另外，当投资者持有某只股票，基于种种考虑无法卖出(如股权质押融资，股票流动性不足等)，但又担心股价下跌，希望对冲下行风险时，可以选择买入认沽期权。
策略操作：在持有标的证券的情况下，买入该标的证券对应的认沽期权。
保险策略到期收益图：
在使用保险策略时，有三个要点:
1、选择到期日
期权在到期后如果不行权则价值归零，因此应根据计划持股的时长选择相应的到期日。若决定持股到12月，那么认沽期权也应买12月到期的期权，避免风险敞口。
2、行权价
3、期权合约数量
保险策略建仓时，应确定保险的量，可以选择等量对冲(如持有10000份现货就买入一张认沽期权来做保险)，也可以选择中性对冲(根据delta值进行保险以保证整个组合delta接近0)。投资者可根据自身情况进行选择。
保险策略的优势包括：
1、与其他对冲工具相比，期权保险策略在锁定现货价格下行风险的同时，保留了现货价格上涨的潜在获利空间；
2、与其他对冲工具相比，期权的资金使用效率更高，使用更少量的资金就可以实现近似的对冲效果。
保险策略的缺点在于：
1、因时减值对策略不利；
3、合约有期限限制，该策略只能在合约期限内提供下行风险保护。
举例说明策略损益情况：
假设期初标的价格S0=4元，行权价K=3.9元的近月认沽期权价格P0=0.05元。通过持有标的和买入认沽期权可构建保险策略。
情况一：若到期时，标的价格高于行权价K=3.9元，认沽期权没有行权价值，P1=0元，买入认沽期权的损益为：
P1-P0=0-0.05=-0.05元
假设到期标的价格S1=4.2元，标的持仓损益为：
S1-S0=4.2-4=0.2元
此时保险策略的到期损益为：
S1-S0+P1-P0=4.2-4+0-0.05=0.15元
情况二：若到期时，标的价格低于行权价K=3.9元，认沽期权具有行权价值，投资者可以按3.9元将标的行权卖出，此时，保险策略的到期损益为：
K-S0-P0=3.9-4-0.05=-0.15元
包括卖出标的的损失
K-S0=3.9-4=-0.1元
以及买入认沽期权的成本P0=0.05元。随着标的下跌，买入认沽的行权价值不断增加，投资者始终能以行权价K=3.9元的价格将标的卖出，在买入认沽期权上获得标的下跌收益，与持有标的下跌损失相互抵消。因此，该保险策略的最大损失为：
(K-S1-P0)+(S1-S0)=K-S0-P0
=3.9-4.0-0.05=-0.15元
综上，期权保险策略为下行亏损风险有限、上行潜在收益无限的到期损益结构。