2021-2022年山西省吕梁市注册会计财务成本管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________
一、单选题(40题)1.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）
A.使企业保持理想的资本结构
B.使企业在资金上有较大的灵活性
C.最大限度地筹集到更多的资金
D.向市场传递企业发展良好的信息
2.能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是（）。
A.利息保障倍数B.流动比率C.税后利息率D.现金流量利息保障倍数
3.关于股利支付过程中的重要日期，下列说法中不正确的是()。
A.在股权登记日这一天买进股票的投资者可以享有本期分红
D.在除息日前，股利权依附于股票
4.某企业上年资产负债表中新增留存收益为500万元，所计算的可持续增长率为10%，若今年保持可持续增长，预计今年的净利润可以达到1020万元，则今年的股利支付率为()。
A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%
5.某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为-50万元。现金不足时，通过银行借款解决(利率不变)，借款额为1万元的整数倍，6月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则6月份应向银行借款的最低金额为（）万元。
A.77B.76C.62D.75
6.固定制造费用能量差异，可以进一步分解为()。A.A.耗费差异和能量差异B.价格差异和数量差异C.闲置能量差异和耗费差异D.闲置能量差异和效率差异
7.某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5％，增发第－年年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资金成本为（）。
A.10.53％
B.12.36％
C.16.53％
D.18.36％
8.某公司2014年税前经营利润为1200万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为50万元，经营现金增加20万元，经营流动资产增加150万元，经营流动负债增加100万元，则公司的经营现金净流量为（）万元。
A.880B.950C.680D.1180
9.
第
7
题
A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%
10.
6
下列预算中不属于日常业务预算的是（）。
A.应交税金及附加预算B.制造费用预算C.现金预算D.销售预算
11.
16
下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（）。
12.在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，不正确的是（）。
A.无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关
B.无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变
C.有负债企业的价值等于全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值
D.有负债企业的权益成本保持不变
13.下列关于配合型营运资本筹资政策的说法中，正确的是（）。
A.临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金
B.长期资产和长期性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金
C.部分临时性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金
D.部分临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金
A．实际增长率<本年可持续增长率<上年可持续增长率
B．实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率
C．实际增长率>本年可持续增长率>上年可持续增长率
D．无法确定三者之间的关系
15.某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。
A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍
16.
15
某公司生产联产品A和B。7月份发生加工成本650万元，分别生产了50吨的A产品和70吨的B产品，其中A产品的价格为15万元/吨，B产品的价格为25万元/吨，若采用售价法，A产品的成本为（）。
A.243．75B.406．25C.195D.455
17.某公司已发行在外的普通股为2000万股，拟发放10％的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为20元，每股净资产为5元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到18元。则派发的每股现金股利应达到()元。
A.0．0455B.0．0342C.0．0255D.0.265
18.下列关于产品成本计算的分批法的说法中，正确的是（）
A.分批法下，需要定期计算产品成本
B.分批法下，成本计算期与核算报告期基本一致，而与生产周期不一致
C.分批法又称为订单法
D.分批法主要适用于单件小批类型的生产，但不可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等
19.下列预算中，不能够既反映经营业务又反映瑚金收支内容的是（）。
A.销售预算B.生产预算C.直接材料预算D.制造费用预算
20.按照证券的索偿权不同，金融市场分为（）。
A.场内市场和场外市场B.一级市场和二级市场C.债务市场和股权市场D.货币市场和资本市场
21.直接材料预算的主要编制基础是（）。
A.销售预算B.现金预算C.生产预算D.产品成本预算
22.下列关于实物期权的表述中，正确的是（）。
A.实物期权通常在竞争性市场中交易
B.实物期权的存在增加投资机会的价值
C.延迟期权（时机选择期权）是一项看跌期权
D.放弃期权是一项看涨期权
23.第
在固定制造费用的三因素分析法中，二因素分析法中的固定制造费用能量差异可进一步分为（）。
A.耗费差异和效率差异B.闲置能量差异和效率差异C.闲置能量差异和耗费差异D.实际差异和计划差异
24.
