沪深300ETF投资深度分析——简单，但一点也不容易 $沪深300ETF(SH510300)$ 买股票就是买公司，买 沪深300 指数就是同时买300家公司。投资就是在赚企业... 

投资就是在赚企业净利润的增长。假如买入企业的净利润按年化7%增长，那么，投资收益也就按年化7%增长，这就是投资的本质。

同时，因为波动的存在，企业的价格（市值）围绕净利润上下波动。用市值除以净利润就会倒挤出一个数值，我们用它来反应市场波动，就是PE(市盈率)。

投资者能理解上述内容，投资就变得容易多了。

如上图所示，净利润指数曲线是去除波动影响后的指数增长情况。

数据中依然存在滚动利润误差，数据大概落在年化10%。

但10%距离12%还有2%差距。这是因指数的编制并不是直接用成分股的市值加加减减而成，而是给每个成分股不同的股数调整和权重因子。这也存在一定的误差。再有就是ETF是有费用的，也会减少收益率。

如果投入100w，长期持有的理想结果如下：

你必须理解波动，避免受波动的影响！

还要搞清楚几件事：

1．指数基金投资的好处是什么？

(1)指数的成分股是铁打的营盘流水的兵，企业可能会消失，但指数是可以永续的。

(2)容错率高，因为每个股票占比都很低，所以即使有错的，对整体收益率影响不大。

4．什么叫做不择时

不择时是指：不去预测价格走势，不苛求买到最低点，卖到最高点。并非完全不考虑价格无脑买卖。市场何时会涨，何时会跌无法预测，但是市场处于低估还是高估，并不难判断。等待合理或低估买入是投资的正常操作，不是择时。

5．长期持有就是一直不卖么？

长期持有指的是不要以赚差价为目的持有股票。或者说是在价格没有高的离谱时长期持有。如果价格已经高估到可以超额兑现收益时，当然要卖出。

任何一种投资品都有标准投资收益率，也就是估值，只是大都没有明确标记出来。了解标准投资收益率是投资者的必修课。我们常说要投资自己懂的，不懂不投，其实就是在说标准投资收益率。

投资就是比较不同投资品的标准投资收益率，哪个划算投哪个。如果你根本就不知道标准投资收益率是多少，又如何比较呢？

投资不是看到别人赚了10倍，就以为自己也会赚10倍，这样的心态投资，那就死定了。投资是根据标准回报率去预期，目的是赚标准回报。但有时实际比标准高了很多，这是意外，并不在投资者的预料中。如果你根本没有标准预期，只是希望价格不停涨，那很难长期赚到钱。

6．持有期间能不能做T

波动是多大投资者面对的巨大障碍。波动很容易影响投资者的情绪，往往使其做出错误的决策。大涨时兴奋，过高的价格买入，大跌时慌张，将投资低价卖出。

铺垫了这么多，下面说怎么买:

市盈率和收益率是互为倒数的，投资是比较，我们用指数的收益率和国债（无风险收益率）比较，当指数的收益率是无风险收益率2倍以上时，都可以买入。表现在上图中，就相当于指数PE小于无风险收益率倒数五折时，就可以买入。

在红线之下的时刻都属于低估，为什么打五折？留足够的安全边际。将来5折买不到怎么办，随着指数成分股的利润纯度不断提高，估值中枢的安全边际可能会减少。

估值是一个范围，并不是精确一点。低估并不代表不会再跌，高估也不代表不会更高。

上图中，2015年、2017年、2021年，都有PE明显高过国债PE5折的时候，结合当时的市场情绪，很容易判断市场是高估的。可是，这并没有办法确定到底20、21还是22算高估，也没有办法确定高估后何时会跌。

这此期间选择卖出都是合理的，确实高估了，而且较前期买点都有了远高于预期收益率的回报。但也都存在卖出后，没办法以低于卖出价买回来的可能。未来是未知的，投资者必须时刻记住这一点。你必须选择，并承受后果。

当你放弃时刻准备赚波动的念头后，也许会等来更大波动带来的意外收获，就像2015年时，如果你等到5月份，那会因为波动赚很多，但也很可能3、4月就卖了。但如果到了5月份依然不卖，那也值得好好反思，因为那时的高估非常确定，实际收益率远高于预期收益率。

但后面的几次，如2017、2021高估就没有那么确定了，事后看，都有苗头，但当时并没有那么确定。

其实，完全忽略波动是最好的办法！只在低估区间买入，不卖。但这更需要投资者理解投资，杜绝炒股暴富的心态，使用闲钱投资，做到合理价格买入不追高。

然而，看看过去20年指数的走势，面对那么大的波段，内心没有波澜？不想去赚波动的钱？很难吧？

问题还没有完！

大多数情况你可能会选择定投指数基金，但要注意！！！没那么简单！！！

持续到2022年底，年化收益大约2.62%，外加1.5%左右分红。

为什么定投的年化比指数同期的年化要低呢？

终语：

如果你还有很多疑问，甚至不知道上文在说什么，那请先放下投资赚钱的迫切心情，一定先搞清楚投资到底是怎么回事。如果你不知道自己投资的是什么，最终一定会把所有本金都亏损掉的！