所以我试着用大白话来掰扯一篇入门级小科普，梳理了8个问题，结合自身理解，自问自答，希望帮助感兴趣的读者更好的理解这一事件：
1.为什么加息会让债券价格下降？
2.MBS是啥？为什么加息会让MBS价格下降？
3.MBS和一般的债券有什么不同？
4.为什么加息/降息会影响MBS的久期？
5.为什么公众/监管机构没有提早发现硅谷银行手头的债券/MBS发生亏损？
7.为什么硅谷银行爆料自己抛债券亏了18亿，大家就觉得这银行要完蛋了？
8.银行的资本是啥？什么钱可以算作资本？股东们要掏多少？
PS如有专业大佬点进来可绕道，更欢迎拍砖指正！
PPS本文还没诌完之际，瑞士信贷又爆了，听说德意志银行也可能快了，硅谷银行的事都翻篇了。不过，新闻会过时，基本概念是朴素恒久的！如有观众捧场，以后我再编续集...
【新闻事件】
3月8日，硅谷银行披露近期出售了210亿美元债券，造成18亿美元亏损，引起市场恐慌。
3月9日，美国私募大佬公开建议储户尽快撤出资金，硅谷银行发生挤兑，当日股价暴跌60%。（事后据监管机构披露的信息显示，当日储户累计试图从该行提取420亿美元，而去年末该银行账上现金只有138亿）
3月10日，硅谷银行自救失败，股价继续暴跌，账面现金枯竭，储户无法提取资金。
同日，政府宣布关闭硅谷银行，任命联邦存款保险公司（FDIC）为破产管理人。
【众所周知的背景】
2020-2022年初，美国为了应对疫情影响采取了“放水”政策（降息）以刺激经济，造成的结果就是美元利率很低，市场上资金泛滥，并引发了明显的通货膨胀。
“放水”对硅谷银行主要客户（科创企业）的影响十分明显：由于利率很低、资金泛滥，所以这些企业无论是股权融资还是债权融资都十分容易，手头现金充沛，于是大量资金涌入到硅谷银行，使其存款规模从“放水”前的2019年末600亿猛增到2022年末的1700亿。
硅谷银行一看账上突然多了这么多钱，放贷又放不出去（科创企业不缺钱），总得投点啥，自己毕竟是银行，不能干炒股、炒垃圾债这种高风险的活，于是大量买入风险较低的债券，主要是政府债（国债、地方政府债）和MBS（下面会讲这是个啥），到2022年末手头大概有1170亿。而且这些债券还都是长期限的（下面会讲长期限有什么不好），毕竟通常来说期限越长利率越高，买短期债券收益太低不划算。但是这种“短借长用”也就埋下了这次破产事件的祸根。
上面提到硅谷银行在负债端狂揽1700亿存款，而对应的资产端结构是政府债260亿:MBS900亿:贷款740亿，账上只留了不到140亿的现金。
2022年3月开始，为了抑制通货膨胀，美国又采取了反向操作（加息），造成的结果就是市场利率快速上升。
依旧先说对硅谷银行客户的影响：由于利率上来了，市场上钱变少了，这些科创企业融资也就没那么容易了，为了维持公司运作，只好动用银行存款。所以，硅谷银行在2022年存款规模掉了160亿（1890亿-->1730亿），尤其是活期存款猛降450亿（1250亿-->800亿）。
另一方面，由于利率上来了，硅谷银行手头的债券纷纷跌价（下面会讲为什么跌），但是储户一直在取钱，自己账面现金又不够，所以亏着也得抛债券换现金，于是就出现了开头说的“抛210亿债券，亏18亿”的情况。
1.为什么加息会让债券价格下降？（对应上文“由于利率上来了，硅谷银行手头的债券纷纷跌价”）
债券本质就是个借条，除了纸面上写的金额（也就是本金），还会有一个市场价（也就是转让这张借条时别人愿意花多少钱买）。想象一下，你在市场行情3%的时候借100元给别人，那么对方打的借条写的是本金100+利息3。如果平价转让这张借条应该是100元，因为买家花100买这张借条，到期拿回103，和他不买借条，直接按市场行情借100给别人，到期拿回103，效果是一样的，愿意成交，100就可以视为借条的市场价。
