发展至今，Experian已成为全球最大的征信机构（基于营收），其服务覆盖44个国家，累计收集、存储并处理超过13亿个人以及1.66亿企业信用记录。公司借助领先的数据优势和技术能力，在B端帮助企业利用数据实现更优决策，客户范围涵盖金融、医疗、零售、软件服务、电信等众多领域；在C端帮助个人消费者全面了解自身信用情况、更便捷地获得金融服务。
摘要
商业模式：拥有B2B与消费者服务两条业务线，多渠道实现价值创造。公司主营业务包括B2B（数据服务+决策服务）和消费者业务，公司FY21营收中数据服务/决策服务/消费者业务占比为54%/22%/24%。我们认为，目前B端数据业务仍是公司支柱业务，但C端消费者业务蕴含增长潜力。
以史为鉴：从Experian成长之路探索征信机构的成功路径。公司在1996年合并成立前在英国和美国的分支均发展超过百年，其历史最早可追溯至现代征信的起源。通过梳理Experian的发展历程，我们总结出公司的成功路径：1）依托领先并持续迭代的科技能力率先解决征信行业数据收集、储存效率不足的问题、建立先发优势；2）凭借敏锐的战略眼光精准把握英美无担保信用迅速扩张、美国信用卡拓展英国市场、电子商务兴起、数字化转型等时代机遇，顺应经济发展轨迹；3）在本土成为龙头后与国际巨头实现业务整合、资源共享，通过连续并购开拓新兴市场、实现全球化发展。
创新为翼：从Experian看传统征信巨头如何实现业务可持续增长。现阶段，欧美等发达国家征信行业已进入成熟期，我们认为公司打开成长天花板的重要举措主要包括：1）市场维度：通过全球化市场布局，因地制宜提供适应本土化发展的数据服务；2）行业维度：数字化转型趋势下，输出科技能力在B端切入反欺诈与医疗等领域，并成功将服务延伸至C端、持续开垦增量市场；3）产品维度：在B端提供Ascend、PowerCurve等领先的数据及分析服务；在C端推出CreditMatch、ExperianBoost等创新产品。
公司FY21实现营收/基准EBIT53.7/13.9亿美元，十年复合增速分别为3.3%/3.6%。公司于2006年在伦敦证券交易所上市，当前市值~300亿英镑（~417亿美元），当前交易于21xFY21EV/EBITDA以及51xFY21P/E。
风险
正文
Experian：全球领先的专业信息服务商
公司概况：全球最大的征信机构，面向全球44个国家开展业务
Experian（益博睿）是全球领先的专业信息服务公司。公司于1996年由英国大型零售集团GUS旗下信息服务巨头CCN与美国信息服务巨头TRWIS&S合并成立，并于2006年从GUS分离在伦敦证券交易所上市，是FTSE-100的成分股之一，公司致力于释放数据的潜力以创造商机、改善民生，为社会做出贡献。
从收入规模来看,Experian是全球最大的征信机构。公司总部位于爱尔兰都柏林，并在英国诺丁汉、美国加利福尼亚以及巴西圣保罗设有运营总部，目前在北美、拉丁美洲、英国和爱尔兰、以及EMEA/亚太四个区域的44个国家开展业务。公司收集、处理以及管理来自于全球的个人及企业用户数据，并向个人消费者及企业用户提供信息服务：B端，公司帮助企业用户利用数据做出更优决策；C端，公司帮助个人消费者更好地了解自身信用情况、更便捷地获得金融服务。截至FY21（财年截至每年3月31日），公司拥有超过1.78万名员工，累计收集、储存并处理超过13亿个人消费者信用记录以及超过1.66亿企业信用记录。公司FY21实现营收53.72亿美元，基准EBIT（benchmarkEBIT）为13.86亿美元。
产品体系：B端实现自动化决策与欺诈管理，C端提供全面的信用监控与修复服务
Experian借助数据优势和技术力量，开发面向企业的大数据分析、欺诈管理、自动化决策及基于用户生命周期的全方位用户管理服务，并为消费者提供信用监控、财务管理、信贷产品推荐及信用评分提升等产品，客户来自金融、医疗健康、零售等多领域。
Ascend：企业大数据分析平台，允许企业客户访问Experian旗下征信机构的信用数据（目前公司拥有23家个人征信机构以及18家企业征信机构）及更多可选择的数据源，基于客户自身的需求，帮助用户进行大数据分析及客户管理。
