导语：如何才能写好一篇信托计划，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
信托资金退出方式(1)“江苏一德”承诺在信托计划届满前30天，由其或其指定的战略合作伙伴以1.76元／股的价格收购北方信托以10000万元信托资金所持有的“南京新城”7000万股股权。(2)该笔业务由上海中城联盟投资管理有限公司(以下简称“中城投资”)对“江苏一德”股权回购事宜提供全程不可撤销保证担保，并承诺当“江苏一德”到期无能力回购全部股权时，“中城投资”对“江苏一德”到期不能回购的股权按照1.76元／股的价格收购。(3)在规定的股权收购期间内，若“江苏一德”无法足额收购该股权，北方信托将以不低于1.76元／股的价格出售该部分股权。
受托人管理、运用或处分信托财产过程中，可能面临各种风险，包括但不限于经营风险、法律及政策风险、其他风险等。其风险防范措施如下：1由“江苏一德”出具回购信托股权的承诺，承诺在信托计划届满前30天，由其或其指定的战略合作伙伴以1.76元／股的价格收购北方信托以10000万元信托资金所持有的南京新城7000万股股权。2该笔业务由“中城投资”对“江苏一德”股权回购事宜提供全程不可撤销保证担保，并承诺当“江苏一德”到期无能力回购全部股权时，“中城投资”对“江苏一德”到期不能回购的股权按照1.76元／股的价格收购。3在规定的股权收购期间内，若“江苏一德”无法足额收购该股权，北方信托将以不低于1.76元／股的价格出售信托财产。4目前，该公司的资产总规模为17亿元人民币，净资产达60355万元人民币，实收资本20408万元，实际每股净资产为2.96元，因此，上述以1.76元／每股的价格收购该股权，可以充分保证信托资金及信托收益的足额收回。5受托人严格履行管理责任，通过公司章程约定监管，董事会中北方信托向南京新城派出董事，在信托存续期内，南京新城的重大决策须经北方信托派出的董事同意批准(如融资、对外担保、出售资产等)方可通过。
招商银行安心回报、招银进宝人民币理财计划
看这个名字就舒坦――安心回报，现在股市持续低迷，在这里，5万元就买一份保本保利，确实让人安心。已经出了38期了，每期产品的收益率和理财期限有所不同。这次介绍的是第38期，理财计划到期年化收益率3.70％，理财期限130天，认购起点份额为5万份，超过认购起点份额部分，应为1万份的整数倍。理财计划存续期内，招商银行无权提前终止本理财计划。理财计划成立后不开放申购、赎回。理财计划发行规模上限为3亿元人民币。
收益高一点的是招银进宝之信贷资产416号理财计划，预期最高收益率4.7％，委托起始金额5万元。这个产品的特色是，理财计划投资对象为招商银行信贷资产转让资金信托计划，即由招商银行作为信托委托人，委托深圳国际信托投资有限责任公司以受托人名义向招商银行购买1笔信贷资产。在信托项下信贷资产本息完全如期回收的情况下，理财计划持有到期年化收益率为4.7％。
天信0882证券投资集合资金信托计划
建设银行“定期供”、“定额供”房贷
“定期供”是指借款人在借款期限内每月偿还贷款利息，按约定的期限间隔等额偿还贷款本金。借款人偿还贷款本金的期限间隔可以为三个月、或六个月、或十二个月。“定期供”比较适用部分借款人有阶段性的大额收入，根据自身收入变化特点和理财的资金安排，合理确定还本间隔。
“定额供”是指借款人每月按约定的金额归还贷款，月供不随利率变化而变化，多还的本金直接冲减贷款本金，少还的金额和剩余本金到期一次偿还。如果预期加息，借款人可以和建行约定月供低于等额本息月供额，还款压力小。
银行赚利息万古不变，但是赚钱的同时让出血的人舒服点儿，方便点儿，以后能为你出更多的血，这是正道。
理性非理性民意
最近一次听广播，主持人读听众短信“房价要降30％……”主持人说“这位听众不知哪里得到的消息，目前我们没有得到任何有关信息”。
一次网上混论坛，看不少人说，等，等房价跌掉2/3再买。
本埠一地产记者总代表官方声音，在网上遭网友掘坟式暴骂。
一个朋友想出售145万二手房，只被询价过一次就再无声息。
多家地产商发来的售楼信息，价格与前半年基本没有变化，新增了许多活动例如送装修送车送家电等等。
某地产公司就职的朋友说，严冬期来了。
在津的福建小商人，刚刚买了富力津门湖。
――说起房市，以上的信息在我头脑中搅和着……
我和我父母确实有代沟。比如出门吃饭，我带他们去过的餐厅基本被他们骂得体无完肤。客家公馆、中华炖品，都是场面上请客说得出口的地方，我也是抱着让他们享受一下的心理请他们，但是，老头老太太很生气，盘子上的装饰――没真格的，摆个萝卜花就多要钱；吃的东西没多少，光见换盘子了；没事儿服务员跟着忙啥，给我换碟子，我又不是不会动，跟前瞎晃，影响我们说话：这是吃什么了就那么多钱，我找她们经理去……老两口给我闹的，心想，请他们吃饭我是不是吃饱撑的。后来就他们定地方，我买单。环境，那叫嘈杂，菜量，那叫大，口味，将就着能入嘴――我妈骂我吃黄牙了。后来，这家餐厅倒闭了。我父母唏嘘不已。我分析，它比狗食馆干净、环境要好些，但跟高级餐厅没法比，价格比狗食馆贵很多，更没有特色菜品，所谓的市场定位不准，只有我父母花我的钱时才会去。后来，又发掘到了，又倒闭了。以至于，我父亲再看中哪家餐厅，我母亲就说，咱别去了，再给人家吃黄了。
[关键词]员工持股计划；信托方式；国企改制
[作者简介]安振宇，江西江南信托投资股份有限公司经济师，工商管理硕士，研究方向为金融管理；
裴煜，农行江西省分行会计师，工商管理硕士，研究方向为国际金融。(江西南昌330008)
一、员工持股计划(ESOP)概述
员工持股计划(EmployeeStockOwnershipPlans，简称ESOP)由美国律师路易斯凯尔索最早提出，也称为雇员持股计划、职工持股计划。它是指公司员工通过个人出资或以其他合法方式取得本企业股份，享受股东权利，承担股东义务的一种财产组织制度。员工持股计划使员工从雇佣者变成了所有者，在获取工资收入时也获得资本收益，从而将员工收益和企业效益、管理及员工的自身努力相结合。
(一)ESOP对企业和社会的作用
1.对本企业的作用
(1)员工持股有利于保持企业长久持续发展。在企业发展问题上，员工与企业的利益根本一致，员工更容易用“手”投票，在法人治理结构中是企业长久发展最可依赖的、最稳定的股东力量。
(2)员工持股有利于实施低成本的激励。在员工持股计划实施后，员工收入不再是传统的固定工资加奖金，而是工资加动态的股权收入(股利)。这将公司对员工激励由间接方式的奖金变为直接方式的股利。如果公司经营状况好转，员工工资虽然不变，但是由于股利增加可以使其收入增加，而且公司的每股净资产的增加更使员工受益，公司并没有增加支出，从而实现了低成本的激励。
(4)员工持股有利于增强员工创新精神，提高企业效率，避免员工短视行为。员工可以发现和利用企业中的大量中等、微小增长空间的有效途径，员工股东最希望企业长久持续发展。这与资本增值逻辑一致，可以增强员工创新精神和避免员工的短视行为。
2.对社会、国家的作用
(2)员工持股计划有利于社会保障体系的建立。当前，制约着国有企业改制的一个重要因素就是企业员工冗余的问题、员工安置的问题。国有企业改制，买断员工的国有企业职工身份，支付经济补偿金。但经济补偿金对员工个人而言，在金额上实在微不足道，无法为员工提供更多的保障。员工持股，为员工塑造了个人财产积累机制，可以增强广大员工自我抵御风险的能力，从而减轻社会保障的压力。适应社会主义市场经济的社会保障体系应是积极地从第一次分配中增强职工个人的自御风险的能力，而不只是被动地二次调整。
(二)ESOP在国企改制中的优势和特色。国有大中型企业改制选择ESOP方式具有独特的优势和特色，主要表现在以下六个方面：
2.有利于改善国有控股企业的公司治理水平。对于少数难以在短期内完成产权改革的大型企业，以及国家从战略出发需要长期保持控股地位的骨干企业，所有者不能到位仍将是它们长期面临的问题。对于这类企业，国家可以先拿出20%-30%的股权实施ESOP，充分调动国有企业员工所具有的“主人翁”意识，一定程度上弥补所有者缺位问题。