后来加息了，市场利率涨到5%，你再想以100元把借条卖给别人，对方肯定不干，因为这个时候他直接把这100元借给别人，到期可以拿回105，比买借条到期拿回103划算。
怎么才能让对方愿意买这张借条呢？按98.09卖。因为买家花98.09买借条，到期拿回103，收益=103/98.09-1=5%，跟直接借钱给别人的收益相同，愿意成交，所以借条最新市场价跌到了98.09。由此看出，加息会导致借条跌价，加息越狠、跌得越多。
除了加息越狠，还有什么因素也会让借条跌得越多呢？借条期限越长，跌得越多。
以上例子默认是1年的借条，如果借条是5年会怎么样？得打折到90.1卖。借条5年后到期拿回115元（100元本金+每年3元利息），90.1按每年5%收益，5年后正好是115=90.1*（1+5%）^5。借条期限越长，跌得越多。上面说过，偏偏硅谷银行手里还都是长期限的债券，所以美联储加息可把它坑惨了。
MBS（mortgage-backedsecurities，住房抵押贷款支持证券）本质也是借条，更准确说是一个大借条，里面包了很多小借条（房贷）。既然MBS也是借条，那加息自然也会让MBS跌价。
想象一下，有100个人每人找银行借了100万房贷，银行手上就有100张借条，合计1个亿。如果我作为银行想早点回笼这1个亿，可以找别人借1亿，给他写一张1个亿的大借条（MBS），约定大借条的本金和利息来自于每个小借条，小借条们还我多少，我就还你多少。
上面大借条的约定“小借条们还我多少，我就还你多少”带来了MBS两个特点：“过手摊还”和“加息时跌得更多，降息时却涨得更少”
（1）过手摊还（pass-through）：上文说过“小借条们还我多少，我就还你多少”，还款资金只是在我这过个手（过手），每一期还多少不确定，就看小借条们能还我多少；同时，因为小借条们都是逐步还本付息，比如等额本息，分摊着来还，那我大借条自然也是分摊着来还（摊还）。
（2）加息时跌得更多，降息时却涨得更少：和相同久期的债券相比，加息时MBS跌得会更厉害，但降息时MBS却涨得更少。这个现象的本质是加息/降息会造成MBS久期变化，加息-->MBS久期变长-->跌得更多，降息-->MBS久期变短-->涨得更少。
前面说到，MBS实质是一堆小借条（房贷）组成的集合，而久期和借条期限正向挂钩的。设想一个由很多笔30年房贷构成的MBS，因为总是会有人提前还款，所以久期小于30年，假设久期是25年。这时突然降息了，比如举个极端例子，降到0.0001%，这个时候借钱相当于不要利息，那么只要脑袋正常的房奴肯定选择提前还款，不愿意再给银行付利息了（宁愿还掉房贷重新借钱，也比还房贷划算），那么MBS的久期就会从25年掉到接近于0（总有些人借不到钱来还房贷）；反过来，如果加息，房奴们一看原来自己房贷利率还挺划算的，还掉房贷也借不到利率更低的贷款了，于是原来想提前还款的人也不打算提前还了，那么久期就会拉长。
因为硅谷银行在记账上把手头这些债券/MBS记为持有到期金融资产（HTM）和可供出售金融资产（AFS）。这两种类型资产特点就是“浮亏不算亏、卖了才算亏”，只要不卖，市场价格变化带来的浮盈/浮亏都不会反映到利润表里，不算真实的盈利/亏损。通过这种操作，硅谷银行很完美得把债券/MBS的浮亏藏了起来，直到“卖了才算亏”，不得不对外披露自己炒债券炒亏了。
按照“浮亏不算亏”来计算硅谷银行2022年末的核心一级资本充足率（一个重要的银行监管指标，后面会具体讲这是啥）达到了12%，远超美国监管要求7%，看上去确实是一家经营稳健的银行。但是，如果按照“浮亏也算亏”来计算硅谷银行更为真实的资本充足率就会掉到接近于0，接近于破产。