8
下列关系式中正确的是（）。
A.边际贡献率×安全边际率一l
B.边际贡献×安全边际率一利润
C.1-边际贡献率一安全边际率
D.1+边际贡献率一安全边际率
25.C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是()。
A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08
26.某人现在从银行取得借款20000元，贷款利率为6％，要想在5年内还清，每年应该等额归还（）元。
A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946
27.甲公司年初租赁了一项大型设备，租赁期为15年，租赁期内不得撤租，租赁期第10年的税后租赁费现金流量为－200万元，有担保债券的税前利率为10%，项目的税前必要报酬率为12%，企业的所得税税率为25%，则对租赁费现金流量－200万元折现所用的折现率为（）
A.12%B.7.5%C.10%D.9%
28.当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是()。
A.提高财务杠杆B.分配剩余现金C.出售该业务单元D.降低资本成本
29.某公司经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10％，则下列说法不正确的是（）。
A.息税前利润增长15％B.每股收益增长30％C.息税前利润增长6．67％D.每股收益增长到1．3元
30.下列借款利息支付方式中，企业负担的有效年利率高于报价利率大约一倍的是（）
A.收款法B.贴现法C.加息法D.补偿性余额法
31.配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（）。
A.配股价格一般采取网上竞价方式确定
B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富
C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格
D.配股权价值等于配股后股票价格减配股价格
32.下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。A.A.租赁设备的价款
B.租赁期间的利息
C.租赁手续费
D.租赁设备维护费
33.如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项不正确的是()。
A.保护性看跌期权的净损益=到期日股价一股票买价一期权费
B.抛补看涨期权的净损益=期权费
C.多头对敲的净损益=到期日股价一执行价格一多头对敲投资额
D.空头对敲的净损益=执行价格一到期日股价+期权费收入
34.某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险储备并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（）A.经济订货量为1800件B.最高库存量为450件C.平均库存量为225件D.与进货批量有关的总成本为600元
35.目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250．整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的期望报酬率为（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%
36.
3
下列各项中，属于约束性固定成本的是（）。
37.企业某部门本月销售收入10000元，已销商品的变动成本6000元，部门可控固定间接费用500元，部门不可控固定间接费用800元，分配给该部门的公司管理费用500元，最能反映该部门真实贡献的金额是（）元。
A.2200
B.2700
C.3500
D.4000
38.甲公司是一家电器销售企业，每年6月到10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（）。
A.存货周转率=营业收入／(∑各月末存货／12)
B.存货周转率=营业收入／[(年初存货+年末存货)／2]
C.存货周转率=营业成本／[(年初存货+年末存货)／2]
D.存货周转率=营业成本／(∑各月末存货／12)
39.某公司预计的权益报酬率为20%，留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为4%。该公司的β为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8014，则该公司的内在市净率为（）。
A.1．25B.1．2C.0．85D.1．4
40.
4
对信用期限的叙述，正确的是（）。
A.信用期限越长，企业坏账风险越小，
B.信用期限越长，应收账款的机会成本越低
C.延长信用期限，不利于销售收入的增加
D.延长信用期限，有利于销售收入的增加
二、多选题(30题)41.采用价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法中正确的有（）
A.企业价值最大B.加权平均资本成本最低C.每股收益最大D.筹资风险小
42.下列关于认股权证筹资的表述中，不正确的有（）。
A.认股权证筹资灵活性较高
B.发行价格比较容易确定
C.可以降低相应债券的利率
D.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行认股权证
43.下列关于证券市场线的表述中，正确的有（）。
A.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，市场组合的要求报酬率上升
B.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合的要求报酬率上升
C.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升
D.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升
44.下列关于财务报表分析方法说法中，正确的有（）
A.财务报表分析的比较分析法按比较对象可分为与本企业历史比、与同类企业比和与计划预算比
B.包括比较分析法和因素分析法两种
C.财务报表分析的比较分析法按比较内容可分为比较会计要素的总量、比较结构百分比和与计划预算的比较
D.因素分析法的步骤包括：确定分析对象、确定驱动因素、确定驱动因素的替代顺序和按顺序计算差异影响
45.若企业采用变动成本加成法为产品销售定价，下列选项中，属于成本基数的有（）
A.直接材料B.变动制造费用C.销售费用D.合理利润
46.
33
有关企业价值评估的WACC法、APV法和FTE法，下列说法正确的有（）。
47.债券甲和债券乙是两只刚刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，下列说法中，正确的有（）
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低
D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高
48.在以实体现金流量为基础计算项目评价指标时，下列各项中不属于项目投资需考虑的现金流出量的有（）。
A.利息B.垫支流动资金C.经营成本D.归还借款的本金
49.公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。
A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例
50.以下关于责任中心的表述中，正确的有()。
A.任何发生成本的责任领域都可以确定为成本中心
B.任何可以计量利润的组织单位都可以确定为利润中心
C.与利润中心相比，标准成本中心仅缺少销售权
D.投资中心不仅能够控制生产和销售，还能控制占用的资产
51.假设其他条件不变，以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有（）
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率提高
B.市场风险溢价提高
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.市场利率降低
52.关于财务杠杆的表述，正确的有（）。
A.财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大
B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
C.财务杠杆系数可以反映息税前利润随着每股收益的变动而变动的幅度
D.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
53.下列关于企业价值评估与投资项目评价的异同的表述中，正确的有（）
A.都可以给投资主体带来现金流量B.现金流量都具有不确定性C.寿命都是无限的D.都具有增长的现金流
54.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（）。
A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
C.发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
55.下列有关表述中正确的有（）。
A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失
B.期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格
C.看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升
D.如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值
56.下列表述中正确的有（）。A.产权比率为3/4，则权益乘数为4/3
B.在编制调整利润表时，债券投资利息收入不应考虑为金融活动的收益
C.净金融负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益
D.从增加股东收益来看，净经营资产净利率是企业可以承担的税后借款利息率的上限
57.影响内含增长率的因素有（）
A.经营资产销售百分比B.利润留存率C.预计营业净利率D.净经营资产周转率
58.