3.有利于改制企业的平稳过渡，减少社会就业压力。国有企业通过ESOP实现产权改革之后，则管理人员和员工有可能通过相互妥协的方式解决员工就业和企业效益之间的矛盾；管理人员设法增加就业岗位，员工尽量降低就业条件。
4.将ESOP作为国有资本退出前的“预备环节”，实现国有资本价值的最大化。如果在国有资本完全退出前，拿出一定比例的股权实施ESOP，则可以显著提高剩余国有资本的转让价值，因为ESOP之后，大部分国有企业的公司治理水平将上升一个台阶，公司效率显著提高。在剩余国有资本进行转让时，市场估价将明显高于前期转让的价格。国有资产可以实现资本价值的最大化。
5.有利于留住核心人才。如果国有企业不能及时给予大部分优秀的管理人才和核心技术人才股权激励，则人才流失将在所难免，国有企业在人才竞争方面将会始终处于劣势，对于大部分国有企业来说，ESOP是最具有可操作性的股权激励措施。
6.有利于企业管理层的新老交替。通过ESOP让老一辈企业家获得一定数量的公司股权，既是对他们过去历史贡献的承认，也可以让他们继续以股东身份参与公司事务，发挥余热。
二、四种传统的ESOP实现方式的介绍
(一)自然人直接持股。自然人直接持股是指由员工个人以自己的名义持有名下的股权。对于员工个人而言，应该说是最便捷也是最安全的一种持股方式。在国有大中型企业改制的实践中，改制企业的员工以个人获得的职工经济补充金作为对改制后新成立企业的股权投资，直接成为新企业的股东，同时也将是新企业的员工。这种方式是以员工个人作为持股主体的，是ESOP的最基本方式，也是最简单、最直接的方式。
自然人直接持股，导致员工持股分散，很难真正拥有有效的表决权。同时，员工和股东的双重身份使公司管理陷入难处。
自然人直接持股，不利于保护公司的商业机密，而且员工个人对信息的分析能力也不足，容易导致信息的不对称。
(二)员工持股会(工会)持股。员工持股会持股或者工会持股，是指由企业内的工会组织或专设的员工持股机构来代员工持有公司股份。工会或员工持股会接受全体员工的委托，将员工出资投资于改制企业。员工持股会或者工会由于在企业中身份比较特殊，它可以比一般普通员工更容易获得企业的更多信息，可以部分解决信息获取和分析能力不对称问题。这种方式可以解决股权分散等的管理问题，可以解决股权回购资金管理等问题。
(三)自然人受托持股。自然人受托持股是指在众多参与持股的员工中选择或推举若干股东代表，由他们代表其他员工作为股东参与工商登记，持有公司股份，其他员工通过股东代表履行出资，并签订委托投资协议。股东代表可以是普通员工，也可以是管理层人员。这种方式显性成本是较低的，可以有效地解决《公司法》对有限责任公司股东人数的限制，较好地解决了持股人数众多和保证决策效率的矛盾。这种方式我们俗称为“一带多”或“顶名制”。
自然人受托持股，选举出的股东代表成为公司名义上的股东，列明于公司的股东名册上，并在工商管理部门登记备案。股东代表即受托人的状态发生变化，如受托人离职或发生意外，这部分员工就需要重新选举或推选股东代表，然后再到工商管理部门重新办理变更登记手续。员工即委托人的状态发生变化，如委托人离职或对于受托人的行为不满意，股东代表名下拥有的股份份额也将发生变化，也需要到工商管理部门重新办理变更登记手续。
受托人能力不同，对股权的管理处分和运用能力差距较大，同时也可能导致不同的委托群体所获得信息不对称。
在这种方式中，受托人本质上也是一个自然人，而非法人。非法人的身份使受托持股的自然人对其管理处分、运用受托财产时的不当行为造成的损失承担无限责任，同时因其以自有财产清偿的能力有限，委托人的权益无法得到保障。
这种方式中，委托人和受托人之间是一种民事委托关系。这种民事委托关系一般是通过双方自己商定的民事委托契约来确立的。由于民事委托行为的契约通常不够规范和完备，常常引发民事诉讼和股权归属的争议。
在选举或推选股东代表时，员工往往选择公司的自然人股东、实际控制人、公司经营管理层作为委托持股的受托人。这些受托人拥有了双重身份，同时，这些受托人已经在公司具有一定的控制力，这种双重身份产生的角色冲突，有可能会损害到委托人这些事实上小股东的权益。
当受托人出现道德风险时，如将受托财产用于为个人谋取利益等不正当的目的，由于委托人处于信息接受的劣势，难以监控；并可能由于受托人的实际偿债能力不足而难以追偿，造成实际股东的利益受到伤害。
信息披露不规范也是这种持股方式的一个缺点。受托人也是公司的员工，或多或少会受到公司方方面面的制约，无法完全独立地对受托财产进行管理和监管，也是这种持股方式的一个缺点。
自然人受托持股，“一带多”，使持股的员工群体裂变为一个个小团体。这些小团体如何分配有限的董事名额，是这种方式遇到的一个难题。一个股东会可能裂变成多个股东会和多层次的股东会，公司的决策将面临更多小团体的搏弈，决策和管理效率可能不升反降。
(四)公司制持股。公司制持股是指参与持股的员工成立一家特殊目的公司，以该公司作为收购主体完成对目标公司的收购或转让，使员工间接的持有目标公司的股份。这种方式可以部分解决公司法对有限责任公司股东人数的限制。由于是通过特殊目的公司的代持股，这种持股方式的法律规范性较强。
这种持股方式仍然受到公司法对有限责任公司股东人数限制的。特殊目的公司也是有限责任公司，同样受到公司法的约束。如果参与持股的员工人数过多，远大于50人，那么就需要成立很多家特殊目的公司，才能使这些员工全部参与。而且成立特殊目的公司需要进行工商登记、税务登记，手续复杂，耗时耗力，显性成本要明显要高于其他方式。
另外，成立特殊目的公司，是为了持股，持有的股份分红派息，特殊目的公司就有了投资收益，就需要缴纳企业所得税；特殊目的公司给股东分红派息时又要缴纳个人所得税，这样持股方式对股东就产生了双重征税。而且特殊目的公司在进行盈余分配时，需要提取公积金、公益金等，造成资金闲置，必然会使股东的投资收益降低。隐性成本也要明显高于其他持股方式。
这种持股方式仍然没有解决持股人数众多与公司保证决策效率的矛盾，只是把矛盾从目标公司转移到特殊目的公司。
三、ESOP信托持股――国有大中型企业改制的最佳选择
(一)信托持股方式概述。信托持股，是指在委托人与信托机构签订书面的信托契约，委托人向信托机构交付信托财产，由信托机构以自己的名义运用、管理信托财产，以取得某公司股权的行为。信托机构成为该公司的名义股东，享有该公司的股东权利，承担该公司的股东义务，获得股东的资本收益，在信托契约的约定下，将获得的资本收益向委托人指定的受益人进行分配。受益人一般为委托人自己或关联人。
信托持股，可以采取资金信托、股权信托等形式。委托人可以把资金交付给信托机构，信托机构用于购买委托人指定的某公司股份；委托人也可以把自己拥有的某公司股份委托给信托机构。
信托持股的核心理念就是通过运用信托制度，真正实现员工持股计划，并有效地分隔财产的管理属性与利益属性。主要体现在：
1.通过信托持股，解决员工持股的持股主体问题。参与员工持股计划的员工都与信托机构签定信托合同，将员工持有的股权全部委托给信托机构进行管理。这样人数众多的员工的股权全部集中反映在信托机构名下，员工按照原来各自享有的股权比例成为这一信托财产的受益人。信托机构向每个员工印发“信托受益权凭证”，这样既保证了股权的实际份额记入在每个员工名下，又不会因为人数的原因而影响公司的工商登记工作。
2.通过信托持股，解决员工双重身份的问题。信托设立后，员工不再是公司的股东，信托机构成为了公司的名义股东。员工的身份回归本原。信托机构参与公司的股东会，行使股东权利，承担股东义务。
3.通过信托持股，解决公司决策效率的问题。信托机构拥有专业的人才，对公司股权的管理具有丰富的经验。公司提请股东会决议的重大事项，信托公司可以很快地作出决策。提高了决策效率。而且相对以前员工的分散持股、决策结果分散也不同，信托公司的决策实质上是集中了原来分散的表决权，集中使用，也提高了对决策的控制能力。
