外汇交易商类型与区别MM(DD)\STP\DMA\ECN介绍

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在做详细解释之前，首先要特别说明一下：在复杂的外汇业界，Broker（经纪商）有多种意义。不同于我们所见到的典型的股票经纪商，他们只为你建立一个进出市场的渠道。在外汇市场中，经纪商不仅能够扮演渠道的提供者(NDD)，还能扮演流动性的提供者(MM)，所以有时候外汇经纪商本身就意味着市场了，所以在外汇市场里Broker也会被翻译为“交易商”。另外，IntroducingBroker（IB）中文叫做介绍经纪商，是为Broker开发市场的合作者，我们也称之为“代理”、“居间人”，介绍经纪商也常常被简称为经纪商，所以当在外汇市场提及“broker”或“经纪商”这类名词时，要根据具体情况分析其具体含义。

做市商会直接接收交易者的订单，直接成为交易者的对手方。通常做市商也被称作DealingDesk(DD)，即“有交易员平台”，因为做市商往往会根据市场情况或交易者情况而进行复杂的设置来干扰交易者的成交，以期使交易对其自身更有利。

做市商存在的意义主要是为市场提供了交易的流动性。事实上，广义来看，若没有做市商就不存在外汇市场，因为银行们就是最大的做市商！如果交易者的订单没有被Broker直接吃掉，就会进入ECN网络或银行间市场，ECN的意义无非为该笔订单寻找愿意接单的对手，这个对手可以是ECN网络里的任何一方，比如其他Broker或某家银行。银行间就是外汇市场的终极流动性提供者，他们最终会吃下所有尚未被消化的订单，进而产生了外汇行情的波动。

交易者选择零售做市商未必没有好处，由于做市商直接与交易者做对手方，所以往往做市商的成交速度更快，也通常滑点较小。还有开户门槛低，杠杆大等优势，使得很多初学者和小资金的投资者得以参与外汇交易。所以接受正规严格监管且信誉口碑良好的做市商，交易者大可放心选择。

有些情况下，比如过多交易者对一个货币对在同一个方向上下订单，MM类做市商可能不愿意独自承担全部的风险，便会把一些订单直接转交到市场上(银行或其他流动性提供者)。这一类订单的处理就是所谓的STP模式。

在DMA模式下，交易者可以直接连接实体市场，由流动性提供商（主要外汇银行、其他经纪商、做市商等）直接报价。

听起来很像STP和ECN模式？确实很接近，但还是有区别的。

DMA（直接市场接入）模式是由ECN经纪商和一些STP经纪商提供的。事实上，所有的ECN经纪商都提供DMA模式，只有部分STP经纪商提供DMA模式。

STP、ECN和DMA均类属NDD无交易员平台模式。

采用无交易员平台的交易商依靠收取交易佣金或者通过加大点差来赚取利润。NDD平台的主要优势是不存在利益冲突，做为利益共同体，NDD交易商通常希望客户盈利。但在成交速度或滑点方面未必比MM平台有优势。

典型代表:DukascopyBank、LMAX、InteractiveBrokers、MBTrading等

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交易者

|

STP交易商

主要交易商

订单聚合平台

全球连通

银行及其他流动性提供商

ECN网络

《通向财务自由之路》的作者范K·撒普博士指出：交易成本是影响交易绩效的重要因素之一。很少有交易系统可以创造比它的成本更高的利润。通过外汇返佣代理开户，可以大幅有效的降低交易成本，从而提升获利潜能、改善交易绩效。

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