12月20日，由对外经济贸易大学主办的第二届（2015）中国金融管理论坛在北京举行。论坛的主题为：“互联网+”时代的金融学研究与金融教学改革。
地点：中国·北京·对外经济贸易大学
对外经济贸易大学金融学院
《财贸经济》《上海金融》《科学决策》《金融科学》《金融管理研究》
12月20日，由对外经济贸易大学主办的“互联网+”时代的金融学研究与金融教学改革——第二届（2015）中国金融管理论坛在北京举行。
对外经济贸易大学校长施建军教授
中国社会科学院学部委员、财经战略研究院院长高培勇
中国人民大学吴晓求教授
对外经贸大学校长助理丁志杰教授
中国金融四十人论坛高级研究员
对外经济贸易大学教授吴军教授
广东财经大学金融学院院长伊行建教授
广东财经学院金融学院院长段军山教授
中央财经大学张学勇教授
中南财经政法大学唐文静教授
山东工商大学马宇教授
江西财经大学金融学院副院长刘兴华教授
上海师范大学商学院张震教授
河北大学名义院长
对外经济贸易大学教务处处长蒋先玲教授
对外经济贸易大学金融学院分党委书记邹亚生教授
感谢大家的到来。
下面有请对外经济贸易大学校长施建军教授致辞，大家欢迎。
张礼卿：尊敬的施建军校长、尊敬的高培勇院长、各位嘉宾，大家上午好。受第二届中国金融管理论坛学术委员会的委托，我现在宣布，本届论坛的评选结果。
本次论坛共收到论文260余篇，经学院组织专家匿名评审，评选出18篇候选论文。经中国金融管理论坛常务理事会匿名评审，最后投票选出最佳论文1篇，优秀论文5篇。
这优秀论文5篇分别是：
第一篇：家庭投资组合，资产收益与财富不平等，作者：对外经济贸易大学魏尚进吴卫星张琳琬
第二篇：信贷约束风险态度与家庭资产选择，作者：广东财经大学段军山崔蒙雪
第三篇：VentureCapital,InnovationAbilityandPost-IPOPerformance，作者：中央财经大学张学勇，YeqingZhang
第四篇："对手"还是"队友"：盈余管理语境中的卖空者和监督者，作者：上海对外经济贸易大学贺学会李琛徐寿福徐龙炳
第五篇：银行的影子、资本缓冲与流动性风险监管，作者：南开大学梁琪涂晓枫
现在让我们隆重请出五位颁奖嘉宾，他们是施建军教授、吴晓求教授、丁志杰校长助理、吴军教授和吴卫星教授，大家欢迎。现在请获奖者到前台来。让我们以热烈的掌声对这五位表示祝贺，谢谢我们的颁奖嘉宾。
现在是要进入最激动人心的时刻，现在我宣布本届优秀论文的评审结果
最佳论文1篇是：
经济政策不确定性如何影响企业投资行为？作者：厦门大学陈国进王少谦
主持人（吴卫星）：好，祝贺获奖的各位代表，其实这次论文质量非常高，所以很多很优秀的论文，我们没办法在这里一一颁奖。由于我们本次会议没有闭幕式，所以说我们现在就宣布下一届中国金融管理年会的主办单位由山东工商学院金融学院主办，有请马宇院长代表下一届的主办单位致辞，大家欢迎。
马宇：尊敬的各位领导，各位专家、各位老师，同学们，大家上午好。首先我非常感谢理事会对我们的信任，把2016年年会承办交给我们山东工商学院金融学院，我们学院是今年成立的金融学院，工商学院我简单的介绍一下，我们是原中国煤炭经济学院，1986年成立，2003年划分为山东省，该名山东工商学院，我们以经济管理学科为主，其他有经管、文法、理工，我们对于烟台，烟台有很多美丽的风景，蓬莱、中日甲午海战著名的遗址刘公岛、还有莱梨，欢迎大家到烟台去，2016年烟台见。
主持人（吴卫星）：谢谢马宇院长。我们上半场到此结束，下面有请蒋先玲教授来主持第一场的主题演讲，大家欢迎蒋教授。
主持人（蒋先玲）：好，尊敬的各位领导、各位同仁，各位学生，大家早上好。我们这个会议呢，现在就进入正式的学术研讨，现在我们主旨发言，第一个教授是我们请到的中国社会科学院学部委员、财经战略研究院院长高培勇教授，他的题目叫迈入十三五的中国经济，刚刚聊天的时候，我可能更愿意听到，我相信在座的学生和同事们，更愿意听到高教授讲税收，十三五的攻坚到底在哪里，它的亮点在哪里，它的改革痛点在哪里，所以我们有请高教授。