4.通过信托持股，解决了双重征税的问题。员工不需要成立公司来持有股权，节约了成本，获得更多的股权收益。而信托资产也独立于信托机构的固有资产，不纳入信托机构的财务报表，也不需要征税，保障了员工的股权收益。信托机构向受益人支付受益权益时，员工作为受益人可以完全获得公司的股息、红利。
(二)国有大中型企业改制采用ESOP信托持股方式的优势。ESOP信托持股在国有大中型企业主辅分离改制中主要的优势体现在合法性、安全性、便利性以及其他优势等四个方面：
1.信托持股的合法性。信托行为是受法律约束和保护的特定经济行为。信托关系和信托行为受《中华人民共和国信托法》的约束，信托公司的行为受《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》等法规的约束。信托关系还要受到《合同法》、《民法通则》等法律的约束。
2.信托持股的安全性。信托公司是经国有批准的非银行金融机构，自身实力强大，抗风险能力强。一旦当信托公司在信托持股过程中违反信托目的处分信托财产或因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失时，按照法律规定，信托公司必须给予赔偿。信托的资本金规模可以保障赔偿的兑现。
信托持股的安全性还体现在信托的“防火墙”功能上。由于信托财产与受托人的固有财产是分帐管理的，信托财产不列入信托公司的资产负债表中，不在信托公司的债权人追偿范围内，信托公司自身的经营风险不会影响到信托财产的安全；信托财产也与委托人未设立信托的财产相区别的，如果委托人和受益人不是同一人的，委托人的债权人不能向信托财产进行追偿，如果委托人是共同受益人的，委托人的债权人也只能追偿委托人享受的信托受益权部分，但信托依然存续。
3.信托持股的便利性。信托持股中受益人的受益权可以依法转让和继承。受益权转让实质上就是股权的转让。但在其他持股方式中，股权转让必须更改公司的股东花名册，并到工商管理部门登记备案。而信托持股方式只需要信托公司变更受益人名册，并收回原受益人的受益权证，颁发新的受益权证给新受益人。
信托持股方式中信托公司成为名义股东，在企业派发股息时，只需要按照信托公司的股权比例计算总的股息或红利分配给信托公司。信托公司再按照受益人的受益权比例完成向员工的派发。这样可以减轻企业管理部门的负担。
企业未来要发展，必然要通过各种方式吸引优秀人才，股权激励是一种可行的方式。企业可以通过信托持股方式预留一部分股权用于未来的对优秀员工和特殊人才的股权激励。
信托持股方式可以通过建立受益人大会，设定合理的议事规则，帮助员工在企业中规范地运用股权，配合企业建立现代企业制度。企业通过信托持股方式也避免了股东过多导致的问题，使股权明晰，便于未来引进战略投资者。
4.信托持股的其他优势。信托公司的管理专业能力强，身份中立，信息披露规范，财务监管独立。ESOP信托持股方式中信托公司提供的服务包括有定期向员工提供受托股权的最新数量；在股利发放日获得和记录所有受托股权的分红情况；将红利用于归还过桥贷款，同时确认股份；在需要时(员工加入、离职、升职等)通知员工进行股份的转换、赎回并做记录；定期向员工提供准确、简明的报表；短期现金红利的保值管理；根据信托合同的约定，代表员工参加公司各类会议并行使表决权。
参考文献：
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借款人大新华物流控股(集团)有限公司为总部设于上海浦东新区的投资控股型物流集团公司，2009年注册资本金增至20亿元人民币。经营范围包括普通货物运输、货物仓储等。股东包括海航集团有限公司等。大新华物流现拥有运输船舶44艘，其中集装箱船17艘，运力1.6万TEU；散杂货船27艘，载重约190万吨。大新华物流以其持有的金海湾船业有限公司部分股权做质押担保。为进一步保障贷款资金安全，由海航集团出具还款承诺函，同意对此笔贷款承担不可撤销的连带保证担保责任。即，若大新华物流未能按期还款，则海航集团保证无条件代其向受托人付清全部所欠款项。截止2009年12月末，天津信托到期的非证券类集合信托产品信托资金及收益已全部按期支付给受益人，100％实现了预计收益。已兑付的非证券类集合信托产品共计128个，其中实际收益超过预计收益的产品44个。
招商银行小企业信贷中心“伙伴工程”项目启动
招商银行小企业信贷中心是经中国银监会批准，国内首个拥有小企业信贷业务专营资格的金融机构，开创了小企业信贷专业化经营的先河。小企业信贷中心按“准子银行、准法人”模式构建，是将营销推动、产品研发、贷款审批、风险管控、中后台支持保障融于一体的自成体系的离行式机构。中心成立于2008年6月18日，总部设在苏州，旨在为广大小企业客户提供“专业、快速、灵活、满意”的产品与服务。目前招行小企业信贷中心开发并推出了五大系列、30多种产品，涵盖了小企业从创业到成长阶段的各种融资需求，为小企业融资实实在在地提供了诸多专业的金融服务。招商银行小企业信贷中心成立一年以来，已经在苏州、上海、杭州、南京、宁波、东莞等全国发达城市建立了七大区域总部，共20家分中心，业务范围基本覆盖了长三角主要经济区域，并开始辐射珠三角。截至目前，招商银行小企业信贷中心累计发放贷款超过80亿元，贷款余额近70亿元，支持企业超过1300家。
2010年3月2日，招商银行小企业信贷中心与中关村管委会、北京市工商联合作的“伙伴工程”项目启动暨小企业信贷中心北京区域总部成立，目前北京活跃着近25.2万家的中小企业，占首都企业总数的99.7％。以中关村为例，它是经国务院批准成立的全国首家高科技园区，2009年经国务院批复在中关村建设首个国家自主创新示范区，园区集中了相当一批数量的科技创新企业。除此以外，北京市还拥有着为数众多的民营企业，而这些心怀远大梦想的小企业，却都不同程度地面临着融资难的问题。因此，招商银行率先在环渤海地区成立小企业信贷中心北京区域总部，并与中关村管委会和北京市工商联等共同建立小企业“伙伴工程”，为小企业提供创新金融服务。
中融信托三安光电股权收益权信托
三安光电股权收益权信托产品价格100万元人民币起，信托期限12个月；信托规模人民币5000万元；预期年收益率：7.4％；投资范围：海南椰岛股份有限公司持有的200万股三安光电股份有限公司(证券代码：600703)股票的股权收益权。信托生效后，受托人根据《股权收益权转让及回购合同》的约定，以信托资金购买海南椰岛持有的200万股三安光电股权(代码600703)之收益权，具体受让股数以实际信托资金募集金额对应25元／股计算的结果为准。海南椰岛在信托期限内，根据《股权收益权转让及回购合同》回购该合同项下三安光电股票之股权收益权。为确保海南椰岛履行《股权收益权转让及回购合同》项下的义务，海南椰岛与受托人签署股权质押合同，约定海南椰岛将其持有的三安光电股票200万股质押给受托人，并负责办理股权质押登记手续。股权质押合同办理赋予强制执行效力的公证。
信托期限内，标的股票配股等所形成的派生股票，应办理追加质押登记手续及强制执行公证。且在信托存续期内，若T日质押股票股价下跌，导致被质押股票以收盘价计算的每股价格低于受让价格的180％时，中融信托将于当日向海南椰岛管理层发出预警，提醒其注意质押股票的市值风险。若当日质押股票股价下跌，导致被质押股票以收盘价计算的每股价格低于受让价格的150％时，海南椰岛保证在第二个交易日按《股权收益权转让及回购合同》的约定，追加相应保证金或追加相应价值的质押股票，至质押价值达到受让价格的150％。如果海南椰岛不按约定及时足额交付保证金或追加相应质押股票，当T+N日被质押股票以收盘价计算的每股价格低于受让价格的130％时，则从T+2+N日起，受托人有权要求其提前履行回购义务或者依照《最高额股权质押合同》的约定处置质押标的实现质权。
嫁有才的嫁有房的
我晕啊!现在的孩子们头脑咋那么清楚，目光咋那么敏锐，让我觉得自己空活了这多年!