39
59.
38
下列有关期权价格套利边界表述正确的有（）。
60.在分层次确定关键绩效指标体系的情况下，当确定第一层次即企业级关键绩效指标时，需要考虑的因素有（）A.战略目标B.企业价值创造模式C.企业内外部经营环境D.所属单位（部门）关键业务流程
61.如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项正确的有（）
A.保护性看跌期权的净损益＝股票市价－股票买价－期权费
B.抛补性看涨期权的净损益＝期权费
C.多头对敲的净损益＝到期日股价－执行价格
D.空头对敲的净损益＝执行价格－股票市价＋期权费
62.在标准成本账务处理中，关于期末成本差异处理的结转本期损益法，下列说法中正确的有（）。
A.材料价格差异多采用该方法
B.采用这种方法的依据是确信标准成本是真正的正常成本
C.这种方法的财务处理比较简单
D.如果成本差异数额较大，该方法会歪曲本期经营成果
63.下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有()。
A.报价利率除以年内复利次数得出计息期利率
B.如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值
C.如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率
D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率
64.以下属于资本市场有效的基础条件的有（）
A.理性的投资人B.独立的理性偏差C.充分的市场信息D.套利
65.在进行资本投资评价时，下列表述中不正确的有（）。
A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富
B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
C.增加债务会降低加权平均资本成本
D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量
66.下列表述中，不正确的有（）
A.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁
B.不可撤销租赁不能提前终止
C.可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁
D.通常对于可以撤销租赁，提前终止合同，承租人不需要支付赔偿额
67.与普通股筹资相比，可转换债券筹资的优点有（）
A.筹资成本低于纯债券B.有利于稳定公司股价C.发行时增加流通在外股数D.取得了以高于当前股价出售普通股的可能性
68.下列有关期权投资说法中正确的有（）。
A.保护性看跌期权锁定了最高的组合收入和组合净损益
B.抛补看涨期权锁定了最低的组合收入和组合净损益
D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是同时购进一只股票的看跌期权和看涨期权的组合
69.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有（）。
A.
B.
C.
D.销售净利率×总资产周转率×利润留存率×期末权益期初总资产乘数
70.下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有（）
A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度
B.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小
C.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
D.企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低
三、计算分析题(10题)71.某企业A产品7月份的投产和库存情况如下表所示：
A产品需经两道工序加工，假设月初在产品中，第-道工序的在产品为l00台，第二道工序的在产品也为100台；月末在产品中，第-道工序的在产品为25台，第二道工序的在产品也为25台。两道工序单件产品的材料消耗
材料在生产开始时-次投入；每公斤材料的标准成本为8元；每小时的标准工资为5元；每小时的标准制造费用为l0元。假设企业采用标准成本计算产品成本。
要求：
(1)本月在产品明细账如下表所示，按标准成本计算制度填写下列明细账。
(2)本月购人材料80000公斤，材料的实际价格为每公斤8．5元，本月生产产品领用材料65000公斤，本月实际使用人工工时54000小时，支付的生产工人工资324000元。要求计
算直接材料和直接人工的价格差异和数量差异。
72.