对于这样一个改革的路径，我想包括我本人在内，我们并不是十分熟悉。因而，改革的难度和复杂性就可想而知。这是一个大背景的不同。第二个大背景不同既然是围绕着国家治理的现代化而谋划税收制度改革，这次本身税收改革就定义建立现代税收制度，那什么是现代税收制度？一定是相对于传统税收制度而言的，最大的变化和灵魂之所在，在我看来就是三公，公开、公平和公正。当把这三公和税收制度挂在一起的时候，你就能发现，这次税收制度改革的看点、难点以及重点，其实不是别的方式改革，就是直接是税收制度的建立。就是我们的税收负担是多少是一个公开的状况，什么样的税收制度的安排让我们感觉税负分配是公平的，什么让我们感觉到这个结果是公正的？看什么？看一个国家的直接税制的进展状况，而不是看间接税制的进展状况，因为我们知道间接税的特点是一锅煮，一勺烩，我们说征求五千亿的新税制，只要烂在价格当中，究竟这个税负落在谁身上了，究竟最终是谁来买单了，我们是不知道的，有人如果说他知道，那真是异想天开。所以真正的要能说我征这笔税，就想向吴晓求教授征，结果吴晓求买单了，这才能公开公平公正，这是它的难点所在，这是它的看点、重点之所在。
如果认识到这一轮的税收制度改革，不仅仅是税收制度设计实践层面的事情，而且还牵扯到理念层面的重大调整，特别是我们沿袭已久的制度惯性的调整，那么“十三五”期间的税收制度的改革，将不是一件特别容易的事情，也将不仅仅是税收领域的事情，事关全局，事关中国发展全局的事情，这些事情可能需要在座的各位，从我们各个专业领域，从我们经济学科的这种整体的角度去一起研究，共同推进。我就说这些，谢谢大家。
主持人（蒋先玲）：谢谢高教授精彩的演讲，通过这个演讲我发现我很后悔，因为高教授讲了一个沉重的话题，通过这个税收的改革，我们发现我们真的“十三五”是一个攻坚战很难，但是我很庆幸让高教授讲了题目，我们税制改革最大的痛点是理念，我们在座的肯定也有两会代表，提高我们的质量，我们再次对高教授的演讲表示感谢。我们现在很荣幸的请到第二个专家是中国人民大学吴晓求教授，题目是互联网金融的理论结构，我们期待。
主持人（蒋先玲）：谢谢吴教授，说自己是思想上比较开放先进，行动上比较落后，我们想大家都是这样的。吴教授说非常好的概念，互联网金融是二次脱媒，我们都在讲金融脱媒，但是给我们一个概念，资本市场是对我们第一次脱媒，互联网是对我们第二次脱媒，更重要的我还是觉得吴教授刚才说的流动性风险，还有风险对冲的机制等等，互联网金融可能更多的需要监管，下午会有峰会讨论，再次对吴教授精彩演讲表示感谢。好，组委会下面请到了我们中国银行业协会首席经济学家巴曙松教授，来给大家做一个主题演讲，叫人民币加入SDR之后的新趋势。大家欢迎。
那么作为今天刚当选的贸大的研究生的指导老师呢，我来汇报一下，只好院里领导在呀。进入角色很快，我现在也在港交所做一个首席中国经济学家，在市场上多一点，但是我怎么带研究生正好跟大家说一下，我非常严重的依赖互联网，我的金融学教学，今天我的学生也在，来了好几个，毕业的在读的。
接下来才是今天的命题作文，就是人民币加入SDR之后的一些新的市场和政策的走势。我想谈四点，最近11月30号，人民币加入SDR之后，12月18号美国国会批准了IMF的份额改革方案，在SDR的货币篮子里边，中国占10.92，是排在美元和欧元之后的第三大货币，在IMF份额改革之后，排在日本之后，也是第三位，所以大家做了非常多的讨论。象征意义、理论意义，各种影响，我更多的从市场角度来谈一点个人的看法。
那么第一个我觉得这意味着国际货币博弈的模式多元化，比如说我们原来经常一写，我看的最多的文献谈IMF的改革，批判的是美国太不象话了，15%的否决就通不过，所以他实际上控制了IMF，但实际上现在中国在其中占有6.39，如果把后面的两三个新兴经济体的份额加起来到了15%的话，我们同样也有一种否决的可能，也形成在国际货币基金的一个事实上的否决权。所以这跟原来单一的由美国主导的博弈模式来说，可选择性要多的多，所以仔细计算一下，投票权的改革的进展和投票权的计算方式，我们会发现，这个拿到6.39第三的份额，对于参与国际经济治理，我觉得是一个非常好的起点，现在需要的是我们研究界提出有价值的参与治理的方案、模式、主题。
所以那么香港的问题在哪里？就是海外市场或者中国的人民币国际化前期一个主要依靠贸易结算，可以理解我们是贸易大国，第二在金融方面过分依赖单向的升值预期，以及由此衍生的套利需求，大量的人民币需求说我拿着人民币，我希望它升值，或者我两边做套利，做这种投机套利，这在初期作为人民币启动国际化的时候，是无可非议，但是要想做成一个有深度的国际货币，你必须依赖于一个双向波动下的多元化的人民币计价产品。我不赞成说，汇率波动不利于国际化，人民币在升值时期，有利于人民币作为资产货币，人民币的贬值时期，有利于他作为负债，正好发展人民币计价的负债，人民币波动比较频繁的时期，正好发展人民币的风险管理产品，恰恰是单向的升值预期，不利于人民币的进一步国际化，使得海外持有人民币的主体过于单一，这是我想讨论的第二个人民币加入SDR之后意味着、标志着人民币国际化动力的转换。