天保金海岸引领滨海地产高品位
精神与物质兼顾，生命才能从容；繁华扑朔迷离，便利无所不至。有这么一座新城，生态环境、往来交通、配套设施处处堪称完善，可仍不满足于此，而是痴心追求更高的品位和档次，认定那才是必不可少的生活原质――这城，便是藏锋于滨海新区心脏之所的天保金海岸。
作为滨海地产高品位的引领者，金海岸近日又将有优质良品推出。
继年前惊艳一时的金海岸“幸福居”B08高性价比几幢点式和板式高层被疯抢一空后，4月初金海岸B08地块的另2栋18层板式高层也将趁势开盘。这是当之无愧的“幸福居”珍藏版，居室面积为舒展大气的70－140平米，户型为1－3室，南北通透，明媚宜人。小区内环境幽雅别致，处处洋溢着浓郁的园林气息。不难想象届时滨海新区又会掀起新一轮的竞购热潮。
今年下半年，让许多购房者期待良久的天保金海岸B05地块也将摘去诱人的面纱一展丰姿。关于该地块，这里先透露一组令人心旷神怡的数字：总面积12万平米，共12栋楼，其中10栋“身高”11层，2栋“身高”18层，容积率1.75，户型为120－220平米的3室或跃层，均南北通透，停车位比例为1：1――也就是说户户皆有停车位。整个住宅群呈优雅的半弧形。对这一组帅气写意的数字密码，您会产生怎样的联想呢。小区内的景观将让人流连忘返，徜徉其中，天天受日月风花眷顾，眼睛永享绿的盛宴。
天保金海岸还将倾情推出高端商业地产项目――轻轨商业。该商业与津滨轻轨是真正的零距离亲密接触，轻轨泰达学院站就在门前!不远处有津滨高速，周边还有6条公交线路与之阡陌相通。被如此完美的交通体系所环绕，这样的商业在整个滨海新区怕再难找出第二家。更难能可贵的是，它们是独栋单体式商业，是特意定做的一幢幢优雅别致的独立商业别墅。统共18个商铺，也就是18幢别墅，几乎零公摊，出房率都在95％以上。集特色购物、主题餐饮、休闲娱乐等多种业态于一体，面积在470多平方米－1800多平方米之间，个个堪称大手笔。天保的销售策略是只卖不租，而且绝不零敲碎打把每幢别墅分割销售，尽管那样的回报率可能会更高。这么做，只是为了保障整个项目的高档品位。金海岸的创作者在争取开发利润的同时，从没忘记商业建筑对城市形象和街道空间的贡献。想起某位诗人的感触：能够引发人们尊敬的，不是财富，而是人性的成熟。
因城镇化推进日益膨胀的农村集体资产，管理效益并未跟随财富规模的增长同步提升，但其管理效益的好坏，却又事关农民能否真正“带着资产进城”的愿景实现。此前，城镇化致使的农民一夜暴富，充其量算作是农民“带着资金上楼”，而距离“带着资产进城”的目标尚有很大差距。但此次，庞大资产存量与现代金融强强联手，各有所长，一方有钱，一方有专业的财富管理经验，原有局面或将因此改变。
“冲动”的资产
大多数人认为，农村集体资产似乎与已具世界城市雏形的北京扯不上太多关系，但事实并非如此。伴随多年的城镇化发展，大量的城中村以及近郊农村从北京的地图上逐渐消失，农民的身份得以转换为市民，而农村集体组织和集体经济却并未因此消亡。
据市农经办统计数据显示，2012年全市农村集体资产总额已达4524.8亿元，净资产接近2000亿元。“这还不包括260多万亩的农村集体建设用地、集体所有的宅基地、公益事业用地，和一些无法计价的集体土地上建设的经营性用房，以及水面、山林等资源性资产，如果都统计进来，农村集体资产是目前市属国有经营性资产的好几倍。”市农经办主任郭光磊告诉记者，因为农村资源性的土地租用、拆迁补偿款等，农村集体资产大量增加，资产累积已连续多年保持着年均10%左右的增长。
农村集体资产是农民几十年经营的成果，同时也是农民在城镇化过程中土地资源转变为资产的具体体现，从这个角度讲，保护农民的集体财产收益权也就是保障了在城镇化进程中农民的基本经济权利。
冲动之一是农民的消费冲动，农民担心集体的钱被村干部挪作他用，从眼前最切实际的利益考虑，要求集体将所有的财产分干吃净。第二是村干部的投资冲动，主观上想为农民办好事，在资金富余的情况下希望做一些投资建设，带领农民致富。第三个是乡镇干部的管理冲动，乡镇干部与农民和与村干部的意见相左，希望把集体资产集中到乡镇层面管理、统一使用，但如此一来却越过了农民的主体地位，实际上是通过行政化的手段剥夺了农民的民主管理权利。
在这种情况下，分干吃净或许是一种办法，但这势必让农民无法再享受城市化带来的长期收益，并可能助长农民的非理性消费冲动。而继续交由村干部投资或集中到乡镇管理也并非良策，因为长期受村或乡镇管理的集体资产，始终处于“三高三低”的尴尬境地。
导致“三高三低”的根本原因在于，面对形势多变、风险无法预知的市场，农民和村干部存在严重的市场信息不对称和经营能力不对称，加之资产经营意识、投资心理素质方面存在先天不足，由其经营集体资产很难保证集体资产保值增值。而交由乡镇管理，又容易重复乡镇企业的传统管理模式，不仅无法适应市场，反而让政府承担更大责任，同时也容易滋生腐败。
“解决这些问题的途径，根本还是要靠市场的手段和创新的思路。”郭光磊说，加强农村集体资产管理，切实保障农民的集体财产的收益权益，探索农村集体经济新的实现方式，才能真正实现让农民“带着资产进城”的城镇化发展路径。
信托化管理
如何创新集体资产经营管理模式，从而确保用市场的方式保护农村集体财产收益权？
从目前看，包括北京在内的农村集体资产管理方式，基本还停留在投资银行理财产品、存款等传统方式上，但在国际上，信托已经成为被广泛采用的资产管理手段，有着相当高的投资成功率。
综合来看，农村集体资产信托化管理起码具有两大优势，一是信托制度具有天然的财产隔离功能，信托成立后，信托财产即从委托人的自有财产中分离出来，成为与委托人原有财产、受托人的自有财产、受益人的财产及其他委托人的财产相独立的财产，不同的财产权属主体发生破产、债务清算等情况时，对其他包括信托在内的独立财产不产生任何影响，使得信托具有连续性，更适合于长期规划的财产转移与财富管理；二是在信托制度中，受托人运用信托财产时，是以所有权人的名义进行交易的，专家责任制度、信托民事赔偿制度、信托报酬的约定与协商制度等在法律层面上可深度挖掘财富管理的广度和深度。因此，在制度设计上，信托制度更适于引入农村财富管理领域。
实际上，北京信托对农村市场倾心已久。何晓峰坦言，北京信托作为北京市属的国有金融机构，无论是基于产品创新的考虑，还是出于金融机构承担一定社会责任的需要，都有意对此积极尝试，将成熟的信托制度引入到农村的集体资产管理领域，提供专属于农民的定制化理财服务。
“当然，将资金交给信托机构并不代表没有风险。”郭光磊直言，任何风险与收益都是相对应的，高风险必然带来高收益，农村集体资产信托化是利用金融机构成熟的市场运作方式和风险管控机制，与农村集体资产的管理进行对接，相比此前没有任何风险防控手段的集体组织而言，显然更具优势。
“即便是村集体直接管理资产可能会成功，但无法做到系统性成功，而交由专业化的信托公司去管理却有可能实现。”郭光磊表示，信托化管理就是要树立起城镇化过程中的农民财富观，通过专业化、市场化的经营手段，解决此前村干部经营能力差、管理不民主、农民收益无保障的问题，使农村集体经济在市场经济条件下找到有效的实现形式。
事实上，农村集体资产对接现代金融的条件也已经具备。随着近年来北京农村产权制度改革的推进，截至2012年年底，北京村级产权制度改革已经完成了95%，而改革的结果是农民的财产权益进一步明晰，已由过去的共同共有所有权转变为按份共有。
在这种情况下，农村集体经济已经成为产权清晰的责任主体，农民利益主体，市场的经营主体，具备了以市场化原则提高农村集体资产效益的基础，也避免了在集体资产管理过程中个别干部控制集体经济组织的现象发生。
门头沟试水
理论上行得通，实施的条件也具备，又有国外的成功实践，接下来便是选择一个区域开展农村集体资产信托化试点，为全面推进探索经验。因为非常熟稔农村经济的郭光磊，先前有着门头沟和原北京金融工委的工作经历，门头沟区与北京信托的合作在他的撮合下没费太多周折。
