本书通过大量展示我国上市公司的案例，用清晰易懂的语言，在解释基本财务概念的基础上分析财务规则、财务数据之间的关系，以及上市公司财务行为背后的逻辑，帮助读者从公司管理层与大股东的角度解读公司的财务行为，培养读者做出正确的投资决策、规避财务陷阱的能力。
全书分为四个部分，第一部分阐明财务的基本概念；第二部分讲解公司的财务报表并介绍如何分析财务报表；第三部分介绍如何运用财务逻辑识别企业财务造假；第四部分分析如何利用上市公司的财务数据与股市指标，正确判断公司的长期投资价值。
李国平
法学博士，现任中央财经大学MBA教育中心教授、投资系教授与博士生导师，多次获得中央财经大学MBA学生评选的“受欢迎教师奖”，所教课程“公司财务”多次获得“受欢迎教学内容奖”。
中央电视台大型金融纪录片《华尔街》与《货币》的总撰稿与学术顾问。
多次接受新华社、中国新闻社等媒体采访，分析国际国内金融问题、上市公司财务与公司治理问题；多次为中国保利集团、中国银行、中国农业银行等大型国企与央企授课。
1.知名大学教学材料，国企央企培训讲义：第一讲到第十九讲，以讲义的形式，从财务的基本概念到认识、分析财务报表，再到识别企业财务造假、判断企业投资价值，由浅入深，条理清晰地带你从入门到精通
2.财务数据烦琐复杂，理清逻辑一眼看穿：资产、负债、股东权益、费用、支出、损失、利得、商誉……财务数据无比烦杂，稍有不慎就被绕晕。本书抽丝剥茧，带你从小白到高手，穿透财务迷雾，洞见投资价值
3.定义案例相辅相成，有理有据稳步提升：以知名企业格力、美的、贵州茅台、民生银行、华夏幸福、拓荆科技、康美药业等为例，依托真实事件，分析企业财务前景及存在问题，数据真实可查，发展走向一目了然
前言：了解财务的逻辑，看透公司的行为
现代社会是一个经济高度金融化的社会。所谓经济金融化，是说在现代社会中，金融越来越重要，越来越多的社会财富通过金融活动被创造。
我们常说“勤劳致富”，其实，勤劳是一种美德，却很难致富。在现代社会，致富的途径主要有两个。其一是智慧致富，例如，拥有核心技术，以核心技术创业。其二是金融致富与投资致富，在美国著名的《财富》（Fortune）杂志公布的2020年全球个人财富排名前1,000个人中，有144位来自金融与投资业；在全球个人财富达到10亿美元及以上的大约2,500个人中，来自金融与投资业的大约有450个人，这两个数据显示，在所有行业中，金融与投资行业的已致富人数是最多的。
想要通过金融与投资活动实现财富增值，必须在掌握一定财务知识的基础上了解公司财务行为的逻辑，理解与预测公司的决策行为。
经济金融化，一个全球性趋势
在漫长的社会发展进程中，国家的社会财富主要是通过产品生产被创造的。例如，农业社会中，社会财富主要是农业生产创造的，即农民通过种植活动创造财富；工业社会中，社会财富主要是工业生产创造的，即公司通过生产工业品创造财富。
20世纪80年代初，全球经济出现金融化趋势。经济金融化体现在日常生活中的很多方面，最集中的体现是无论是整个国家，还是公司，抑或是家庭与个人，越来越多的财富通过金融渠道与金融活动被创造。
从国家维度看，在全球主要国家的国内生产总值（以下简称GDP）中，金融业产值所占的比例大幅上升。我国国家统计局公布的数据显示，1979—2020年，我国金融业增加值为年均增长12.2％，与此同时，GDP年均增长大约为9.5％——我国金融业的增长速度远超GDP的增长速度。
我国金融业高速增长，致使金融业增加值占GDP的比重从1978年的2.1％上升到了2020年的8.27％。
很多实体企业进入金融业，办银行、开保险公司、创建基金公司等，更有上市蓝筹公司直接炒股。贵州茅台、五粮液、泸州老窖被称为“茅五泸”，是中国白酒行业无可争议的三大巨头，其中，贵州茅台、五粮液均涉足金融业，是多家银行与保险公司的第一大股东。云南白药是传统中药行业的头部企业、A股的大蓝筹上市公司，2019年，它直接进入A股市场，参与炒股（遗憾的是，2021年，云南白药因为炒股而遭受了22亿元的亏损）。此外，以做电商而著名的阿里巴巴也大规模地进入金融业，它从金融业中获得的收入占收入总额的大约40%。