第四个人民币加入SDR后，我从市场角度看，也更加需要建立这种离岸市场和在岸市场的良性互动机制，我们人民币国际化原来提出一个模式说，开放，冒然的开放，金融市场很容易调节，市场容易冲击，所以就慢慢来，所以就以香港离岸作为一个试点，这是一个离岸、在岸模式。那么在人民币加入SDR之后，我们从实际感触的情况看，需求很大，仅仅靠在岸或者仅仅靠离岸，都很难推动下一步的进程。比如说加入SDR之后，我和我们有些金融机构也做了调查，他可能短期增持人民币的比重不是很大，但是从中长期看，基础设施完备，产品多了之后，增加是很迅速的。那么就有大量的投资，配置的需要，一些大的国家的央行，大的机构投资者，他会到北京来，到上海来，他去审批，漫长的审批的程序，昂贵的运营的成本，还有代理行的协议，非常的繁琐，做尽职调查，大央行、大机构会来做，更大部分的这些中小的投资者手里有人民币的，中小国家的央行，他不能够承担这些成本，所以他一看没渠道，我就不要了。而如果在离岸市场建立这样的平台，他低成本的，用他原来习惯的交易方式，而不是全新的交易方式，在中国市场配置的话，对人民币需求的提升有很大的帮助。
再比如说商品市场，我们谈一带一路，一带一路沿线很多经济体跟中国有密切的资源往来，所以资源价格的波动，直接影响这些项目的盈利能力，甚至决定它的成败。即使我们是很多商品最大的消耗国，我们没有定价权，香港交易所收购了全球有色金属交易量占70%到80%的伦敦交易所控股，但是即使如此，全球的商品定价，有色金属还是在伦敦，欧洲时段，以欧洲的规则，以美元和欧元计价，所以在国内目前发展状况情况下，冒然开放，可能有冲击，但是在香港离岸市场上，完全有条件获得商品的定价权来支持一带一路，美元计价转到人民币计价，从欧美时段转到亚洲时段，从我们没有影响力的交易基础设施和交易平台转到有中国影响力的交易基础设施和交易平台，只有多元化的投资形成的价格才是有国际影响力的价格。所以我们在离岸市场有条件推动这个转变，这就是我想给大家汇报讨论的一些个人看法，讲的不对的地方，请批评指正，谢谢各位。
那么我的任务就到此结束了，按照计划好像是要休息，大家休息一下，然后进入第二场，交给我们的亚生教授。谢谢大家。
（休息）
主持人（邹亚生）：刚才上半场，我们几位应该叫大咖做了非常精彩的演讲，那么有税收、有互联网金融的理论结构，然后还有人民币加入SDR，还有我们如何利用互联网+的技术来进行金融学的教育改革。那么下半场应该紧贴我们的主题，互联网+的领域，首先有请中国金融四十大论坛高级研究员，也是我们金融学院的兼职教授管涛先生来给大家做精彩的演讲，请大家欢迎。
管涛：谢谢邹书记，非常高兴，离开外汇局以后，已经是第二次来贸大参加这个活动，我是贸大金融学院的兼职教授，所以到这来参加活动，也是履行自己的职责，刚才巴曙松首席给大家交流了一下利用互联网技术进行教学，我就做一个案例分析。互联网金融也是在刚刚学习接触，自己也不是很熟悉的领域，所以有一些看法不一定正确，欢迎大家批评指正，我今天讲的题目是互联网金融创新与监管：以HOMS系统场外配资为例。
而在HOMS之前，在之前也有很多互联网创新的技术，比如说余额宝，人人投这些产品，实际上他发展很快的一个重要原因就是为了满足社会各阶层的强烈的投资意愿和融资需求，这是一个大的背景下，更大的背景就是在全球主要货币当局实行宽松货币，产生投融资的需求。对场外配资进行了清理，对HOMS进行了取缔，这是一种技术手段，对它的打击并不能从根本上消除客观存在的杠杆投资的需求，而且在现在计算机，互联网技术蓬勃发展的今天，你把这条道堵住了，有可能会从另外一条道冒出来，如果不拓宽合法渠道，很可能会催生新的技术监管的创新。
那么从堵和疏并重的角度着眼，我们可以从以下几个方面，第一提高券商融资门槛，提高券商融资杠杆倍单率等手段，拓宽合法融资渠道，明确民间配资公司的资质要求和最高融资杠杆限制，并将分仓帐户体系纳入监管体系，通过提高信息透明度，这是我们的第一点的看法。