通过区、镇两级政府的协助，北京信托从集体经济组织获得拆迁补偿资金的村子入手，最终选定了永定镇的白庄子和东辛称开展首期试点，由两个村用村集体结余存款各投入8000万元，共计1.6亿元委托北京信托开展信托经营，北京信托为此量身设计了“富民1号”集合资金信托计划，期限为5年，年化预期收益率预计10%，超过一般银行的理财产品收益，这也成为北京乃至全国首个完全属于农民的、真正意义上的农村资金信托产品。
“10%的预期年化收益率村民们很满意，但对北京信托来说却有一定的挑战性，因为这是个真正的财富管理产品，对公司的投资决策、风险控制、信息披露和服务能力提出了更高的要求。”何晓峰说，“富民1号”采取类基金化运作的模式，没有规定具体投资项目而是规定投资范围，更体现财富管理职能，在合法合规的前提下，坚持稳健性和分散风险的原则，力争投资风险可控。
通俗的理解是，传统的信托产品往往是以产品为导向，信托机构根据资金需求方某一个项目的资金需求设计一个信托产品，面向投资人进行资金募集，所有资金投入到一个事先确定的项目中。而“富民1号”打破了这种常规，信托机构先集合投资人的资金，事先只确定投资方向，投资时资金对接哪个具体项目则由信托机构决定，从传统的一对一产品模式变成了类基金管理模式。
“对信托机构而言，这有着重大意义，也是信托机构主动管理能力不断提升的一个标志。”何晓峰指出，对于“富民1号”，北京信托实际上进行了多项创新，一是进行类基金化管理；二是实行分散投资原则；三是设定了5年期的较长期限，在合法合规的前提下由信托公司进行持续滚动投资。
“‘富民1号’使农村富余资金实现了向金融资本和产业资本的转变，使得农民可以和城里人一样，通过投资金融产品为社会贡献资本，支持实体经济发展并获得财产性收入。”何晓峰说。
从资金到土地
短短数月运作的“富民1号”已经大获成功，信托经营的首期季度收益400万元已于2012年底返回两村账户，使两村人均获得近4000多元信托收益，确保了两村2012年集体股份分红获得迅速增长：白庄子419名股东，2012年人均分红8840元，同比增长一倍；东辛称501名股东，2012年人均分红8293元，同比增长107%。
和大家的预想一样，“富民2号”如期而至。针对“富民1号”试点过程中发现的问题，北京信托对“富民2号”的方案细节进行了完善。“考虑到5年期可能较长，为方便存续期间的农民资金使用，‘富民2号’在延续5年期的基础上，在存续期间设定了开放期，允许部分资金提前退出，满足村集体对资金的统筹安排和使用需求。”何晓峰说。
其实，为进一步降低风险，郭光磊还设想了在“富民2号”的方案中增加商业担保环节，进一步为农民增信，希望尽可能通过金融结构的优化组合使风险降到最低。
但在充分权衡后最终放弃了这一选择，原因在于北京信托在实际进行资金运用时，对所投项目都要求必须具有抵押、担保等足够的风险防范措施，风险在可控范围之内，若增加商业担保环节，势必会摊薄村集体的财产收益。但随着委托资金量的不断增大，不排除未来增加担保等相应环节的可能。
“资金权益可以信托，土地权益是否可行。”正在社会各界为“富民系列”的成功欢庆之时，郭光磊并没有因一时的成功而止步探索，又开始将目光瞄向北京城镇化进程中独具特色的留地安置模式。
所谓留地安置，是指北京为解决农民转居后的长远生计和集体经济长远发展，在补偿农民一定的资金和住房同时，还专门为拆迁农民预留一部分经营性土地，由村集体长期经营，作为村集体经济发展和农民未来收入的保障，村集体负责留地安置经营性物业的资金筹集和设计。
尽管留地安置模式有一定的优越性，但在现实操作中却也面临三大难题。
其二是，物业建成后的专业化经营与市场化运作难题。因为即使建起了经营性物业，其经营与管理也需要专业的知识和能力，开展市场化运作更需要成熟的运作机制和专业的运营团队，而农民或村集体显然不是最佳的选择。
其三是，物业经营获益后农民能否按份共有享有收益的难题。留地安置的目的是保证农民的长远收益，当前物业指标是按照农民人数分配下来的，但建起来的物业却是统一经营的，有时还有可能各个村镇共同享有，这就需要建立一种机制，在按份共有的基础上实现收益的公平分配。
“实行经营性物业信托化开发运营，同样可以破解留地安置的当前困境。”郭光磊的思路是，可以以按份共有的原则，组建土地股份合作社或者土地股份联社，将农民的经营性物业指标集中起来，由土地股份合作社向农民发放受益凭证，并参照资金分配的方式为农户和村集体建立专有账户。
并在此基础上，由合作社与专业信托公司签订信托合同，把经营性物业的开发经营权统一委托给信托公司，由其按照合同约定通过成熟的市场化开发运营模式对委托的经营性物业进行专业、规范的开发建设和运营，并将收益定期返还给信托合同约定的受益人。
尽管听上去无可辩驳，但村集体选择成熟的开发商进行合作，似乎也有可能解决上述问题。对郭光磊土地权益信托化设想持支持态度的何晓峰，则从信托机构的角度力陈了土地权益信托化管理的两大优势。
首先，信托机构会尽可能地发挥优质资源整合能力，针对经营性物业从方案设计到运营的整个过程，在每个环节都选择具有优势的专业机构进行整合，尽可能实现资源的优化组合，尽管这些事情开发商也能够做，但信托机构的综合资源整合能力却是开发商远不能比的。
与国际水平差距大
展会信息化是指利用信息化技术管理展会各个环节的技术，建立主办方、参展商和专业观众交换信息和互动的平台。在展会的各个环节中加强信息化的进程和普遍程度，不仅加快和完善了展会的媒介功能，也促使展会服务内涵的拓展，为参展商和观众提供更多的方便。当然展会信息化并不是简单的“电脑+网络”，而是一场深刻的思想变革。
国外展览会在信息化方面向来投入巨大，展出面积在5000平方米以上的展会项目中，85％都具备利用网站门户来向客户提供服务。例如展会资讯的都是通过展会的网上信息化平台进行和完成，60％的展位销售也是通过互联网完成，专业观众则完全通过网上信息化平台来注册参会，参展商通过展会网上信息化平台标准表格提交参展所需的各种资料，展览会组织者还通过网上信息化平成准确的观众数据收集和分析，不断地通过网上信息化平台为参展商提供更详细准确的客户资源。
例如，2011年3月1日开展的德国汉诺威国际信息及通讯技术博览会，其信息化平台为参展商提供了周全的服务，包括层位在线定制、市场宣传策划、服务商定向管理、新闻、各类文件下载等。博览会还为专业观众提供了详细的主题会议注册，参展商名称与产品检索，互动展位图指引、酒店在线预订等服务。
相比之下，中国会展业的信息化水平相对落后。MeetExpoIn创始人丛远华指出，目前国内会展业的信息化程度还处于一个非常原始的阶段。据有关的市场调查显示，目前国内2000多展会中，有主题网站，并能提供基本的业务和服务功能的只占5％，但应用层面操作复杂；35％的展览会有网站，技术手段落后，专业性极差，仅能提供的简单业务服务；而多达60％以上的展览会只有几页简单的静态页面，或根本就没有网站，这与我国互联网络和会展行业的发展极不相称。科学技术是第一生产力，把会展业的发展纳入到依赖科技进步的轨道上来已是当务之急。
信息化促使会展升级
提供参考数据，有利于决策人员的正确决策。展览面积，参展人数、层位等数据是评估一个展会优劣的重要指标，当然也是重要决策依据。由于我国还没有权威的会展数据认证机构，因此虚假信息大行其道，严重侵害了参展商和观众的知情权。而展会信息化建设的目标正是为展会评估提供重要的参数，为参展商和观众选择展会提供科学的依据。此外精确的展会数据使行业监管有据可依，有利于主管部门在多个项目中选优汰劣，为会展市场的科学化管理奠定基础，在区域竞争中意义极为明显。
完美蜕变需意识先行
虽然与会展强国相比较，我国会展业的信息化进程缓慢，但是从发展势头和成绩来审定，又是一番生机勃勃之景象。从技术上，我国会展企业并不落后，但在战略意识上的差距仍需未来重点弥补。
