上周市场呈现窄幅震荡态势，中短端收益率微幅下行，长端收益率较前一周末基本持平。资金面整体依然偏松，1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR)本月均维持不变，周初资金面略有微幅波动，税期结束后资金面回归平稳，全周银行间质押式回购规模基本稳定，无重大经济金融数据公布。
利率债方面，上周债市窄幅震荡，呈现“上下上”的走势，收益率曲线平坦化。上周债市有所反弹但整体平稳运行，每个交易日十年国债收益率波动均不到1bp。基本面增量消息不多，上周更多是对消息面的反应，周一公布的新一期LPR持平，市场反应平淡，周中债市对地缘消息以及商业银行被召集开会希望加快贷款投放和票据支持实体经济的传闻有反应。总体来看窄幅震荡，在消化上一周地产政策和特别国债发行节奏的影响后，曲线明显平坦化，超长端下行较多。
资金面维持均衡偏松，资金价格波动幅度有所加大。DR001在1.71%至1.77%间波动，DR007在1.80%至1.83%间窄幅波动。
后市展望
流动性方面，经济温和修复背景下，货币政策大幅收紧的可能性不大，央行仍有较为丰富的工具以缓和利率债的集中供给带来的冲击，整体而言仍对债市并不构成显著利空，但阶段性波动仍需防范。
综上，当前资金面均衡偏松，利率债的集中供给冲击部分缓解，但禁止“手工补息”对银行机构资金端影响以及数据反映的经济渐进修复力度仍需观察。当前交易盘拥挤，信用利差偏低，市场波动加大。短期内继续维持中性偏防御配置，考虑选择逻辑更顺的中短期品种，并继续跟踪国债和专项债的供给节奏、央行政策配合以及地产放松政策的实质效果。
权益市场观点
上周三大指数集体收跌。上证指数、深证成指、创业指数分别下跌2.07%、2.93%、2.49%。中证500、中证1000为代表的中小盘指数分别下跌3.25%和3.83%。行业方面，31个申万一级行业，煤炭（2.19%）、公用事业（1.59%）、农林牧渔（0.57%）涨幅居前，轻工制造（-5.71%）、房地产（-5.26%）领跌。
国内层面，本轮地产救助政策落地：地产框架从价格领先转向库存领先，但高频数据依旧疲软，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比、同比降幅均有所扩大。仍需观察地产政策对于销售、价格等地产核心数据的改善。
广州取消住房贷款利率下限，下一个会是谁？一文梳理近期多地楼市新政
全线涨价！泡面比奶茶贵，真相是什么？
“全国文化企业30强”出炉！一图“数”览文化产业“新势力”（附完整名单）
南财智库简介
观酒周报｜贵州白酒企业发展圆桌会议召开；百润股份实控人被解除留置；顺鑫农业将聘新总经理
观酒周报｜百润股份终止20亿定增；i茅台注册用户超6700万；汾酒今年省外要更多增长
观酒周报｜茅台回应将推动各渠道平衡；五粮液推45度、68度新品；国窖1573暂不提价