ExperianOne：是一个位于云端的平台，能够帮助用户实现自动化信贷决策。通过建立复杂的决策分析程序进行自动决策，依据申请人的信用、欺诈、内部信息不断优化模型以提升决策的准确性。
Trusso：数据分类引擎，将银行等金融机构和贷款方的交易信息进行分类管理，归入预先确定的收入和支出类别。通过机器学习的方法对来自多个金融机构的数据进行训练，以实现自动化分类。
Verdus：数据集成中心，用于管理银行等金融机构和贷款方的交易数据，帮助金融机构通过API实时访问交易数据，收集和汇总金融产品的信息用于价格比较。
C端产品：实现信用监控与修复、信用匹配与财务管理
IdentityWorks：通过IdentityWorksApp向消费者提供信用监控服务，提供系列身份监控和欺诈解决方案。具体而言，服务主要包括欺诈预警、暗网信用信息盗用监控、社会安全号码（SSN）监控、网络地址变更预警等。
CreditMatch：通过ExperianApp以及官网为消费者提供信用产品的在线推荐服务，实现潜在客户引流。公司通过线上平台提供优惠的信用卡和贷款产品，消费者可以根据实际需求选择产品。
FinancialProfile：为消费者提供财务管理服务，包括贷款风险水平检测、信用信息浏览以及改善财务状况等。
商业模式：拥有B2B和消费者服务两条业务线，多渠道实现价值创造
从收入划分来看，Experian目前共有两条并行的业务线，分为B2B（Business-to-Business）服务和消费者服务（ConsumerServices），其中B2B服务又分为数据服务（Data）和决策服务（Decisioning）。公司2021财年实现持续经营收入53.57亿美元（Revenuefromongoingactivities），其中数据服务、决策服务以及消费者服务分别占比54%、22%和24%。
B2B服务（Business-to-Business）
数据服务（Data）
价值创造：1）帮助企业用户整合多渠道数据、转为为可用信息；2）帮助放款机构更全面地了解用户的财务状况；3）帮助实现更公平的信贷决策，帮助金融机构为用户提供更广泛的金融服务；4）通过多维度数据帮助企业全方位地了解用户的生活习惯、为其用户提供个性化、更有针对性的服务。
决策服务（Decisioning）
决策服务（Decisioning）主要是基于公司自身完善的数据库（同时包含金融数据以及行为数据）叠加企业用户不断补充的新数据，为企业提供信用评分等产品，帮助企业用户打造和开发分析决策工具、软件以及系统，帮助企业用户实现最优决策以及决策流程自动化，同时确保业务流程的法律合规性，减少欺诈风险及信用风险，力图帮助企业用户实现流畅的决策流程。
价值创造：1）通过准确的信用分析，帮助企业实现更精准、定价更合适、更负责任的信贷投放；2）帮助企业实现决策流程自动化、提高用户体验；3）通过更精准的用户洞察帮助企业用户实现高效的用户管理、提升用户活跃度；4）通过数据分析以及身份验证帮助企业避免欺诈及其他犯罪行为。
收入模式：1）系统及软件的销售收入，包括解决方案的咨询及实施费用、软件及系统的许可费收入（recurringlicensefees）；2）基于使用量收取的信用报告及评分等产品的销售收入；3）分析服务收入，包括咨询费、专业服务费以及其他的交易性收入。
消费者服务（ConsumerServices）
价值创造：1）帮助消费者更好地了解并掌控自身信用，保护用户免遭身份盗用和欺诈；2）为消费者提供信用报告和信用评分，并通过各类工具帮助其提升自身信用状况、获得更优质的金融服务；3）为消费者提供广泛的在线金融产品推荐和管理个人金融生活必要的信息和数据。
财务分析：公司处于成熟增长期，盈利能力相对稳定
B端数据服务仍是公司的支柱产业，C端消费者服务成为增长新动力
营收地区结构：从公司营收地域分布来看，北美地区营收始终保持稳定增长态势、为公司最主要市场；拉丁美洲近五年营收比例提升有限，但我们认为巴西地区C端业务具备一定增长潜力；由于消费信贷需求减少以及银行等金融机构缩减营销及科技投入，英国及爱尔兰地区B端业务增长有限，但公司于2020年11月份在英国地区推出了面向C端用户的例如信用提升工具ExperianBoost等产品，同时正在积极进行业务转型，我们认为公司以上举措或将在未来带动C端业务增长；公司EMEA/亚太地区业务仍处于扩张阶段，现阶段聚焦于建立品牌认可度，对营收贡献仍然有限。