强化政府引导。政府作为市场经济的规划者和调控者，在信息化的普及中应当担负起引导的职能。因为会展业的信息化建设是一项耗资、耗物、耗人、耗时的工程，只有政府才有调配这些资源的权力。所以，在会展业信息化的进程中，如果能够得到政府的鼎力支持，那么遇到的阻力便会大大削减，获得事半功倍的效果。
关键词：商业银行；信贷资产证券化；金融创新
一、商业银行信贷资产证券化中的委托机制
伯利―恩斯（1932）在《现代企业与私人财产》中提出“分工和专业化”收益导致所有权和控制权分离的结论。由于企业的控制权大多由经理人控制，因此产生了现代企业中的委托关系。委托理论突破了传统的企业利润最大化的假说，开创了从激励角度研究企业的先河。理论提出了构成委托关系的三个基本条件：第一，市场中存在两个相互独立的个体，且双方都是在约束条件下的效用（利润）最大化者；第二，人必须在许多可供选择的行为中选择一项预定的行为，该行为既影响其自身的收益，也影响委托人的收益；第三，委托人拥有规定付酬方式和数量的权力，在人选择行为之前就能与其确定合同，该合同明确规定人的报酬是委托人观察行为结果的函数。
现实经济中人与委托人都面临市场的不确定性与风险。委托人往往不能直接知晓人的具体操作行为，人也不能完全控制选择行为后的最终结果。因此，人选择行为的最终结果是一种随机变量。也因此，委托人不能完全根据对行为的观察结果来判断人的成绩。客观上，影响产能除了人的努力程度外，还存在着一个随机变量μ，π=π（a，μ）。此时，人的机会主义行为就难以推断出来。因为人会告诉委托人，由于受μ的影响，他的行动受到阻碍。由于信息不对称，委托人无法判别人的真正意图，于是“逆向选择”和“道德风险”问题就产生了。这就意味着委托人要通过一定的合约，来激励和约束人在签约后能够按照自己的利益行事。
委托合同均衡的条件包括参与约束与激励相容。前者是指人履行合同后得到的收益，不能低于他的机会成本；后者是指人依据合同原则行动，在实现个人效用最大化的同时，也实现了委托人效用最大化。在众多激励与约束机制中，“效率工资”是现代企业中经常使用的一种制度。阿克洛夫提出，企业愿意使工资维持在高于市场结清的水平上，以提高效率，降低成本，实现利润最大化。雇主们相信效率是工资的增函数，即效率是随着工资的增加而增加的。效率工资成为一种激励机制，可以改变员工的工作态度。阿克洛夫认为，企业和雇员之间隐含着一种没有写进合同中的“礼物互换”的关系。工人努力工作，被视为赠与雇主的礼物，他们同时也希望从雇主那里得到对工作的保障或更高的工资作为回报。反过来，雇主提高工资时工人们也视为礼物，并以更努力的工作作为回报。为此，明智的企业应放弃能使市场结清的工资，选择效率工资。随着工资的提高，平均效率也在提高。但这并不意味着效率工资会无限提高，因为平均效率提高的速度将边际递减。
假设在银行信贷资产证券化过程中，人的行为有努力eH和不努力eL两种可能，委托人有高收益RH和低收益RL两种可能。其中，R与E的条件概率为fH（RH/eH）和fL（RL/eL）。人成本函数为G（e），人效用函数为U（w），其中w为人工资或其他劳务报酬。
约束下委托人利润最大化条件为：
求解的拉格朗日条件为：
当e可观测时，通过约束条件下利润最大化的一阶条件，可以求出委托人的最优工资计划WH和WL。
二、我国银行信贷资产证券化的程序设计
（一）我国银行信贷资产证券化运作评述
在信贷资产证券化试点阶段，按照“坚持真实出售、破产隔离，总量控制、扩大试点，统一标准、信息共享，加强监管、防范风险，不搞再证券化”五大运行原则，参与者是发起人、受托人、投资者、原始债务人、服务人、资金管理机构、信用评级机构、承销机构和投资者。发起机构主要是金融机构，包括银行、政策性银行、邮储银行、信用社、财务公司、汽车金融公司、金融资产管理公司等。基础资产的范围逐步扩大，目前主要有重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、合规的地方政府融资平台贷款、节能减排贷款、战略性新兴产业贷款、文化创意产业贷款、保障性安居工程贷款、汽车贷款以及其他商业贷款等。其运作模式（如图1所示）。
试点阶段的信贷资产证券化采用信托模式，发起机构将信贷资产信托给受托机构，即信托公司。信托公司在信贷资产证券化业务中承担受托机构和发行人的角色，本应履行管理信托财产、发行资产支持证券、担任特定目的的信托会计、负责信息披露、组织信托终止清算等工作。相应地，特殊目的载体（SPV）为信托计划。在此之前，银行发行信贷资产支持证券采用的是审批制，人民银行负责发行审批，银监会负责资格准入和项目审批。审批制一定程度上制约了信贷资产证券化的发展，银行缺乏审批权力，积极性不高，市场反应平淡，使得历经近十年的信贷资产证券化实践在2013年前年均发行量不足300亿元，期末存量不足500亿元。信贷资产证券化的发行方式是在全国银行间债券市场公开或定向发行，登记托管机构为中央国债登记结算有限公司。
（二）我国银行信贷资产证券化程序设计
随着银监会《关于信贷资产证券化备案工作流程的通知》出台，我国将有更多的银行业机构参与资产证券化业务，可以预见，随着利率市场化改革的不断深入，信贷资产证券化的规模将出现爆发式的增长。前期试点及扩大试点积累了不少经验，可以为以后信贷资产证券化的顺利发展提供有益的启示和借鉴。同时，试点也暴露了我国信贷资产证券化业务开展过程中的诸多弱点与不足之处，需要加以克服改进。笔者基于国内的实践，借鉴国外的经验，设计了我国信贷资产证券化信托模式下的完整程序（如图2所示）。
流程中各个环节均扮演着重要的角色，缺一不可。现就信贷资产证券化业务的重点内容描述如下：
1.构建资产池，这是信贷资产证券化的基础。当银行决定要创设一个资产证券化后，第一步就是要识别需要进行证券化的资产。在识别资产池时，通常需要五个步骤：第一，确定资产池规模，要结合资金需求和资金用途，按照重复进行资产支持证券发行成本、资产证券化与所融资的再投资之间的负持有熟低的原则确定。第二，明确需要进行资产证券化的类型，如资产是高息差还是低息差、优级资产还是次级资产，这由作为发起人的银行实施资产证券化的目的决定。第三，确定资产池是动态的还是静态的（动态的资产池较少使用），如果交易确定，某个特定时期的本金还款作为新资产的再投资，这个资产池即为动态的。第四，选择具体需要证券化的资产，挑选入池的资产都应有该池的共同特征。其基本原则是，组成资产池的成员应是尽可能差异最大化，便于提供利差平衡，如进行住房抵押贷款资产证券的贷款选择时，应寻找地区差异性的资产，这是评级机构在确定资产证券化交易的信用支持规模时使用的一个重要标准。第五，对资产池和拟构建机构进行风险识别与评估，这些风险包括信用风险、利率风险、提前偿付风险、预期风险、汇率风险、服务风险、法律风险和涉税风险。
另外，需要考虑的一个因素是资本释放程度，因为风险加权资产直接影响资本充足率，资产证券化使得相应资产转移到表外，能够提高资本充足率。因此在信贷资产证券化时，需要测算该笔业务对资本的释放程度。
2.债券确定及评级，这是信贷资产证券化的桥梁。确定一个交易中的债券类别涉及建立不同债券类别的优先级顺序。债券类别包括优先级、中级和次级。这里需要考虑两个最为关键的因素，一个是结构中最高级别的债券应有什么样的信用支持水平，另一个是能够在市场上出售的最低评级的债券类别需要什么样的支持水平。最高等级的债券类别的信用支持水平越高，就可以创设越多的低评级的债券类型。另外，视实际需要是否对既定的债券进行期限分级，以确定一个结构中有同样信用优先级的债券类别。同时，还需要确定偿付结构，即当负债按期分摊时，处理资产池产生的本金如何分配给不同债券类别的规则，它影响不同时点的交易资本结构，从而影响结构的加权平均成本。
