51Talk无忧英语2018年度财报发布：营收增长35%，净亏损4.1亿，持续亏损引关注

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3月15日，无忧英语发布2018年财务报告。营业总收入达到11.4亿元，同比增长35%，但净亏损高达4.1亿元。这样的表现似乎与其在行业中的声誉不符。

三年前，它头顶的光环是它是中国第一家赴美上市的在线教育公司。那时它才五岁。这样的成就令人羡慕。

但上市当天却遭遇破发。当时，创始人兼CEO黄嘉嘉向外界信誓旦旦，在线教育不是一个靠补贴就能成功的行业。最终将回归到产品和服务的竞争。因此，他并不关心股价的暂时波动。“他关心的是公司。”从长远来看，可以为用户和股东贡献价值。”

但事实是，该公司自2016年6月10日上市以来，持续亏损。据GPLP犀牛财经统计，该公司2016年全年亏损分别为5.15亿元、5.81亿元、4.1亿元。过去三年。不仅如此，该公司自2011年成立以来，一直陷入亏损，且不见好转。

但在如此困难的情况下，他们在年初斥巨资签约王俊凯作为新代言人，并启动千城计划大举扩张。如此激进的政策能否扭转亏损局面？

菲律宾外教的成败全因他

成立于2011年，是在线一对一外教机构中唯一一家上市公司。从增速来看，其堪称行业黑马，很大程度上取决于其早期师资力量——菲律宾外教。

由于地缘政治和经济发展水平等因素，菲律宾的外教成本远低于欧美国家的外教成本。GPLP犀牛财经指出，招股书显示，在教师成本方面，2015年菲律宾教师平均月薪为197.8美元，而国内竞争对手招聘的北美外教平均工资为1616.6美元，而教师成本则为197.8美元。每位老师是其他参赛者的12.24%。

天上没有免费的馅饼，低成本必然有它的缺点。否则，那些依赖北美外籍教师的高成本学校就会取代菲律宾教师。

菲律宾外教最大的缺点就是口音。与北美外教相比，他们的发音不够标准。公司管理层也深知自己的劣势，因此选择了成人英语市场作为突破口。

成年人学习英语主要是为了工作。只要能和外国人交谈，他们就不会太在意口音问题。

成人英语市场的优点是容易快速扩大用户规模，缺点是很难留住客户。由于它专注于推动一个负担得起的市场，结果是一些成年人纯粹是抱着学习好玩的态度报名的，因为它便宜。有时即使花了钱，也中途退学，没有完成所有课程。

付费但未完成课程的数据占总数据的百分比称为失败率。2013年、2014年和2015年的失败率分别为7%、10%和15%。同期活跃用户数从15,200人增至86,500人；而付费用户数量则从13,900人增加到68,500人。

尽管用户数量在增加，但未完成课程的学生比例也在增加。GPLP犀牛财经在此强调，对于教育公司来说，续费率是一个非常重要的指标，那些付费但不上课的用户肯定不会续费。

难以逃脱行业亏损规律，转型不利

2015年底，发展重点将放在青少年英语上，无忧英语将继续承载成人业务。然而，原来的青少年英语业务仍然使用菲律宾外教，受到批评。

“孩子承载着父母的希望，有的甚至打算送孩子出国。所以，没有哪个家长会为了省钱而让孩子学带口音的英语。”上述业内人士表示。因此，这项业务在某种程度上被贴上了“地道口音”的标签，对品牌形象造成了一定的损害。

根据公布的财报，2015年至2017年，净亏损分别为3.27亿元、5.15亿元、5.81亿元。直至2018年，全年仍亏损4.1亿元。