上面提到，HTM和AFS分别代表“持有到期金融资产（hold-to-maturity）”和“可供出售金融资产（available-for-sale）”，他们还有个兄弟叫“交易性金融资产（trading）”。这三兄弟代表了国际会计准则上处理金融资产的三种方法，如果用买房做类比，分别代表了首套自住房、第二套度假房、为了炒房而囤的十套房。
记在HTM名下的债券，说明我买这个债券是不打算卖的，而是准备持有到期的。就像我们的首套房，自己住，不打算卖，所以房价涨跌和我们没关系。所以，会计处理上，HTM市场价的波动带来的浮盈/浮亏不会记为盈利/亏损。
记在AFS名下的债券，代表我买这个债券的本意也不是为了低买高卖，还是想持有到期的，但是如果价格合适我也可以拿出来卖掉。就像我们的第二套度假房，本意是假期里度假自住的，没打算卖，所以不会那么在意市场价变动，但是如果房价涨得不错，还是可以卖掉的。会计处理上，AFS市场价的波动带来的浮盈/浮亏也不会记作真正的盈利/亏损。
银行开门做生意，有赚有亏都正常，按理说规模两千亿的银行一次亏个18亿不至于伤筋动骨。大家觉得这银行要完蛋了主要是因为硅谷银行这次爆料等于主动承认：
（1）我买了很多债券，但是现在都亏了；
（2）我账上现金顶不住了，就算是亏，我也得抛债券来换现金。
前面说到，硅谷银行手上大概有1200亿的债券，现在卖了200亿，还剩1000亿。结果热心群众们算了一下，这1000亿要是都抛掉，还得再亏150亿，而硅谷银行市值才不到200亿，2022年末资本净额才180亿，相当于要把整个银行亏光了。储户和股东们可不得赶紧跑，比谁跑得快。
8.银行的资本是啥？
上面说到，硅谷银行2022年末资本净额180亿，和手上债券的浮亏相当，那么银行的资本是个啥？这就得搬出大名鼎鼎的巴塞尔委员会。
巴塞尔银行监管委员会（简称“巴塞尔委员会”）位于瑞士巴塞尔，由各个国家或地区的央行与银行监管机构组成，负责制定国际银行风险管理监管标准。中国内地和香港都是该组织成员。理论上，巴塞尔委员会制定的标准不具有强制效力，仅供各国参考，但实际上大多数国家（甚至包括没参加该组织的国家）都会在银行监管中使用。
我们常听到的银行风险管理概念，比如资本、资本充足率、风险加权资产（RWA，risk-weightedasset），杠杆率等等都是由巴塞尔委员会提出。
上世纪70年代的几起大银行倒闭事件给西方社会带来了较大冲击，促使发达国家反思银行监管问题。因此，八国联军（还健在的六国英法德意美日）+四小弟（比利时、加拿大、瑞典、荷兰）十个国家倡议成立了巴塞尔委员会。经过数十年的发展并历经97年、08年等多次金融危机的冲击、反思与调整，目前巴塞尔委员会建立的银行监管体系已经具备相当的科学性和可操作性，得到了世界主要国家的认可与执行。
（1）开银行的股东们自己得要掏钱（“最低资本要求”）
（2）政府得认真管着银行（“外部监管”）
（3）银行得认真披露自己的情况，大家伙一起盯着它（“市场约束”）。
资本这个概念就来自最核心的第（1）点要求，要求开银行的股东们得自己真金白银掏钱，不能只拿储户们的钱来办银行，空手套白狼。那就引申出两个问题：什么钱可以算作资本？股东们需要掏多少？同时还可以附加一个问题：股东们有没有办法少掏一点？
1）什么钱可以算作资本？
银行自己的钱才可以算作资本，其他的像存款、发债资金、同业拆借资金之类的都是别人（储户、债主、别的银行）借给银行的钱，别人是有权要回去的，不能算作资本。
银行资本大致分这么几类：
第一类——股东们真金白银掏的钱（股本）和银行自己赚的钱（留存的利润）肯定算，而且算最正儿八经的银行自有资金，称为核心一级资本（commonequitytier-1capital,CET1capital）
