【关键词：蛋氨酸】本周（2月28日-3月3日）国内蛋氨酸市场价格稳中上涨。国内蛋氨酸主流市场报价20.8-23.0元/kg，价格上涨；欧洲市场现货价格为3.2-3.4欧元/kg。据百川盈孚，受天然气等原料上涨影响，自2022年1月31日起，希杰蛋氨酸国际报价上涨10%。从需求面来看，淘汰蛋毛鸡价格继续小涨。目前供应面依旧偏紧，加之饲料价格上涨，淘鸡价格有一定支撑；节后市场消费需求适度恢复，屠企新增采购需求适度增长，预计3月上旬期间淘鸡价格持续偏强运行。当前欧洲天然气市场波动较大，原油价格不断上涨，国际蛋氨酸市场不稳定性加剧，我们预计国内蛋氨酸价格或将偏强运行。当前欧洲天然气市场波动较大，原油价格不断上涨，国际蛋氨酸市场不稳定性加剧，我们预计国内蛋氨酸价格或将偏强运行。
【关键词：维生素】当前欧洲天然气市场波动较大，原油价格不断上涨，国际蛋氨酸市场不稳定性加剧，我们预计国内蛋氨酸价格或将偏强运行。维生素A周内市场主流价格在220-230元/kg左右，维生素E市场价格83-87/kg左右，下游需求低迷。但受新冠疫情以及俄乌战争影响，海外部分工厂降负生产或停产，后市或对维生素价格有一定支撑。
【关键词：纯碱】根据百川盈孚数据，轻质纯碱部分企业报盘走高100元/吨；重质纯碱月底结算已基本结束，市场成交价格高位坚挺运行。本周个别纯碱企业降负荷生产的支撑下整体纯碱市场供应面稍有减少。
【关键词：四氯乙烯】根据百川盈孚数据，截至3月3日，四氯乙烯样本企业产量约为3698吨，开工率维持在65.6%；山东部分企业低负荷运行，西南个别企业周初停车检修，市场货源较为紧缺。3月3日R32、R125、R134a制冷剂价格分别为14,750、36,500、24,500元/吨，均较2月28日持平。
【关键词：储能】据中国中化公众号报道，中国中化成立中央研究院作为统筹中国中化重点业务领域、研发方向和研发资源的矩阵式管理机制。中央研究院围绕中国中化核心产业链和关键共性技术设立21个专业研究中心。我们认为，中国中化成立中央研究院，将进一步集中资源和研发优势，打造国产原创技术策略地。
受益标的：【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团、滨化股份等；【纯碱行业】远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物等；【磷化工】云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川恒股份等；【硅】合盛硅业、新安股份、三友化工等。【硅】合盛硅业、新安股份、三友化工等。【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工；【化工龙头白马】万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；
本周行业观点一：蛋氨酸价格上行，维生素或迎支撑
本周（2月28日-3月3日）国内蛋氨酸市场价格稳中上涨。国内蛋氨酸主流市场报价20.8-23.0元/kg，价格上涨；欧洲市场现货价格为3.2-3.4欧元/kg。据百川盈孚，受天然气等原料上涨影响，自2022年1月31日起，希杰蛋氨酸国际报价上涨10%。从需求面来看，淘汰蛋毛鸡价格继续小涨。目前供应面依旧偏紧，加之饲料价格上涨，淘鸡价格有一定支撑；节后市场消费需求适度恢复，屠企新增采购需求适度增长，预计3月上旬期间淘鸡价格持续偏强运行。当前欧洲天然气市场波动较大，原油价格不断上涨，国际蛋氨酸市场不稳定性加剧，我们预计国内蛋氨酸价格或将偏强运行。维生素A周内市场主流价格在220-230元/kg左右，维生素E市场价格83-87/kg左右，下游需求低迷。但受新冠疫情以及俄乌战争影响，海外部分工厂降负生产或停产，后市或对维生素价格有一定支撑。受益标的：新和成、和邦生物、安迪苏。
本周行业观点二：纯碱持续去库，四氯乙烯库存低位，价格延续上涨