有2亿股民，但绝大部分人没有任何财务知识
如今，越来越多的家庭与个人开始重视投资理财等金融活动，努力通过投资理财等金融活动实现个人与家庭财富的增长。
2021年上半年，我国银行理财的投资者新增1,975万人，其中，个人投资者新增1,966万人。截至2021年6月底，全国银行理财产品投资者达6,138万人，理财产品存续规模达25.80万亿元。
我国股市的投资者数量同样在高速增长。近年来，A股开户数以每月平均100万的数量增长。2022年2月25日，A股开户数首次达到2亿。2022年11月底，进一步增加到2.114亿。这意味着在我国，差不多每7个人中，就有一个人在炒股。这2亿余个开户账户中，自然人账户占99.76%。自然人账户基本上是散户，因此，可以说A股中，99.76%的投资者是散户。
然而，在越来越多的家庭与个人进入金融市场，特别是股票市场，进行投资理财的同时，很多人，甚至可以说是绝大部分人，连有关公司财务的常识都不懂！
这些散户投资者一头扎入股市、频繁买卖股票的勇气是哪里来的？套用网络上的一句流行语，是梁静茹给的吗？（梁静茹有一首代表歌曲，名为《勇气》）
股民：天山生物的股票哪去了？
为什么说很多在A股买卖股票的人，其实连有关公司财务的常识都不懂？天山生物的例子很能说明问题。
现在，天山生物已经得到了监管部门给予的退市警示，可见它的业绩并不理想。2018年与2019年，它连续亏损两年，其中，2018年亏损超过19亿元。2020年，虽然它的净利润有421万元，但是，扣除非经常性损益后的净利润为-1,879万元。事实上，自2016年以来，扣除非经常性损益后，它每年都在亏损。
2012年，天山生物在A股创业板上市，发行价是13元/股。2020年8月之前，它的股价最高点是2015年4月30日的32.91元/股，最低点是2020年2月4日的4.08元/股。
从2020年年初到2020年8月18日，天山生物的股价一直在4～6元/股之间波动。2020年8月19日，神奇的事情发生了，它的股价突然从5.83元/股开始，持续上涨，直至2020年9月8日的34.66元/股，是公司上市以来的最高价。且在12个交易日中，有11个交易日，天山生物的股价获得了20%的涨停，累计上涨494.51%。
天山生物的股价为什么突然暴涨？据媒体报道，2020年8月19日之前的3个月中，我国的牛肉价格持续上涨了9个星期。
天山生物的主业是牛的品种改良业务，那么，它养了多少头牛呢？有媒体报道，天山生物股价暴涨的时候，它总共养了695头牛。695头牛，多吗？我在中央财经大学指导过的研究生中，有一位学生来自新疆，还有一位学生来自内蒙古，这两位学生家里各有10,000余匹马。695头牛的价值能支撑起这么高的股价吗？这点存疑。不过，695头牛能不能支撑股价上涨494.51%不是我要说的重点,下面要说的事情才是重点。
股价连续上涨20余天后，2020年9月8日，在深圳证券交易所的投资者互动平台上，有投资者向天山生物的董事会秘书提问：“贵公司经营年年亏损，何不趁股价上涨之机，把股票全部卖掉，补足亏损，并多养一点牛？”
公司未持有公司股票？这是怎么一回事？投资者对董事会秘书的回答感到很奇怪，于是，2020年9月9日，有投资者在投资者互动平台上追问天山生物的董事会秘书：“在天山生物的十大股东里面，贵司是第一大股东，持有流通股5,608万股，为何董事会秘书9月8日在投资者互动平台上说公司未持有公司股票？”
2020年9月，上述投资者与天山生物的董事会秘书之间的对话发生时，天山生物的第一大股东为天山农牧业发展有限公司。天山农牧业发展有限公司当时确实持有天山生物的股票5,608万股。2021年8月，因为债务问题，天山农牧业发展有限公司持有的天山生物股票全部被司法拍卖，天山生物的第一大股东发生变更。当然，这是后来发生的事情了。
那么，投资者提的问题正确吗？董事会秘书的回答奇怪吗？
为什么天山生物的董事会秘书的“公司未持有公司股票”这个回答没有任何问题呢？读完本书，大家会找到答案！
了解财务的逻辑，看透上市公司的行为
人们常说，在股市中，70%的人亏损，20%的人不赔不赚，只有10%的人赚钱。