第二类——主要是优先股、永续债。这两种掏钱的人也没法把钱要回去，不过可以享受固定的股息、利息，破产时清偿顺序也在普通股东之前，看作银行自有资金吧，比起第一类总差那么点意思，所以称为其他一级资本（additionaltier-1capital，AT1capital）。第一类和第二类合称一级资本（tier-1capital）。
第三类——常见的是超额贷款损失准备（银行自己为坏账准备的钱）、二级资本债（债主们掏的钱）。二级资本债在银行快不行的时候可以一笔勾销（减记），债主们没法要回这个钱，所以某种程度上可以看做银行自己的钱，不过比上面第二类又再差点意思，所以称为二级资本（tier-2capital）。
关于银行资本债减记，最近几年真实发生的国内外知名案例分别是包商银行破产时的二级资本债减记、最近刚发生的瑞士信贷（CreditSuisse）AT1资本债减记。
2）股东们要掏多少？
简单来说就是得满足资本充足率。资本充足率=资本/风险加权资产，分子（资本）好理解，分母（风险加权资产）如何理解？风险加权资产就是把银行的各类资产按风险大小重新算一下，分别乘上一定的权重计算出来的实际会产生风险的资产规模。监管机构会给各类资产设定权重，比如，给公司和个人发放的信用贷款，风险瞅着就挺高，随时可能坏账，所以权重是100%；借给国开行的钱，应该没啥风险，所以权重是0；房贷特殊一些，毕竟有房子押着，风险没有那么高，所以权重是50%。举个例子，一家银行资产规模300，构成分别是个人消费贷100、买了国开行债券100、房贷100，那么这家银行的风险加权资产=100*100%+100*0+100*50%=150。
回到巴塞尔委员会提出的第一大支柱——最低资本要求。监管机构对银行会提出资本充足率的下限要求，不同类型、规模、地位的银行要求不同。巴塞尔委员会很贴心的分别给核心一级资本、一级资本、总的资本充足率设定了4.5%、6%、8%的下限。
对于特别重要、大而不能倒的银行还会入选全球系统重要性银行名单（G-SIBs），这类银行会有更高要求。比如建行属于G-SIBs第1组，那就还要多加1%的资本充足率要求。话说就这名单，目前瑞信骂骂咧咧退群了，德银瑟瑟发抖ing，我们也算是见证历史了。
根据我国《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，国内银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别不得低于5%、6%、8%。对于系统重要性银行还有额外要求，比如兴业银行属于国内系统重要性银行名单第三组，还有额外0.75%的附加要求。
3）股东们有没有办法少掏一点？
先回顾一下，资本充足率=资本/风险加权资产RWA。为了达到监管要求，要么扩大分子，要么减小分母。分子部分，要么让股东真金白银多掏钱，但这年头地主家也没那么多余粮啊，不可能持续砸钱；如果股东希望少掏些钱，那么就努力提高盈利能力，争取在相同规模下，赚更多的钱（别忘了，留存的利润也算资本），国内大银行中比较典型的例子就是招行。
除了分子，还可以在分母上动脑筋，争取把分母算小一点不就行了（注意，是“算”小一点，而不是真的把资产规模变小，银行还指望扩大资产规模赚更多的钱）。前面说到，计算分母的权重是监管给定的，似乎没有调节空间？且慢，这只是计算RWA的一种方法，称之为标准法，巴塞尔委员会还给出了另一种方法，内部评级法。内评法是银行用自己对客户的内部评级来替代监管给定的权重计算RWA，起到的效果就是可以把RWA算小点，从而节省资本。目前国内只有六家银行（五大行+招行）获批使用内评法。