纯碱：根据百川盈孚数据，轻质纯碱部分企业报盘走高100元/吨；重质纯碱月底结算已基本结束，市场成交价格高位坚挺运行。本周个别纯碱企业降负荷生产的支撑下整体纯碱市场供应面稍有减少。制冷剂：根据百川盈孚数据，截至3月3日，四氯乙烯样本企业产量约为3698吨，开工率维持在65.6%；山东部分企业低负荷运行，西南个别企业周初停车检修，市场货源较为紧缺。3月3日R32、R125、R134a制冷剂价格分别为14,750、36,500、24,500元/吨，均较2月28日持平。我们认为，在为实现“碳中和”战略而将进行的各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，随着第三代制冷剂配额管理措施逐步落地，周期反转之机逐渐临近。
本周行业新闻：《“十四五”新型储能发展实施方案》落地
【中国中化】据中国中化公众号报道，中国中化成立中央研究院作为统筹中国中化重点业务领域、研发方向和研发资源的矩阵式管理机制。中央研究院围绕中国中化核心产业链和关键共性技术设立21个专业研究中心。我们认为，中国中化成立中央研究院，将进一步集中资源和研发优势，打造国产原创技术策略地，受益标的：昊华科技、中化国际、扬农化工、安迪苏、鲁西化工等。
受益标的：【化工龙头白马】万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工；【纯碱行业】远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团、滨化股份等；【磷化工】云图控股、川发龙蟒、湖北宜化、川恒股份等；【硅】合盛硅业、新安股份、三友化工等。
风险提示：油价大幅下跌；下游需求疲软；宏观经济下行。
01
本周化工股票行情：化工板块36.54%个股周度上涨
1.1、覆盖个股跟踪：濮阳惠成、和邦生物发布业绩快报
1.2、本周股票涨跌排行：河化股份、北化股份等领涨
本周（2月28日-3月4日）化工板块的405只个股中，有148只周度上涨（占比36.54%)，有252只周度下跌（占比62.22%)。7日涨幅前十名的个股分别是：河化股份、北化股份、安纳达、中广核技、两面针、红星发展、亿利洁能、茂化实华、广汇能源、三友化工；7日跌幅前十名的个股分别是：中科电气、德方纳米、金力泰、恩捷股份、龙蟠科技、奥福环保、金宏气体、桐昆股份、雅本化学、永太科技。
02
本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现
2.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.13%
截至本周五（03月04日），上证综指收于3447.65点，较上周五（02月25日）的3451.41点下跌0.11%；沪深300指数报4496.43点，较上周五下跌1.68%；化工行业指数报4781.87点，较上周五下跌1.81%；CCPI（中国化工产品价格指数）报5726点，较上周五上涨3.25%。本周化工行业指数跑输沪深300指数0.13%。
本周化工板块的405只个股中，有148只周度上涨（占比36.54%)，有252只周度下跌（占比62.22%)。7日涨幅前十名的个股分别是：河化股份、北化股份、安纳达、中广核技、两面针、红星发展、亿利洁能、茂化实华、广汇能源、三友化工；7日跌幅前十名的个股分别是：中科电气、德方纳米、金力泰、恩捷股份、龙蟠科技、奥福环保、金宏气体、桐昆股份、雅本化学、永太科技。
近7日我们跟踪的232种化工产品中，有136种产品价格较上周上涨，有43种下跌。7日涨幅前十名的产品是：WTI、布伦特、甲醇、油浆、焦炭、液化气、PX（CFR中国）、液氯、PTA、丙烷（CFR华东）；7日跌幅前十名的产品是：醋酸、二氯甲烷、2-氯-5-氯甲基吡啶、甘氨酸、双酚A、苯胺、草铵膦、丙烯酸、氟化铝、丙烯酸丁酯。
