固定资产使用率=年营收/平均固定资产原值×100%
=(年营收×市净率)/市值
1）企业连年大幅度支出预付账款，则议价权弱；
2）企业生产材料供应商集中度越高，则议价权越弱；
3）企业应付账款周转率越高，则议价权越弱；
（企业偿还上游供应商货款速度越快，企业使用的无成本资金数量就越少、期限越短，因而议价权越弱）
（注意，假如上游供应商被动提升付款信用期，很可能是企业赖账了，此时议价权也会变弱。一般信用期是三个月左右）
外购的无形资产=外购的市场价值
自主研发的无形资产=已资本化的产品/技术研发成本（实际运营中明显低于实际价值）
无形资产=外购的无形资产+自主研发的无形资产
=外购的市场价值+已资本化的产品/技术研发成本
通过银行借款的类型，可以知道银行对企业偿还能力是如何衡量的：
信用贷款>抵押贷款>质押贷款>保证贷款
信用贷款：债务人无须提供抵押品或第三方担保就能取得贷款，并以借款人信用作为还款保证。
其他三个统称担保贷款，需要提供抵押品或第三方担保，质押与抵押相比，最大的特点是质押物必须移交给银行占有。
（预收账款占比比较大的企业也可以用）
2）留意“其他利润表”的“资产减值损失”表，大部分资产都有贬值的一天，假如出现大额的资产减值损失，有可能是企业经营出问题，或者行业需求下降。
长期来看，所有东西都会过期。
企业赚钱的产品生命周期从投入期、成长期、成熟期到衰退期，是不可避免的。后续产品接力很重要，否则一旦赚钱产品进入衰退期，企业将陷入困境。
多种产品的组合收入，是企业持续发展和扩大规模的必经之路。
一般来说，绝大部分企业的管理层都是在收入出现下滑时才想用新产品接力，管理层是否拥有优秀的战略规划能力和战略执行能力，可以从这里看出来。聪明的企业想得远。
1）融资能力；如果行业的需求变大，这时就要看企业产能的扩张能力，而大幅扩张需要大幅融资，一般是股份融资，借款融资相对较少。股份融资会摊薄原有股东的股份，造成收益的下降。不过理论上，如果新建项目盈利能力很强，就会给原股东带来超额利润；如果盈利不及预期，那么对原有股东来说就是一种盈利的摊薄。
2）产品差异化；差异化总体上是企业硬实力和软实力的结合，表现为技术/工艺和服务。如果企业的差异化努力为产品和服务带来更高的售价（这个差价大于企业为此付出的成本），就具备了差异化竞争优势。需要注意的是，在产品差异化优势上，软实力非常重要，也是企业打造的核心竞争力。
3）成本控制；成本领先的企业可以采用“薄利多销”的经营策略获取市场份额，或者定价与竞争对手大致相同的同时获取更多利润，经营策略可灵活变通，竞争优势大。
影响成本的因素有：大宗原材料的价格波动、企业所处的地理环境与原材料所在地的距离、生产设备是否先进创新、生产方法是否高效、原材料消耗率、原材料折旧以及产品不良率。需要逐个去确定。
（大宗原材料的价格波动企业难以控制，只能用商品期货的套期保值策略或其他手段规避）
4）毛利率；制造业和零售业非常重要的竞争力指标。产品的毛利率上升，即可能是销售量增加引起也可能是成本降低带来的，投资者最好搞清楚到底是哪个因素，心里要有个底。企业一般采取产品/服务差异化策略或者成本领先策略提升毛利率，产品/服务差异化策略的效果是提高销量或售价，成本领先策略的效果则是降低成本。
（毛利率=毛利/营业收入×100%
=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%）
这里计算的是单个产品的毛利率。许多制造业企业有多种产品，假如用总毛利除以总营业收入，此时计算出来的指标应该是综合毛利率，即企业所有产品毛利率的加权平均。除了产品/服务差异化策略和成本领先策略，企业还可以通过改变产品结构，来提升综合毛利率，如加大高毛利率产品的权重。企业通过集中资源到核心业务上，使单一产品规模化，同时砍掉那些毛利低或亏损的业务，此时虽然总营收变少，但由于集中力量在少数高毛利产品上，反而让综合毛利率和净利润得到大幅的提高。
由此可见，综合毛利率和单一产品的毛利率变化逻辑是不同的。
如果发现一个赚钱企业，规模扩大了综合毛利率反而下降，则很可能是因为毛利率稍低的产品在总营收份额中的权重变大了，并不是所有综合毛利率的下降都是利空。当然，单一产品的毛利率下降利空没跑。
