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2024.06.26新疆
引言
在前几期内容中，我们介绍了财务报表的基本结构和内在勾稽关系等。本期，我们以贵州茅台为案例，介绍财务报表分析中常用的一些常见指标。
一、盈利能力
1、销售毛利率
公式：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入
含义：销售毛利率表示企业在扣除销售成本后的盈利能力，反映每单位销售收入中有多少能转化为毛利润。数值越高，表示企业的盈利能力越强。
贵州茅台：91.96%，极高的销售毛利率极高，反映出其强大的品牌价值和市场定价能力。
2、销售净利率
公式：销售净利率=净利润/销售收入
含义：销售净利率表示企业在扣除所有费用后的净利润率，反映每单位销售收入中有多少能转化为净利润。数值越高，表示企业的整体盈利能力越强。
贵州茅台：52.49%，很高的销售净利率，显示出其在扣除所有费用后仍能保持高利润的能力。
3、收益质量
3、扣除非经常性损益的净利润/净利润
公式：扣除非经常性损益的净利润/净利润
含义：该比率反映企业净利润中经常性收益的比例。非经常性损益是指企业在正常经营活动之外获得的收益或发生的损失。比率越高，表示企业的收益质量越高，净利润的可持续性越强。
贵州茅台：100.02%，贵州茅台的这一比率接近100%，表明其净利润几乎完全来自于主营业务，而非一次性或偶发性的收益。这表明其盈利的稳定性和可持续性，反映了其核心业务的强劲表现。
4、经营活动现金流量净额/净利润
公式：经营活动现金流量净额/净利润
含义：该比率反映企业净利润的现金保障程度，表示净利润中有多少部分是通过经营活动产生的现金流。数值越高，说明企业的收益质量越高，现金流状况越好。
贵州茅台：85.90%,贵州茅台的这一指标较高，显示出其净利润中有很大一部分是通过经营活动产生的现金流。强劲的经营现金流反映了良好的销售回款情况和有效的资金管理。
三、资本结构
5、资产负债率
公式：资产负债率=负债总额/资产总额
含义：资产负债率表示企业资产中由负债筹资的比例，反映企业的财务杠杆程度和偿债能力。数值越低，表示企业的财务风险越小，偿债能力越强。
贵州茅台：17.98%，其资产负债率远低，表明其财务结构稳健，负债压力较小。低负债率不仅降低了财务风险，还增强了企业的财务灵活性。
6、流动比率
公式：流动比率=流动资产/流动负债
含义：流动比率表示企业短期偿债能力，反映企业流动资产对流动负债的保障程度。数值越高，说明企业流动性越好，短期偿债能力越强。
贵州茅台：4.62，其流动比率远高于1，表明其流动资产对流动负债有很强的保障，短期偿债能力非常强。这是一个非常积极的信号，显示出企业的流动性和资金周转能力非常优越。
四、运营能力
7.1、存货周转率
公式：存货周转率=销售成本/平均存货余额
含义：存货周转率表示企业存货的周转速度，反映企业存货管理的效率。数值越高，表示存货周转速度越快，存货管理效率越高。
7.2、存货周转天数
公式：存货周转天数=365/存货周转率
7.3、存货周转率与存货周转天数的关系
这两个指标是互为倒数的关系：
存货周转天数=365/存货周转率
存货周转率=365/存货周转天数
下面的应收账款周转率和应收账款周转天数也是类似关系。
8.1、应收账款周转率
公式：应收账款周转率=销售收入/平均应收账款余额
含义：应收账款周转率表示企业应收账款的回收速度，反映企业应收账款管理的效率。数值越高，表示应收账款回收速度越快，管理效率越高。
贵州茅台：3442.70次，茅台的应收账款周转率极高，表明其销售收入能迅速转化为现金，资金回笼速度非常快。这是由于其强大的市场地位和良好的客户信用管理。
8.2、应收账款周转天数
公式：应收账款周转天数=365/应收账款周转率
贵州茅台：0.11天，茅台的应收账款周转天数几乎为零，表明其货款回收速度非常快。