1、疤“人弃我取易笆地而富”投资暗首选最“差”的理财周刊：挨盎一、吧投资就选“差”坝的背文/本刊记翱者黄罗维肮很多人都在鞍疑惑，在当前的叭市场迷茫期，如拌何投资才是最有扮效的？投资就选爱“差”的，这是昂一种逆向投资的按思维方式，也给斑投资者提供了低氨位介入市场的机罢会。当然成功选半“差”也需要不斑少技巧，知识、芭勇气和耐心就挨是其中不可或缺跋的三个方面。袄投资选“差案”回报大爱投资应选择安两种目标：一是凹最好的公司；二背是最差的公司。索罗斯败经济增长放扮缓，通货膨胀高叭企，无论如何，捌市场又进入一个熬让投资者难以抉背择的时代。许多叭投资者都很难摆坝脱这样的迷惑，巴在这样一个投资八越来越艰难
2、的时翱期里，我们如何疤才能找到有效的案投资方式呢？矮投资就选“捌差”的！这是一奥个似乎有些令人澳匪夷所思的命题稗，然而在现实的爱投资市场中，它岸却恰恰起到了事疤半功倍的效果。隘索罗斯是一位投耙资大师，他就通袄过选“差”获得般了高额的回报。耙索罗斯最值得大啊家学习的投资经败验是从行业和政绊策的角度去挖掘捌投资机会。他认板为，一些行业中柏最差的公司，由伴于这类公司负债败率高、经营不善啊，股价通常比较袄低，一旦业绩出柏现好转，会吸引半市场资金的参与暗，容易获取超额案收益。利用这种拔方法，索罗斯在癌银行板块和武器傲装备板块都获取袄了较好的收益。拌如1972年败，索罗斯瞄准了傲银行。当时银行拜业的信誉
4、是巨大叭的。但如果我们胺能像索罗斯那样瓣反其道而行之，阿从那些被市场认瓣为“差”的投资吧品种中进行挑选埃，反而可以使我白们的投资有一种吧豁然开朗的感觉凹。搬清朝商人林班之洋，有一条很百有名的生意经，熬叫做“人弃我取胺，易地而富”，暗这与我们所说的爱选“差”也有着靶异曲同工之妙。巴有一次，林之洋熬为位居宰辅的吴鞍氏兄弟送货，吴盎氏兄弟把一批当背地的土特产赏给懊了船上的水手们八。水手们尝了尝扳，都觉得有一股胺怪味，便都扔在颁一边不要了。但暗林之洋却想到，瓣水手们都不喜欢盎，并不能说明它盎毫无价值，或许哀换一个环境情况佰就会不一样呢！埃想到这些，他便绊出钱把那些土特扳产收购起来，每阿到一处，他就卖傲
5、出一些，最后终傲于找到了有喜爱版那种特产人的地伴方，他也抬高了岸几倍的价格，仍叭旧很快地被抢购捌一空。隘低位介入是啊关键把群众永远是埃错的。当股票便颁宜到没人要的时澳候，你应该敢于澳买进。巴鲁克半其实，选“吧差”的根本要义挨在于，在一个投跋资标的低迷时期芭进入，投资的成岸本往往会比较低熬，而一旦影响这吧个投资标的的相拔关因素发生变化拔，这时候就会带懊来超额的投资回爸报。所以归根到八底，选“差”给挨我们提供了在投扒资市场低位介入笆的机会。叭投资大师巴拌鲁克是白手起家瓣的成功典范，又班是善于把握先机奥的股票交易商；袄既是手段灵活的搬投资商，也是通败晓经济发展的政盎治家。“群众永笆远是错的”是巴胺鲁
8、，拜都会让其重新脱拔颖而出。坝逆向思维不巴可缺矮进行与众不爸同的投资吧，做靶一个逆向投资者芭。奥安东尼肮波顿扒有不少观点吧认为，在投资市扮场有所谓“不与摆趋势相抗衡”的昂顺势策略，关键隘是应该顺应经济扒基本面、政策调唉控方向等，在确澳认大趋势形成后笆跟随。但在具体跋对投资品种的选肮择时，记者认为翱逆向思维是不可爱或缺的，这样才昂能让你在与其他佰投资者的较量中班脱颖而出。所谓埃选“差”，正是碍这一理念的最好吧演绎。斑安东尼波罢顿是著名的逆向爱投资大师，他在皑给投资者撰写的昂一本书中写道：奥“进行与众不同伴的投资吧，做一翱个逆向投资者！癌当几乎所有人对吧前景不乐观时，隘他们可能错了，盎前景会越来越
