周二早盘，互联网金融概念股强者恒强，继续发力上涨。截至10：38，3股涨停。个股涨幅如下：
消息面
上周末，在中国互联网金融研究院授牌仪式上，中国互联网金融研究院常务副院长龚文介绍，近两年来，作为金融业与互联网产业、现代信息技术产业相互融合的新兴产物——互联网金融呈现井喷式发展，截至2014年12月31日余额宝市场规模已接近5800亿元，国内首批民营银行中的深圳前海微众银行于2015年1月18日试营业。
此外，新年以来，各地也加快出台互联网金融监管政策。据不完全统计，包括上海、天津、江苏、重庆在内的多地政府在其新一年的政府工作报告中提及规范和促进互联网金融发展。
业内人士表示，地方性监管办法毕竟具有局限性，伴随着行业的“爆发性”发展，2015年有望迎来互联网金融业的监管元年，全国性监管办法出台或近在咫尺。
分析认为，互联网与金融业正加速融合，迸发出前所未有的商业机遇，互联网券商、金融IT、征信、P2P等投资热点不断涌现。随着政策红利不断释放，互联网金融将成为下一个风口，开启十倍空间的成长之路。(网易)
大智慧:互联网券商扬帆起航
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研究机构：联讯证券分析师：丁思德撰写日期：2015-01-30
事件:
2014年,公司实现营业收入亿元,同比下降;归属于母公司所有者的净利润亿元,同比增长;归属于母公司所有者权益合计亿元,同比增长;基本每股收益元。公司拟定2014年度不进行利润分配,也不进行资本公积金转增股本。
点评:
1、出售子公司获取投资收益扭亏为盈。尽管公司2014年度合并报表实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元,但是扣除非经常性损益后的净利润为亏损6.25亿元,主要系处置子公司杭州大彩、无锡君泰、上海狮王等取得了投资收益7.01亿元,弥补了经营性亏损。
2、成本费用增加致经营性亏损。报告期内,公司综合毛利率由80.35%下降至51.53%,分产品结构来看,金融资讯及数据PC终端服务系统毛利率由84.1%大幅下降至33.6%。经营性亏损主要因成本增加,以及销售和管理费用增加所致,一是对新并购企业的整合以及公司业务调整和转型,以及出售天津民泰、杭州大彩、无锡君泰、上海狮王产生了较大成本,约1.77亿元,远高于上年同期的47.4万元;二是行业竞争加剧,为拓展市场而进行的产品开发、市场推广及营销活动增加,导致销售和管理费用大幅增长,报告期内,销售费用率和管理费用率分别为71.89%和73.53%,同比分别上升20.92和14.75个百分点;三是为布局云计算、大数据和互联网金融进行了大量的投入。
3、收购湘财证券成首家互联网券商。公司拟以现金和发行股份的方式以85亿元总价收购湘财证券100%股权,同时向不超过10名其他特定投资者发行股份4.95亿股并募集配套资金27亿元,用于湘财证券增加、补充营运资金。湘财证券是综合类证券公司,截至2014年末在全国41个大中城市设有53家证券营业部,拥有70万投资者客户。
大智慧与湘财证券将进行深度战略合作,双方将共享资源、优势互补,大智慧的互联网金融客户群、在大数据方面的积累和服务能力及互联网金融信息服务平台,将与湘财证券的传统商业进行结合,为投资者提供以资产管理为中心,集信息、资讯、交易、销售理财等金融服务为一体的一站式互联网金融服务平台。
4、盈利预测及评级。考虑收购湘财证券后合并计算,预计公司2015-2017年净利润增速分别为459.78%、61.73%和56.22%,摊薄后EPS分别为0.16、0.25和0.39元,上一交易日收盘股价对应PE分别为56、35和22倍;目前公司相对估值合理,考虑到公司转型为互联网券商后的估值溢价,给予公司“增持”评级。
5、风险提示:1)成本费用控制不力;2)与湘财证券整合效率低于预期;3)市场系统性风险。
深圳华强:战略转型期,电子商品交易所开业在即
深圳华强000062
研究机构：国泰君安证券分析师：訾猛,林浩然,童兰撰写日期：2014-08-14
经营数据大幅增长,主要原因在于本期确认专业市场配套物业销售收入13.7亿元(2013年同期仅1.3亿)。公司已暂停三四线城市项目推进,存量济南和石家庄项目上半年分别实现合同销售金额1.22亿和1.18亿。应该说,自有电子市场建设业务公司已经进入战略收缩期。同时,公司继续推进电商业务发展。“华强电子网”发力核心产品用户体验及运营推广;“华强宝”已实现与多家国际、国内快递物流公司对接,并与微店网等7家电商平台技术对接;“鲜贝网”上半年完成超过500家商户报价收集,并抓取了超过6万家商户数据;3C平台网络分销已成功覆盖京东、苏宁、易迅、1号店等主流电商平台,上半年实现营业收入8087万,同比增长8.66%,并成功实现扭亏。