很多人连有关公司财务的常识都不懂就进入股市买卖股票，因此，股市中70%的人是亏损的这一说法并不令人感到奇怪。
最近几年，A股股市不断爆出财务造假、商誉减值等各种各样的“大雷”，让股民们防不胜防，甚至遭受重大损失。其实，懂一些财务知识，就可以避开这些“大雷”。
A股上市公司财务造假的事情时有发生，知名的康美药业、康得新等公司的财务造假行为更是十分恶劣。但其实，这些公司的造假手段非常简单、粗暴，只要有一些财务知识，就可以识别其造假行为，进而避免踩上它们的造假“大雷”。详细信息，我会在书中为大家进行细致解析。
已故英国著名经济学家琼·罗宾逊（JoanRobinson）是世界级经济学家中少见的女性经济学家，而且是有史以来最著名的女性经济学家。罗宾逊曾经说：“学习经济学的主要目的就是不受经济学家的欺骗。”同理，学习公司财务知识的目的之一就是避免上公司的当。
进入股市进行投资之前，一定要懂一些公司财务知识，至少要懂一些公司财务常识。
掌握了财务常识，才能理解公司财务行为与财务数据背后的逻辑，才能从公司管理层与大股东的角度思考问题，了解并预测他们的决策行为，避免陷入他们有意无意地为投资者设置的陷阱，在股市中成为能够赚到钱的那10%的股民。
希望这本书，能够实实在在地帮助到大家！
第一部分财务的基本概念
第一讲会计：企业决策的基础/2
一、会计是对企业经营成果的总结/3
二、财务会计是给外人看的，管理会计是给管理层看的/8
三、成本核算：成本领先战略的基础/12
第二讲复式记账与会计准则/16
一、会计科目与会计账户/17
二、复式记账：工业革命的基础/21
三、会计准则：朱镕基题词“不做假账”/26
四、阿里巴巴：净利润降幅为什么差这么多/33
第三讲了解财务的基本概念（上）：会计要素/35
一、会计要素：如何看待贷款买房子、车子/36
二、资产：贷款买的房子与车子是不是资产/38
三、负债：贷款买的房子与车子是不是负债/43
四、股东权益：贷款买的房子升值了怎么算/48
五、企业的经营成果：收入、费用与利润/50
第四讲了解财务的基本概念（中）：成本、费用、支出与损失/55
一、恋爱5年后发现两个人不合适：5年的青春成本怎么办/56
二、成本核算与确认/63
三、费用/66
四、成本与费用：都是花钱，有什么不一样/68
五、支出/70
六、收益性支出与资本性支出：都是支出，却要做不同处理/72
七、损失与利得/78
第五讲了解财务的基本概念（下）：无形资产、商誉、折旧与资产减值/81
一、无形资产：为什么品牌价值不能列在资产负债表上/84
二、商誉：可能是个不定时炸弹/90
三、折旧与摊销：钢铁企业普遍延长设备的使用年限/94
四、资产减值：1,500万元买的学区房跌到1,000万元/98
五、非现金流项目：企业的利润额与现金量不相等的原因之一/104
第二部分了解与分析财务报表
第六讲读懂企业财务报表：概述/107
一、网友：“你能看到别人公司的财务报表？你炒的是假A股吧！”/108
二、财务报告/111
三、财务报表/113
四、资产负债表：利润表与现金流量表的归宿/116
五、合并财务报表：企业集团的整体财务状况/118
六、财务报表的审计：确保没做假账/121
第七讲读懂资产负债表（1）：资产/125
一、资产负债表：企业历年经营成果的累积/126
二、流动资产/127
三、非流动资产/130
四、资产的总量：资产高达2.33万亿元的恒大集团变卖家产还债/132
五、资产的质量：微软的市值始终在全球前5名的原因/137
六、表外资产与表内资产：表外资产可能导致资产总额被低估/142
七、总资产与总市值：工商银行总资产约有35万亿元，总市值只有1.6万亿元/144
八、重资产与资本密集：中金公司是资本密集,但不是重资产/145
第八讲读懂资产负债表（2）：负债/148
一、负债：恒大集团的“2023年还清各种债务”/149
二、流动负债/152
三、非流动负债/154
四、负债总额与负债率：负债“双高”是中国房地产行业的顽症/156
五、负债的构成：联想集团负债率90.5%却不是问题/158
