6月，淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋）成交额为637.47亿元，同比+45%，环比+11%。其中，女装/女士精品成交额为356亿元，同比+55%，环比+14%；男装成交额为143亿元，同比+31%，环比-1%；童装/婴儿装/亲子装成交额为54亿元，同比+24%，环比-19%；运动服/休闲服装成交额为29亿元，同比+56%，环比+59%；运动鞋成交额为55亿元，同比+41%，环比+60%。
重点品牌天猫官方旗舰店数据跟踪：
风险因素：
市场竞争加剧风险、本土品牌高端化不及预期风险、质量安全风险。
1、行业数据跟踪
服装行业：6月淘系平台服装行业成交额为637.47亿元，环比+11%，同比+45%
2020年6月，淘系平台服装行业（含女装/女士精品、男装、童装/婴儿装/亲子装、运动服/休闲服装和运动鞋）成交额为636.47亿元，环比+11%，同比+45%。其中，女装/女士精品成交额为356亿元，环比+14%，同比+55%；男装成交额为143亿元，环比-1%，同比+31%；童装/婴儿装/亲子装成交额为54亿元，环比-19%，同比+24%；运动服/休闲服装成交额为29亿元，环比+59%，同比+56%；运动鞋成交额为55亿元，环比+60%，同比+41%。
2、重点品牌官方网店数据跟踪
618促销下各大服装品牌环比增速明显。6月，跟踪的纺织服装行业重点27个品牌中，18个品牌官方旗舰店实现销售额同比正增长，26个品牌官方旗舰店销售额实现环比正增长。
2.1男装女装：七匹狼下销售额同比+252%，表现亮眼
品牌旗舰店品类占比分析：6月品牌天猫旗舰店数据显示，dazzle官方旗舰店收入占比最高的品类为夏日应季的连衣裙（29%）、休闲裤（13%）、半身裙（12%）。男装方面，海澜之家主打Polo衫、T恤、休闲裤，三者6月分别占比30%/25%/20%；七匹狼则以T恤（61%）、休闲裤（15%）为主；雅戈尔衬衫销售占据近一半份额（47%）；报喜鸟、红豆的收入则较为分散，报喜鸟衬衫/T恤/Polo衫分别占22%/15%/15%，红豆西裤/衬衫/T恤分别占22%/20%/19%。
2.2童装：安踏儿童销售额同比+57%增幅居前
6月天猫官方旗舰店数据显示，跟踪的3个重点童装品牌：巴拉巴拉、安踏儿童、安奈儿官方旗舰店分别实现销售额2.25/0.79/0.17亿元，环比+5%/+9%/+20%,同比+32%/+57%/-21%；各品牌实现销量为243/74/12万件，环比+45%/+118%/+168%,同比+21%/+78%/-26%。其中安奈儿销售额和销量环比增速涨幅居前，安踏儿童同比增幅表现亮眼。
品牌旗舰店品类占比分析：6月品牌天猫旗舰店数据显示，巴拉巴拉官方旗舰店收入占比较高的品类依次为裤子（23%）、T恤（16%）、套装（15%）、连衣裙（12%）；安踏儿童官方旗舰店收入占比较高的品类依次为运动鞋（25%）、裤子（21%）、凉鞋（17%）、T恤（14%）；安奈儿则依次为裤子（25%）、连衣裙（23%）、T恤（19%）。
2.3休闲服装：太平鸟表现亮眼
2.4运动服装：主流国际大牌同比增速优于国内品牌
6月天猫官方旗舰店数据显示，跟踪的9个重点运动服装品牌中，官方旗舰店销售额前五位依次为NIKE、adidas、FILA、安踏和李宁，分别实现销售额10.82/9.86/3.28/3.20/3.15亿元，环比+163%/+147%/+116%/+29%/+68%；各品牌实现销量为352/325/81/220/192万件，环比217%/+139%/+149%/+39%/+75%。同比增速方面，销售额同比增速排名由高到底依次为NewBalance（117%）、FILA（74%）、NIKE（60%）、adidas（39%）、361度（39%），主流国际大牌同比增速优于国内品牌。
2.5家纺：罗莱表现较好，梦洁稍逊色
3、投资建议
4、风险提示
原材料下降或大幅波动、消费者消费意愿下降、疫情反复蔓延风险。
行业投资评级
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。
公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。
基准指数：沪深300指数
万联证券研究所
分析师陈雯（执业证书编号：S0270519060001）
研究助理：李滢
报告发布日期：2020年07月14日
风险提示
证券分析师承诺
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。