另外，还要考虑是否需要提前偿付保护以及结构化保护触发机制的设计，这里不再赘述。
3.信用增级，这是信贷资产证券化的保障。信用增级也称信用增进，是发起人为了提高资产证券化产品对投资者的吸引力、降低融资成本而采取的一系列措施，包括内部信用增级和外部信用增级。内部信用增级是不依赖于第三方，仅依靠证券化交易资产池本身为可能的损失提供保证，主要方式包括现金流瀑布、超额抵押、额外利差、初步资金账户等。外部信用增级是依赖于第三方为资产支持证券的现金流偿付提供保证，主要方式包括现金抵押账户、发起人持有次级债券、债券保险、信用证和衍生品等。信用增级是由进行证券化的资产类型和投资者的投资目的决定的。
信用增级的数量或者规模首选需要获取评级机构所指定的信用评级级别，需考虑的因素有债务人的违约动机、债务人的信用等级、可能的损失情景、潜在的损失波动以及资产池的多样化。如果一个债券类别的目标评级更高，则其损失概率就应当更低，因此，更高的目标评级就需要更好的信用增级水平。
4.真实出售，这是信贷资产证券化的“灵魂”。真实出售是指发起人真正把拟证券化的资产有关的权益、风险和控制权一并转让给SPV，使SPV获得了对资产的合法权利，当发起人发生财务风险时，这些资产能够与发起人的信用及其他资产相隔离，不会被追及或归并为发起人的破产财产。
5.债券定价――这是资产证券化的关键。截至目前，不管是银行间市场还是交易所市场，我国还没有专门配套的资产证券化交易细则出台，我们不妨借鉴一下美国资产证券化定价方法。对于主要证券化产品的定价，主要两种定价思路和三种定价方法。
两种定价法思路分别是绝对估值法和相对估值法。绝对估值法是指计算资产证券化产品未来现金流的现值来确定出绝对价格的方法，在信贷资产证券化产品中不常被应用。相对估值是指将证券化产品的收益率与对应的基准收益率相比，常用的基准包括国债收益率、特定评级证券收益率和同一发行人。相对估值是固定收益产品主要的定价方法，在交易时投资者也习惯直接使用利差进行报价。因此，它适用于信贷资产证券化产品的定价。
三种定价方法分别是：名义利差，即证券化产品收益率与同期限国债收益率之间的差额；零波动利率差，其计算思路与名义利差相似，但是考虑了国债利率的期限结构；期权调整利差，即在债务人提前还款提前终止债务关系的情况下，利用这一嵌入式期权来定价的方法。
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依据“卓越计划”确定工作模块和目标
相比之下，国外高校学生事务管理已经构建了一套常态化、多途径、针对性强、有效性高的学生工作系统，为师生全面发展搭建了良好的平台。国外高校大多也有一支从事学生事务管理工作的队伍，服务于高校专门的学生事务管理机构，学生事务涵盖面广泛，涉及学生的学习、工作、生活和发展，从业人员素质较高。而我国高校辅导员工作模式则强调以管理者为主体，注重学生的服从。
江苏科技大学结合自身发展实际，汲取国内外高校发展经验，在实施“卓越计划”中，打破传统思维模式，将高校辅导员作为“卓越计划”的有机组成部分，并依据“卓越计划”要求，不断进行辅导员工作模式创新，不但有效地推动了学校思想政治教育工作，还使之成为江苏科技大学“卓越计划”的亮点之一。
在辅导员工作模式创新方面，江苏科技大学结合学校实际情况进行了积极探索，依据“卓越计划”确定了辅导员工作模块和工作目标，使得辅导员工作更具科学性和可操作性，真正体现出辅导员在卓越人才培养中的意义与价值。
基于此，结合“卓越计划”，江苏科技大学将辅导员工作分为两大模块：自我管理模块和自我发展模块。其中，自我管理模块包含学生日常管理、扶贫助困、评奖评优等子模块；而自我发展模块涵盖了学生团建、党建、心理健康、就业指导、企业文化学习等方面的内容。
在此基础上，结合学校“卓越计划”教学管理情况，制定了模块管理目标。自我管理模块目标为：学生具有较强的法律意识，熟悉学校及企业的各类规章制度，能主动做好行为规范，执行好学校及企业各项任务。自我发展模块目标为：学生具有比较成熟的价值观和世界观；学生能进行良好的自我心理调节，愿意主动寻求心理咨询帮助；学生了解并认可生涯规划理念，能制定适合自己的生涯规划，并能定期进行调整。
注重学生自我管理，培育“卓越”人才
在学校发展过程中，江苏科技大学管理者越发认识到了高校辅导员在新时期人才培养中的价值。这样的价值不是“纸上谈兵”，而是对教育教学的切实推动，这一点在“卓越计划”实施过程中予以了充分体现。
为此，学校根据辅导员工作模块内任务的不同，首先在学院内形成两个辅导员工作团队，同一个团队内的辅导员在针对“卓越计划”的学生工作中将共同开展工作，相互支撑与融合。不同模块的辅导员团队的工作目标和方法是不一样的。
作为江苏科技大学“卓越计划”三个试点专业之一，船舶与海洋工程学院在制定“船舶与海洋工程”专业培养方案中，针对专业实践性强的特点，突出了学生的自我管理与自我发展模块建设。为此，船舶与海洋工程学院在“卓越计划”班级实行了“导师制”工作模式，在学业、科研等方面给予学生充分的指导，这使学院自我管理团队的辅导员能够构建常态化、多途径、针对性强、有效性高的学生事务工作体系。
【关键词】信息技术；课堂教学；优化
我们都知道随着现代科技的飞速发展，大量多媒体硬件和软件的建设，使得教师摆脱了以前三个“一”（一支粉笔、一本书、一张嘴）的传统的呆板教学模式，这一新技术在呈现教学内容，创设教学情境，调动学生的多种感官功能，使学生的学习更加直观、形象、生动方面有其独到的作用。使我们的教学方法丰富多彩，新颖有趣，从而创设出一种为学生喜闻乐见、生动活泼的教学氛围。这一技术给我们教学到底带了多来的收益。
一、在教学中运用现代信息技术可以改变学生传统的学习方式
二、在教学中运用现代信息技术可以改革教师的教学方式
信息化时代的到来促使传统的课堂教学模式进行相应的改革，传播媒体也从单一的粉笔加黑板向多媒体转化。多媒体课件可以使原来一些比较难以表达的分析过程变得直观形象，有效地提升数学课堂教学的效益，预先制作的多媒体课件可以有效提高课堂教学密度，为实现减负增效提供了支持。在数学教学中，有些习题的分析如果采用传统的方法是比较困难的，例如传统的媒体就很难实现相向相遇问题中两个物体同时行动的演示，如果采用信息技术制作成多媒体课件，这一难题就可以迎刃而解。在几何知识的教学中，信息技术的优势更加明显。例如，在教学《圆的认识》时，通过下载的Flash多媒体课件，直观地演示了四种车轮的行驶情况，帮助学生直观地感受了“从圆心到圆上任意一点的距离处处相等”的概念。在同一课件中，还直观演示了直径与半径的关系、同一圆中有无数条直径和半径、圆是轴对称图形等知识以及直观演示了利用各种工具绘制圆的方法。
四、在教学中运用现代信息技术可以提高教师的工作效率
以上所讲上的几点是需要我们的老师们必须要具备信息技术的操作技能，那如何使我们的老师们能够熟练的运用信息技术为课堂服好务呢？
1、现在老师们基本上都参加过电子白板培训，培训的内容多而杂，因此每次培训完后，我都会把培训的内容做一个大致的分类，在分类的时候结合各个学科的特点、学校老师的年龄及信息技术操作的熟练程度进行整合，以保证开展校本培训的时候每一位老师都能听懂，并能基本掌握学习操作的步骤。
2、每学期我们集中对老师进行信息技术及电子白板的集中培训两到三次，并且在学期教学过程中不段的收集老师们在实际操作中遇到的问题，并根据问题分时段分学科的进行小组培训和一对一的培训。
3、把信息技术与学校的教学教研活动有机的结合在一起，比如，在教学节上要求名师上示范课，骨干教师上观摩课，青年教师上研讨课，在这些展示课上教师都要用课件辅助教学，教学节后老师们在集中评课的时候都要参与讨论信息技术在课堂中的运用哪些有效哪些还需要改进和补充。