六、表内负债与表外负债：表外负债可能导致企业债务总额被低估/161
第九讲读懂资产负债表（3）：股东权益/163
二、股东权益的构成：股东权益分为4个部分/166
三、不同范围的股东权益/170
四、股东权益的特点：股东是最后才有权分得公司资产的/173
五、注册资本、总股本与实收资本：哪个是做生意的“本钱”/175
六、读懂股东权益：根据股东权益，判断联想集团的盈利能力/181
第十讲股东权益的变动/185
一、股东权益的增加：中金公司配股引发股价跌停开盘/186
二、股东权益的减少：格力电器削减股本/191
三、股东权益构成变动之一：资本公积转增股本/193
四、股东权益构成变动之二：送红股/196
五、送红股与资本公积转增股本：相同与不同/198
六、为什么A股喜欢炒作“高转送”/199
第十一讲读懂利润表/202
一、案例：大连圣亚卖企鹅的收入到底该怎么算/203
二、利润表：一定会计期间的经营成果/206
三、营业收入：确认为营业收入的条件/208
四、营业成本：确认为营业成本的条件/210
五、营业利润/212
六、营业外收入与营业外支出/213
七、利润总额与净利润/214
八、非经常性损益：大连圣亚玩弄的花招/215
九、读懂利润表：利润的质量更重要/219
第十二讲读懂现金流量表/225
一、案例：年年盈利的华夏幸福发生债务危机/226
二、现金流量表：一定时期内企业现金的增减状况/229
三、资产负债表、利润表与现金流量表之间的关系/231
四、现金流量的构成/233
五、为什么现金流量与净利润不一致/235
六、净利润的现金含量：净利润质量的重要指标/237
七、分析现金流量：现金流量也可能是骗人的/240
第十三讲财务报表分析（1）：概述/245
一、为什么要进行财务报表分析/246
二、财务报表分析准备之一：明确财务报表分析的目的/250
三、财务报表分析准备之二：确定评价标准/255
四、财务报表分析准备之三：了解企业及其所属行业/260
五、财务报表分析准备之四：了解收集企业信息的渠道/263
六、财务报表分析的局限性/266
第十四讲财务报表分析（2）：方法/270
一、比较分析：四大不同类型银行之间的比较/271
二、比率分析：拓荆科技的大客户与单一产品依赖问题/275
三、趋势分析：越来越依赖苹果公司的后果/280
四、因素分析：格力电器净资产收益率持续下降的原因/285
五、结构分析：贵州茅台的负债有点神奇/290
第十五讲财务报表分析（3）：内容/294
一、财务报表的整体分析：百济神州的困境/295
二、偿债能力分析：“借钱是要还的”/306
三、运营能力分析：一年“三跨界”的富祥药业/311
四、盈利能力分析：长期依赖政府补助与税收优惠的比亚迪/315
五、发展能力分析：华宝股份土豪式分红的影响/322
第三部分运用财务逻辑，识别企业财务造假
第十六讲企业财务造假：动机与手段/327
一、案例：康美药业野蛮粗暴的造假案/328
二、什么是财务造假/330
三、财务造假的动机之一：保壳/335
四、财务造假的动机之二：操纵股价/341
五、财务造假的动机之三：完成业绩承诺/347
六、财务造假的手段之一：资产负债表造假/349
七、财务造假的手段之二：利润表造假/353
八、财务造假的手段之三：现金流量表造假/358
第十七讲企业财务造假：如何识别/360
一、财务造假为什么没有被发现/361
二、财务报表分析能发现上市公司财务造假吗/362
三、涉嫌财务造假的迹象之一：股权质押比例极高/369
四、涉嫌财务造假的迹象之二：存贷双高/374
五、涉嫌财务造假的迹象之三：经营活动现金流量与净利润长期不匹配/377
六、涉嫌财务造假的迹象之四：严重依赖关联交易/382
七、涉嫌财务造假的迹象之五：毛利率异常/388
八、涉嫌财务造假的迹象之六：高溢价收购形成巨额商誉/394
九、涉嫌财务造假的迹象之七：无故变更会计政策/400
第四部分利用财务数据与股市指标，判断公司长期投资价值
第十八讲每股收益、市盈率与市净率/403
一、案例：卖掉贵州茅台的股票，买入民生银行的股票，你怎么看/405