11、论扳与实践的合一，翱再加上日夜的思皑考训练，可以增胺加成功的概率。按此外，做重大决捌策时，往往需要唉直觉，这个直觉按并非来自天赋，耙而是来自无数次奥战斗所累积的经氨验。”柏把握机遇的罢能力来自于平时拔的积累，要成功稗选“差”，投资半者也需具备一些柏特有的素质，其白中最为关键的就按是知识、勇气和罢耐心这三个方面拌。首先，投资者版应该对行业的基靶本面有充分的认敖识，并对其未来班的发展趋势有深拜入的了解，这是拔你做出投资抉择隘的基础；其次，埃要有敢于挑战惯蔼性思维的勇气，安在一些关键时点绊，做出与普通大邦众不同的投资抉隘择；最后，耐心澳也是不可或缺的敖，在选“差”的耙过程中我们要摈背弃那些急功近利氨
12、的心态，从而能啊够在人生投资的隘长跑中获得胜利碍。理财周刊：二、股市篇盎李继明：“白戴帽一族”里找稗黄金唉文/本刊记芭者郭娴洁碍算起来，李疤继明的投资方式邦可谓是旁门偏道般。他选择的股票鞍都是“戴帽一族版”，而且至少是班一顶，ST、*八ST，以前还有爱SST、S*S背T，再以前就还霸有PT。然而，半就是这些“帽子摆家族”，却让他霸在股市的枪林弹按雨中奇迹般地挖暗到了一个又一个唉的“金矿”。氨从失之交臂拌到幡然醒悟胺“一千个观笆众就有一千个哈板姆雷特”，而一拔千个散户就有一白千种投资法。然案而，和大多数的吧成功一样，李继败明的成功却是从吧失败一路走来的暗。阿李继明清楚啊地记得，自己是邦在199
16、式地玩概念，扳但也有很多是真半重组，从此凤凰巴涅槃。而不管是翱玩概念还是真重皑组，一旦重组成敖功，ST股总是巴会一路涨停、绝板尘而去，换言之艾，ST海虹第二班还真不少。从此啊，李继明抱定了袄要投身ST堆里办去寻找“黄金”耙的信念。凹从失误中总扒结经验坝就在李继明罢一头扎进ST股鞍之时，证券公司柏的那些股友们开叭玩笑地称他的账背户是“垃圾股收隘容所”，更有人挨说他是在“走钢班丝”。蔼确实，历史八地看，散户们要艾想在ST板块淘柏到真金实非易事傲。稍不留神，手埃中股票有可能跌邦落三板，蒙受巨霸额损失。从20罢01年4月HYPERLINK/cn/600625/index.shtml百PT水仙爱成
17、为A股第一只败退市股之后，HYPERLINK/cn/000588/index.shtml板PT粤金曼版、PT猴王、HYPERLINK/cn/000015/index.shtml癌PT中浩隘、HYPERLINK/cn/000003/index.shtml笆PT金田唉、HYPERLINK/cn/000047/index.shtml班ST中侨昂、HYPERLINK/cn/000556/index.shtml跋PT南洋半、HYPERLINK/cn/000653/index.shtml艾ST九州蔼、HYPERLINK/cn/000658/index.shtml捌
18、ST海洋懊、HYPERLINK/cn/000675/index.shtml埃ST银山啊、HYPERLINK/cn/000689/index.shtml肮ST宏业扮、HYPERLINK/cn/600709/index.shtml疤ST生态埃、HYPERLINK/cn/600813/index.shtml懊ST鞍一工败、HYPERLINK/cn/600634/index.shtml盎*ST海鸟岸一连串的股凹票相继退市。当巴然，作为ST的耙淘金者，李继明斑也难免“不湿鞋疤”。其中，最典按型的就是PT粤阿金曼。板2000年爸8月，PT粤金扮曼发布公告称，澳潮州国资局与福爱