指出，城市规划是城市建设的龙头。总书记在考察北京城市规划时强调，“考察一个城市，首先要看规划，规划科学是最大的效益，规划失误是最大的浪费，规划折腾是最大的忌讳。”城市规划是一项着眼于未来的工程，应当立足本土，放眼世界，借鉴国外城市规划的先进理念、有效制度安排和成功经验。
《现代城市规划》是一部在城市规划领域具有广泛影响力的著作，由美国弗吉尼亚州立大学理工学院教授约翰M利维撰写，具有很高的学术价值。该书展现了美国的城市规划历史，分析了美国城市规划实施的法律和政治基础，介绍了美国土地利用和规划的工具，描绘了美国在经济发展、交通、环境能源等方面城市规划的实践。该书对城市规划既有宏观把握，又有对具体制度安排的细节描述，为读者提供了一种混合扫描的观察视角。该书在如下四方面具有启示意义：
第一，系统介绍了美国城市规划的发展历史。在19世纪，由于宪法没有明确规定地方政府实施规划的权力，地方实际上是“州的工具”。与此同时，宪法强调保护个人的财产权，个人拥有的土地不能被随意改变用途，@两方面原因导致城市规划受到很大限制。由于缺乏合理的城市规划，人口膨胀、环境卫生条件恶化，公共健康、公共空间的消失，住房质量下降等一系列城市问题接踵而至，城市规划成为市民的迫切需求。面对巨大的改革压力，美国大多数城市进行了环境卫生改革、保护城市公共空间运动、住房改革运动、城市改良运动、城市艺术运动和城市美化运动来改善居民的生活环境，一系列改革措施加快了现代城市规划的发展。
“一战”后，由于私家车等交通工具的普及，城市人口逐渐向郊区分散，土地利用和管理范围不断扩大，分区成为城市规划的一大趋势，区域和州的规划应运而生。“二战”后，美国经济快速发展，政府部门拥有了更多资金进行城市规划。与此同时，人们更加关心居住环境的改善和城市规划的科学性，由此美国城市规划迎来了又一个春天：城市更新、高速公路规划、环境规划、城市人口规模规划、州域规划和经济发展规划蓬勃发展。
正是由于城市规划是具有政治属性的决策活动而非单纯的技术问题，表面上看城市规划师与权力毫无关联，而实际上同样处在权力场域之中，其主要通过清晰地表达观点和促使拥有实际权力的人达成一致意见而发挥作用。由于规划师在权力分散、利益冲突的环境中工作，他们可能扮演中立的公仆、推动社区合意的形成者、企业家、代言人和激进改革的人等角色，有时还可能同时拥有多种身份。
第三，详尽介绍了土地利用和规划的工具以及分区制度。美国土地利用和规划工具可以分为公共资本投资与土地利用管理措施两种类型。地方政府既可以通过分配公共资本投资为项目注入资金，迅速改变土地用途，也可以通过土地利用管理措施对城市进行规划。土地利用管理措施包括宗地管理，分区、场地规划审查，建筑审查和历史街区的保护等一系列具体形式。事实上，每一种工具都有其有效性和局限性，都会受到法律的约束，随着社会发展不断更新，其是否能够发挥作用取决于具体时空环境及使用者所属的层级。而良好的土地利用规划往往是以上各种工具组合使用的结果。
《现代城市规划》对“分区”这一美国城市规划最常用的工具进行了细致介绍。分区作为一种土地规划工具，其作用是保护具有稳定用途的土地不受其他用途入侵，尤其是保护居民区不受商业用地入侵，从而保证了建设环境的稳定和土地功能的统一，加强了土地利用的集约性。
分区的法律依据是分区条例。分区条例包括规划图和文本两部分，对每个区域的土地规划和分区中的建设项目及其用途都有详细规定。在被广泛使用的同时，分区还受到地方政府经济实力和法律权威的约束。随着公众对土地规划科学化、集约化的要求不断提高，分区这一制度也有了新发展，变得更加灵活和精细，衍生出了“红利”分区、转让权开发、非排他性分区、规划单元开发、集束分区、示范分区等新型分区形式。
第四，描述了美国大都市区的规划实践。大都市区以大城市为核心，包括周边的市镇和郊区，是一种巨型的地域综合体，存在多个不相隶属的地方政治单元，形成了“碎片化”的治理结构。为了统筹各政治单元的土地规划，超越单独一个地方政府界线的大都市区规划显得十分重要。在这种情况下，三种大都市区规划组织应运而生。
第一种组织是区域规划机构，其中最著名的是纽约大都市区的区域规划协会。这些机构只是单纯地提供建议而不参与实际规划工作，不掌握城市规划的实际权力，规划的决策权在地方政府，规划的实施也由政府来完成。第二种组织是规划权力机构，由州立法机构建立。与第一种机构不同的是，后者具有明确的使命，掌握部分政府权力，其提供的建议通常会被地方政府所采纳。第三种规划机构是政府联合会，最早出现于“二战”后。全美目前大约有450个政府联合会，大多数市政府都参加了其中的某个联合会，有的甚至参加了数个。政府联合会有效促进了大都市区内各地方政府在规划领域的合作，推动了大都市区交通、城市开发、环境能源等方面规划的出台。
【关键词】农机推广信息化现状问题思路
1.农机推广信息化工作现状
1.1基础设施建设得到加强几年来,吉林省农机推广信息化的基础设施建设得到了加强,初步统计,全省目前拥有各级农机推广信息网10余个,信息专用电脑40多台,专职、兼职信息人员达100多人,已上网的农机具生产企业60余家、农机产品200余种。
1.2工作重要性的认识不断深化随着购机补贴、深松作业补贴等惠农政策的实施,吉林省农业与农村经济发展已进入了一个新的阶段,农机作业已成为农民增收的一个重要组成部分。在当前农机产品处于买方市场的情况下,如何指导农民购买和应用一些具有市场前景的农机产品和实用技术,已成为农机推广部门的一项重要工作。因此,加快农机推广信息体系建设,增强信息服务功能,充分发挥信息在农业产前、产中、产后的作用,已经成为保障农民收入的必然要求和正确选择。全省各级农机推广部门已充分认识到抓好信息化建设是推进农机推广工作进入新阶段的一个重要保证。
1.3探索出服务新途径各级农机推广部门结合实际,充分利用网络和信息,探索出了一条农机推广信息服务新路子,主要体现在三方面:信息服务方式多样化。在网上既可以农机政策、农机具新产品、市场供求等信息,又可以利用现有网络上各类农机推广信息,通过传统媒体(如信息简报、科技入户、科普大集等)等形式向广大农民;服务内容多元化。农机推广信息网络由过去简单的农机具生产、使用、各项农业政策、法律法规等信息,向本地和外地信息相结合、国内和国际信息相结合、静态和动态信息相结合的信息格局方向转变,基本上能满足不同阶层的信息需求;建立了自己的宣传阵地。网络作为新兴媒体,使农机推广部门有了自己的宣传阵地,在提高农机推广社会地位、提高农机产品知名度、扩大新技术、新机具的适用范围等方面已显现出不可替代的作用,取得了较好的成效。
2.农机推广信息工作中存在的问题
2.1认识不到位部分基层领导对农机推广信息化工作的重要性认识不到位,对具体的实施方法以及所需要的支撑体系缺乏了解,工作热情与积极性不高,存在着政策支持力度不够、人力和组织机构投入不足的问题。
2.2资金投入严重不足目前,全省的农机推广信息化基础设施还很薄弱,部分地区级和县级农机推广部门还不具备开展农机推广信息化工作的物质基础和技术力量,不能及时和搜集信息,难以示范应用。资金投入不足,运行费用缺乏,严重影响了农机推广信息化工作的正常开展。
2.4传播途径不畅目前农民的素质和收入相对较低,电脑在农村尚未普及,信息到农民的“最后一公里”问题尚未有效解决,影响了农机推广信息化的普及。
3.新形势下的发展思路
3.1增加农机信息化建设的投入,加强基础设施建设建议各级行政主管部门加大投资力度,优化资源配置,集中力量开展农机推广信息化建设,建立和完善农机推广信息网络基础设施。为各级农机推广部门和农民提供一个快速便捷的信息采集、和访问的物理环境。各级农机推广信息网络建设要本着全面规划、统筹安排、突出重点、逐步完善的原则,按照“三有”的标准,即有设备(如计算机、照相机、扫描仪等),有人员(1～2名专职或兼职人员),有制度(如信息采集制度等),通过建设独立网站或在上级单位网站上建立二级、三级网页等形式开展农机推广信息化网络建设工作。