营收客户结构：金融行业用户是公司的传统用户，在FY21营收中贡献42%(原始报表中的金融服务+保险)；非金融行业用户已逐渐多元化，客户来自于零售、电信/公共事业、汽车、媒体、公共部门、健康、软件及专业服务等行业，近年来自于健康和软件及专业服务行业的客户对营收贡献明显增加。
科技持续投入、成本控制加强，盈利能力保持相对稳定
公司于2006年10月10日在伦敦证券交易所上市，当前市值约300亿英镑（417亿美元），交易于21xFY2021EV/EBITDA以及51xFY2021P/E。
以史为鉴：从Experian的成长之路探索征信机构的成功路径
发展至今，Experian已经成为全球规模最大的征信机构，业务范围涵盖44个国家。实际上，我们今天看到的Experian是由英国曾经最大的信用信息服务公司CCN、美国征信巨头Experian以及位于巴西的全球第四大征信机构Serasa合并而成的。追本溯源，Experian合并成立前英国和美国分支均发展超过百年，其历史最早可以追溯到现代征信的起源。在发展过程中，Experian依托时代领先并持续迭代的数据分析能力、敏锐的战略眼光，精准把握时代机遇、顺应经济发展轨迹，最终成为专业信息服务业的标杆企业。我们梳理分析了Experian的发展历程，希望可以为市场化征信机构的发展路径提供一定的借鉴和参考。
英国CCN的崛起之路：从零售百货集团发展成英国征信行业领导者
19世纪初-1960年：GUS分期付款规模迅速扩张带来运营效率不足、坏账较高等问题
1900年，AbrahamRose在英国创立UniversalStore，而后成为大家熟知的日用百货公司GreatUniversalStore（GUS）。1960年代，老牌零售企业GUS的客户已经覆盖了英国四分之一的家庭。此时，GUS旗下的家具连锁店CavendishWoodhouse开始为客户提供分期付款，与客户签订销售协议进行赊购，创新的分期消费模式推动公司的客户和业务规模迅速增长。然而，伴随GUS业务的持续扩张，依赖于人工手段处理众多分散的销售协议的方式让GUS的运营出现了效率不足和坏账较高的问题，让GUS意识到了集中式管理系统以及集中式数据库的重要性。
1961-1990年：构建集中式信用数据库并成功实现商业化，对外提供信用查询服务
数据库成功实现商业化，数据共享带来广泛数据沉淀
1967年，为提高分期付款销售协议的处理效率、提升信贷资产质量，GUS尝试建立了统一的用户信用信息集中式数据库。曾任职于一家邮购企业的程序员JohnPeace加入公司，将GUS的邮购业务与旗下家具生产线CavendishWoodhouse的数据库与分析技术相结合，成功整合了公司的数据和科技资源。此时，GUS的数据库已经能够集中存储客户的信用信息，为个人分配唯一匹配代码，将客户在GUS内部的购买记录与其代码相对应，同时也对公共渠道获取的信息进行分类整合，包括法院审判结果等。至此，数据库技术的应用加快了数据收集与存储的效率，GUS已经拥有全英国最大的数据库之一，但仅用于内部使用。
金融自由化背景下，CCN凭借科技能力实现业务创新、拓宽用户范围
1980-1990年代，伴随金融管制的放松，无担保贷款迅速发展，蓬勃的信贷需求对信贷决策效率提出了更好的要求、推动了CCN的技术创新。此时期，CCN开始聘请众多一流大学的统计学家进行数据挖掘，成功开发出Autoscore系统并通过信用评分进行大规模的信贷决策，成为英国当时唯一的信用评分提供商。1985年，CCN将分析技术应用于精准营销业务，推出创新型产品Mosaic，将人口普查信息与邮政编码结合，将英国公众的所在地区信息进行划分，帮助邮购企业实现更精准的营销活动。在此阶段，CCN创新性地基于人口特征和公众生活方式的信息形成用户洞察，使其服务在当时极具特色。高效的营销服务以及完善的数据库帮助CCN迅速建立了良好的口碑，也帮助CCN将业务逐步拓展到了零售、制造等其他领域，实现了公司直接营销业务（Directmarketing）的迅速发展。
CCN在发展过程中能够顺应时代背景，凭借领先的技术优势和前瞻性的战略眼光，构建了自身独特的竞争优势。我们认为，CCN成功的关键在于其成功将数据资源、决策分析以及场景应用融为一体，数据资源作为“地基”，决策分析则赋予数据不同的含义，场景应用将数据及其内涵转为特定行业或场景下的综合技术解决方案。