19、建世纪星公司签碍订了股权转让协挨议，福建世纪星疤入主金曼，并改背选了公司董事会安。这似乎意味着霸PT粤金曼将起唉死回生。看到这叭，李继明果断地疤买入。谁料，事摆隔不到8个月，暗世纪星方面的董捌事全部辞职，重邦组被迫流产。究板其原由，巨额债艾务拖垮了粤金曼按，债务剥离存在肮相当难度，而世哎纪星公司又没有罢这个实力。傲原来，下了蔼锅的鸭子不一定昂煮得熟。通过P熬T粤金曼，李继扳明认识到，ST叭公司基本都是负岸债重重，亏损连伴连，而债务能否扳妥善解决是ST靶重组能否成功的绊关键所在。在进拜一步分析ST股埃重组成功因素时啊，他又发现第一埃大股东为国有性罢质公司重组成功俺可能性较大，成般功率达75%。耙
20、于是，他将按ST的目标圈缩坝小到有政府背景案的，或者债务被挨一次次豁免的，挨再或者在关键时般候得到政府补助爸的，并注重收集摆证据。如在20叭04年三季报中办宣称“公司控股佰股东在省、市政按府的大力支持下拌积极走重组道路拔”的*ST吉办纸（现HYPERLINK/cn/000718/index.shtml俺苏宁环球捌），又如在20办06年四度进行鞍债务处理的*S伴T天颐（现HYPERLINK/cn/600703/index.shtml傲三安光电澳）,再如由内蒙熬古政府牵头将上稗市公司原有资产罢和部分银行负债熬同时置出并实施背转型的*ST兴罢发（现HYPERLINK/cn/0007
21、80/index.shtml颁平庄能源挨），以及在股改败中承诺将进行重背组、且控股股东跋为央企HYPERLINK/cn/601766/index.shtml氨中国南车把的*HYPERLINK/cn/000415/index.shtml埃ST汇通靶，等等。矮此外，ST碍股的“要么上天安堂，要么下地狱邦”的特性，李继癌明在投资上选择爱了“天女散花”绊方式，建立一个岸ST组合，而绝罢不“将鸡蛋放在坝一只篮子里”。八“我的组合胺一般有68只斑ST个股。因为鞍不能保证每一只摆ST股的投资都扒非常成功，但至耙少68只ST盎股里应该至少有艾3只左右会在一邦年之内可能中矮大奖。而只要疤有34只中
22、班大奖了，即使暗有12只不幸凹退市了也无妨，肮这样投资组合的挨收益依然不菲”唉。对于ST股，敖李继明有自己的半独立见解，而以碍今天的评判来看蔼，他做的其实就澳是PE，而在1傲0年前，中国几挨乎还没有PE投扮资一说。叭耐心和坚持白是制胜法宝耙如今，ST澳股的神话已经深安入人心。事实上胺，无论是从20懊05年6月6日捌沪指跌破千点至跋今，还是200爱7年10月16耙日的6124点颁至今，ST板块爱黑马频出，成为霸金股摇篮。比如笆，HYPERLINK/cn/600385/index.shtml扮ST金泰扳曾经连续42个蔼涨停；*ST美埃雅重组复牌首日奥即上涨11倍；芭*ST天颐摇身傲一变成三安
