学习第一章《五西格玛事件：世界最伟大的投资家》
第一节《有史以来最伟大的善捐助》
一、为什么巴菲特将个人财富的99%大共计超过300亿美元捐赠给了世界最大的慈善机构比尔梅琳达·盖茨基金会？他自己也有一个基金会“巴菲特基金”，为什么不充实自己的基金会？
巴菲特老师是这样解释的，他发现比尔梅琳达·盖茨基金是个完美的机构，正做着他本人想做的事情。他说“他们可以更有效率地使用金钱，就像巴菲特基金一样。找到那个按照你的想法做事，而且做得更好的人，将事情委托给他们难道不更符合逻辑吗？！”
2006年6月26日，纽约公共图书馆，数以百计的成功人士见证了巴菲特的这次伟大捐助，他准备了5个信封，每个信封里装着他对财富的分配，前三个信封，内容简单，签名“爸爸”，分别送给三个子女。第四封信交给了亡妻所捐助的慈善基金会的代表。这四封信总计金额是60亿美元。
第五封信引起了人们的惊叹，他在第五封信上签名后，递给了梅琳达女士，比尔盖茨的妻子（比尔盖茨是这个星球上唯一一个比巴菲特富有的人）。这是迄今为止最大一笔单笔慈善捐助，共计超过300亿美元，是巴菲特所拥有的伯克希尔公司股票财富。
受捐机构是世界上最大慈善机构-比尔梅琳达·盖茨基金。
历史著名的捐赠有安德鲁卡内基（按照今天的货币折算是72亿美元），约翰洛克菲勒（71亿美元），小约翰洛克菲勒（55亿美元）。
二、巴菲特眼中的幸运是什么意思？
巴菲特老师这样描述他的幸运“生活在美国，一些幸运的基因，复利，这些综合在一起造就了我的财富。”
(解读，1930年出生于美国，出生于这个时空组合的概率是30:1。上世纪30年代，全球动荡，战争频发，而美国是相对稳定的国家。)
（解读一些幸运的基因，巴菲特承认自己跑不快，不能当优秀的橄榄球运动员，音乐细胞也不发达，不能成为小提琴音乐家。但他与生俱来的数字特点令他能在资本经济海洋中有所作为。）
（解读复利，被称为世界第八大奇迹。有个形象的故事，古老的故事，棋盘上的麦粒，64格棋盘上，第一格放一粒麦子，第二格放二粒麦子，第三格放四粒麦子，依此类推。最后，把整个国家甚至全世界的麦子都不够装满一个棋盘。）
三、如何看待巴菲特总是声称自己很幸运？幸运与能力，如何平衡？
虽然巴菲特老师经常用“幸运”这个词简单地概括自己的成功，但我们知道，没有一件成功是随随便便拥有的。
所以，在幸运的大环境与个人特点之下，能力能培养依然非常重要。从序言中了解到，他热衷于完善与提升自己，比如投资100美元参加卡内基演讲培训班，学习的结果虽然不能保证他公共场所演讲不再双腿发抖，但确保他即使双腿发抖也能顺利演讲完毕。
四、本小节总结
通过巴菲特伟大的慈善捐助，告诉大家，巴菲特是金钱与财富的主人，不是金钱的奴隶。他爱子女，又不溺爱，只把自己一小部分财富留给他们。他爱已故妻子，又不固执，在后来发现有更好的路径可以实现他的理念，他果断选择了这个更好的。
五、平常百姓如何看待金钱？如何看待投资赚钱？
我们普通人，十个人有九个半人，在投资上赚钱的目的是为了更好的生活，
所以，向投资大师学习投资，在正确投资思维的基础上赚到富余的钱，做力所能及的公益，是一种不错的规划。
学习第二节《个人经历和投资缘起》
一、巴菲特小时候什么特质，为以后的投资成功具有巨大帮助？
根据书中所说，从小就热爱数字的天性，成就了巴菲特。
他有多热爱数字，书中这样说，
1在进入幼儿园之前，就已经是台“小计算机”了。小时候，与最好的朋友鲍勃罗素，坐在罗素家的门廊上，背经过的小汽车的车牌号。还会在天黑后，把报纸《奥马哈世界先锋报》铺在地上，计算每个数字出现的次数。