美国TRW的转型历程：凭借领先技术能力进军征信行业
19世纪末-1952年：信用数据爆发式增长为征信机构的数据收集与储存带来挑战
20世纪初，美国经济飞速发展带来大众消费文化盛行，催生出大量的信贷及消费需求，以分期付款为代表的消费方式蓬勃发展。1908年，福特汽车推出ModelT，让汽车成功走进了美国中产阶级家庭，但其价格对于美国普通中产阶级家庭来说仍然昂贵。1919年，通用汽车公司（GeneralMotorsCompany，GM）成立GeneralMotorsAcceptanceCorporation并开始向购车用户提供分期付款，消费者在购车时仅需付35%的预付款即可购车。此外，此时期美国百货商场中超过20%的商品都是通过赊购的方式出售的。分期支付方式以及各类信用产品的出现催生了企业对于了解个人信用状况的需求，推动了盈利性征信机构的发展，此时全美的各类征信机构数量超过2,000家。与此同时，来自意大利、东欧等国家的美国新移民和农村人口开始向城市移动，美国快速的城市化进程也在一定程度上扩大了消费信贷覆盖的人群范围。
然而，当时征信机构在对消费者及企业的信用信息进行收集与储存时仍然采用纸条与卡片，每一个用户对应一个标记卡，信息收集后需要专门的档案柜来收纳。例如，1930年代的ChiltonCorporation必须每晚将带有滚轮的档案柜推进保险柜，以保障数据及信用信息安全。数据及信用信息的爆发式增长对信用档案储存的安全性和存储空间提出了较高要求，美国征信行业出现了信贷需求和信息处理效率严重不匹配的问题。
1953-1980年：TRW收购CreditData进军征信行业，通过计算机技术解决信息收集与存储痛点
TRW科技力量雄厚，创始人窥见信息行业商机
1953年，美国著名航天科学家Ramo和Wooldridge创建了科技公司Ramo-WooldridgeCorporation（RW），该企业成立之初汇集了众多非常有才华的软件工程师，在成立一个月后即参与到用于国防事业的洲际导弹计划（IntercontinentalBallisticMissileprogramme）。1957年，公司在国防领域获得成功，两位创始人登上了《时代》杂志。1958年，RW完成对工业制造公司ThompsonProducts的并购，ThompsonRamoWooldridgeInc.（TRW）成立。1961年，创始人SimonRamo在演讲中提出“无现金”社会（cashlesssociety）的构想，他认为未来“信息”将成为社会的核心资产。在发现信息领域的前景后，在SimonRamo带领下的TRW希望将科技应用在信息行业，挖掘新的商业机会。
TRW收购CreditData、进军征信行业
1968年，TRW收购了旧金山的CreditData公司，进入美国征信行业，在之后的十年里通过计算机数据解决了行业信息收集与存储效率不足的痛点。TRW用磁带代替穿孔卡（Punchcard）进行数据的存储，在此之前，穿孔卡是数据输入、输出及存储的主要媒介，其存储量严重受限。而每个磁带能够记录1万张穿孔卡的数据，大幅度提升了海量数据存储的效率。与此同时，TRW允许客户通过电传打字机（Teleprinter）直接向数据库传输信息，并规范客户提交的信息格式，赋予每个数据主体单独的身份识别号码，不仅降低了误差，也加快了信息处理和转化的速度。到1970年代末，公司在全美国实现了业务的扩张，陆续在芝加哥、巴尔的摩以及迈阿密都开设了分支机构。
1981-1996年代：TRW成立TRWIS&S专注于征信业务，TRWIS&S被收购后正式更名Experian
1980年代，TRW的信息服务部门更名TRWIS&S并开始独立运营，专注于征信业务并开始大力拓展以海量信用数据为基础的增值业务。TRWIS&S领先的分析能力、科技优势、数据积累以及不断完善的用户体验让其成为了1980年代美国信用报告的代名词，TRWIS&S在当时美国社会的影响力相当于现在的谷歌（TheGoogleofitstime）。1986年，TRWIS&S成为首个业务覆盖美国50各州的征信机构。同时，TRWIS&S的直接营销业务发展顺利，公司通过其完善的信用信息数据库以及公共数据资源开展精准营销，能够对美国90%以上的家庭进行用户分类。