这里举一个简单的例子，一个简单的场外配资的流程，配资公司和信托公司合作开发一款结构化证券投资产品，配资公司自有资金一亿，信托公司独资两亿，在整个流程过程中，商业银行发这种理财产品，软件公司出HOMS系统，然后为其开帐号建立交易，有四个环节，每个环节都符合法规，违法的环节是配资公司向匿名的配资客户进行分仓帐户，然后进行股票投资交易使用，个人操作并没有证券公司留下记录，突破实名制的原则。有的软件电子公司提出的交易技术，像洗黑钱一样的，所有的交易记录都给你删除掉，这是很大的一个隐患。
由于这种配资公司并不在一行三会的传统监管范围内，他的财务状况、杠杆倍率、融资渠道等，对于监管部门来讲，都不知道具体的情况。当然在整个实际运营中，那几方，银行、信托、证券公司对于操作是心知肚明的，为了确保资金安全，甚至会参与配资公司的交易，所以在这种对场外资金进行清理之前，并不掌握场外配资的具体情况。在目前的分业监管的情况下，没有一家监管机构有能力监管市场风险所具备的信息和权威，各个监管部门也难以做到有效的协调，即使做到有效协调，在机构监管方面可能遇到超过视野的操作，所以客观上将所有流程纳入统一的监管范围，由单一机构行使监管职责，监管不应该仅限于具体业务的合规，对债券、股票、信托、信贷的稳定要确定明确的监管责任。实际上在股市波动以后一方面证监监管部门对场外配资进行了清理，而且对系统的介入也进行了重新的规范，重新登记，然后在统计方面，信息方面，实际上也有一些新的举措，我看11月底的时候，人民银行司长在研究院举办的第二届互联网金融高峰论坛上，人民银行已经将互联网金融统计入金融业务部门。
从股市振荡的经验教训表明，规避现有法规为目的的金融创新往往可以迅速活跃市场，在特定情况下可能导致监管机构不愿对其进行监管。从余额宝，场外配资等金融创新短期内急剧膨胀的经验看，依托于互联网技术的金融创新由于可以充分挖掘从草根到精英各个社会阶层的投融资需求，很容易在监管机构反映过来之前就已经形成巨大的市场规模。监管如果在活跃的时候，对它放任，那么就容易造成野蛮生长，最后导致尾大不掉，带来系统性风险，所以坚持合法合规是金融创新准入的基本原则，才能确保监管独立性，防患于未然。体制机制的问题，还有很重要的就是监管不足，还有监管的一些专业性不够的问题。
主持人（邹亚生）：创新本身就意味着突破，突破对原有的监管，到底怎么样来做，确确实实提出了非常大的问题，而且今年的股灾从上到下都感受到了一种前所未有的新的一种现象，我们面对这种现象如何来做，我觉得刚才我们管涛教授给大家做了一个很好的演讲，我们再一次对管涛教授表示感谢。下来我们就有请对外经济贸易大学教授吴军，做“互联网+时代：金融的创新、风险与监管”，请大家欢迎。
可见我说互联网技术是现代金融创新的基础和动力。特别是我们在实现新常态下稳定发展，我们大家都知道，中国经济需要从要素驱动投资驱动转向创新驱动，实现互联网+时代的金融发展，中国的金融也同样要求从货币驱动、信贷驱动转向创新驱动。然而，创新一方面具有转移和分散金融风险的功能，另一方面又会带来新的风险。特别是在互联网时代，金融风险又具有了一些新的特征，传统的金融风险主要体现在金融机构的层面，而互联网+下的金融风险同时又会体现在金融消费者的层面，网络的信息传播广泛快捷，加之各种虚假信息，极大程度的增强了风险的扩散速度、程度和范围，风险可以从几何级数的传播、积累，系统性风险，金危机的发生可能性更大。
而这种创新所带来的金融风险的积累党委机到金融的稳定剂货币政策的实施效果时，金融当局就会加强监管。而加强监管又会导致新的创新，从而形成相互推动的循环往复的过程，并且金融创新本来是推动经济、金融发展的动力，而在互联网+时代，金融的虚拟性明显增强，从而使实体经济发展脱节也更为加强，这就产生了在互联网+时代处理好金融的创新、金融风险和金融监管这三者互为因果，共同推动金融发展关系的问题。
从现象来看，融资是投入信贷资金去注入流动性，意在扩大股市需求，拉上股价。融券是驱动沉寂股票，意在扩大股市供给，稳定股价。而事实上，融券只是加快了股票流动，并没有实质性的扩大股市容量，特别是在股价上涨的时候，都是融资。于是，在利好消息传播的蔓延、放大下面，在创新交易手段的驱动下，中国的故事形成了与实体经济逆向发展的所谓的快牛、甚至奔牛的现象。然后市场总有它自身规律运转，总体市值的高估，就为做空者提供了套利机会，那么在股指期货这一衍生工具下，形成了6.23后股价断崖式现在的股灾。
