行业回顾及展望：改革进入深水区，高质量增长成为常态
2025年投资展望:寻找新增量和行业整合机会
出海主线：着眼长远，不惧短期波动
长期看医药行业有望走出全球性大公司，但投资人也需对出海带来的挑战有充分预期。创新药领域包括有重磅品种lincence-out潜力的公司。
（1）政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线；设备更新主线。（2）供求关系改善：CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖；生命科学及生物制药上游。
外部环境变化。全球经济等外部环境变化难以预期，这也可能导致医疗需求出现波动。
行业政策风险：因为行业政策调整带来的研究设计要求变化、价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等风险。
研发不及预期风险：新药和器械在研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定等风险。
审批不及预期风险：审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。
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