腾讯音乐再失独家版权高层调整能否打破盈利增长瓶颈？

一年流失4200万用户双轮业务月活双双下滑

2021年第一季度，腾讯音乐在线音乐付费用户达到6090万人，同比增长42.6%，其中环比增长490万人，是自2016年以来的最大季度净增长。在线音乐付费率提升为9.9%，高于2020年第三季度和第四季度的8.0%和9.0%。

付费用户取得突破性进展的背后却是月活数据的再次下滑。2021年第一季度，腾讯音乐移动端在线音乐月活用户为6.15亿，较去年同期下降4200万人，同比下跌6.4%，而移动端社交娱乐月活为2.24亿，同比下滑14.2%。

此前2020年第四季度，腾讯音乐在线音乐月活用户数为6.22亿，同比下降3.4%，社交娱乐月活用户数2.23亿，同比下降4.3%。而此次腾讯音乐双轮业务月活再次双双下滑，也成为净利润增速出现下降的主要原因之一。

归母净利同比增长仅4%营收成本达53.6亿元

今年1月，腾讯音乐斥资27亿元收购懒人听书100%股份，之后将懒人听书与酷我畅听两大品牌合并为“懒人畅听”，不断加码长音频领域。2021年第一季度，长音频月活渗透率从去年同期的5.5%提升至20%。

根据财报，今年一季度腾讯音乐营收78.2亿元，同比增长24.0%，归母净利润9.26亿元，同比增长4%。此前2020年第四季度，腾讯音乐归母净利润为13.5亿元，同比增长仅为0.7%。近两年腾讯音乐净利增速不断放缓，2020年公司归母净利润同比增速仅为0.86%。

此外，今年一季度在线音乐服务收入27.5亿元，同比增长34.5%。受益于付费用户的大幅增长，音乐订阅收入同比增长40.2%至16.9亿元，根据财报解释，在线音乐服务的收入增长是主要由于音乐订阅收入的强劲增长。

2018-2020年，腾讯音乐营收分别为189.85亿元、254.34亿元和291.53亿元，同比增长72.89%、33.97%及14.62%；非国际财务报告准则下归属于股东净利润分别为41.75亿元、49.08亿元和49.50亿元，同比增长118.47%、17.56%和0.86%。