23、光电胺，自2007年昂2月后股价最高氨涨了60多倍。巴而一些ST股瓣专业户也俨然成皑了股市的“明星版”，从重组股“百金手指”的刘芳安，到“涨停板大肮队长”吴鸣霄和澳陈庆桃，就连以哎王亚伟为首的公靶募大佬也接二连哀三地押注ST股爸。而在以前，S跋T股是连公募基颁金的股票池也进唉入不了哀ST股已成安了股市的香饽饽蔼，人人都想跃跃背一试。但是，李芭继明却告诫投资背者：“买ST股碍所经历的起伏曲疤折不是一般人所八能忍受的，如果澳没有承受5个跌懊停板的容忍度，拜如果没有大方承搬受退市的底气，皑如果没有经受一佰波三折的淡定，霸请你远离ST股暗。”昂李继明讲述板了他从2005哎年起买入*ST颁仪表的曲折经
24、历袄。2005年8肮月，ST仪表公艾告与宁夏发电集罢团进行重组。宁扮夏发电集团则多八次在公开场合表摆示，重组成功后扮今后还要实施整颁体上市，将公司巴打造成西部蓝筹敖股。而该集团是敖以风电、太阳能熬、火电、煤炭业搬并重的公司，在拜“十一五”末资叭产规模达200敖亿元。如此宠大绊的集团如若装进稗*ST仪表，结按果可想而知。当搬即，李继明出击拌*ST仪表，在板2.2元的价格挨买了3万股。这案次借了牛市启动柏的东风，运气明蔼显比上次好，没吧多久就噔噔上涨颁到3.75元，柏然后停牌2个多柏月进行股改，股扳改兑价为10送柏3.9股。谁知扒，复牌后的ST暗仪表不管大盘是凹如何的牛气冲天暗，却是一路下滑芭至2
26、了大满贯的冠皑军，投资ST股霸要想从垃圾堆里皑真正淘到金子也班要靠耐心和坚持板。”这是李继明唉的制胜法宝。记者点评拌股市是个大坝竞技场。在股市搬21年历史长河跋中，总体而言是稗输多赢少，而输办者大致是爱听消般息、靠感觉炒股艾，小赚大亏；胜捌者却往往有自己盎独立专行方式方癌法，即善于从公懊开消息中捕捉机拔会，善于从自己败错误中总结经验癌。癌淘金于鱼龙柏混杂的ST股可罢不是一件容易事懊，弄不好便马失邦前蹄。但这并不暗意味着是用赌博摆心态去投资ST百股。通过李继明办的投资经历我们耙可以发现，原来案投资ST股也要霸用价值投资心态伴，耐心地等待它隘慢慢地脱胎换骨绊，甚至慢慢地蜕吧变成绩优蓝筹股巴。理财周
28、萧瑟季，播下了爸口碑营销这个更爸不被看好的种子扒。然而，就是这邦颗种子被精耕细板作了八年之后，叭日前完成了第三斑轮融资，投资方版包括挚信资本、氨红杉资本、启明瓣创投、光速创投摆四家，融资额超唉过1亿美元，其扒在投资机构中的笆估值已经接近1捌0亿美元。当年安的丑小鸭，如今巴的白天鹅，就是扳大众点评网。芭在位于上海拌中山公园某创意坝园区的办公室里敖，大众点评首席安执行官张涛接受癌了记者的专访。霸小资生活创挨业起步拜2003年背初，刚从美国完稗成MBA回到上鞍海的张涛发现离般开祖国近十年，背生活竟然变得有胺些不便。不为别叭的，仅仅是因为笆爱好美食的他，白非常不幸地觅食袄无门。他说：“佰到上海找食很困
29、哎难，我的朋友知半道的也不多；当办时也没有书、网啊上告诉我哪家餐蔼馆比较好。只有佰一两份报纸每期办会介绍一个餐馆翱，但也数量有限摆，而且往往带有哎作者的个人喜好敖在里面。”耙这时张涛想拌到了在海外非常凹红火并且自己经颁常使用的两本美柏食书籍查氏餐奥馆评鉴和米颁其林。“米阿其林虽然名气癌很响，但其中的佰美食点评都是来百自所谓的美食家捌；而查氏更板带有美国民主的矮风格，它每年寄八出大约两寸厚的傲几十万封问卷调碍查给读者，让其艾对餐馆进行点评巴打分。我显然更唉欣赏这种方式。埃”张涛回忆道，阿“但是如果沿用耙查氏这样原般始的模式就不太颁有必要，一来成盎本太高，二来通百过互联网进行调暗研效率更高，用昂户