近7日我们跟踪的72种产品价差中，有22种价差较上周上涨，有48种下跌。7日涨幅前五名的价差是：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“PTMEG-1.33×BDO”、“甲醇-2.6×无烟煤”、“烧碱-1.584×原盐”、“二甲醚-1.41×甲醇”；7日跌幅前五名的价差是：“甲苯-石脑油”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“PTA-0.655×PX”、“R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸”、“丁二烯-石脑油”。
2.2、本周行业观点：蛋氨酸价格上行，维生素或迎支撑
2.2.1、蛋氨酸价格上行，维生素或迎支撑
蛋氨酸：本周（2月28日-3月3日）国内蛋氨酸市场价格稳中上涨。国内蛋氨酸主流市场报价20.8-23.0元/kg，价格上涨；欧洲市场现货价格为3.2-3.4欧元/kg。据百川盈孚，受天然气等原料上涨影响，自2022年1月31日起，希杰蛋氨酸国际报价上涨10%。从需求面来看，淘汰蛋毛鸡价格继续小涨。目前供应面依旧偏紧，加之饲料价格上涨，淘鸡价格有一定支撑；节后市场消费需求适度恢复，屠企新增采购需求适度增长，预计3月上旬期间淘鸡价格持续偏强运行。当前欧洲天然气市场波动较大，原油价格不断上涨，国际蛋氨酸市场不稳定性加剧，我们预计国内蛋氨酸价格或将偏强运行。受益标的：新和成、和邦生物、安迪苏。
维生素：本周（2月28日-3月3日）国内维生素市场整体偏弱维稳运行。近期俄乌战争对多数维生素原料供应造成影响，维生素原料价格上涨，生产企业生产成本承压。维生素A周内市场主流价格在220-230元/kg左右，企业开工稳定，需求较弱，市场整体供大于求。维生素E市场价格83-87/kg左右，下游需求低迷。但受新冠疫情以及俄乌战争影响，海外部分工厂降负生产或停产，后市或对维生素价格有一定支撑。受益标的：新和成、安迪苏。
2.2.2、制冷剂：原料四氯乙烯价格继续上涨，制冷剂价格稳定
三代制冷剂价格稳定。二代制冷剂：本周（2月28日-3月3日）制冷剂市场报盘普遍维持前期价格，需求稳步提升；氢氟酸新价走弱，成本面支撑有所松动，装置运行平稳，大厂负荷高位将满，整体开工提升明显；售后市场处于稳步恢复期，原料级维持下游聚四氟乙烯等装置生产，周内开工稳定工厂出货情况较好，部分出现货源趋紧现象。截至3月3日，华东市场主流成交价格在17,500-18,000元/吨。三代制冷剂：据百川盈孚数据，3月3日R32、R125、R134a制冷剂价格分别为14,750、36,500、24,500元/吨，均较2月28日持平。我们认为，在为实现“碳中和”战略而将进行的各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，随着第三代制冷剂配额管理措施逐步落地，周期反转之机逐渐临近。
根据公司公告，巨化股份R32、R125、R134a产能分别为13、5、7万吨，并配套原料；三美股份拥有R32、R125、R134a产能4、5.2、6.5万吨，系国内R125产能最大的厂商。受益标的：巨化股份、三美股份、东岳集团、金石资源。
2.2.3、纯碱：国内纯碱市场价格高位整理
本周（2月28日-3月3日）国内纯碱市场价格继续走高。根据百川盈孚数据，轻质纯碱部分企业报盘走高100元/吨；重质纯碱月底结算已基本结束，市场成交价格高位坚挺运行。本周个别纯碱企业降负荷生产的支撑下整体纯碱市场供应面稍有减少，虽纯碱厂家出货顺畅，但仍多以交还前期订单为主，新单签单情况较少，加之下游部分用户对上游高价纯碱抵触心理较强，故本周整体来看市场空好因素均存，上下游开始略显博弈，业者心态谨慎。
