1月5日，国资委召开中央企业负责人会议，全面贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议部署，传达学习党中央、国务院关于国资国企的重要指示精神，总结2022年国资央企工作，研究部署2023年工作任务。
从指标变化来看：数量整体上升，标准逐步升级。从2019年首次提出“两利一率”考核指标后，2020年新增了营业收入利润率、研发投入强度两个指标，2021年又新增了全员劳动生产率指标。2023年指标数量虽未增，但用净资产收益率替代了净利润，用营业现金比率替代了营业收入利润率，调整动作最大。
从目标变化来看：方向逐步具体化、明确化。2022年较2021年指标虽未变化，但提出了资产负债率控制线为65%，营业收入利润率提高点为0.1%、全员劳动生产率提高点为5%，发展目标逐步具体化。2023年较2022年由“两增一控三提高”优化为“一增一稳四提升”（“一增”是指利润总额增速要高于国民经济增速，“一稳”是指资产负债率稳定在65%左右，“四提升”是指净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率要实现进一步提升），这让推进企业高质量发展的目标更加明确化，可总结为“两增”变“一增”、“一控”变“一稳”、“三提高”变“四提升”。
解读1：为何“两增”变“一增”？
“两增”指利润总额和净利润增速要高于国民经济增速，“一增”指利润总额增速高于全国GDP增速。从数量上来看，“两”变“一”，即剔除了净利润指标。因为利润总额=净利润+所得税费用，两个指标为同质同向指标，包含重复信息较高，保留其一即可。“增”的含义由“高于国民生产总值（GNP）增速”变成“高于国内生产总值（GDP）增速”，一字之差表现在GNP中包括了来自国外的净要素收入，而GDP仅包含国内生产劳动的价值总和，指标修改主要是为了增大国资央企稳定宏观经济大盘的分量。释放信号：国资央企要做好企业的“领头羊”，挑起经济发展的大梁。
解读2：为何“一控”变“一稳”？
资产负债率由“控”变“稳”，主要考虑在保持企业稳健财务结构的同时利用好融资工具加大投资力度。释放信号：1、管控基调由刚性变弹性、由绝对变相对。从“资产负债率要控制在65%以下”的刚性要求变成了“资产负债率稳定在65%左右”的弹性要求，允许负债率适度合理上升，在保持稳定的前提下，可扩大融资金额促发展。2、管控策略“有保有压”，逐户分解资产负债率的预算管控目标，进行差异化管理。对资产负债率较高且投资方向不符合主业实业要求的企业继续压控，对盈利能力强、经营现金流充裕或有战略发展任务的企业允许上浮，不再一刀切。
解读3：为何“三提高”变“四提升”？
首先，从指标数量上来看，由“三”（营业收入利润率、研发经费投入强度、全员劳动生产率）变“四”（净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率），指标变多了，对高质量发展要求的更全面、更系统了。其次，从指标变化上看：新增净资产收益率、营业现金比率替换了营业收入利润率，指标制定更加合理，变化原因如下：
净资产收益率是杜邦分析体系中最核心的指标，计算公式为：净资产收益率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数，它综合体现了企业的盈利能力、营运能力和偿债能力，直接反映出企业为股东创造价值的能力和水平。可通俗理解为：钱投下去要看到效果。释放信号：对企业提升资本回报的能力要求更高了，体现了国资改革过程中对“管资本”和企业社会责任考核的有机融合。
营业现金比率=经营现金流量净额/营业收入，分子扣除了应收账款，而应收账款是一项债权关系，可通俗理解为：虽然看是你的钱，但关键时刻救不了急，因此营业现金比率反映出企业的盈利质量，体现出企业管理的底线思维。而营业收入利润率可衡量企业的成本控制能力，但部分企业表面盈利而应收账款过高，出现盈利质量差、坏账率高的情况，有较大的现金流风险。释放信号：盈利由控成本变为求质量，要求更高了，不能仅停留在表面盈利，还需注重盈利质量。
综上，“两增”变“一增”，“一控”变“一稳”，“三提高”变“四提升”是立足当下国情的，是与时俱进的，是一脉相承的，是创新发展的，更是表明国家有扎实推进企业高质量发展、迈向世界一流企业的坚定信心。
为了更好地发挥“指挥棒”作用，需要国资侧及企业侧的共同努力，提出以下几点建议：
深化财务监管体系：围绕“一利五率”，将企业经营增长、资产效率与盈利质量作为核心监管主题，把控企业整体增长水平，横向对标类似企业、行业和地区增长情况，持续完善调整监管措施。
调整风险预警模型：围绕“资产负债率稳定在65%左右”的弹性要求，整体评估国资监管企业的资产负债率情况，同时对监管企业进行财务风险评估及债务风险预警，有效防范化解企业重大经营风险。
优化绩效评价监管：依据“一增一稳四提升”的目标，优化绩效考核评价标准，增加“一利五率”指标的权重，充分发挥绩效考核评价引导企业高质量发展的作用。
预实差异对比，动态调整措施。综合财务快报及每月预算分摊情况，对“一利五率”各项指标分别进行预实差异分析，依据原因动态优化调整措施。
业财融合分析，深入优化流程：深度剖析影响利润总额、净资产收益率、营业现金比率、全员劳动生产率、资产负债率的影响原因，结合自身业务特点及管理模式，不断优化企业管理办法，整改业务管理漏洞，真正做到指标引导业务。