30、也更愿意参与半其中。”熬这个源自于蔼满足自我口腹之昂欲的创业理念，柏起步阶段简陋得埃甚至有点像儿戏昂。张涛不懂编程蔼，就去福州路书艾城买了一本网稗页设计三剑客阿，回去啃了两天柏，做了一个非常唉非常简单、非常稗丑陋的一个网页案，然后就发布上熬去了。那就是最版初的大众点评网颁。袄有人说冬天案里，互联网筹不般到钱，更赚不到埃钱。张涛说：“胺当时做互联网远案远不像现在这般盎浮躁，一心想着百上市套现；当时澳根本没想过赚钱版，一切仅是兴趣凹而已。”耙找准方向承案受寂寞拌在大众点评澳网之前，互联网捌被称为1.0时吧代，被大家熟知盎和使用的都是新案浪、搜狐这类的八门户网站。大众肮点评的互动模式唉似乎成为了we
31、傲b2.0时代里跋第一个吃螃蟹的盎人。未知当前，哀是非成败无人能癌卜。口碑营销，般无论对消费者还盎是商家，更都是熬一个全新的事物般。于是，观察大鞍众点评网的成长鞍轨迹，就会发现隘这样一个有意思袄的现象：其前五百年的业绩增长非扒常缓慢，几乎成背水平状。白对此，张涛绊如是告诉记者：按“在低谷时创业靶肯定是建立在对靶行业的长期判断八上。我看好互联绊网带来的革命性笆变化，也相信口瓣碑营销的市场价矮值。任何一个革笆命性事物的出现坝都会经历几波起靶伏。起初没有泡坝沫，接下来无论艾是投资者还是用碍户都大批拥入，摆造成过度繁荣。案然后资金撤走，稗形成短期低谷之半后归于平静，重岸整河山。这个时哀候便会迎来长期拔
35、住寂寞，挨经得起诱惑；再盎次，与时俱进修澳正模式。理财周刊：四、楼市篇隘万鑫:跟着芭规划“差”中选癌“优”哎文本刊记唉者/甄爱军班提前买入一澳些看似不起眼的翱房产，最终带来澳超额的回报。房盎产投资者万鑫做疤到了这一点。总摆结其成功经验，斑最值得称道的一百点就是根据规划拔来投资，当然，艾要赶在规划实施鞍之前“潜伏”下奥来。袄同样是投资案房产，如果仅仅斑只考虑市中心成笆熟板块的公寓，鞍以万鑫的资金实疤力，他很有可能白会面临两种结果吧，要么是在等待般中丧失机会，要败么是只能够拥有摆一套房产。背而现实情况斑是，万鑫目前拥啊有8套房产，除颁了一套自住，其背余7套均用于出埃租，仅租金收益昂这一项，每月超啊
38、把把差地段变好。哀当然，好地段也摆有可能会变差。把”他说。按选“差”看败规划凹真正开始房岸产投资，还是万熬鑫创业之后的事隘情。阿公司开张一拔年半之后，他的坝个人账户里有了皑十几万元的现金阿，这笔钱该怎么坝用？他首先想到坝了投资房产。氨虽然当时上吧海市中心区域的霸房价并不高，如白市中心还能找到罢6000元/平败方米左右的新盘癌，但如果按照传坝统的置业方式，碍优先考虑市中心稗区域的话，万鑫扒手中的十几万元俺也不够首付，是班等到攒够首付款艾投资市中心，还皑是投资便宜一点挨的房子？没有经版验的万鑫此时有安些犹豫不决了。袄这时候，之罢前的经历帮了他拔一把。是啊，为翱什么不选择在外背围区域投资呢？绊当时上
40、。扮而这一次，瓣万科的售楼人员扮帮他找到了答案艾。一次他去宝山爸看万科开发的楼岸盘，当时四周是板大片的工地，毫唉无特色。于是他拔向售楼人员抱怨败了一句，这么偏矮远而且配套缺乏罢的地方怎么住人捌？但万科的售楼罢人员却不慌不忙皑地向他讲解起了氨宝山西城区的规背划，这让他看到败了这里未来的发阿展，有中央大道懊、北上海商业广捌场以及医疗、教罢育设施，并让他板依稀看到了有一班个莘庄的雏形。坝售楼人员最后一颁句话，给了他极绊大的启发：“虽矮然万科在上海的哀项目大多数都建按在外围区域，但阿万科在项目选址皑上很有讲究，基熬本上是根据规划蔼来拿地的。”他罢还记得这些话。爱万鑫豁然开朗了唉。终获高回报瓣有了正确的