1988年，TRWIS&S收购了已成立百年的ChiltonCorporation，以继续扩大自身的服务半径以及数据积累。但当时美国银行体系爆发信用危机，美国经济和公众消费情绪衰退，致使此次收购并未达到预期效果，在日后的运营中TRWIS&S甚至产生了亏损。1992年，公司在步履维艰之际启动FileOne项目，用先进运营系统替代运行了20年之久的旧系统，新系统为每个消费者创建单独的信用档案（creditfile），提升了数据检索的准确性和速度。1995年，由于运营情况不佳，TRW决定将TRWIS&S出售。受益于公司良好的服务口碑以及影响力，众多公司变现出收购兴趣。最终，在1996年，BainCapital和ThomasHLeewan成功收购TRWIS&S并将其重新命名为Experian。
英国、美国及巴西三大征信巨头合并：开启全球化新征程
1996-1998：英国GUS旗下征信巨头CCN收购美国Experian实现两大信息巨头业务整合
1996年，伴随美国信用卡公司出海进入英国市场，美国的Experian以及英国的CCN都产生了收购对方的想法，以拓展国际化业务，最终英国GUS旗下的CCN于1996年11月14日以17亿美元的对价对美国的Experian完成了收购，英美两大信息服务巨头成功实现合并，收购后公司名称沿用Experian。
合并后的Experian于1997年和1998年分别收购了美国直邮公司DirectMarketingTechnology（DirectTech）和Metromail，以完善自身的风控管理以及直接营销业务。这两期并购由于企业文化和业务难以磨合的原因，使得Experian部分业务线产生了核心员工和客户流失的问题。虽然合并后的两起收购并没有帮助Experian成功实现业务的持续扩张，但失败的收购经历为Experian后续的连续并购以及资源整合积累了宝贵的经验。
1999-2004年：顺应时代发展机遇，积极拓展新兴信息业务
1999年，Experian成立全球管理委员会，尝试打造全球运营架构，设立全球管理委员会、北美经营委员会以及经营委员会，同时对销售团队进行重组，为日后的全球化扩张奠定了基础。此后，Experian发现个人消费者实际上也有查看和解读自身个人信用报告的需求，同时互联网技术的不断发展也让用户可以通过互联网查看自身信用信息成为可能。因此，Experian于2002年收购消费者信息服务网Consumerinfo.com，开始为C端用户提供线上的信用报告订阅服务，成功切入C端市场。
2002年后，技术的进步也推动了电子商务迅速发展，电子邮件、在线产品订购等新兴销售方式代替了直邮等传统的销售方式。2004年，Experian成功收购CheetahMail正式进入电子邮件营销市场，并一举成为美国当时最大的电邮营销商之一。
2005-2008年：正式提出全球化战略，分拆上市后成功收购位于巴西的全球第四大征信局Serasa
2005年，Experian的首届“全球管理层”大会在美国亚利桑那州举办，公司在会上正式提出全球化战略。此时期的Experian在信用数据积累、分析能力及市场营销等方面已具备领先优势，因此公司决定在此时点正式开启全球化的发展战略。
2006年10月，Experian从大型零售集团GUS分拆并在伦敦证券交易所成功上市。2007年，Experian成功收购位于巴西的全球第四大征信局Serasa，业务范围扩张至拉丁美洲。早在2005年，Experian就多次前往巴西与当地政府高官以及银行家进行深度交流，交流后Experian发现当时巴西经济正处于上升期、人口结构年轻化、中产阶级比例较高，征信业务需求广泛，因此Experian决定收购Serasa，希望融合自身技术优势以及业务经验，帮助巴西提升征信效率。
2009-至今：次贷危机后，Experian继续全球扩张之路、成为全球最大征信机构