他还上门叫卖《华盛顿邮报》和《自由》杂志。……
（解读，巴菲特这些童年的经历和特质，现在看来依然很非同寻常。那么这是否说明，普通投资者永远学不了巴氏理念呢？我认为，不必悲观，任何知识技巧，都可以学习，至于学到多少，就看个人的付出与悟性了。）
（解读，这句话乍一看，很夸张。但其实并不，有一些人大概就是思维早熟，比如另一个人，漫画家蔡志忠，他也曾在一期访谈中说，他三岁时就知道将来要画画。）
三、巴菲特在11岁第一次买股票，展示他怎样的特质？
在巴菲特11岁这年，用积累的各种小生意赚的120美元，投资“城市服务优先股”，与姐姐各支付114.75美元各买了三股。后来，股票下跌30%，最后，这只股票回升到40美元，卖出，赚了5美元。而随后发生的情况是飙升至每股202美元。
这是痛苦的一课，但非常有价值。巴菲特当时发誓，第一他再也不会被支付的成本所牵制，第二他不会再仅仅满足蝇头小利。你瞧，他11岁的头脑，学会了投资中最重要的一课--耐心。
（解读，耐心的价值是投资中最重要的一课，今天的股市依然如此。想一想，曾经持有过的票，很多大涨起来，但是已不属自己了。这是不是说耐心这个品质，是天生的呢？我认为，一切皆可以从头培养。）
四、巴菲特如何形容第一次遇上本杰明·格雷厄姆？之前他的投资思想缺少了什么？
巴菲特从11岁购买第一只股票，小赚收场。之后虽然没有过多在股票市场上研究，但股市里迷人数字一直令他难以忘怀。20岁大学毕业后回到奥马哈，正式研究股市，从经纪人那里搜集信息，订阅刊物，重新开始画股价图表，并学习股市技术分析的书籍。他试图用麦吉点灵敏分析系统和其他能找到的系统，试图发现哪一个技术手段真的有用。一天，在图书馆看书，发现了刚出版的本杰明·格雷厄姆的新书《聪明的投资者》，他描述当年的情景“就像看到了一道光！”。随后，他离开奥马哈前往纽约，加入格老的商学院课程，格老教会了他懂得公司内在价值的重要性。他相信，那些准确计算价值，并以较低价格买入的投资者终将在市场上获利。
（解读，年轻时的巴菲特对股市的接触与研究，从10岁到20岁，断断续续，一直在股价上下功夫。这种经验，相信很多投资者都有过。但最终好像缺少了什么。对，缺少的就是对公司内在价值的评估与判断。所以，他看到本杰明格雷厄姆的思想，评价是像一道光。翻译一下就是，之前一直在黑暗中，尽管很努力，但是方向都是错的。我们知道，方向错了，一切努力都是白费。）
五、巴菲特在格雷厄姆的课堂上表现如何？
用一个当时的同学，著名的红杉基金的比尔鲁安的话说，他说在巴菲特与格雷厄姆之间有着瞬间的化学反应般的默契，而其它同学们基本上是观众。巴菲特的最终成绩是A+，这是格雷厄姆执教22年以来给出的第一个A+。当时，每当格雷厄姆发问，甚至问题还没有说完，巴菲特就举起了手。
（解读，这一段与其说巴菲特聪明，不如说他是全身心投入了这次学习投资的世界。他不要当一个观众，也不要当一个平庸的投资者，他要当杰出的投资者，这背后的用功，可想而知。他背后的思维特质是，我要当第一。这给同样想学习巴菲特思想的我们一个重要的启发是，在学习之前要知道为什么学，一旦决定了，就要全力以赴。）
六、格雷厄姆的价值投资思想贡献有多重要？
作家罗杰洛温斯坦说“格雷厄姆是第一个证明挑选股票可以是可靠的理论方法的人。而在此之前，它是像赌博一样的伪科学。股票市场就像一个奇幻的、令人禁足的城市，而格雷厄姆是提供这个城市地图的第一人。”