32
企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？
73.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本(金额单位：元)。
该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：
表1产品成本明细账
产品名称：半成品甲
车间名称：第一车间
2011年3月
金额单位：元
产量：500件
成本项目月初在产品定额费用本月费用生产费用合计完工半成品成本月末在产品定额费用原材料190063002800直接人工110030001300制造费用230061002600合计5300154006700单位成本表2自制半成品明细账
半成品名称：甲金额单位：元
月份月初余额本月增加本月减少数量(件)实际成本数量(件)实际成本数量(件)单位成本实际成本3400103007004200表3产品成本明细账
产品名称：产成品甲
车间名称：第二车间
产量：350件
成本项目月初在产品定额费用本月费用产成品成本月末在产品定额费用总成本单位成本半成品61002600直接人工12003700500制造费用250088501400合计98004500要求：
(1)根据上述资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本(所耗半成品的单位成本按照加权平均法计算)。
(2)按照第一车间完工半成品成本中各成本项目的比例对产成品总成本中的半成品进行成本还原，列出产成品总成本中原材料、直接人工、制造费用的数额。
74.B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：当前方案1方案2信用期N/30N/602/10,1/20,N/30年销售量（件）720008640079200销售单价（元）555边际贡献率0.20.20.2可能发生的收账费用（元）300050002850可能发生的坏账损失（元）6000100005400平均存货水平（件）100001500011000如果采用方案二，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。
假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。
（1）采用差额分析法评价方案一。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；
（2）采用差额分析法评价方案二。需要单独列示“应收账款应计利息差额”、“存货应计利息差额”和“净损益差额”；
（3）哪一个方案更好些？
75.A公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为56元。股东大会通过决议，拟10股配4股，配股价25元/股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。
（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值；
（2）假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股；
（3）如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元/股。老股东认购了1500万股，新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）
77.第
30
某企业全年需用某种零件22000件，每件价格为3元，若一次购买量达到4000件以上时，则可获3%的价格优惠。已知固定订货成本每年为1000元，变动订货成本每次30元，固定储存成本每年为5000元，变动单位储存成本1.5元/年。如自行生产，每件成本为2.5元，每天可生产100件，每天耗用62.5件，固定的生产准备费用每年1200元，变动每次生产准备费用300元，自制零件的单位变动储存成本1.4元，固定储存成本每年为5000元。
（1）企业每次订购多少件才能使该零件的总成本最低？外购零件的总成本为多少？
（2）若自制该零件，应分多少批生产，才能使生产准备成本与储存成本之和最低？
（3）比较企业自制与外购的总成本，应选择何方案？
可比公司名称预计销售收入（万元）预计净利润（万元）普通股股数（万股）当前股票价格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00
(1)计算三个可比公司的收入乘数，使用修正平均收入乘数法计算甲公司的股权价值。
(2)分析收入乘数估价模型的优点和局限性，该种估价方法主要适用于哪类企业
79.
80.
47
某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）不变。随筹资额的增加，银行借款和权益资金的资金成本变化如下：
筹资方式新筹资额资金成本银行借款210万元以
210～270万元
270万元以上6%
7%
9%权益资金350万元以下
350～630万元630万元以上12%
14%
16%
（1）分别计算银行借款和权益资金的筹资总额分界点；
（2）计算各筹资总额范围内的资金边际成本；
（3）该公司为投资一个新的项目，准备按目前本结构（银行借款占30%，权益资金占70%）进行追加筹资850万元，请说明该公司应选择的追加筹资范围和相应的资金边际成本。
参考答案
1.A剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益性资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。剩余股利政策的本质是保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
综上，本题应选A。
2.D【答案】D
【解析】现金基础的利息保障倍数比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。
3.C在除息日当日及以后买人的股票不再享有本次股利分配的权利，所以选项C错误。
4.A由于上年可持续增长率为10%,且今年保持可持续增长，所以，上年的可持续增长率=今年的销售增长率=今年的净利润增长率=今年利润留存增长率=10%。根据上年资产负债表中新增留存收益为500万元，可知，上年的利润留存=500万元，因此，今年的利润留存=500×(1+10%)=550(万元），利润留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。
5.CC【解析】假设借入X万元，则6月份支付的利息=(100+X)×1%，则：x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(万元)x为1万元的整数倍可得，X最小值为62，即应向银行借款的最低金额为62万元。