41、跋指导思想，万鑫艾的房产投资变得艾顺利了起来。暗此后，每当搬资金积累到一定懊程度之后，他就案用来投资房产。盎当然，所有的房稗产都是经过精挑半细选的，比如要拌通地铁，要有区扒域规划。有些板隘块在当时看起来柏并不怎样，但如岸果政府已公示发啊展规划，也会成爸为他“潜伏”的岸地方。按照这种办思路，万鑫陆续柏在松江九亭、宝霸山庙行、浦东康啊桥和北蔡等板块唉内，购进了7套板房产。“轨道9吧号线的开通，会稗吸引HYPERLINK/cn/002561/index.shtml哀徐家汇拜的白领到九亭去版置业，而且七宝爱又被规划成为上挨海重要的社区商坝业重镇，这里的唉发展潜力肯定不爸小；宝山西城区昂的模板就是
43、左右的公搬司中层管理人员岸的收入水平。但疤万鑫并没有像大芭多数人一样，把癌钱存在银行里，颁攒到足够多了之罢后再在市中心买百一套公寓，而是皑选择在一些看似暗不起眼、但实际办上未来发展空间坝巨大的区域，提捌前入场。这么做疤的好处有两点，袄其一是没有在等皑待中让投资机会摆溜走；其二就是跋以极低的成本，叭换取更大的收益把。啊房产投资并把不一定就是“有稗钱人”的游戏，啊如果选“差”，肮也能成为赢家。百这就是万鑫的过板人之处。理财周刊：五、专家篇耙逆向思维助坝你成赢家半文本刊记疤者/邢力癌投资就选“肮差”的，看似简把单易学，但其实斑其中却蕴藏着诸癌多学问。如何选爱对“差”的投资盎？如何坚持持有霸“差”
44、的投资品安？选“差”投资矮法究竟适合哪些半人？我们不妨听熬听专家的解读。摆“差股票”安的爆发力更惊人阿著名经济学般家金岩石扒在投资中，盎看到别人买了赚绊钱可自己没买，八你可能会说“假爱如我当初买了，暗现在就赚了”。瓣可是谁都知道，爸世界上没有后悔皑药。在我看来，疤不同投资人有完半全不同的投资机颁会。有的人只适佰合做长期投资，哎有的则适合短线斑投资；有的适合扳持有白马股，有把的则适合持有那百些看似比较差的叭黑马股。笆在对待投资爱“劣质”股票的扒问题上，投资界俺有两位举世公认癌的大师巴菲岸特和索罗斯，虽胺然两位投资风格鞍完全不同，但在昂这一问题上却有碍着惊人的相似。百巴菲特曾说过，阿市场上其实没
45、有瓣好的和坏的股票吧之分，一切都可靶以转化。价格好瓣的股票可能走低胺，而价格低的股皑票也许很快就会把走高。索罗斯与疤他的观点有类似摆的地方，索罗斯傲既能够找到最好哎的股票去投资，坝也会寻找那些最笆差的股票投资，鞍而且在所谓“差爸股票”上往往能半够收获巨大的利瓣润。盎按照索罗斯败的观点，垃圾股搬里有黄金，只是澳被蒙上一层沙土盎而已，这主要是案由于市场的变化啊与目标企业的脱坝节造成的。只有佰对投资市场非常鞍熟悉的投资人，哀才能够把握市场笆的规律和变化；扳只有能够洞悉目唉标企业的经营状拌况和产品开发前按景的投资者，才版能够心中有数，矮知道这只股票并稗不是垃圾而是黄澳金。稗事实上，当胺垃圾股一旦翻身版
46、变成黄金，其爆版发出的价值将极艾为惊人，往往是案那些公认的好股皑票所望尘莫及的傲。同时由于是在罢股票最低时购买佰的，赚取的差价碍也是既可靠又安隘全。发现和寻找暗股票的内在价值吧，也成为一个优俺秀的投资家必不败可缺的能力。氨要敢于“反扒其道而思之”笆上海理财专阿修学院执行院长埃徐建民柏索罗斯的投板资哲学中，有一暗条很重要，就是氨选择最好的和最稗差的公司投资。般索罗斯所说的“佰差”，并不是我奥们常规意义上所霸理解的差劲，而半是以时空为轴线邦，发觉那些在当隘下价值似乎比较爸低，但将来有非傲常好的发展空间吧的公司。所以，瓣所谓的“选差投傲资法”也是相对白而言的。扒索罗斯的投拜资哲学是建立在佰他常年的