（解读，不知如何形容这位杰出的大师，美国股市历史上百年，那时股市疯狂和今天没什么两样。格老给这个投资世界做了一张地图，让我们不再迷路。感恩。）
学习第3节《巴菲特合伙公司》
一、巴菲特第一个合伙人公司，赚钱的原则是基于什么？
巴菲特对合伙人承诺：“我们的投资将基于价值，而不是市场热点。并且合伙企业将避免本金永久性损失（不是短期的行情账面损失）的风险降至最小。
（解读，巴菲特投资原则一以贯之，知行合一。严格遵守格雷厄姆的标准，选择被低估的股票。这就是学以致用，而不是学过的东西丢在一边。反观我们自己身上，相信很多普通投资者，多少也都了解一些投资理念，但是没有一种能够擅长并熟练使用的。）
附上一个知识点，并购套利---就是当两家公司收购合并时，买进一家公司的股票，同时卖出另一家公司的股票的策略，目的是为了取得无风险的利润。
三、当美国上世纪60年代末的股票市场高扬是，巴菲特为什么解散合伙人公司，没有继续留在股市，他的成绩一直很好，为什么不继续赚大钱？
巴菲特发现市场已经高度投机，值得投资的机会极度稀缺。他给合伙人写了一封信，坦诚自己已经不适应当前的股票环境，他说“但有一点，我很清楚。我不会将之前自己明白其逻辑的投资方法全部抛弃，尽管它们在目前的市场中难以运行，尽管这意味着放弃大量的，明显唾手可得的盈利。使用那些我自己完全不理解的，未经实践的方法可能会导致本金的永久性损失。”
（解读，只做自己理解的，否则宁愿放弃明显的利益也不会冒然介入。）
学习第四节《伯克希尔哈撒韦》
一、当伯克希尔公司连续20年，没有起色，股东也开始质疑继续运营这家效益不佳的公司是否值得的时候，巴菲特是怎么考虑的，代表他什么特质，与他之前的赚钱思维矛盾吗？
巴菲特没有掩饰面临的难题，在数个场合，他解释了自己的考虑：纺织厂是当地就业人数最多的企业，这些工人年龄偏大，相对不具备转业的技能。另外，管理层表现出高度的工作热情，工会要求合理，最重要的是，巴菲特相信纺织厂仍然多少还能实现一些利润。
（解读，前半句对企业工人的未来着落考虑，展示一个企业家的担当与责任，固然热爱赚钱，但也要尊重为企业服务的工人。这才是真正的企业家。后半句对管理层和个人的判断展示，可能有些决策上的失误，但充分表明巴菲特看重管理者的努力，以及对传统行业的看好。尽管最终以关闭告终，他也学到了宝贵的一课，那就是下文所说的企业的拐点到来，必须顺势而为。）
二、理解下面这段话，
巴菲特希望纺织部门能在适当的资本成本上产生利润。他解释说“我不会仅仅为了增加公司的回报，而关闭一些低利润率的业务部门。也不会认为有利润的公司就应该去为一些前景不明的业务继续花钱。亚当斯密不会同意我的前一个观点，卡尔马克思不会同意我的后一个观点，我选择站在中间让我感到舒适的位置。”
（解读，不太理解，以后再分析。）
三、巴菲特发现伯克希尔的纺织厂遭遇企业拐点，他怎么做的？他学到了什么有价值的课？你还能举出类似的拐点案例吗？
到了1985年6月，巴菲特关闭了纺织厂，结束了这项具有百年历史的业务。
尽管纺织厂最终不幸结业了，但是这次经验却不是完全的失败。巴菲特学到了宝贵的一课，企业拐点，当企业的环境发生根本性变化时，它们很少能转型成功。
（解读，拐点理念，换句话说，顺势而为，顺则生，逆则亡，就是这个道理。想一想，其实我们生活中也有许多这类环境发生根本性变化的拐点现象，比如，过去人们的联络工具是写书信，现在则被手机取代了，过去人们出行工具是马车和人力车，现在则被汽车取代了。在股市上，也同样适用，当做空拐点出现时，无论你有多少资金量都会被无情吞没。）