总结一下，那么这个股灾实质性原因，我认为在前期，与实体经济逆向的股价锐涨而形成的股市泡沫，互联网下信息的高速传播蔓延放大形成了风险累计，旨在推动上涨的创新，再加上牛市下监管缺失，牛市没人管，牛市都是好，都觉得好，所以不会监管，倒过来会推动它，监管部门都在推动它继续的牛，尽管他也希望能够慢牛，但是市场有它的市场的规律，你这样的推动先，不可能。
第二个例子，前面讲资本市场，现在讲货币市场，就是钱荒，我觉得源于同业业务创新的监管缺失，2008年金融危机之后，至2013年期间，我国商业银行同业业务的发展呈现两大特点，一个就是同业的规模迅速扩张，同业的资产规模达到总资产增速的两倍，同业负债规模的增速也达到总负债增速的1.5倍。同业业务创新模式不断涌现，比如说信贷资产转让，银信合作理财，票据双买断，同业代付等等。本来同业业务是银行流动性管理的工具，到这个时候，却已经成为银行融通资金，管理资产负债、创新产品和拓展利润增长点的重要渠道。那么随着同业业务的创新和超常的发展，操作不规范，信息不透明，期限错配较研究和规避监管等问题也逐步显现，最终就导致了2013年6月的钱荒事件。
我们说利率管理的放松，资本充足率和存贷比监管，资产质量考核均在一定程度上成为商业银行同业创新发展的重要原因，商业银行同业业务创新绕过了资本充足率、存贷比、信贷规模等监管和宏观调控要求，有效的降低了成本、增强了收益。同业业务超常扩张，加大了流动性监管和风险，特别是系统性防控防空的难度，就影响了监管的效果。因其存在严重的期限错配，金融机构系统关联度深化等流动性风险和系统性风险诱因，影响了金融稳定，金融机构、同业市场的监管当局陷入了创新、监管、再创新、再监管的动态博弈过程，三方处于本次不断适应的过程，推动了金融螺旋式的发展。
可见我们说金融脱离实体经济的承受力，片面的追求自身效益的现象，已经成为一个非常现实的问题。我经常引用重庆市黄奇帆市长在今年的金融工作会上讲到的一段话，他说筋肉不是单纯的卡拉OK，自拉自唱行业，他是为实体经济服务的，金融如果不为实体经济服务，就没有灵魂，就是毫无意义的，金融泡沫一旦破裂，系统性金融风险的累计，将会导致金融危机。上世纪末的亚洲金融危机，不久前的美国次贷危机导致的国际金融危机都有了深刻的教训，以股价飙升为前提的股灾，大量资金、包括信贷资金涌入股市，形成股市泡沫，提升了市值，却并每对实体经济产生实质性效果，反而与实体经济逆向发展。以同业业务超常扩张为前提的钱荒，资金在金融机构空转，增加了融资成本，加深了企业融资难、融资贵、融资效率低等问题。那么金融与实体经济的发展失衡的问题，已经比较集中的反映出来了，因此我们觉得处理好金融与实体经济的发展关系，应该值得重视。
既然金融创新是金融发展的动力，而金融最本质的职能应该是为实体经济的发展提供服务，因此金融创新在提升金融主体自身价值的同时，也应该为推动实体经济发展作出贡献。评判金融创新是否有价值，应该看其是否对实体经济的发展有价值，应该说片面追求自身价值的金融创新是无效的创新。我开玩笑，我有一次参加一个董事会的时候，我就说起，他们那些另类投资，可以带来多少个点，十个点，十一个点，我说你这个十个点，我说作为独立董事来讲，当然是好事，我是肯定同意你的融资，但是从经济的角度来讲，你们这十几个点，那么你们最终是要融资给谁的？给实体经济的，那实体经济的成本多高，他们嘿嘿对我笑了一下。所以我就说，你这个金融创新，特别是造成金融机构中间空转，结果越转成本越高，那么所以我说不能单纯追求自身价值的金融创新，我认为是无效的创新。
第二我提个建议，在金融研究和金融教学中应该重视，对金融风险，特别是互联网下的特有风险研究，要转换位置，由以金融机构面临的风险研究，转换到以金融消费者面临的风险研究方面，我们也有对消费者的，比如说像股市，股市有风险，入市需谨慎，就像我们抽烟一样，烟盒上都要写吸烟有害健康，我们不仅要研究，作为我们搞研究工作者。同时对创新的有效性研究，应该重点置于是否有效的支持实体经济发展方面。我的报告就做到这，代表我个人观点。