6.D解析：固定制造费用能量差异是指固定制造费用预算与固定制造费用标准成本的差额，它反映未能充分利用现有生产能量而造成的损失。闲置能量差异产生的原因有两个：一部分是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异，另一部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。
7.C
8.A【解析】经营现金毛流量=1200×(1-25%)+50=950(万元)，经营现金净流量=950-(20+150-100)=880(万元)。
9.C对于两种证券形成的投资组合：
投资组合的预期值=10%×80%+20%×20%=12%；投资组合的标准差=25.4%。
10.C现金预算属于财务预算，不属于日常业、务预算。
11.D留存收益属于企业内部的留用资金，无需筹资费用。
12.DD【解析】在没有企业所得税的情况下，MM理论认为，有负债企业的权益成本随着财务杠杆的提高而增加。
13.B【考点】配合型筹资政策
【解析】配合型筹资政策下临时性流动资产通过临时性负债筹集资金，稳定性流动资产和长期资产用自发性流动负债、长期负债和股东权益筹集资金，所以选项A、C、D不正确，选项B正确。
14.D某年可持续增长率的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率>上年可持续增长率但与本年可持续增长率没有必然的关系。
15.D解析：总杠杆数=1.8×1.5=2.7，又因为总杠杆数=所以得到此结论。
16.CA产品的成本==195
B产品的成本==455
17.A股利分配前的净资产总额=5×2000=10000(万元)股利分配前的市净率=20／5=4派发股利后的每股净资产=18／4=4．5(元)股利分配后的净资产总额=4．5×2000×(1+10％)=9900(万元)由于派发股票股利股东权益总额不变，而只有现金股利引起股东权益总额减少，所以，股东权益总额减少数=10000-9900=100(万元)，全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=100／[2000×(1+10％)]=0．0455(元)。
18.C选项A表述错误，分批法下，产品成本的计算是与生产任务通知单的签发和生产任务的完成紧密配合的，因此产品成本计算是不定期的；
选项B表述错误，分批法下，成本计算期与生产周期基本一致，而与核算报告期不一致；
选项C表述正确，分批法的成本计算对象是产品批别，由于产品批别大多是根据销货订单确定的，因此，这种方法又称为订单法；
选项D表述错误，分批法主要适用于单件小批类型的生产，也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程以及设备修理作业等。
综上，本题应选C。
19.B选项B只能反映经营业务，因其只有数量指标。而A、c、D选项既能够反映经营业务又反映现金收支内容，以便为编制现金收支预算提供信息。
20.C【答案】C
【解析】金融市场可以分为货币市场和资本市场，两个市场所交易的证券期限、利率和风险不同，市场的功能也不同；按照证券的索偿权不同，金融市场分为债务市场和股权市场；金融市场按照所交易证券是初次发行还是已经发行分为一级市场和二级市场；金融市场按照交易程序分为场内市场和场外市场。
21.C材料的采购与耗用要根据生产需要量来安排，所以直接材料预算是以生产预算为基础来编制的。
22.BB【解析】实物期权是作出特定经营决策（例如资本投资）的权利。实物期权和金融期权的一个关键区别在于，实物期权及其标的资产通常不在竞争性的市场中交易。所以，选项A的说法不正确。实物期权允许决策者在获得新信息后，再选择最具有吸引力的备选投资项目，实物期权的存在增加了投资机会的价值。所以，选项B的说法正确。延迟期权是延迟投资的选择权，如果延迟投资更有利，则会延迟投资，这时行使的是延迟期权，所以，延迟期权是看涨期权，具体地说，是欧式看涨期权。因此，选项C的说法不正确。放弃期权是离开项目的选择权，如果项目结果是不成功，就可放弃该项目，由此可知，放弃期权是看跌期权。所以，选项D的说法不正确。
23.B二因素分析法与三因素分析法的区别就在于：二因泰分析法中的第二个差异(即固定制造费用能量差异)可以再进一步分解。这里的关键是要记住分解后的差异名称。
24.B利润=安全边际×边际贡献率，经过变换可得：利润=安全边际×边际贡献/销售收入=边际贡献×安全边际店肖售收入=边际贡献×安全边际率。
25.C【正确答案】：C
【答案解析】：目前的税前经营利润＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（万元），税前经营利润对销量的敏感系数＝税前经营利润变动率/销量变动率＝经营杠杆系数＝目前的边际贡献/目前的税前经营利润＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。
【该题针对“影响利润各因素变动分析”知识点进行考核】
26.CC【解析】本题是已知现值求年金，即计算年资本回收额，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。
27.B租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。如果承租人不能按时支付租赁费，出租人可以收回租赁资产，所以承租人肯定会尽力按时支付租赁费，租赁费现金流的不确定性很低。租赁资产就是租赁融资的担保物，租赁费现金流与有担保贷款在经济上是等价的，因此税后租赁费现金流的折现率应采用有担保债券的税后利率，在本题中即为10%×（1－25%）＝7.5%。
综上，本题应选B。
折旧税额的折现率：折旧抵税额的风险比租金大一些，折现率也应高一些；
期末资产余值的折现率：通常认为持有资产的经营风险大于借款的风险，因此期末资产余值的折现率要比借款利率高。多数人认为，资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率。
28.C解析：当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，属于减损型现金短缺财务战略模式，此时由于股东财富和现金都在被蚕食，应当优先采用的战略是缩减企业规模，即企业“瘦身”。其可供选择的战略包括两个：
(1)彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。(2)出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。因此，选项C正确。应特别注意题目中强调的“优先采用的战略”。
