城市数字化体验空间通过数字化的技术手段展示城市历史文化底蕴、发展历程、建设成就和未来规划愿景，是各地开展政务接待、招商引资、规划展示和城市形象宣传的重要窗口和平台。
代表作品：
2、文化及品牌数字化体验空间
文化及品牌数字化体验空间通过将创意、设计、数字艺术和沉浸式体验元素深度融入IP主题、在地文化特色和品牌形象之中，重点打造面向社会大众和消费者开放的新型互动体验式空间。
3、数字化产品及服务
公司2020年主营业务收入结构情况如下：
从上表可以看出，城市数字化体验空间以及文化及品牌数字化体验空间的营业收入占比最大，超过90%，数字化产品及服务作为公司业务的新的增长点，目前营业收入还很少。
2、行业分析
当下，我国正处于“文化新基建”的热潮中，文化与科技的深度融合发展是促进数字文化产业转型升级的重要路径。
国家《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，“实施文化产业数字化战略，加快发展新型文化企业、文化业态、文化消费模式，壮大数字创意、网络视听、数字出版、数字娱乐、线上演播等产业”，“推动景区、博物馆等发展线上数字化体验产品，建设景区监测设施和大数据平台，发展沉浸式体验、虚拟展厅、高清直播等新型文旅服务”，“推进公共图书馆、文化馆、美术馆、博物馆等公共文化场馆免费开放和数字化发展”，“推动购物消费、居家生活、旅游休闲、交通出行等各类场景数字化，打造智慧共享、和睦共治的新型数字生活”，催化政企客户及消费者对数字化体验、数字化展示和数字化营销服务的需求。
2019年起，中国沉浸式娱乐迎来风口，开始多业态发展。2016年为中国沉浸式娱乐体验的爆发元年，2018年国内沉浸式体验项目数量激增，市场反响热烈。根据NeXTSCENE2020年年度报告发布的《2020年全球沉浸式设计产业发展白皮书》，2019年沉浸式娱乐行业的规模已高达618亿美元。
从表中可以看出，数字展示行业处于成长期。
2020年，公司新签订单30.69亿元，较上年同期增长48.43%，其中文化及品牌数字化体验空间新签订单20.45亿元，较上年同期增长109.05%，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。截止2020年12月31日公司在手订单情况如下：
公司的业绩主要是由在手订单及新中标订单的完工转化而成，大部分订单转化周期为2-3年。可以预计，未来2-3年，公司会高速发展。同时，受益于“文化新基建”及“十四五”规划各地政府加大对文旅产业的投入，公司所从事的数字文化空间展示业务在未来几年政府及企业端的需求还将加速释放。
另外，公司在原有主业稳定增长的基础上公司持续布局的MCN与展览院线业务也是独具特色。例如AHSpace及阿玛歌MCN项目，一方面有望通过安徽广电的辐射力进一步提升公司的品牌力，获得更多数字文化空间展示项目订单，且这样的合作模式可以借助广电行业布局MCN业务的机会复制至其他省份，另一方面通过发挥电视台的平台优势和自身的资源整合能力，网红直播及电商等新业务有望为公司带来增量业绩。
3、企业护城河
（1）无形资产护城河
品牌护城河
客户在选择供应商时更加倾向于口碑良好、品牌信誉高、规模较大的企业，这类企业大多凭借其丰富的项目执行经验、多年的客户口碑积累以及行业内专业机构的认可，树立了较高的品牌信誉，在市场竞争中更具优势。而行业新进入者往往缺乏经验和品牌积累，在市场竞争中更难以获取项目资源。因此，本行业具有较高的品牌壁垒。
公司目前已打造覆盖全国各地超过800座主题展示馆，包括17个省会馆、城市馆、博物馆、科技馆、园区馆、企业馆、纪念馆、旅游体验馆、市民文化中心等各类型主题空间。2020年中，其连续中标重庆市规划展览馆迁建、浙江省开化县公共文化广场两个亿元级的重大布展项目，其已树立了较高的品牌信誉，形成了自己的客户储备。
专利护城河
