人有“三高”，即高血压、高血脂、高血糖，只要有任何一高，对人体都是非常有害的，所以大家体检的时候都要查一查自己是否有“三高”，以便早发现早治疗，对症下药。
很多人不知道的是，房地产业也有“三高”，分别是高周转、高负债、高杠杆。前些年由于国家的利好政策，房地产企业迅速扩张，开启了“三高”的发展模式。
房地产的“三高”，成就了一批中国房产龙头企业，比如恒大地产、碧桂园、绿地控股、华夏幸福等。
不过，“三高”也是一把双刃剑，在助力房产企业发展的同时，系统性风险也在增加。
如今的恒大，就面临着这样的风险。
到期银行债务被迫申请展期，到期商票无法兑现，供应商停工，农民工讨薪，业主申讨维权。
好在银行同意了恒大的展期申请，允许到期债务展期到年底。
银行到期债务解决了，但到期的商票持有人可没那么幸运了，恒大没钱，暂时无法兑付。
7月份，市场流传广发银行宜兴支行申请冻结恒大子公司1.32亿元，7到8月份陆续到期的74万恒大商票到期拒付，高负债的恒大再度引起社会对其资金链是否安全问题的担忧。
近两年，恒大负面消息不断，其股价由22元左右，一路下跌至7元左右。
恒大的危机其实就是中国房地产“三高”发展所带来的负面问题的缩影。
根据恒大财务数据，2020年末，资产规模2.3万亿，负债却高达1.95万亿，资产负债率84.8%。
另外，恒大商票余额2053亿元，远远高于其他房企的商票余额。
上海票据交易所数据显示，2020年末，中国商票承兑余额2.29万亿元，比上年增长25%。
安信证券研报显示，2020年，随着“三道红线”政策出台，房地产企业商票余额明显增长，众多房企商票规模涨幅均超过了1倍。
商票已经成为了房企融资的重要手段之一，俨然成为房企应对“三道红线”的良药。
恒大为何对商票“情有独钟”，热衷于用商票支付供应商的欠款呢？
商票包括银行承兑汇票和商业承兑汇票，银行承兑汇票由于是由银行在票据到期时无条件承兑，几乎没有风险，平时我们说的商票基本上都是指商业承兑汇票，简称商票。
具体来说，恒大持有的2000多亿商票，就是指恒大以自己名义签发的商票，暂时代替现金或银行存款支付各种供应商的款项。
专业术语是商票，普通大白话就是“空头支票”，也可以说是合法“欠条”、“白条”。
这种商票，很多企业是不喜欢的，甚至拒绝接受商票，接受商票就意味着价值的缩水。如果商票在金融市场提前兑现，需要支付一笔数目不菲的“手续费”。
比如供应商拿到100万未到期的商票，想提前到金融机构兑现，100万商票能到手90万就不错了。在商票行情不好的时候，100万能兑付70万或者80万也是常有的事。
由此看来，商票，在房地产行业承担着两种重要角色，一是支付工具，二是隐形融资手段。
在三道红线的管控下，商票成了房地产企业打张欠条，就可以换取免息资金1年的使用权。
恒大很好地利用了这一点，签发大量商票就成了恒大又一赚钱工具。
公开资料显示，恒大是我国商业承兑汇票签发量最高的公司，规模占全国的十分之一。
恒大用商票支付欠款，给其带来的好处也是显而易见的。一是可以用商票代替现金或银行存款支付各种欠款，帮助本公司上下游的资金周转，部分缓解了恒大的资金压力，。
恒大2053亿的商票余额，可以为恒大带来多大利润呢？用商票付款，相当于需要从银行融资的金额就少了，意味着支付的利息就少了。按照恒大融资成本10%来估算，因恒大签发商票，每年可以为恒大节约利息支出至少在200亿以上，相当于为恒大创造200亿利润。
而恒大2020年1年的净利润也不过314亿，也就是说，2020年恒大的利润是靠大量签发商票从供应商那里赚来的。
恒大签发商票成瘾，从签发，到最终的付款日，恒大赚了，供应商赔了。但作为弱势一方的供应商，又有什么好的办法来应对这种“隐性”损失呢？
提醒广大中小供应商，现在也有了维护自己权益的武器了，《保障中小企业款项支付条例》已经于2020年9月开始实施了。其中的第10条是这样规定的：
机关、事业单位和大型企业使用商业汇票等非现金支付方式支付中小企业款项的，应当在合同中作出明确、合理约定，不得强制中小企业接受商业汇票等非现金支付方式，不得利用商业汇票等非现金支付方式变相延长付款期限。