按照当时签订的谅解备忘录，双方拟组建一家从事手机研发、销售的合资公司T＆A——公司(TCL＆AlcatelMobilePhoneLimited)，TCL出资5500万欧元占55%股份，另外45%股份为阿尔卡特公司持有，后者将投入价值4500万欧元的现金及其手机业务。双方约定，合资形势将保持4年，4年以后，由阿尔卡特决定是否将45%股权悉数出让给TCL。
2004年9月，合资公司如约正式投入运营。
但是，仅仅8个月后，双方就修改了约定。
TCL与阿尔卡特的合资关系将在收购决议通过后提前终止。
从4年到8个月
这场从4年提前到8个月的交易改变了什么？
在TCL集团去年公布的合资细节中，此次被修改的约定包括：T＆A公司成立4年之后，阿尔卡特可以选择把持有的股份出售给TCL通讯；公司成立5年后，如阿尔卡特仍持有合资公司股权，TCL通讯可以选择把阿尔卡特在合资公司的全部权益转换成TCL通讯股份。
而根据此前的谅解备忘录，阿尔卡特作价4500万欧元的资产包括：客户网络、知识产权和固定资产，以及几百名研发专业人才以及经验丰富的销售与营销管理团队以及数额不明的少量现金。
在此前的约定中，阿尔卡特在合资公司中带来的技术人员、专利、销售网络是为这场交易中TCL的最大所得，该些人员、技术、销售资源归属于一家新公司SAS公司(TCL＆AlcatelMobilePhonesSAS)，该公司为T＆A公司全资控股。
然而，这个期限被缩短至8个月，提出终止合资的不是阿尔卡特，而是TCL。阿尔卡特亚太区公共关系总监凌健威说，TCL一直想买下合资公司全部的股权，以便同TCL原有的手机业务进行整合，所以阿尔卡特这次就将合资公司中的股权全部给了阿尔卡特。
《框架协议》亦显示，阿尔卡特在退出合资公司的同时，还将带走一些重要的东西：“以TCL通讯科技完成对T＆A公司45%的股权收购为前提，AP公司将向TCL通讯科技支付2000万欧元现金。在支付该款项及不再直接或间接持有T＆A公司的股权之后，阿尔卡特将无需承担其在原签署的《交割前知识产权协议》第4条项下的关于专利交叉许可的知识产权弥偿责任。”
按照TCL集团去年6月披露的《股份认购协议》，阿尔卡特在知识产权上的承诺包括：阿尔卡特集团拟向合资公司转让其截至交割日所拥有的全部手机知识产权。应该说，原来的知识产权协议上，阿尔卡特表现得颇为大方，TCL通过合资公司享用阿尔卡特的专利权限较大。也就是说，随着合资关系的终止，阿尔卡特将以2000万欧元的价格收回原先的“知识产权弥偿责任”。
上海国家会计学院金融中心主任、中国民族证券有限责任公司总裁王铁锋指出，按照与汤姆逊的协议，在2004年，汤姆逊另外支付充足费用补偿了五千多万元给TCL，如果2005年业务不能起来，又没有补偿款的支持，亏损有可能进一步扩大。
TCL的得与失
与此同时，TCL在这场提前的交易中将获得一些补偿。收购条款显示，阿尔卡特将于18月内分阶段接收SAS公司全部员工(约360名)的雇佣合同，首批员工将尽快自2005年7月1日起调动。TCL由此解下了因与阿尔卡特合资而在法国当地背上的劳务包袱，360人实际上是阿尔卡特手机业务在欧洲的所有员工。
相比原本没有生产基地的阿尔卡特手机生产重组而言，也许人员、技术、销售组织架构的重组的难度要大得多。
TCL此次资产收购公告表明，承担了合资公司手机研发、销售的实体实际上都集中到了SAS公司身上，SAS是T＆A公司在欧洲的主要研发、销售中心，其人员构成基本由原来阿尔卡特位于法国的研发、销售人员组成。
但是合资公司正式运营的8个月来，SAS财务的状况十分严峻。根据其财务报告，SAS公司2004年及2005年一季度分别亏损约港币2.89亿元和3.09亿元，这笔巨额亏损导致了TCL手机业务从两年前的净利润12亿元，大幅下滑至去年的亏损2.24亿港元。
由于阿尔卡特在SAS公司的全资控股公司——T＆A——中悉数退出，SAS的话语权实际上已全然在TCL之下。TCL由此也获得了完全掌控未来阿尔卡特品牌手机生产、销售的主动权，让两套体系合二为一。
但是阿尔卡特也为此次退让带走了原先在技术专利上作出的承诺，从而让SAS从一家技术、销售一体的公司演变了一家相对单纯的销售公司了。TCL在其收购公告中说：“为进一步发展T＆A公司本部的业务平台，降低SAS公司的经营成本，SAS公司将转型为专注负责欧洲市场的业务发展、销售及市场推广。”
独家享有阿尔卡特手机品牌
“TCL仍独家享有阿尔卡特手机品牌使用权，按照协议，阿尔卡特不能自主使用该品牌生产和销售手机。”TCL集团官方在对本报的回复中作出肯定回复。
这让那些合资公司解散后，TCL将一无所获的忧虑获得了明显的解脱——实际上这是一个关键的问题，按照此前双方协议，TCL出资5500万欧元、主动承担阿尔卡特全球手机业务上亿亏损的代价所得到的重要资源为——品牌的独家使用权、专利技术、销售网络，如果品牌的支配权旁落，其余一切将无从操作。
至少有一点可以肯定，未来全球阿尔卡特品牌的手机皆出自TCL，但是其销售管道以及TCL从阿尔卡特身上获得专利技术途径依旧难以判断。
阿尔卡特历史上手机销售的高峰曾经达到上千万部，从TCL公布数字看，去年9-12月为250万部，今年一季度为153万台，通过未来调整，阿尔卡特品牌的独家使用权仍然一定程度上可以增加TCL手机未来的规模。而TCL为此付出的代价现在看来是5500万欧元和5%TCL的股权(按平均市值计算，相当于6334万港元)，并且通过本次收购，大大降低了承担的亏损风险。
只是，原来的所得预期有些改变，通过跨国并购实现技术和销售扩张的梦想正在受到挑战。
而在此次反复变化的交易中，阿尔卡特为其甩掉巨亏包袱的成本是2000万欧元，以及去年在合资公司中投入的少量现金，让出手机品牌独家生产使用权，以及继续承担原来人员的劳务成本。