公司在发展的过程中深刻理解数字科学技术对创意设计实现的重要性，不断创新和开发展览展示的新技术、新应用。公司目前已掌握了数字沙盘、立体投影技术、虚拟现实、动感影院特效技术、多媒体互动技术、全息成像技术、裸眼3D技术等诸多高科技数字化展示技术的应用。以展示体验系统的重要环节影视动画制作的技术应用为例：公司在项目实施中运用超高清数字拍摄和4K高清航拍、超高清三维动画渲染等技术制作模型沙盘总规影片；运用隔空互动技术与三维动画影片相结合制作隔空互动体验空间影院；运用三维特效动画手段实现大型裸眼3D数字空间来制作数字沙盘影片；采用高清数字拍摄和后期达芬奇调色系统，真实展现人文历史与风景；通过各类高科技数字化技术的合理应用，使展陈空间达到最理想的展示体验效果。公司目前已拥有11项专利技术和86项软件著作权，多年积淀的技术优势确保公司的先进设计理念能实践落地，使参观者有更好的观展体验。
（2）规模效应护城河
公司创始人及团队原主要从事建筑规划领域内专业模型设计制作，2008年起，公司结合建筑模型设计制作和为展览展示行业提供服务的经验，整合了跨专业、多领域的优秀人才专注从事展览展示空间的设计与实施业务。公司在业务发展中不断挖掘市场需求，将高科技数字展陈手段与创意设计相结合，在行业内较早地提出了“设计领衔、科技依托、跨界总包”的经营理念，为客户提供一体化全程控制运作模式的展示系统解决方案。多年来，公司展示系统项目实施过程涵盖多专业知识、跨领域工种组织、多元化系统总包，公司目前已形成较强的技术优势和管理优势。
伴随着我国经济的高速发展，居民消费结构逐步升级，从以“物质消费”为主转向以“精神文化消费”为主，大众对文化消费的需求日渐强烈，对文化消费体验感的重视程度也在逐步攀升，因此，数字化展示行业的公司只有具备领先的文化、内容输出能力才能在数字化体验领域拔得头筹。多年来，公司打造了一支拥有丰富创意设计经验、专业数字科技能力和深刻文化底蕴的复合型人才队伍，能够在深刻理解项目背景、深度挖掘客户诉求的基础上，高质量地输出创意设计内容，对项目文化或主题进行完整有效的呈现，以高质量文化内容输出为导向的创意设计能力已经成为公司的核心竞争力。
5、企业文化
公司以“好玩的时候才刚刚开始”为公司使命，以成为“领先的数字化体验服务商”为公司愿景，通过不断强化数字科技应用能力、提升沉浸式体验水平、构建数字艺术IP矩阵，并坚持以服务用户为中心，以引领市场为导向，努力把握时代发展新机遇，充分发挥公司强大的创意设计、科技创新与跨界整合能力，致力于将公司打造成以创意设计为领衔、以文化科技为依托的数字艺术科技平台型上市公司。
6、企业团队
公司的实际控制人为李晖和辛浩鹰夫妇。
二、财报分析
1、资产负债表
（1）通过总资产判断公司实力及扩张能力
可以看到总资产一直在增长，增速较快。
（2）通过资产负债率判断公司的债务风险
资产负债率较高，但是有下降趋势，最近四年小于60%，公司未来发生债务危机的风险较小。
（3）通过有息负债和货币资金判断公司的短期偿债风险
2016-2020年货币资金持续大于有息负债总额，而且逐年增加，公司无短期偿债风险。
（4）通过应收预付与应付预收判断公司的行业地位
注：因2020年执行新会计收入准则，增加了合同资产和合同负债两项，合同资产可对应应收账款，合同负债对应预收账款，则2020年应付（+预收）-应收（+预付）=5.1亿，为正。
（5）通过固定资产占比判断公司的轻重
（固定资产+在建工程+工程物资）/总资产*100%<40%,属于轻资产型公司。经营风险相对较小。
（7）净资产收益率
净资产收益率均超过15%，比较不错。
2、利润表分析
（1）通过营业收入增长率判断公司的成长能力
营业收入增长率大于10%，合格。
（2）通过毛利率判断公司产品的竞争力
毛利率小于40%，不算优秀，不过最近几年毛利率有所增加。
（3）通过费用率判断公司成本的管控能力
（4）通过主营利润率判断公司的盈利能力及利润质量
（5）通过净利润判断公司的经营成果及含金量
3、现金流量表
（1）通过经营活动现金流分析（现金流量净额）判断公司的造血能力
（2）投资活动现金流分析
从投资活动现金流大部分为负，可以看出公司在不断扩张中，属于成长型企业，不错。
（3）筹资活动现金流量分析
最近三年筹资活动现金流为负，可以看出公司在给股东分红。但是如下表所示，2018年分红比率不高，2019年没有分红，2020年超过30%，还不错。
（4）企业经营发展组合类型
好公司的类型为正负负和正正负类型，最近3年都属于好公司类型。
三、估值分析
四、总结
1、优势总结
数字展示行业的龙头，随着“文化新基建”的热潮，企业发展空间巨大。财务总体健康。