需求方面，下游需求逐步向刚需过渡。浮法玻璃方面，根据百川盈孚数据，周内平板玻璃5mm均价在2,300-2,340元/吨，本周国内浮法玻璃交投情绪经过上周的明显上涨后逐渐平稳，同时现货交易量出现小幅下滑的情况，下游市场需求逐步回归刚需，加工企业大多处于消耗自身现有库存时期，当前贸易商环节出货力度较大，以消耗前期库存为主，交易存在一定议价空间。本周现货价格上调动力略显不足，价格调整幅度及频率出现较为明显的下滑，后期可能存在下调可能。根据百川盈孚数据，截至3月3日，平板玻璃库存为221.45万吨，同比上涨29.35%。光伏玻璃方面，本周光伏玻璃市场整体报价偏向稳定，根据百川盈孚数据，市场报价3.2mm均价25元/平方米，整体报价处于25-26元/平方米区间，2.0mm厚度的价格20元/平方米，本周玻璃现货交投整体表现与上周相比变化不大，行业库存下降情况表现一般，水位下降较慢，依旧存在累积情况。广西新福兴玻璃项目光伏生产A线点火成功，预计4月可投入正式生产运行，浙江福莱特光伏玻璃二期项目5窑正式点火。我们认为，当前随着硅料价格下降，光伏产业链成本压力已大大缓解，2022年光伏装机有望超预期，带动纯碱需求大幅增长。
供给端，本周行业开工率提升，库存下降。2022年第9周，据百川盈孚统计，中国国内纯碱总产能为3416万吨（包含长期停产企业产能185万吨），装置运行产能共计2560吨（共25家联碱工厂，运行产能共计1304万吨；12家氨碱工厂，运行产能共计1131吨；以及2家天然碱工厂，产能共计125万吨）整体行业开工率为74.93%。
库存方面，据百川盈孚数据，截至3月3日，纯碱企业库存总量为106.8万吨，较上周上升3.29%。随着下游房地产竣工和光伏产业链复苏，我们看好纯碱现货价格止跌回升，2022年纯碱价格维持高位。受益标的：远兴能源、中盐化工、山东海化、三友化工、云图控股、和邦生物等。
2.2.4、化纤：本周粘胶短纤价差扩大，库存小幅增加
本周（2月25日-3月3日）江浙织机开工率提高。根据Wind数据，截至3月3日，聚酯产业链江浙织机负荷率为63.01%，相比2月27日提高3.42天。根据Wind数据，2022年1月，美国服装及服装配饰店销售额为187.47亿美元，同比增加19.10%，自疫情以来连续11个月大幅转正。我们认为随着海运费松动、海外刚需的复苏，化纤行业在2022年依旧乐观。在近期疫情反复情况之下，能够稳定供应全球的中国纺服产业链景气度将会回升。受益标的：【化纤组合】新凤鸣、恒力石化、华峰化学、三友化工。
涤纶长丝：本周（2月25日-3月3日）涤纶长丝市场呈上涨走势。根据百川盈孚数据，本周涤纶长丝市场价格上涨，截至3月3日，POY150D产品市场主流商谈价格8,025元/吨，较上周同期价格上涨125元/吨；FDY150D产品市场主流价格8,375元/吨，较上周同期价格上涨325元/吨；DTY150D产品市场主流价格9,600元/吨，较上周同期价格上涨300元/吨。周初双原料价格下滑，支撑不足，涤纶长丝厂商心态谨慎，多报价稳定，下游需求弱势难掩，午后个别企业进行优惠出货，但促销效果不如预期。供给端，本周涤纶长丝企业平均开工率约为82.31%，较上周开工率上升1.19%。根据Wind数据，截至3月3日，涤纶长丝POY库存天数为27.2天，较2月24日增加0.4天；DTY库存天数为31.5天，较2月24日增加0.8天；FDY库存天数为30.5天，较2月24日增加1.0天，节后累库速度大幅放缓。本周俄乌局势紧张，西方国家加大对俄的制裁，国际油价大幅上涨，聚酯原料亦随之大幅上行。截止至本周四，涤纶长丝平均聚合成本在6712.42/吨左右，较上周平均成本上升387.74元/吨。受益标的：新凤鸣、恒力石化、荣盛石化。
粘胶短纤：本周（2月28日-3月3日）粘胶短纤报盘拉涨，市场价格稍有上涨。根据百川盈孚数据，周内粘胶短纤厂家报盘多持稳运行为主，价格仍集中在14,000元/吨承兑，场内商谈价格有所上涨。周内粘胶短纤原辅料价格不断上涨，成本端价格高位对粘胶短纤提供较强支撑，但目前下游所持原料订单充足，继续采购跟进积极性有限。供应端，周内粘胶短纤各厂家装置情况暂无明显波动，目前市场整体开工率仍在8成以上。需求端，本周下游人棉纱市场重心稍有提升，但市场实际交投氛围变动不大，市场整体较为平静，对粘胶短纤备货积极性有限。库存方面，本周粘胶短纤价格有所上涨，下游用户多持有充足粘胶短纤订单，采购接货积极性一般，粘胶短纤厂家库存有所累积。受益标的：三友化工。