所以说我们每个人要学会在虚拟空间生存，我们互联网金融也是一样，建立在网络虚拟空间上的金融的生态，大家怎么来看待？举几个例子，诺基亚手机，大家还用的比较多，直板的，很抗摔，但是大家现在还能看到吗？还有就是柯达，现在大家还买胶卷吗？所以我们的基础设施在发生变化，我们的社会的进步都在发生变化，所以说传统强大的企业，包括索尼、摩托罗拉、东芝、诺基亚，他们什么被淘汰？我们所处的时代是一个最坏的时代，同时也是一个最好的时代，因为互联网改变了好多东西。下一个要改变的就是我们的金融。
进到我们今天的主题，从实体的经济危机讲互联网金融的兴起，我们的经济面临空前的挑战，2015年即将过去，在这一年里面，IBM裁人两万人，微软裁员1.8万人，都面临着巨大的挑战，在这样的经济形势下，互联网的兴起，互联网金融就是一个重要的例子，讲互联网金融，BAT是不能回避的，这个图片大家都见过，互联网金融支付宝、余额宝，一系列的宝宝产品，然后来冲击着我们现在传统的金融，像阿里巴巴做的支付宝，余额宝是跟天弘基金合作，成为最大货币基金。阿里金融成立了蚂蚁金融服务集团，在2014年阿里巴巴的电商业务在美国上市的时候，马云很聪明的把金融从阿里巴巴电商这块业务剥离开来，在座的人也投资了阿里，你把最好的业务剥离出来，不管怎么评说，但是金融的业务，特别借助互联网金融的业务，是一个非常有价值的业务。网上有一些投资专家估计，阿里金融，叫蚂蚁金融服务集团，将比电商市值高三倍，阿里电商在纽交所上市，现在市值两千多亿美金的市值三倍，是一个什么样的概念？
还有百度，BAT百度做了很多金融的产品，百度百发、百发百赚，与华夏基金合作推出理财产品百发、百赚，无论是百度，无论是京东，无论是阿里巴巴，他都是跨界的，像阿里巴巴、京东都是做电商的，百度是做搜索引擎的，他们是跨界做金融，给我们传统巨大的压力。还有中国平安也在做保险的业务，很多互联网金融的产品，人人投、宜信，P2P的业务在美国上市，还有陆金所等等，所以说现在我们对互联网金融处在一个争霸天下的局面，所以说我们的互联网金融是在我们的实体经济走下坡路的时候出现的情况。互联网金融市场包括腾讯的社交体系，阿里电商体系，社交的金融像平安的壹钱包，所以说互联网金融是不是下一头会飞的猪。我们站在互联网的风口上，即使你是一只猪你也能飞起来，能不能飞起来，我们看后面的一些例子。我们讲到互联网金融，它的始作俑者，以支付宝为代表的金融互联网支付的例子。
就是因为这些虚拟经济业出现了一些新的机遇，用友、完美、金山、谷歌、百度，实体经济与虚拟经济的联合，产生了淘宝、京东、易备、携程等等，也出现了虚拟货币，比特币、虚拟币等等，我们的电商也好，互联网金融也好，从传统的B2B专项为B2X到C2B，我们的变化体现在我们的供给与需求的变化，我们个人需求端是虚拟化加速，现在我们实体经济和虚拟经济的变化，让我们的社会由新一代的消费者来进行引领，我们的虚拟化体现在我们的手机、iPad、穿戴设备、谷歌眼镜，智能手环，各个方面都在快速的渗透，我们在座的70后，我们已经40多了，没有40也有将近40，现在主流的人群都是80后、90后，他们成为我们社会消费的主流人群，同时带动60后、70后的互联网使用的习惯，所以我们智能手机、电子产品、快速渗透加速虚拟化的进程。供给端就是我们的极致体验，对运营效率的提升。零售这块，最早是集贸市场，到大卖场，到连锁店，最后到电子商务，因为供给和需求的变化，使得我们的产业链重新进行构造，所以互联网大数据打出信息不对称，通过信息流来进行分配，使传统的方式发生变革。
所以说大数据时代基础设施发生了巨变，技术已经到了一定的引爆点，技术的发展，特别是我们信息基础设施，高速公路，使得我们政府、企业、个体都成为可能。围绕数据资产发发生的产业结构和商业模式的变化也有六大类。最后我们回顾一下互联网金融给我们带来的影响是什么？是不是意味着我们无现金社会即将到来，最早货币是用贝壳，后来用金属，最后是纸币，然后刷卡，后来支付宝、财富通，移动支付。电子支付也已经成为主流，这是2014到2016年的情况，2013年互联网支付规模是5.37亿，2014年是8.08万亿，移动支付同比增长都是四倍、五倍、六倍、七倍的变化，垂直搜索和金融平台在削弱物理渠道，80后、90后足不出户，在网上买，有这种销售平台，金融超市，天猫、淘宝都在做金融的销售，特别是在线的冒险。另外一个借贷，P2P冲击传统银行的借贷模式，2013年中国商业银行的净利润近1.42万亿，躺着都能赚钱，我们的互联网金融就是打破这种利益。标杆LendingClub引领未来，2012年平台收入是三千多万美元，现在股指几十亿、上百亿的规模。王健林和马云的一个赌约，就是对电商的未来，在未来十年能不能超过我们传统行业的一半，就是这样一个赌约。