47、投资经拔验基础之上的。扳了解索罗斯投资哎史的人都知道，班索罗斯曾多次成佰功实现“垃圾里稗面觅黄金”的精按彩投资。而在国般内A股市场中，笆最常见的“选差百投资法”就是找拜那些很有可能会颁重组的股票，尤挨其是戴帽的ST斑股票，那些负债奥比较单一、总股奥本比较低的ST傲股票，是比较优爱质的壳资源，特哀别容易被重组。把还有一种常靶见的“选差投资半法”，就是找那蔼些出现重大问题白，导致市场高度熬恐慌，投资者纷百纷抛售，进而出挨现股价疯狂下跌啊的股票。在国外霸市场，有些经受袄过重大冲击的股皑票会在短期内迅澳速下跌到几元钱芭甚至几毛钱。2伴008年美国次巴贷危机全面爆发捌后，通用汽车经艾营非常困难，一邦度濒
48、临破产，其暗股价就曾出现过癌这样的超跌。那般个时候，几乎所办有的投资者都把叭通用汽车视为昨耙日黄花，似乎很吧难再振作起来，哀但那些对这场金皑融危机中美国政埃府将采取何种手傲段救市有明确预板见性的投资者则澳会在众叛亲离之芭际，勇于买进超爸级便宜的通用汽疤车。巴这种投资理鞍念也可以看成是岸一种逆向思维法懊。越是当市场对般未来的不确定性班感到恐慌，并体白现出集体非理性扮时，投资者越是扳要脱离市场干扰败，独立镇定地思氨考。越是当市场阿觉得这家公司已坝经无可救药，几罢成定局之时，越扳是要敢于“反其耙道而思之”，让伴思维向对立面的邦方向发展，从问办题的相反面深入佰地进行探索。熬如果你能独背自朝相反的方向傲
49、思索并在人人都安避之不及的垃圾挨股中寻找出它被敖埋没的闪光点的安话，就会有可观哀的收获。罢这几年最典拔型的案例无疑是隘2008年三聚澳氰胺事件爆发后耙，光明、伊利、案蒙牛等一些乳制傲品上市企业股价傲纷纷大幅下跌，捌三聚氰胺事件对稗整个中国社会造暗成的震撼是极大肮的，乃至于我们芭今天在谈到食品奥安全问题时，还氨会经常拿三聚氰颁胺事件说事。正扒是因为当时三聚肮氰胺事件影响太罢大，所以使得几捌乎所有的投资者氨都对这些乳制品柏企业丧失了投资隘信心，认为中国瓣乳品行业必将出胺现大洗牌。然而般事后的事态发展氨证明，这些乳制白品企业并没有轰半然倒下，反而在跋事件过去后实现吧了股价大反弹。笆比如HYPERL
51、不仅适用于胺选股，也适用于八选时。今年4月癌以来A股市场的佰这一波大调整着岸实让许多投资者百很受伤。在货币胺政策不断紧缩，奥加息预期不断增哎强的背景下，投爸资者的悲观情绪懊不断上升。加上挨今年以来新股的澳习惯性破发、偏凹股性基金的负收懊益等现象都使得隘许多投资者在这按个艰难的时刻选拌择离场，那些坚绊持基金定投的人扮也在目前的市场坝低迷期停止了定八投。绊然而“全球案投资之父”约翰八邓普顿有名言敖“在别人消极地凹抛售时买入，并巴在别人积极地买斑入时沽出”，同罢时他认为：“虽班然股市会回落，拜但不要对股市失芭去信心。从长远绊而言，股市始终碍是会回升的，只袄有乐观的投资者挨才能在股市中胜把出。”股神巴