毛利率高的，赚大钱；
毛利率低的，赚辛苦钱。
如果企业产品面向的是消费者，以分析销售费用为主；
如果企业产品面向的是商业客户，则以分析管理费用为主。
财务费用则是企业在生产经营过程中产生的利息支出以及为经营活动筹集资金而发生的筹资费。可以看成是公司经营活动过程中的对外让利金额。
“其他利润表“的“营业外收入”表里头。
“现金流量表”的投资活动现金流项目里，“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”。
净利润。
（净利润=营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-财务费用+投资收益-资产减值损失-税金及附加+营业外收支-所得税费用+其他）
（通过牺牲利润和现金流来赚取未来发展的企业，投资者可以通过持续观察其融资能力和营收增长情况来判断。）
现金流量表在很大程度上决定着企业的生存和发展能力，企业资不抵债不一定会破产，但长期没现金流的企业一定会破产。
以权责发生制为基础的会计报表，企业造假非常容易，虚增收入或降低成本即可。而现金流量表的出现主要就是为了防止企业的弄虚作假行为。通过现金流量表，投资者可以很容易知道企业利润的质量，能起到很好的“监督”作用。
所以说，我们在查看现金流量表的时候，除了可以看出企业自由现金流是否健康外，还能知道企业利润的质量。
首先留意经营活动产生的现金流量净额对比上一期增长的数额，与该期企业净利润之间是否有明显差距。假如差距不大则说明企业收到的净现金与产生的净利润大致相等，企业在经营过程中能准时收入和支出足够的现金。如果差距很大则说明企业赚到的只是纸面利润，利润转化为现金的环节出了问题，短期还行，长久下去即使账面利润很多，也免不了破产出局。
如果经营活动产生的现金流量净额为负，但净利润为正，这样的净利润其实是通过少数股东损益获得的，且资本支出资本化，有资产水分增多的嫌疑。需要具体情况具体分析。
现金流量表分为3种不同的现金流类型：
1)经营活动产生的现金流量
2)投资活动产生的现金流量
3)筹资活动产生的现金流量
第一部分：经营活动现金流分析
经营活动产生的现金流量表主要呈现给我们的是，企业在过去一年/一季度里，通过对外货物/服务交易产生的现金净流入金额，以及企业各个环节的现金流动情况。
分析点一：衡量企业的现金周转能力
企业能否长久地将现金留在账户上进行现金周转？在经营过程中对现金的把控能力如何？赚取现金的效率？这几个问题其实是一个问题，即企业的现金周转能力如何？企业的现金周转能力我们主要用现金周转天数指标来衡量。
现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天
存货周转天数：企业的现金被迫“存储”在仓库的天数；
应收账款周转天数：企业的现金“被免费占用”的天数（被下游客户免费占用）；
应付账款周转天数：企业“免费占用”上游供应商应收账款的天数。
现金周转天数=0时，经营现金净流入大致等于净利润；
现金周转天数>0时，经营现金净流入小于净利润；
现金周转天数<0时，经营现金净流入大于净利润。
（周转率=365/周转天数，越大越好）
分析点二：多个指标衡量企业过去的盈利能力
1）流动比率(CurrentRatio)：描述企业现有的经营资产状态是否能覆盖其经营负债，如果经营资产不能覆盖经营负债，则意味着企业经营风险过高。健康的流动比率应维持在2:1左右，不宜过低也不宜过高，过低无法覆盖经营负债，过高则表明资金利用效率低下。
流动比率=流动资产/流动负债
流动资产：一年内可变现的资产，如现金、有价证券、应收账款、存货等；
流动负债：一年内要偿还的负债，如短期借款、应付票据等。
流动资产中的“存货”变现让人存疑，例如手机、黑电这类科技产品，由于技术发展很快，也许它们在仓库中放个半年就有可能卖不掉了，价值必定大不如前。
因此假如要更严格地评估企业手上能偿债的现金，应该用速动比率(QuickRatio)：
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=流动资产-存货-预付费用