29.CC【解析】经营杠杆系数=息税前利润增长率／营业收入增长率，由此可知，选项A的说法正确，选项C的说法不正确；总杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数=每股收益增长率／营业收入增长率=3，由此可知，每股收益增长率=3×10%=30%，选项B、D的说法正确。
30.C加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据报价利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只大约平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息，这样，企业所负担的有效年利率高于报价利率大约1倍。
31.C【考点】股权再融资
【解析】配股一般采取网上定价发行的方式，所以选项A不正确;假设不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化，如果老股东都参与配股，则股东财富不发生变化，如果有股东没有参与配股，则这些没有参与配股的股东的财富会减少，选项B的说法太绝对，所以不正确;拥有配股权的股东有权选择配股或不配股，如果股票价格大于配股价格，则股东可以选择按照配股价格购入股票，所以执行价格就是配股价格，选项C正确;配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买一股新股所需的认股权数，或者配股权价值=配股前股票价格-配股后股票价格，所以选项D不正确。
【补充资料】网上定价和网上竞价的不同：
(1)发行价格的确定方式不同：竞价发行方式事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价;定价发行方式事先确定价格;
32.D采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。
33.B如果期权到期日股价大于执行价格，抛补看涨期权的净损益一执行价格一股票买价+期权费。
34.D假设一年是360天，需求是均匀的，则日需求量（d）＝年需求量/360＝16200/360＝45（件），日供应量（p）为60件。
选项A计算正确，；
选项B计算正确，最高库存量＝经济订货批量（Q）×（1－d/p）＝1800×（1－45/60）＝450（件）；
选项C计算正确，平均库存量＝Q/2×（1－d/p）＝1800/2×（1－45/60）＝225（件）；
选项D计算错误，与进货批量有关的总成本＝
。
综上，本题应选D。
35.C
36.B约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，使企业维持一定的业务量所必须承担的最低成本。厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。
37.B
38.D为了评价存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率。而存货的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初年末平均数计算出来的存货周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项D正确。
39.B【解析】内在市净率=股东权益报酬率1×股利支付率股权成本-增长率，股利支付率=1-收益存留率=1-40%=60%，股权成本=2%+2×(8%-2%)=14%，则有：内在市净率=20%×
60%／(14%-4%)=1．2。
41.AB在企业价值比较法下，最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。
综上，本题应选AB。
42.ABDABD【解析】认股权证筹资主要的缺点是灵活性较少，所以选项A的说法不正确；由于认股权证的期限长，在此期间的分红情况很难估计，认股权证的估价十分麻烦，通常的做法是请投资银行机构协助定价，所以选项B的说法不正确；认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，所以选项C的说法正确；附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券，所以选项D的说法不正确。
43.ABD【答案】ABD
【解析】证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线；由于市场组合的贝塔系数为1，所以市场组合要求的报酬率=R，+1×(Rm-Rf)。风险厌恶感用(Rm-Rf)，预期通货膨胀率上升会使Rf增大，根据公式可以看出选项A、B、D正确。在无风险利率不变的情况下，无风险资产要求的报酬率不变，选项C错误。
44.ABD选项A正确，财务分析的比较分析法按比较对象可分为与本企业历史比、与同类企业比和与计划预算比；
选项B正确，财务报表分析方法包括比较分析法和因素分析法两种；
选项C错误，财务分析的比较分析法按照内容可分为：比较会计要素总量、比较结构百分比和比较财务比率；
选项D正确，因素分析法的步骤包括：确定分析对象、确定驱动因素、确定驱动因素的替代顺序和按顺序计算差异影响。
综上，本题应选ABD。
45.AB企业采用变动成本加成法定价时，成本基数为单位产品的变动成本，包括直接材料、直接人工、变动性制造费用和变动性销售管理费用，加成的部分要求弥补全部的固定成本，并为企业提供满意的利润。
46.ABCD见教材。
47.BD根据票面利率高于必要报酬率可知债券属于溢价发行。
选项A说法错误，选项B说法正确，对于平息债券而言，在其他条件相同的情况下，债券偿还期限越短，债券价值越接近面值，而溢价发行的债券价值高于面值，所以，偿还期限越短，债券价值越低，偿还期限越长，债券价值越高；
选项C说法错误，对于溢价发行的债券而言，其他条件相同的情况下，利息支付频率越高（即债券付息期越短），债券价值越高；
选项D说法正确，对于平息债券而言，发行时的债券价值＝债券面值×票面利率/每年复利次数×（P/A，必要报酬率/每年复利次数，偿还年限×每年复利次数）＋债券面值×（P/F，必要报酬率/每年复利次数，偿还年限×每年复利次数），在票面利率相同且均高于必要报酬率的情况下，必要报酬率与票面利率差额越大，意味着必要报酬率越低，即意味着债券价值计算公式中的折现率越低，而在其他条件相同的情况下，折现率越低，现值越大。
综上，本题应选BD。
48.AD
【答案】AD
【解析】实体现金流量法下，投资人包括债权人和所有者，所以利息、归还借款的本金不属于固定资产投资项目现金流出量。
49.ABCD选项A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益；选项D加大高风险投资比例，增加了亏损的可能性，导致借款企业还本付息的压力增大，损害债权人的利益。