52、菲佰特也持有相似的扳观点。俺纵观A股历笆史也可看出，凡吧是被投资者认为阿“行情很差”，跋甚至“差极了”颁的时候，往往是哎最佳买点。氨2001年伴到2005年，熬市场从2245百点跌至998点坝，到了2005翱年时，许多投资版者对中国股市几罢近绝望，但在那跋最艰难的时刻依扒然勇于入市的投隘资者，便能够在挨其后两年的大牛矮市中大获全胜。耙2008年股市碍从6124点暴艾跌至1664点白，悲观气氛再次摆弥漫于整个市场按，股市崩溃论重笆现。但紧随着最靶差的2008年蔼到来的就是指数奥绝对涨幅超过1靶00%的200笆9年。傲从基民的申岸赎数据也可以看碍出，大部分基民盎往往选择在市场八好的时候买入，疤在市
53、场差的时候版卖出。过去5年班中，基民入场比皑例最高的两个时俺间点分别是在2班007年10月耙6000点左右哎和2009年8安月3400点左巴右，其投资成绩搬可想而知。坝读史让人明碍智，历史经验告昂诉我们，投资本八身并不难，尤其伴对普通投资者来盎说，最重要的不哎是投资技巧，而罢是对市场物极必埃反、否极泰来规办律把握的信心和斑恒心，能够在行伴情最差的时候依吧然坚守在市场中安。尤其是当市场班中弥漫了“差极靶了”、“没戏了矮”的声音，当基耙金销售达到地量敖时，便意味着市背场已经进入了绝熬地反击的前夜。板从目前的情况看瓣，2011年很爱可能是另一个2拌005年，我们鞍已经进入了“黎鞍明前的黑暗”，版坚持
54、到底，就是哎胜利。理财周刊：六、技巧篇暗选“差”可半分多步走靶文/本刊实叭习生徐卓航凹投资选“差坝”，说着容易做霸起来难，要想有肮理有据地选择正百确的“差”，还爱应步步为营、层般层深入，方能“拔未卜先知”、把绊握战机。昂通过上述几熬个案例，想必我奥们对投资选“差埃”这一思路的独盎特魅力已有一定哀了解。那么，我氨们普通投资者到绊底该如何着手，靶从“丑小鸭”群澳里，选出会变成坝“白天鹅”的那白几只呢？袄第一步：选翱择目标案无论是什么哀投资项目，如果蔼它“差”，那么拔总有导致它“差昂”的因素。而这版些因素并不是一奥成不变的，若导邦致“差”的部分爸因素消失，这种昂“差”就很可能艾发生改变。例如把亏损
55、企业卖掉了斑不赚钱的子公司挨等等。另一方面绊，这种“差”也埃会因为某些新的碍利好因素出现埃比如新产品研颁制成功、引入新佰资金等等而摆脱懊困境，从“丑小俺鸭”走向“白天拜鹅”。这就是我般们所说的潜力，敖“差”因素改变岸的可能性越大，板上升空间越大，搬潜力也就越大。般第二步：发拌掘潜力背要选择“差俺”，必要的研究班是不可或缺的。按找到“有潜力”胺的目标在某种意癌义上来讲并不难爱，因为极端说来班，每一个“差”拔的目标都存在着靶变好的“可能性扮”。问题在于，暗这种可能性有多癌大、这种潜力带板来的发展变化会班在何时到来，而半到来之后，又会澳带来怎样的、多肮大的收益。所以阿，为什么会有这隘个可能性，它源跋
56、自哪些因素？这胺些才是我们应该矮进一步考察的。佰而要具体着百眼于这样的潜力拌，也分为两个方笆面，即产生“差瓣”的种种因素有白哪些、会在何种百情况下消失？会斑使“差”变“好办”的利好因素又背可能有哪些？从翱这两点入手，就傲能大致把握未来柏变化的脉络。颁第三步：分巴析比较扮纵向选择了胺有潜力的那些目拌标，接下来就要埃横向来比较。举霸例来说，房地产阿市场的变化就牵绊涉到多方面的因办素土地储备拜、供应量、规划佰以及政策等等。岸这样多的因素就笆需要我们投资者摆综合各个方面分巴析这些信息，比澳较哪些“丑小鸭盎”更具有“天鹅爸相”，这样自然凹能更全面地发现佰合适的投资机会半。坝第四步：持拜有培育矮在做足了功