风险提示:宏观经济低迷;电商冲击加剧;交易所运营效果低于市场预期。
生意宝:大宗品电商交易巨擘崛起在即
生意宝002095
研究机构：光大证券分析师：范佳瓅撰写日期：2014-12-05
公司简介:
公司作为国内领先B2B电商资讯平台,旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等行业类专业网站。开创了“小门户+联盟”的电子商务新模式,从事综合电子商务运营。公司旗下数据服务商——生意社,对包含能源、化工、塑料、有色、钢铁、纺织、建材、农副八大行业在内的近500余个大宗商品进行长期的现货行情追踪分析。其数据在相应产品的生产、交易、流通、金融等领域有较大影响力。
8年磨一剑,大宗品电商交易平台不断完善:
公司上市8年以来一直致力于打造垂直一体的B2B闭环电商交易平台。从信息聚合到交易撮合、支付、融资、物流,公司布局前瞻而紧密,经过多年努力和不懈打造,公司的大宗品电商交易平台不断完善,未来有望正式运营上线。
客户资源、行业数据以及行业认知的十多年积累形成极高壁垒:公司未来要发力的大宗品电商交易平台,尤其是化工品电商交易具有产业链长、品类多等特点,平台建设难度更高。化工品生产商大多数生产品种较少,没能力也没意愿去建设综合的大宗品交易平台。而第三方公司来建设这样的平台对于客户资源、行业资源的积累要求极高。
电商交易前端引流,互联网金融等后端变现:
未来大宗品交易平台上线后,我们估计交易环节可能采取比较低的手续费率甚至免费的方式,在支付、融资等环节引入互联网金融服务和仓储物流环节实现变现。公司旗下的互联网金融服务平台网盛融资已经运行近一年,在客户积累、金融机构合作、商业模式设计等领域积累了实战经验,未来有望无缝接入电商交易平台。
估值与评级:
预计2014-2015年EPS0.21、0.26、0.33元,目前股价对应2015年PE137倍,比较上海钢联的市值和估值水平,公司股价仍有较大空间,我们首次覆盖,给予增持评级,目标价45元,对应95亿市值。
风险提示:
第三方支付牌照的获得慢于预期;平台上线慢于预期。
上海钢联:交易量如期释放,平台价值具有提升空间
上海钢联300226
研究机构：爱建证券分析师：侯佳林撰写日期：2014-11-10
平台交易量如期大增,寄售业务快速成长。目前公司钢银平台的日交易量超过了7万吨水平,相比去年底的1万多吨和年初的2万多吨,提高十分明显。同时,随着注册会员的不断增加从中可以发现第三季度钢银平台的寄售量月复合增长率达110.07%,而10月平台的日均寄售量达到了2.18万吨,保持高速增长。我们预计未来这一数字有望继续快速增长,总体来说7万吨水平我们仅按照上海钢贸市场1600亿的余额看仍是初期发展阶段。
投资建议:我们预计公司2014-15年归属净利润为0.12亿元、0.28亿元、每股收益为0.08元、0.18元。目前股价对应14年动态PE相对较高,但考虑到钢银品牌的逐步树立过程与两次增发后资金实力的提升,从市场空间与公司市值上分析,维持其“推荐”的投资评级。
内蒙君正
公司属于国内较少的完整拥有“煤-电-氯碱化工”及“煤-电-特色冶金”一体化产业链的循环经济企业，公司主营产品包括电力、聚氯乙烯树脂、烧碱、电石、硅铁等。公司主要产品均严格执行国家标准和企业标准，在周边市场享有较高声誉。公司硅铁及电石产品通过ISO9001：2000质量管理体系审核。公司PVC及烧碱产品经审核符合GB/T19001-2000(idtISO9001：2000)标准。公司PVC产品还被内蒙古自治区人民政府评为“内蒙古名牌产品”。公司是内蒙古自治区第二批工业循环经济试点示范企业之一，是内蒙古民营企业100强、内蒙古自治区高新技术企业。
同花顺:占据互联网金融流量入口,价值巨大
同花顺300033
研究机构：海通证券分析师：丁文韬,吴绪越撰写日期：2014-08-19
【事件】同花顺2014年上半年实现营业收入1.06亿元,同比增长25%;归属于母公司净利润0.13亿元,同比增长17%。其中,第二季度实现营业收入5415万元(同比增长27%,环比增长5%),实现归属于母公司净利润720万元(同比增长17%,环比增长30%)。
【点评】公司收入保持25%的增长,互联网企业价值在于用户带来的长期业绩:公司上半年收入1.06亿元,同比增长25%。公司基金销售等业务同比上升80%,手机端用户规模的增长带来收入增长20%。公司收入主要来自传统的金融资讯和数据服务业务,收入贡献超7成。上半年股票市场走势和成交量的回暖带来资讯业绩回升30%。整体公司上半年实现净利润0.13亿元,同比增长17%,符合预期。
公司是互联网金融信息服务业龙头,客户资源优质,手机端客户数行业首位:公司三大块业务(金融资讯客户端、手机客户端、行情交易系统)均位于行业前列,拥有庞大优质的客户资源。13年末,公司共拥有1.6亿注册用户;客户端同时在线最高超过230万;手机服务注册数已超3000万,位列行业首位。预计14年上半年,手机服务注册数继续迅猛。
