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2023.07.03黑龙江
2022年12月27日古井集团股权结构悄然发生变化：古井集团新增股东安徽古鑫企业管理合伙企业（有限合伙），持股比例为10%，并跻身成古井集团第三大股东。
与此同时，古井集团第二大股东上海浦创企业管理咨询有限公司（上海浦创）持股比例随之下降，持股比例由40%降低至30%。
4月27日，国厚资产发布公告，以100亿现金收购上海浦创企业管理咨询有限公司100%股权，以此实现对安徽古井集团30%股权的收购。
此次股权转让过程中，发现了一个熟悉的面孔，单伟建的太盟集团。
巨潮网一份2021年国厚资产公司债年度报告显示，国厚资产由李厚文、刘洋夫妇控股，持股比例50.02%。公司官网描述是安徽首家地方民营AMC资产管理公司，有东方资产、徐工集团、光大信托等战略投资者，有点扯虎皮的意思。
国厚资产的股权结构图，第一眼看上去让人头晕，果然是做金融的，股权结构层层叠叠，实控人股权很难一下子辨别。
国厚资产2021年报显示，公司总资产约140亿，总负债约90亿，净资产约50亿，期末现金及等价物8亿，营收约16亿，归母净利约3.8亿。年报公布的数据不像是能拿出100亿现金的主。
根据公告信息，此次收购大概过程如下：
1，2022年7月25日，国厚资产及其子公司芜湖昱顶，协议收购上海同华创盟与义乌市枫澜商贸共有持有的100%上海浦创股权。上海浦创持有30%古井集团股权，收购了上海浦创，就等于拥有了30%古井集团股权，协议价100亿，扣除欠古井集团债务1.8亿，实际需支付98.2亿元。
2，截至2023年4月24日，公司已合计完成48.20亿元股权转让价款的支付，并已将同华创盟持有的上海浦创49.505%股权变更至芜湖昱顶名下的工商变更登记。
3，将向义乌枫澜支付50亿，收购剩余50.4905%股权。这一步目前还没完成。
再来看看单伟建的太盟集团在怎样参与其中的。
情况是这样：据国厚资产发布的收购协议披露，上海浦创的49.5%股权由同华创盟持有，而同华创盟由天津同华与合肥杜申商贸各持股50%。
其中天津同华的实控人为国际知名投资机构太平洋联盟投资集团。
而合肥杜申商贸前法定代表人郑盼盼，是文峰置业前员工，而文峰置业的背后是国厚资产。国厚资产总部就位于“文峰中心”大楼，现在也叫文峰国厚大厦，地址位于安徽省合肥市经开区金寨路与繁华大道交口。
2019年上海浦创公司指定的公文接收地址也在文峰中心27楼。
2018年7月2日，郑盼盼已将所持同华创盟股权全部质押给了天津同华。
浦创的另一个股东义乌枫澜没有查到更具体信息，由2个自然人持有（秦支发持有95%、蒋厦5%），注册资本1000万。没有查到与国厚资产的关联。看上去也像是个马甲公司。
围绕着股权利益且诉讼不断，2020年11月30日安徽省亳州中院的一纸判决书揭示了部分原因。
事情起因：2017～2018年，古井集团先后分几笔借款给上海浦创的控股股东同华控股，合计7亿元，约定年利息7.5%，借款期一年，浦创公司、史正富夫妇等承担连带担保责任。结果这笔借款到期后浦创一直不还，随后古井集团起诉。
浦创在应诉书中说，古井集团近年来飞速发展，未分配利润达33亿之多，按40%股权计算，浦创应得分红款超13亿，完全可以覆盖7亿元的借款。你古井集团先分红给我，我再还欠款，多退少补，不分红我就不还了。
可见国厚资产很早就参与其中了，此次的100亿交易只是摆到前台罢了。
而太盟集团参与的更早，公开信息显示，天津同华2012年入股同华创盟。
据单伟建新书《MoneyMachine》介绍，他是2010年6月30日离开新桥（此时新桥已并入TPG），也就是在把深发展成功卖给平安后的一个月。随即作为创始人，加入太盟集团（PAG)。
最后，看看这笔100亿收购的估值。
古井集团名下值钱的就是持有51.27%的古井贡酒股份有限公司股权（约2.71亿股），按4月27日收盘价A股267.78元，B股139港元，30%古井集团股权公允价值按A股价计算对应约218亿，B股113亿港元（汇率约0.88，转换成人民币约99亿）。
国厚资产从后台走到了前面，太盟估计是获利退出了（按B股的估值）。2009年40%的股权，浦创花费4.65亿，按B股价格算，14年间翻了约21.5倍，年化约24.5%（只计算30%股权，另10%用作股权激励的作价未知）。
仍有几个疑问待解：
1，前面提到，国厚资产负债表和利润表看上去不像拿得出100亿现金的样子。或许后面还有更深的勾连或大佬，目前不得而知。以目前这个价格成交，相当于直接以现价从B股买进，估值不贵。
2，去年12月份浦创拿出的10%股权做股权激励，不知代价几何。按本次交易的价格推算，可能约30亿人民币左右？还有一个推测，2022年9月9日，亳州中院有个执行案件显示，浦创欠古井集团8.56亿，此次股权转让显示只欠1.8亿。8.56-1.8=6.76亿，或许就是10%股权的代价（即浦创用10%股权抵消欠款6.76亿，当然这只是脑洞大开的胡乱猜想。)不过这么低的价格，太盟肯定第一个不答应。
3，太盟与国厚的关系是怎样的？面对这么大块肥肉，国厚走上前台后，会怎样影响古井集团及股份公司。
围观这场眼花缭乱的股权转让大戏，多个利益群体分配不均，很多细节仍不清楚。还好这是发生在集团层面，且国资绝对控股，对股份公司影响有限。如这些股权运作发生在股份公司层面，我是万万不敢投资这样的公司的。