第一部分：公司介绍指南针公司于2001年成立，2019年在创业板上市，是中国证监会核准的证券投资咨询机构。公司深耕资本市场二十多年，主要服务于中小投资者，为其提供金融信息服务和投资咨询服务。公司自上市后，近几年的业绩保持了稳健的增长。
第二部分：问答交流
问：指南针做证券公司的优势或特点在哪里？
答：
因此，捕获高频需求和数据驱动是互联网业务的典型特征。在目前的证券业务里，指南针通过以往积累的经营经验，在这两点上都表现出与其他传统证券公司一定的区别，相信也能够表现出一定程度的比较优势。这是公司未来在证券领域，尤其是在服务C端客户的证券经纪业务里的潜力和优势所在。
问：公司在恢复网信经纪业务的整体节奏，以及各个阶段的策略打法？
总体来说，公司将优先恢复经纪业务。在未来三到五年，公司将围绕经纪业务作为证券业务的主要经营方向。指南针现有业务带有较强的互联网属性，讲体验式营销、软件迭代开发、漏斗模型、转化率等等。今年下半年也会先开展经纪业务的恢复和业务迭代，优化开户引流各环节的转化率等。通过小流量的开放引流入口，磨合现有系统，和监管部门探讨未来规范经营的长期模式，进行查漏补缺，同时各个部门进行配合协作等。预计在今年年底或者明年年初，公司才会全面地进行较大规模的用户引流，全面启动现有的业务和未来证券经纪业务的闭环。同时，随着公司定增完成，资金准备充分后，公司预计明年会开始尝试推动两融业务。此外，今年下半年还会对网信证券现有地面网点进行业务修复，目前已有40家营业部，大部分网点都会保留。同时根据指南针现有客户的分布，未来可能还会适当补充一些网点。这些营业部的建设将会区别于传统证券公司的营业部，主要功能是作为触达客户的窗口，将是轻型营业部为主的模式。
问：公司计划募集的资金大概有多大的比例将用在两融业务上？公司财富管理、自营业务的恢复节奏是什么样的？
此外，虽然公司将很快进行网信证券全业务的修复，但许多业务的营收、利润、业务规模等经营结果可能会滞后呈现，例如投研业务和投行业务的队伍和项目培育周期都会比较长，部分业务可能需要两三年后才能慢慢看出一定的效果。
问：从公司过往公告上能看到公司的付费用户，如博弈版的付费用户数，存在大进大出，但市场中对证券分析工具有需求的投资人总数比较有限。这些用户走了之后是否会继续吸引客户会存在问题。同时，互联网的这种高速发展阶段基本过去了，未来会出现买量天花板这个问题吗？
问：针对公司目前付费群体，未来开户引流的计划是怎么样的？
问：指南针怎么看待证券分析软件和同花顺等软件的异同？
答：公司在现有业务的领域里，即投资咨询牌照下的金融信息服务行业，存在软件同质化的现象。对于同行业，软件的数据源获取都是公开的、公平的，不存在任何一家企业拥有独特的数据源，所以同质化的现象是不可避免的。
但如果细分同花顺和指南针产品的区别，与各家的业务模式有一些关系。同花顺与绝大多数证券公司合作，通过证券公司的交易通道触达客户并呈现行情、资讯等，交易便捷成为了其在行业内树立的较高门槛。在海量的客户模式下，同花顺更多地把软件的功能分拆销售，且形成了高效健康的业务模式。
指南针深耕资本市场二十多年，一直立足于投资决策辅助工具上，站在中小投资者的立场，帮助他们消除在资本市场博弈中信息不对称的问题。在这样的定位下，指南针的产品更强调一套完整的理论体系，功能之间常常有高度的关联性。所以公司按照产品系列整体销售，只用版本、功能级别进行划分，不做产品模块化的零售。指南针软件的高端核心功能是数据勾稽，比如说席位的交易数据如何与股东的关系、高管的关系等功能关联出有价值的信息等。
总体来说，指南针的产品分析更专注，更讲究整体性，我们期望做中小投资者投资决策过程中的分析助手。
答：从整体上看，资本市场的景气度与公司业绩的关联性还是存在的。但从公司二十多年的经营结果看，市场的成交量对公司业绩的影响还是较大的。市场的成交量很大程度代表市场参与者的活跃度，而客户，特别是中小投资者是公司的核心目标客户，其活跃度直接影响公司的业务开展的难易程度，进而影响业绩。最近几年，公司整体的获客成本保持着良好且健康稳定的趋势，这得益于近年来资本市场的健康发展。
问：公司之前和一创、长江、天风等等都有过展开合作，积累了将付费用户转化为经纪用户的经验。但相对来说，公司在免费用户的转化方面可能经验较少。指南针是否对此有所规划？
答：过往与第一创业证券、长江证券和天风证券的合作范畴内，公司基本上没有触达免费客户，最主要的考虑是经营效率。在此背景下，公司选择付费客户进行高效的转化是比较务实的方式。显然，未来当公司拥有了自己的证券公司后，就不会仅仅满足于此。
公司在过往五六年已经积累了付费用户的转化经验，因此在这个付费客群的引流方面把握较大。但对于更广泛的群体，公司将在今年下半年探索适当的方式方法。
问：现在付费用户免费用户的规模在多少？
问：公司更加重视免费用户之后，产品策略是不是也会发生变化？