在互联网金融领域,积极与东吴证券等展开合作,流量变现渠道打开:公司上半年在互联网金融领域积极探索,与东吴证券达成战略合作协议,在支付、顾问、理财、交易、资产管理和风险管理等方面展开综合金融服务的合作,为客户提供增值服务,将公司的客户资源转化为收入。并且,进一步结合双方客户、产品、项目的优势,提供更多的流量变现渠道,公司的盈利空间打开。
参考大智慧,市值仍有空间:与同花顺业务模式最接近的是大智慧,大智慧拟全资收购湘财证券开展互联网金融业务,该收购仍存在较大的不确定性,而大智慧市值已近120亿。同花顺已通过和东吴证券的战略合作打开流量变现渠道,未来互联网金融业务具备极大空间。公司目前市值59亿,与大智慧相比,仍有较大空间。
【投资建议】公司庞大的客户基础和优质客户资源在市场首屈一指。与东吴证券的互联网金融合作,通过增值服务实现流量变现,盈利空间和市值空间巨大。维持公司买入评级。公司未来的盈利情况将取决于此次合作开展的情况,预计公司2014、2015年净利润分别为0.27亿、0.77亿元,对应EPS0.10元、0.29元。基于公司巨大的发展空间,并参照大智慧等公司估值,给予公司100亿市值、37.20元目标价,对应2015年PE128倍。维持公司买入评级。
风险提示:同花顺与东吴合作不达预期
东方财富:基金销售持续强劲增长,期待流量变现空间进一步打开
东方财富300059
研究机构：长江证券分析师：刘疆撰写日期：2015-01-13
事件描述
2015年1月10日,公司发布2014年度业绩预告:实现归属上市公司股东净利润1.55-1.75亿元,同比增长2999%-3399%;如果剔除2014年授予股权激励带来的3,860.37万元费用,实现归属上市公司股东净利润约为18,781.31万元-20,781.31万元。
股权激励完成,内生动力充足:公司于2014年11月25日向公司董事、中高管理层、业务和技术骨干共计176名激励对象授予2659万份股票期权,实现管理层与核心团队与公司利益绑定。股票期权的行权条件为:公司2015-2018年扣非净利润较之2012-2014年扣非净利润均值同比增长100%、150%、200%、250%,高增长行权条件彰显发展信心。
给予“推荐”评级:公司系国内垂直财经平台龙头,用户量及粘性具备绝对优势,第三方基金销售业务高速增长凸显了公司的发展潜力,逐渐完善的一站式金融服务具备巨大的流量变现空间。我们坚定看好公司的成长性,预计公司2014-2016年EPS为0.14元、0.20元、0.30元,随着业务的不断拓展存在持续超预期可能,给予“推荐”评级。
金证股份600446
研究机构：光大证券分析师：姜国平,范佳瓅撰写日期：2015-01-29
点评:与腾讯合作逐渐深入,平台分成享受牛市盛宴。自从公司开启了与腾讯的战略合作序幕之后,双方针对互联网证券交易平台的合作逐步深入。
券商创新业务多点开花,传统业务持续受益。公司传统业务服务于证券公司等金融机构,随着监管层对证券行业创新业务支持力度的不断加大,券商OTC、新三板、沪港通等创新业务的经营规模都将大幅提升。无论何种创新业务的开办,均需要公司的IT系统提供技术支持,因此在券商创新业务加速放开的过程中,公司扮演了淘金路上的卖水人的角色,必将持续受益于券商“去经纪业务化”的进程。
外延扩张积极,金融IT全布局将继续打开空间。公司在保持自身券商IT行业龙头地位的同时,积极考虑通过外延并购等方式进入银行IT等领域。
相对于券商,银行IT行业市场更大,公司未来将通过内生外延并举的方式完成金融行业全产业链的布局。
风险提示:公司与腾讯合作关系出现变化,券商行业创新业务推进受阻。
苏宁云商:中长期经营拐点已至,挖掘PPTV体育赛事运营
苏宁云商002024
研究机构：安信证券分析师：张龙撰写日期：2015-01-29
线下门店调整、线上丰富品类,提升易购会员转化率。第一、加强盈利考核,社区服务站模式试运营;第二、丰富线上商品品类,提升会员转化率;第三、优化商品结构,抵御风险波动。
新增超市拓展新品类,平台运营趋向良性化。第一、新增超市丰富品类,8大区域经营中心引导消费本地化;第二、云台推行差异化收费,运营趋向良性化。
加强物流配送体系建设、提升综合金融服务能力。第一、建设云物流体系改善用户体验;第二、打造综合金融体系提升服务能力。
优先布局校园及B2B市场,抢占市场份额。第一、优先布局强化营销力度;第二、校园分期、直接信贷成校园市场重点产品;第三、B2B业务持续拓展。
PPTV投入再倾斜,强化平台战略意识。第一、扩充栏目版图;第二、增强赛事运营能力;第三、打造品牌化实体产品。
投资风险:消费疲软或将影响未来公司业绩拓展;平台收费或将降低商户运营积极性。