次贷危机后，2009年11月，Experian获得印度储备银行（印度央行）的许可，成为第一家在CreditInformationCompanies（Regulation）Act2005（CICRA2005）法案下获得征信牌照并且可以在印度开展征信业务的征信公司。2011年，Experian收购哥伦比亚信用局ComputecS.A.进入哥伦比亚征信市场。2013年，Experian在澳大利亚建立征信局，其全球影响力持续提升。同年，Expeiran还收购了反欺诈和身份验证服务商41stParameter，通过设备识别技术实现风险验证，帮助用户安全有效实现线上交互。此外，Experian在同年还收购了医疗支付服务商PassportHealthCommunicationsInc，将自身领先的数据分析能力应用在医疗领域中。2016年，Experian收购了从事消费者身份信息管理与欺诈监控业务的CSIdentityCorporation，持续增强其在消费者管理与反欺诈市场的技术能力和客户资源。2017年，公司收购非传统信用报告商ClarityServicesInc.,开始向信用信息较少的用户提供服务。2019年，公司收购MyHealthDirect，帮助医疗机构实现或者预约就诊流程的自动化管理。
创新为翼：从Experian看传统的征信巨头如何实现业务可持续增长
国际化战略：综合考虑国情和文化因素，提供本土化产品和服务
征信具有一定的“基础设施”属性，征信机构开展国际化业务通常会受到文化、风俗习惯、经济发展水平、金融市场发达程度以及教育程度等因素的影响。因此，征信机构切入国际新市场的方式通常是收购当地具有影响力的征信局或者信息服务商、获取数据积累及业务资源，同时结合自身独特优势开展符合所在国家国情的征信业务。
国际化战略之中国市场
Experian于2005年进驻中国，2006年与中国银联率先建立战略合作关系，2014年收购中国当时最大的商业信息以及企业征信服务商新华信，2018年，Experian正式获得央行企业征信备案，发展至今，《财富》500强在华企业有80%在使用Experian商业信息产品。由于国内个人征信业务对机构有牌照和准入限制，目前Experian中国的征信业务以企业征信为主，同时还基于领先的全球经验以及数据分析能力为用户提供精准营销、反欺诈、用户全生命周期管理、债务催收等其他科技服务。
为中国企业提供一站式“出海”服务
中国企业出口海外市场时存在信息不对称的问题，大部分中国企业对出口方缺乏了解、无法有效了解到海外交易方的信用情况。Experian为中国企业在开展海外业务前期、中期及后期各个阶段提供一站式服务，具体服务类型包括提供注册报告、信用报告、企业监测服务等。Experian凭借其在海外市场的信息资源和较强的分析能力，对企业上下游的客户进行全方位的风险评估，为企业的可持续经营提供保障。目前，Experian已为超过70万家中国企业提供了一站式的“出海”服务。
进军反欺诈市场，助力中国在线零售业的繁荣发展
Experian于2015年与京东金融展开战略合作，合作后京东金融会采用益博睿研发的FraudNet欺诈检测解决方案，根据中国互联网的欺诈风险特征，将Experian的反欺诈解决方案应用本土化，有效检测平台交易中的网络欺诈行为。益博睿的FraudNet解决方案通过分析京东消费者的行为记录，帮助识别潜在的欺诈行为、管理欺诈风险。此次战略合作采用本地服务器部署的模式，所有的数据均保存在金融本地的数据中心中，严格保障了数据的独立性和安全性。Experian通过FraudNet有效帮助京东提升了消费者身份验证的准确性、完善了平台的用户体验。
国际化战略之巴西市场
Experian于2007年6月进入巴西市场，收购全球第四大征信机构Serasa（在巴西市场份额约为60%）。Serasa于1968年成立，拥有巴西最大的消费者以及企业信用数据库，在巴西社会中的大部分的信贷决策中起到了重要作用。
复制美国、英国业务成功经验，适应巴西迅速增长的信贷需求
低信贷渗透率、有限的竞争使得巴西市场具备开拓潜力。2007年，巴西住户部门信贷规模占GDP的比重仅为17.6%，而同期英国和美国依次为93.2%和98.5%。与此同时，现阶段巴西仍有许多信用记录缺失的消费者，根据Experian的市场调查，截至2021财年巴西仍有~6,300万人携带负面的信用信息，平均每人累计有3笔债务，接近4,500万成年人无银行账户信息，处于失业状态或者属于低收入群体。其主要原因在于巴西信贷体系存在借贷成本过高的问题，一方面会抑制消费者的信贷需求，另一方面导致借款人没有能力偿还贷款。为解决上述问题，Experian在进入巴西市场后提供了债务问题的解决方案，通过科技力量为信贷双方制定高效的还款计划。同时，Experian也基于优秀的数据分析能力致力于帮助巴西信贷市场提高借贷效率，与信用卡机构和信贷机构进行深度合作，向有借贷需求的用户提供更广泛的信贷产品选择和更精准的信贷产品推荐。
