海通立体策略上周资金净流入261亿元 重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供 海通证券... 

股市资金净流入，市场情绪中高位：12月第2周，资金入市合计净流入261亿元，前一周流入217亿元，其中融资净买入额208亿元，北上资金估算净流出12亿元；市场情绪上升，短期情绪指标处于历史中高位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为649%，处在05年以来低到高90%的分位，股市风险溢价为3.51%，处在05年以来从高到低18%的分位。

1）12月第2周，资金入市合计净流入261亿元，前一周流入217亿元。资金流入方面，融资余额增加208亿元，公募基金发行增加46亿元，ETF净申购167亿元，北上资金估算净流出12亿元；资金流出方面，IPO融资规模19亿元，产业资本净减持30亿元，交易费用98亿元。

2）短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来低位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为649%，较前一周的576%上升。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、348%，当前处在历史上由低到高90%的分位；最近一周融资交易占比为9.37%，较前一周的9.41%下降。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、8.93%，当前处在历史上由低到高69%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为3.51%，较前一周的3.33%上升。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.97%，当前处在历史上由高到低18%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.45，较前一周的1.31上升。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.52、0.1、0.59，当前处在历史上由高到低0%的分位。

风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。

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