51.CD选项A、B不符合题意，无风险报酬率提高或者市场风险溢价提高都会导致股权成本上升，从而会提高公司加权平均资本成本。
52.ABD财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的财务杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，所以选项A正确。财务杠杆作用的大小是用财务杠杆系数来表示的，财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大，因此选项B正确。财务杠杆系数说明的是息税前利润变动引起的每股收益的变动幅度，因此选项C说反了。选项D是指财务杠杆利益的含义，所以正确。
53.AB选项A正确，无论是企业还是项目，都可以给投资主体带来现金流量，现金流量越大，则经济价值越大；
选项B正确，它们的现金流都具有不确定性，其价值计量都要使用风险概念；
选项C错误，投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的，因此，要处理无限期现金流折现问题；
选项D错误，典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征。
54.BD发放股票股利可以导致普通股股数增加，股票总市场价值不变，所以，选项A的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额（指上年的），所以，选项B的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润和股本，而进行股票分割并不影响这些项目，所以选项C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税，所以，选项D的说法正确。
55.BC【答案】BC
【解析】应该说多头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失，而空头最大的净收益为期权价格，损失不确定，所以选项A错误；看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升，如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值，所以选项D错误。
56.CD
57.ABCD计算内含增长率有两种方法，一是根据“外部融资销售增长百分比＝0”计算，即根据0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）÷增长率]×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）计算；二是根据公式，内含增长率＝预计营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率/（1－预计营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率），根据以上公式可知A、B、C、D均为正确选项。
综上，本题应选ABCD。
59.AB看跌期权的价值不会超过它的执行价格；看涨期权的价值不会高于股票本身的价格。
60.ABC企业级关键绩效指标，企业应根据战略目标，结合价值创造模式，综合考虑企业内外部经营环境等因素，设定企业级关键绩效指标。
综上，本题应选ABC。
关键绩效指标体系的构成
61.AD当股价大于执行价格时：
选项A正确，保护性看跌期权的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋股票市价－股票买价－期权费＝股价市价－股票买价－期权费；
选项B错误，抛补性看涨期权净损益＝-Max（股票市价－执行价格，0）＋股票市价－股票买价＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋股票市价－股票买价＋期权费＝执行价格－股票买价＋期权费；
选项C错误，多头对敲的净损益＝Max（执行价格－股票市价，0）＋Max（股票市价－执行价格，0）－期权费＝股票市价－执行价格－期权费；
选项D正确，空头对敲的净损益＝－Max（执行价格－股票市价，0）－Max（股票市价－执行价格，0）＋期权费＝-股票市价＋执行价格＋期权费。
综上，本题应选AD。
62.BCD【解析】选项A的正确说法应该是材料价格差异多采用调整销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法。
63.ABD如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率。所以选项C的说法不正确。
64.ABD资本市场有效的基础条件有：
（1）理性的投资人：所有投资人都是理性的；
（2）独立的理性偏差：乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，其非理性行为可以相互抵消；
（3）套利：存在专业投资者的套利活动。
以上三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的。
65.BCD选项B，使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当期资产的平均风险相同，二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资；选项C，如果市场是完善的，增加债务比重并不会降低加权平均成本；选项D，股东的现金流量是需要用股东要求的报酬率来折现的。
66.BD选项A表述正确，选项B表述错误，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项从而得到对方认可，不可撤销租赁也可以提前终止。
选项C表述正确，选项D表述错误，可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额。
67.BD选项A错误，尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高；
选项B正确，在股价太低而想要发行新股时，企业可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，这样做不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价。而且因为转换期较长，即使在将来转换股票时，对公司股价的影响也是较温和的，从而有利于稳定公司股价；
选项C说法错误，可转换债券行权时会增加流通在外的股数，发行时不会增加；
选项D说法正确，与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。