为放款机构提供债务回收解决方案
Experian于2013年六月推出线上债务回收解决平台LimpeNome，为贷款方及消费者制定切实可行的还款计划，帮助放贷方回收贷款，解决用户还款逾期问题。2021财年，LimpeNome在债务回收市场中已经占据67%的份额，与超过50个来自银行、电信、债务催收、放贷机构的企业用户达成合作，为企业用户解决了800万笔债务问题。与此同时，Experian也与信用卡公司和贷款机构达成合作，通过eCred线上平台向消费者推荐个人贷款以及信用卡优惠产品，截至2021财年，与Experian合作的企业用户发行超过60万张信用卡。
为消费者和企业提供在线财务管理学习平台，为员工提供职业生涯规划
Experian创新性打造差异化产品及服务，拓展非传统金融场景下的数据资源
现阶段，美国个人征信行业已经进入成熟发展期，形成以Experian、Equifax及TransUnion三大全国性征信局为主、区域性及专业性征信机构为辅的竞争格局。征信机构最主要的客户是企业用户，目前面向金融行业及汽车、媒体、医疗等行业提供数据和决策业务。我们认为，历经百余年的发展，征信机构在B端的市场已经初具规模，积累了有黏性的客户资源，而C端的市场仍有开发的空间。
Experian在C端推出差异化产品获得竞争优势
与其他征信巨头相比，Experian从C端开始发力，面向消费者推出首例免费的线上信用提升产品，建立起先发优势以及差异化的产品优势，现阶段该产品已经在美国、英国及巴西陆续推出。免费信用提升产品（巴西产品为Turbo、英美国为Boost）于2018财年在美国上线后，其知名度和免费用户数量迅速增长，截至2020/2021财年分别在美国、英国及巴西拥有2950/4100万、750/950万、4500/5900万免费用户。
Experian提供“免费、实时、线上”的信用评分提升服务
Experian推出贷款和信用卡在线推荐平台
CreditMatch是一个提供贷款和信用卡产品推荐的平台，ExperianBoost帮助消费者免费实现信用状况的改善，并将客群引流至CreditMatch，根据用户的信用评分推荐匹配的信贷产品，Experian可以从信用卡公司或者贷款方获取一定的推荐费。该项服务能够实现双方互惠，对信用卡公司等机构而言，他们的信用卡和贷款产品会在平台上向Experian的会员展示，增加了产品营销的渠道；对消费者而言，在信用状况得到提升的同时也能够选择个性化的信贷产品。
顺应时代潮流，Experian将流媒体的订阅服务纳入信用提升服务中
美国人大部分拥有流媒体的订阅记录，根据美国全国广播公司财经频道（CNBC）2018年的调研发现57%的美国人有流媒体的订阅行为，特别是在疫情期间流媒体服务的订阅量持续攀升。Experian的免费信用提升产品Boost可以将美国主流的流媒体Netflix、Disney+、Hulu等月度订阅支付记录纳入信用评分中。我们认为，将流媒体订阅行为纳入征信记录主要有以下两点优势：一是流媒体订阅的人群覆盖范围较广，甚至可以包括一些缺乏传统信贷记录的人群；二是使用者对流媒体的依赖性较高，支付行为通常是持续性的多次记录，相比单次的支付行为，更有利于征信机构进行信用评估。
持续挖掘潜在市场空间，依托于数字化转型趋势实现业务创新
对于征信机构而言，银行等金融机构是他们的传统客户，也是征信需求最旺盛的领域。但现阶段，众多征信机构均开始通过多元化发展，输出自身的数据管理和分析能力以实现多场景的应用。
在传统金融场景下提供数字化的解决方案
Experian为金融机构提供数字化的贷款审批服务