问：公司一季度销售费用率相比往年有下滑的趋势。随着公司下半年恢复经纪业务，公司的这个销售费用率会不会恢复正常，甚至有所提升？
问：关于公司未来业务发展，以后会与证券业务两条线并行，还是会慢慢倾斜到证券业务上？
问：公司之前提到过财富管理要从股票账户服务的领域扩展到泛财富领域，要拿到客户的“另外100万”，关于这块服务能否具体说明？
答：这是公司未来发展很重要的一部分，目标之一是将网信证券发展成为围绕中小投资者，以财富管理为特色的互联网证券公司。具体措施是，公司未来会陆续开展基金销售和理财业务，未来公司仍会结合互联网的发展思路，利用业务优势逐步去推进。
关于“另外100万”，这是说公司不满足于在股票市场这个领域内为投资者提供服务，希望能够提供更综合更丰富的产品和功能。具体而言，像基金代销的业务，有两点比较清晰：第一，公司肯定会做，而且会结合指南针的一些优势，比如科技优势，还有管理层和核心技术人员的互联网专业背景。第二，指南针这几年在证券股票领域内向客户提供的更多的是决策辅助的能力，那么未来可能在基金领域里，仍会延续这一点，推出一些辅助选择基金的功能。
此外，指南针未来开展三方基金代销业务，希望投资者有一个理性、客观的认识。我们认为它将来会是相对重要的一个板块，但是目前来看，也只会把它作为现有的金融信息服务板块的补充，而没有把它定位成超越现有业务的领域。
问：之前提到指南针基金代销业务会开发一个APP，这个APP的开发大致到什么程度了？大概什么时候可以使用，主要的功能都有哪些？
答：现在在手机APP商店搜索“指南针基金”，已经可以下载了，欢迎各位投资者体验。但需要说明的是，因为目前网信证券还在进行工商变更，所以公司目前该产品的基金销售通道是与第三方在合作。当然在目前这个阶段，指南针并没有在这个产品上全面发力，仍然在不断迭代完善产品。
问：能否拆解一下公司目前直销的这种模式？比如人力、财务这些职能在内部的架构里面是怎么调配资源的？
答：指南针采取的是集中营销模式，所以公司主要办公地点和人员都在北京，还有一个客户服务中心和少部分员工在广东分公司，没有其他的分支机构。
公司与网信证券整合完成后，在监管上必须保持业务的独立性，这可能与其他上市公司旗下的子公司的结构不一样。首先，二者的管理层不可能重合，网信证券的高管将是独立的团队，而指南针的高管也不能参与网信证券将来的工作。刚才提到指南针是一家互联网公司，管理人员以IT行业背景为主，在金融专业领域我们承认并不擅长，而未来网信证券将会聘请专业的、金融领域的管理人员。目前公司储备的网信证券高管已经初具规模，主要高管人员均是过去在证券行业有成熟经验，且不乏有优秀业绩的人士。
问：关于网信证券的目标，按照之前披露的情况是向证券行业40-50名的目标迈进，如何达到这个目标？如果完成的话，对公司来说是一个非常大的飞跃。
答：证券公司经纪业务40-50的排名目标，是公司三步走目标的第二步。第一步是扭亏为盈，预计在一年之内完成。第二步是三年之内，争取把网信证券的经纪业务排名推到行业中位。从中国证券协会近期公布的证券公司2021年经营业绩指标排名情况来推断，如果三年后达到这样的目标，需要经纪业务收入在10亿左右，这是一个相对来说有一定挑战性的目标。公司制定这样一个目标，是立足于公司自身的一些数据，例如现在的客户保有量和业务规模，以及在过往六七年期间和市场上三家中小型证券公司开展合作，所积累了一些关键经验数据等。我们将撸起袖子加油干，力争实现上述目标。
问：现在金融信息服务的软件公司有好几家，有的是面向机构的，有的是面向个人投资者的。请问公司未来有向机构端服务终端转型的计划吗？怎么样能够保持客户规模的持续增长呢？
同时，经营效率的提高也带来了付费转化率的提高。在过去的两年内，指南针的付费转化率得到了显著的提高。这得益于两个因素，其一是指南针在2019年底的上市，由于指南针的客群为股民，而公司上市能够有力的提升品牌的知名度；其二是近年来，证券市场的整体环境较好，特别是成交量比较稳定，且成交体量很大，市场相对活跃。在这两项因素的加持下，内部业务的转化率，比如免费用户向付费用户的转化率、低端版本向高端版本的转化率等都有所增长。
问：请问公司对未来网信证券正式并入以后的业绩预期是多少呢？您认为目前公司的估值是否已充分反映预期呢？
答：公司的整体估值受市场影响因素较多，例如整体证券市场状况、短期之内大家对于收购网信证券是否能够成功的预判、未来公司是否能够经营好网信证券等，都具有很大不确定性。因此，公司无法对当前估值是否反映预期做出任何判断。
公司会竭尽全力完成这次收购，并且尽可能实现公司计划内的各项工作，首先致力于今年下半年恢复网信证券的各方面业务，重中之重是经纪业务。
从上市公司的角度看，网信证券并表后对上市公司的整体短期影响预计不会太大，我们重整时期披露了其最近两年备考财务报告，能较好地反映其剥离破产重整特殊因素后的财务状况。网信证券的破产重整过程，从本质上是一个新老划断的过程，网信证券的明天要靠我们用双手努力创造。