会场报到签名
演讲人：中南财经政法大学苏应蓉题目：汇率波动区间对利率政策经济绩效影响的实证分析
14:00-14:20
演讲人：对外经济贸易大学郭红玉王璐题目：利率走廊：美联储实践和中国货币政策改革方向
14:20-14:40
演讲人：南京农业大学林乐芬题目：中国对“一带一路”国家直接投资的互动效应实证分析
14:50-15:10
演讲人：南开大学刘程陈满题目：金融开放进程中离岸与在岸市场人民币利差研究
15:10-15:30
演讲人：南京师范大学陶士贵刘睿辰题目：存款保险制度能否促进金融稳定？--基于国际经验的实证分析
15:30-15:50
演讲人：上海对外经贸大学吴婷婷何俊文题目：俄罗斯金融自由化进程：改革、危机与启示
15:50-16:10
演讲人：上海师范大学张震马楚楚题目：“一带一路”区域人民币国际化战略研究——基于我国对“一带一路”沿线国家贸易出口潜力的测算
13:20-13:40
演讲人：厦门大学陈国进王少谦题目：经济政策不确定性如何影响企业投资行为？
演讲人：中国人民大学孟庆斌胡静静王裕题目：宏观经济政策不确定性对企业投资行为的影响
演讲人：社科院李虹含朱新蓉题目：基于DSGE模型的货币政策与微观经济主体联动效应研究
演讲人：中南财经政法大学卢建新金晓刚题目：城投债生产性支出偏向与经济增长
演讲人：上海师范大学王周伟王许利题目：货币审慎调控与商业信用对企业流动性风险的影响探究
演讲人：东北财经大学熊海芳王志强题目：目标区间、金融状况与货币政策规则
演讲人：湖北经济学院熊劼题目：资本约束下中国货币政策信贷渠道非对称性的实证研究
演讲人：上海财经大学陈杰胡明志题目：房改红利如何影响老龄化对房价的影响
16:10-16:30
演讲人：浙江大学王志凯题目：中国地方政府性债务可持续管理的创新
16:30-16:50
演讲人：对外经济贸易大学郭红玉王可题目：新共识框架下央行预期管理的有效性研究
演讲人：东南大学高彦彦孙军周勤题目：鼓励重复借款能否抑制违约风险？—来自在线P2P借款平台的证据
演讲人：广西师范大学郭贝贝题目：民间借贷融资可行性影响因素分析----基于P2P网络借贷的实证研究
演讲人：南华大学姜瑜刘培青题目：借款人信息行为与网络借贷逆向选择风险研究
演讲人：中国人民大学李琪李宗龙胡德宝题目：P2P网络借贷平台的市场竞争与风险偏好—基于扩展Hotelling模型的博弈分析
演讲人：武汉大学彭红枫米雁翔题目：中国众筹的困境与出路——来自JOBS法案的经验借鉴
演讲人：南开大学彭俊华周爱民题目：信息不对称、交易成本与互联网金融交易平台发展
演讲人：南京大学孙武军冯雪岩题目：P2P网络借贷平台的双边性检验
演讲人：西南财经大学张赟肖羽朱南题目：社交数据在个人征信中的可靠性初探
演讲人：哈尔滨工业大学李勐题目：关于P2P网络借贷成功率影响因素的文献综述
演讲人：中国社会科学院程都王茜题目：互联网金融颠覆性创新研究
演讲人：华东师范大学李亚敏王浩题目：大数据时代中国互联网保险的创新治理与变革研究
演讲人：西南财经大学梁洪蒋昊然张晓玫题目：区块链金融模式研究
演讲人：东南大学刘晓星题目：区块链技术：进展、挑战和机遇
演讲人：上海大学钱颖林江题目：网络众筹投资者行为研究综述
演讲人：厦门大学钱争鸣黄耀鹏题目：互联网金融信用评分模型研究
演讲人：对外经济贸易大学郭红玉张运龙题目：高等教育功能视角下的金融硕士专业学位人才培养定位
演讲人：辽宁大学罗春婵题目：“互联网+”背景下金融专业硕士培养模式转变探析
演讲人：南京审计学院王家华王瑞题目：校政企研联合培养金融专业硕士模式创新与策略研究——以南京审计学院为例
演讲人：合肥工业大学张根文王红霞题目：我国高等学校金融专业硕士课程设置探析
演讲人：广东财经大学段军山崔蒙雪题目：信贷约束风险态度与家庭资产选择
演讲人：对外经济贸易大学魏尚进吴卫星张琳琬题目：家庭投资组合，资产收益与财富不平等
演讲人：湘潭大学侯新烁张智颖题目：考虑购房需求的最优消费和投资决策
演讲人：广东外语外贸大学易行健陈仁静来特题目：家庭教育水平是否显著提高了家庭储蓄率：基于收入不确定性机制的实证分析
14:40-15:00