根据Experian的调研，到2022年，75%的企业数据会存储在云端或外包给数据中心。伴随互联网征信等大数据征信公司的崛起，决策效率成为消费者信贷选择的依据之一。在美国，消费者申请贷款时需要获取预先批准（Pre-approved）的资格，Experian通过简化线下申请贷款的流程，省略了提交书面材料、提前预约以及与中介机构沟通等复杂的步骤，在线实时的对贷款进行预先批准（Pre-Approved），为银行、信用合作社等金融机构提升了贷款审批的决策效率。
Experian帮助银行等金融机构通过数字化实现优质客户挖掘
银行等传统金融机构的现有客户结构较为成熟，持续获客面临一定的瓶颈，特别是面向中小企业开展信贷决策，Experian官网显示，不超过30%的美国小企业主会考虑从银行、信用合作社以及金融科技公司申请启动资金。Experian利用其精准营销和数据挖掘的能力帮助传统金融机构拓宽服务半径，解决信息不对称的问题，为银行等金融机构匹配尚未开发的优质小型企业客户，为其业务的扩张提供新的增长动力。
Experian提出数字化催收的创新模式
反欺诈与健康医疗市场蕴含发展机遇
Experian通过市场调研持续发掘潜在业务机遇，在海量数据应用场景下，Experian能够充分利用其数据资源和分析决策能力，发现并解决市场痛点。近年来，Experian陆续开拓欺诈与身份识别、消费者身份验证解决方案、商业信息及医疗健康等领域，据Experian测算，2020年这些市场的潜在规模将超过1,300亿美元。
数字化背景下，反欺诈市场具备增长动力
伴随全球数字化转型趋势，数据价值与欺诈风险也在同步提升，Equifax在2017年就曾发生过大规模的数据泄露问题，造成1.45亿美国居民个人隐私信息泄露。2020年，加拿大最大的通信公司ISPRogers在官网上暴露其数据库导致部分用户个人隐私数据泄露。我们认为，在数字化趋势下，跨多业务、多数据类型的应用场景不断涌现，各行各业均会面临数据安全问题。因此，制定反欺诈的身份验证策略，并开发相应的欺诈监测工具，对保障数据资源的安全以及降低数据泄露与欺诈风险具有重要意义。
在欺诈与身份识别市场，Experian打造首个智能开放的反欺诈API平台CrossCore，允许使用者在多个系统间进行连接、访问和协调决策，提供领先的防欺诈组合管理方式。我们认为，欺诈与身份识别产品的开发能够为Experian在B端和C端同时注入增长动力。一方面，Experian为消费者提供身份认证服务，以识别身份盗窃及欺诈风险，2016财年，Experian为45,000消费者解决身份盗窃问题，帮助他们更新信用档案（CreditProfile）中错误的信息。另一方面，Experian也为企业用户提供线上防欺诈和身份识别的综合解决方案。2021财年其核心欺诈和身份盗窃产品阻止了~100亿美元的反欺诈交易，在B端贡献了近10%的营收。往前看，Experian已于2021财年面向企业用户推出升级的反欺诈产品SureProfile以识别合成身份欺诈（Syntheticidentityfraud），用于检测盗窃多个身份信息并将信息进行合成的欺诈风险。我们认为，伴随Experian在反欺诈市场的技术和产品创新的加强，反欺诈业务蕴含增长潜力。
健康医疗领域实现业务模式创新
美国医疗体系存在医疗健康支出高以及运作效率不足的痛点。据Experian测算，美国2018年的医疗健康支出达到3.65万亿美元，占美国GDP的比重约为18%。2019年，美国医疗体系的人均年度资本支出超过1万美元，而人均寿命仍然低于英国、法国及加拿大等国家。同时，美国本土有五成以上医院具有非营利性，存在盈利能力不足以及现金流不足的问题，使得患者在医院的诊疗体验感不佳。因此，为提升美国医院的财务管理能力以及运作效率，众多医院将健康的收支纳入管理体系中，逐渐开始采用收入周期管理（RevenueCycleManagement）模式。
现阶段，Experian在整个医疗收入周期管理（RCM）流程中为美国大型医院和医疗集团提供完整的前端和部分终端服务，与其市场竞争者相比，是服务范围最广的企业。截至2021财年，Experian累计服务超过8500位客户，为超过60%的美国医院提供服务。向前看，我们认为Experian有望利用其强大的数据分析能力开展精准营销，帮助医院向前延申其前端服务半径，面向目标客户定位以及获客提供个性化服务。
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