有些公式没有预付费用这项，但预付费用虽然是流动资产，实际上已不可动用。健康的速动比率一般要求1:1以上。结合流动比率和速动利率，债权人能大概知道回款周期。
越高杠杆的企业越要注意这两个偿债能力指标。
不加杠杆的企业无法用这个指标，因为流动负债为0不能当除数。
不过，指标正常，也应了解企业借钱的用途，以及原有业务在未来发展中能否产生高质量的现金流。
2）流动资产占比(LiquidityRatio)：一年内可变现的资产占比。比例太低说明不能及时变现的固定资产占比高，短期偿债低，现金流不乐观。比例太高则说明企业资金闲置，没有用于投资或市场竞争，当然有些企业用来发分红也挺好的。
流动资产占比=流动资产/总资产
3）净资产收益率(ROE)：衡量企业赚钱能力最好的指标之一。ROE越高，股东的投资收益越高。人称“复利发动机”。
ROE=净利润/股东权益×100%
其中，股东权益=总资产-负债
ROE=（净利润/营收）×（营收/总资产）×（总资产/股东权益）
=（边际利润率）×（资产周转率）×（财务杠杆）
=（ProfitMargin）×（AssetTurnover）×（FinancialLeverage）
（还有一个常用指标这里也备注下：资产报酬率ROA）
ROA=净利润/总资产
=ROE×（股东权益/总资产）
=ROE×（自有资产率）
ROA只看公司能用资产赚多少钱，不会把杠杆当作加分或者扣分项；而ROE则只看股东的投资收益，忽略高杠杆随之而来的高风险。
ROA可以用来衡量加杠杆后的资产边际效益，ROA越低边际效益越低，加杠杆的风险也就越大。最好用ROA和ROE的组合来一起衡量公司的赚钱能力。ROE、ROA双高为理想状态。
分析点三：衡量企业的自由现金流获取能力
企业在一年内通过经营活动形成的现金净流入才是可自行支配的现金流，即自由现金流。
从现金流量表上看，自由现金流的近似公式如下：（定量）
自由现金流=（经营活动产生的现金净额）-（购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金）
从利润表和资产负债表上看，自由现金流的近似公式如下：（定性）
自由现金流=净利润+折旧摊销-资本支出-营运资本追加额
折旧摊销：资产的折旧计提+待摊费用的摊销费用。除长期待摊费用以外，低值易耗品的摊销、无形资产的摊销、待摊费用的摊销都是一年内摊销完毕。（如一次购置3年的原材料，则费用逐年摊销）
营运资本追加额：营运资本增加额大幅提高后，假如现金不足，则需要追加营运资本，这一追加的部分就是营运资本追加额；
企业最终最重要的财务目标：每股自由现金流的长期增长，而不是每股盈利和盈利增长。
每股自由现金流=自由现金流/总股数
不过，自由现金流没有考虑债权人的利益，指望看单一指标就了解全局是不现实的。
第二部分：投资活动现金流分析
投资活动的现金流入主要是收回短期、长期股权投资的本金及投资收益；投资活动的现金流出主要是构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，一般是为了建设生产线扩大产能、提升市场份额或者提高企业竞争力。
第三部分：筹资活动现金流分析
筹资的方式大体有股权融资、长期借款和短期借款三种。其中，股权融资和长期借款主要用于建设新产能；短期借款用于补充流动资金及购买原材料。
股权融资会导致企业的资本结构发生变化，如支付现金股利的现金流出；而长期借款和短期借款会导致债务规模及结构发生变化，如偿还债务本息产生的现金流出。
要注意的是，企业以分期付款方式构建的固定资产，虽然首次付款支付的现金计入投资活动的现金流出，但后续各期支付的现金归在筹资活动的现金流出里。
财报和股票波动曲线仅仅代表的是：企业过去的自由现金流获取能力。
未来的财报改善和股价上扬，应该从宏观经济和行业前景上考虑，不能过多依赖于财报和股价波动曲线。
财报即过去，行业前景即未来。
读财报只是了解企业过去经营状况的一种定量方法，企业未来发展的主导因素不是企业本身的能力，而是宏观经济和行业前景。因此，读财报不是万能的。
参考文献：《投资第一课：零基础轻松读财报》、维基百科等