演讲人：对外经济贸易大学吴卫星尹豪题目：职业与中国家庭资产配置——谁更需要金融支持？
演讲人：江西财经大学黄涛吴峰于静张博慧题目：Valueimpactofliquidity
演讲人：对外经济贸易大学杨小玄刘立新颜建晔题目：锚定效应下的随机波动率模型和期权定价
演讲人：北京航天航空大学郑海涛张文睿林黎题目：京沪各区县房地产市场泡沫的检测与识别
演讲人：对外经济贸易大学余湄冯建芬陈展廖成凤题目：国内结构化理财产品的定价问题研究
演讲人：上海师范大学张元庆题目：EstimationofPSPDMwithfixedeffects
演讲人：上海师范大学程超题目：可转换债券转换期前后的投资策略及价值分析
演讲人：吉林大学林煜恩陈宜群池祥萱题目：套利风险与横截面预期股票报酬率
演讲人：中南财经政法大学唐文进苏帆题目：极端金融事件的宏观金融风险测度——一种跳跃CCA方法
演讲人：上海师范大学敬志勇赵帅王周伟孔东民题目：标准折扣率对质押式回购的影响
演讲人：西南财经大学童牧文景然题目：日间流动性风险
演讲人：西北工业大学王柏杰李爱文题目：夜盘交易与期货市场效率--基于夜盘交易推出对铝期货市场的影响研究
演讲人：中国矿业大学张卓王亚会题目：我国区域金融中心金融辐射力的金融效率分析
演讲人：华中师范大学郑承利姚银红题目：基于高阶一致风险测度的多阶段组合优化研究
演讲人：北京化工大学周荣喜刘晓题目：投资组合选择中的几类熵风险测度性质研究
演讲人：中央财经大学郭建鸾王晓燕题目：城市商业银行风险分析：基于信贷资产证券化视角
演讲人：北京科技大学蔡卫星题目：银行竞争与会计稳健性
演讲人：东北财经大学丁宁宋雯婷题目：影子银行规模对商业银行稳健性影响
演讲人：中央财经大学郭建鸾薛力题目：商业银行信贷资产证券化道德风险控制研究
演讲人：暨南大学李仲乐题目：现金流、流动性资产与中小企业信贷
演讲人：南开大学梁琪涂晓枫题目：银行的影子、资本缓冲与流动性风险监管
演讲人：对外经济贸易大学屈满学左文盈题目：基于溢出效应的我国商业银行存款保险费率实证研究
演讲人：中央财经大学李建军韩珣题目：影子信贷市场结构与宏观经济效应研究
演讲人：湖北金融发展与金融安全研究中心王国红题目：新常态背景下中国银行业的成本效率研究
演讲人：西南财经大学张桥云黄文虎题目：商业银行特征与存款利率调整时点选择-——基于2014年11月后商业银行四次调息的实证分析
演讲人：中央财经大学张学勇，YeqingZhang题目：VentureCapital,InnovationAbilityandPost-IPOPerformance
演讲人：厦门大学戴淑庚傅雅勤题目：股票市场效率比较研究
演讲人：对外经济贸易大学丁建臣孙晓杰董小平马纪元题目：阿里巴巴集团IPO的启示
演讲人：上海师范大学傅毅朱敏题目：投资者结构与羊群效应的类型差异
演讲人：北京工商大学郭娜赵翰星题目：债务融资、壕沟效应及企业绩效
演讲人：上海对外经济贸易大学贺学会李琛徐寿福徐龙炳题目：“对手”还是“队友”：盈余管理语境中的卖空者和监督者
演讲人：华东理工大学金永红周小洲刘桂荣题目：信息不对称与A股IPO溢价：基于地理距离的视角
演讲人：中南财经政法大学李春涛周鹏题目：卖空机制具有公司治理效应吗？——基于融券自然实验的证据
演讲人：上海对外经济贸易大学嵇尚洲徐寿福题目：政府背景独立董事与企业风险承担
演讲人：中央财经大学李丹袁淳廖冠民题目：利益冲突、卖空机制与分析师乐观性偏差——基于双重差分模型的检验
演讲人：中国人民大学李俊强题目：出具否定意见的独立董事还能够连任吗？
演讲人：山东师范大学王辉徐红题目：交叉上市、公司治理与经营绩效--基于倾向得分匹配法（PSM）的分析
演讲人：厦门大学王建新吴世农彭叠峰题目：情绪还是忽悠？来自雪球股票论坛的证据
演讲人：对外经济贸易大学肖欣荣陈卓异题目：政策安排与资产收益：中国股市两融标的股票“异质性波动率之谜”研究
演讲人：河海大学宿晓潘卓愉题目：分析师盈利预测会影响企业研发投入吗
演讲人：上海对外经贸大学徐寿福贺学会邓鸣茂题目：股权激励如何影响了市场估值：治理效应还是错误定价？
演讲人：江西财经大学严武熊航赵玉题目：公募基金年末业绩追逐与风险调整行为--来自中国市场的证据
演讲人：上海师范大学杨宝华黄虹题目：管理激励、保险购买与企业价值——基于制造型上市企业的实证研究