巴菲特面临艰难的选择，如果投入大量资本金维持纺织业务竞争力，公司的资产回报率将被拖低。如果不增加再投资，纺织业务部门与国内同行对比，将不再有竞争力。结果，无论是否增加再投资，国外同业竞争都具有更强大的低成本的劳动力优势。
学习第五节《保险业务运营》
一、为什么说保险公司通常总是很好的投资工具？
备注：两家保险公司分别是：国民赔偿公司和国民火灾海上保险公司。
二、保险公司的经营门槛并无优势，可以被任意其它保险公司复制，没有商标、专利和地域优势等等，并且获得保险执照也不难。巴菲特对保险公司经营有什么特别之处？
最能区分一家保险公司的是它的工作人员。公司管理层的努力对于一家保险公司的运营表现有着巨大的影响。多年以来，巴菲特在伯克希尔公司的组合中增加了一系列的保险公司，其中最著名的是盖可保险公司……（略）
（重点说下通用保险公司，管理人阿吉特。）1998年，巴菲特斥资160亿美元收购一家再保险公司——通用再保险。年复一年，巴菲特继续在收购保险公司，但毫无疑问，他最聪明的是对于人才的收购。巴菲特请阿吉特管理伯克希尔的再保险集团。
这个人有多重要，巴菲特在2009年伯克希尔的年报中写道说“如果芒格、我和阿吉特同在一条沉船上，你只能救一个人，请游向阿吉特。”他还说“阿吉特对于风险的掌控无人能及，他的运作综合了能力、速度和决断，但最重要的是，他在保险方面的独一无二的头脑。”他们每一天都在交流。
（解读，保险公司虽是好的赚钱工具，但也需要一流的人才管理，巴菲特的聪明，就聪明在大量挖掘一流好公司，一流管理人才。这给我们投资小白上了一课，挑公司时，不要再忘了挑一挑人。）
学习第六节《导师及其公司》
一、巴菲特诸多性格优点中，什么是投资中最重要的品格？
他喜欢逻辑分明、厌恶混乱无序，他喜欢单纯，厌恶烦琐。
（解读，尊重事实，不以个人评判为转移。单纯相当于清晰，不会被弄的眼花缭乱。这是投资中非常宝贵的品质，可以帮助投资者避免情绪与小道消息的困扰。想一想很多投资者失败，核心原因就是自己对股票和企业不清不楚，却偏超级自恋，自以为是，结果只有惨兮兮的了。）
二、巴菲特公司的年报有什么特征？
每份年报都信息量极大，长达60-70页，没有照片，没有彩图，没有表格。……巴菲特在报告中非常坦率地直面公司的优势与不足，他认为股东就是公司的主人，并设身处地替他们着想。
（解读，做事如做人，正如巴菲特所说，他最看重的三种品格，第一条就是正直。即便在报告中，也不例外。想一想，这是真的聪明。因为一句谎言要用一百句话去掩盖，多累人。所以，无论优势还是不足，都能坦率直面应对。另一个特点，他认为股东就是公司的主人，这话，相信很多上市公司说过，但能真正做到的，不多吧。）
(解读，这个成绩单非常伟大了。投资者终级目标就是能在股市里长期获利，但现实往往很糟糕。再一次向巴菲特先生致敬。此时，又想到一名言，短期获利是徒弟，长期获利是师父。）
学习第七节《五西格玛事件》
一、什么是五西格玛事件？巴菲特的五西格玛事件给了你什么印象，他真的是一个例外吗？为什么理论家认为固执地认为巴菲特是一个例外
然而，一些持续打败市场指数的个案——最著名的沃伦·巴菲特——证明市场有效理论存在的缺陷。但理念家认为，这是该理论有缺陷，而是因为像巴菲特这样的个案是个五西格玛事件——统计学上极其罕见的现象，这种现象极其罕见以至于不可能发生。
二、巴菲特如何看待自己的成绩？你觉得是谦虚吗？
我们的所做所为没有超越任何人的能力范围，我感觉我做投资和我做管理没有什么两样，根本不必为得到超凡的结果去做什么超凡的事情。