氨纶：本周（2月28日-3月3日）成本支撑稍好，氨纶市场涨跌互现。根据百川盈孚数据，本周国内氨纶市场价格涨跌互现，主原料市场价格区间整理，辅原料市场价格推涨上行，成本端支撑偏强，目前氨纶行业开工在8-8.5成，周初，受下游需求始终有限影响，部分工厂报盘下滑；后期，氨纶场内原料上涨推动，部分型号成本压力增加，基本接近成本线，部分低价工厂35D以上型号报盘多上调1,000-2,000元/吨。截止目前浙江地区氨纶20D主流报价在71,000-75,000元/吨，氨纶30D主流报价在61,000-65,000元/吨，氨纶40D主流报价在52,000-55,000元/吨。库存方面，根据百川盈孚数据，截至3月3日，氨纶库存为7.25万吨，较2月28日无变化。随着未来氨纶产能逐渐增多，2021年氨纶短缺现象或不再，下游需求有望回归真实的增长趋势，景气仍有望向好。受益标的：华峰化学、新乡化纤。
2.3、本周行业新闻点评：中国中化中央研究院成立，打造原创技术策源地
【中国中化】中国中化中央研究院成立，“科学至上”再启程，打造原创技术策源地。据中国中化公众号报道，为践行“科学至上”理念，打造科技创新驱动的世界一流综合性化工企业，中国中化成立中央研究院作为统筹中国中化重点业务领域、研发方向和研发资源的矩阵式管理机制。中央研究院围绕中国中化核心产业链和关键共性技术设立21个专业研究中心。作为化工行业唯一的央企，面向“十四五”，中国中化将继续加强科学探索与原创研发，中国中化中央研究院的成立将助力公司进一步优化科技资源配置、激发科研院所创新潜力、加速内部科技成果转化、提升公司科技创新效率、加快向科技驱动的世界一流综合性化工企业转型。我们认为，中国中化成立中央研究院，将进一步集中资源和研发优势，打造国产原创技术策略地，受益标的：昊华科技、中化国际、扬农化工、安迪苏、鲁西化工等。
03
本周化工价格行情：136种产品价格周度上涨、43种下跌
3.1、本周化工品价格涨跌排行：原油、甲醇等领涨
04
本周化工价差行情：22种价差周度上涨、48种下跌
4.1、本周重点价格与价差跟踪：各产业链价差表现有所差异
近7日我们跟踪的72种产品价差中，有22种价差较上周上涨，有48种下跌。7日涨幅前五名的价差是：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“PTMEG-1.33×BDO”、“甲醇-2.6×无烟煤”、“烧碱-1.584×原盐”、“二甲醚-1.41×甲醇”；7日跌幅前五名的价差是：“甲苯-石脑油”、“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“PTA-0.655×PX”、“R134a-0.88×三氯乙烯-1.35×氢氟酸”、“丁二烯-石脑油”
4.1.1、石化产业链：产品价格与价差涨跌互现
本周（2月28日-3月4日）纯MDI价差扩大。
4.1.2、氟化工：氟化工行业价差涨跌互现
本周（2月28日-3月4日）R22价差扩大。
4.1.3、化纤产业链：化纤产业链价差涨跌互现
本周（2月28日-3月4日）粘胶短纤价差扩大。
4.1.4、煤化工、有机硅产业链：煤化工产品价差涨跌互现
本周（2月28日-3月4日）尿素价差扩大。
4.1.5、磷化工及农化产业链：农化产品价格基本稳定
本周（2月28日-3月4日）氯化钾价格上涨。
4.1.6、维生素产业链：维生素产业链价格基本稳定
4.2、本周价差涨跌排行：“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”价差显著扩大；“甲苯-石脑油”价差跌幅明显
近7日我们跟踪的72种产品价差中，“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”价差显著扩大；“甲苯-石脑油”价差跌幅明显。