68.CD保护性看跌期权锁定了最低的组合收入和组合净损益，选项A错误；抛补看涨期权锁定了最高的组合收入和组合净损益，选项B错误。
69.BC【答案】BC
【解析】可持续增长率的计算有两种选择：第一种，若根据期初股东权益计算可持续增长率：可持续增长率=销售净利率x总资产周转率×利润留存率×期初权益期末总资产乘数
第二种，若按期末股东权益计算：
若把选项A和B的分子分母同乘以销售额／总资产，可以看出选项B即为按期末股东权益计算的公式，而选项A分母中期初股东权益应该为期末股东权益，所以选项A不对；由于总资产净利率=销售净利率×总资产周转率，所以选项C即为按期初股东权益计算的公式；选项D把期初权益期末总资产乘数写反了，所以不对。
70.ABCD选项A正确，经营杠杆系数＝息税前利润变化的百分比/营业收入变化的百分比；
选项B正确，经营杠杆系数越大，表明经营杠杆作用越大，经营风险也就越大；经营杠杆系数越小，表明经营杠杆作用越小，经营风险也就越小；
选项C正确，经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－固定成本），当销售额达到盈亏临界点时，基期边际贡献＝固定成本，则经营杠杆系数无限大；
选项D正确，经营杠杆系数＝销售量×（单价－单位变动成本）/[销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本]，可以看出单价、销售量与经营杠杆系数反向变动，单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数同向变动。所以企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低。
经营杠杆系数的影响因素
正向变动：固定成本、单位变动成本
反向变动：销售量、单价
71.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%
第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%
期初在产品的约当产量=100×35%+100×85%=120(台)
期末在产品的约当产量=25×35%+25×85%=30(台)
本月投人的约当产量=30+650-120=560(台)
注：在产品材料完工率=100%
(2)分别计算原材料和直接人工价格差异和数量差异
直接材料价格差异=(8．5-8)×80000=40000(元)
直接材料数量差异=(65000-500×120)×8=40000(元)
直接人工工资率差异=(324000／54000-5)×54000=54000(元)
直接人工效率差异=(54000-560×100)×5=-10000(元)
72.（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]
=320000×[1/（P/A，16%，8）]
=320000×[1/4.3436]=73671.61（元）
（2）每年年初支付租金=P×[1/（P/A，i，n－1）+1]
=320000×[1/(P/A，16%，8－1)+1]
=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）
73.(1)登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本(所耗半成品的单位成本按照加权平均法计算)：
产品名称：半成品甲金额单位：元
产量：500件2011年3月车间名称：第一车间成本项目月初在产品定额费用本月费用生产费用合计完工半成品成本月末在产品定额费用原材料190063008200540028．oo直接人工11003000410028001300制造费用23006100840058002600合计53001540020700140006700单位成本28表2自制半成品明细账
月份月初余额本月增加本月减少数量(件)实际成本数量(件)实际成本数量(件)单位成本实际成本34001030050014000700271890042005400表3产品成本明细账
产品名称：产成品甲金额单位：元车间名称：第二车间2011年3月产量：350件
成本项目月初在产品定额费用本月费用产成品成本月末在产品总成本单位成本定额费用半成品61001890022400642600直接人工12003700440012.57500制造费用25008850995028.431400合计980031450367501054500(2)按照第一车间完工半成品成本中各成本项目的比例对产成品总成本中的半成品进行成
本还原，列出产成品总成本中原材料、直接人工、制造费用的数额。
产成品总成本中原材料、直接人工、制造费用的数额分别为：原材料＝8640(元)
直接人工＝4400＋4480＝8880(元)
制造费用＝9950＋9280＝19230(元)
74.目前方案1方案2销售收入72000×5=36000086400×5=43200079200×5=396000边际贡献720008640079200增加的边际贡献144007200应收账款平均收现天数306010×20%+20×30%+30×50%=23应收账款应计利息360000/360×30×(1-0.2)×10%=2400432000/360×60×(1-0.2)×10%=5760396000/360×23×(1-0.2)×10%=2024应收账款应计利息差额3360-376存货应计利息10000×5×(1-0.2)×10%=400015000×5×(1-0.2)×10%=600011000×5×(1-0.2)×10%=4400存货应计利息差额2000400收账费用差额2000-150坏账损失差额4000-600现金折扣成本00396000×20%×2%+396000×30%×1%=2772现金折扣差额2772净损益差额30405154由于方案二增加的净损益5154大于方案一增加的净损益，因此方案（2）好。
75.【正确答案】：（1）配股前总股数＝5000/1＝5000（万股）
配股除权价格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）
或：配股除权价格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）
由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格＝配股除权价格＝47.14（元）
配股权价值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）
（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为47.14元，配股后的拥有的股票总市值＝（100＋100×4