1、世界级电信运营商，公司移动通信网络规模全球最大，2022年营收在全球运营商中排名第一。
2、数字化转型收入贡献八成主营收入增量，云业务继续翻倍增长。
3、受益于中特估、云计算、AI、算力等热点，有望价值重估。
4、利润创新高，分红稳定增长。2023年一季度股东应占利润281亿元，同比增长9.5%，日赚3.1亿。2023年4月17日市值超过茅台。
二、可比公司
三、行业上下游关系
中国移动是中国最大的电信运营商。截至2022年年底，中国移动客户数达到9.75亿户，其中5G套餐客户达到6.14亿户。
2022年净利率/EBITDA率13.40%/35.1%，盈利能力全球领先。2022年中国移动实现9373亿元的营收规模，超越全球第一的美国电信运营商Verizon（2022年营收1368亿美元）。
五、行业投资逻辑：
1、运营商收入稳定，在2020-2022年疫情期间，收入、利润都实现了平稳的增长。
降本方面，主要是在资本开支侧。折旧摊销、网络建设运维成本，占运营商主要成本费用的60%。5G资本开支的首个高峰也许即将过去，后续资本开支会较平稳。
3、增长方面，目前行业出现主要是数字化业务，尤其“云服务”的增长。
2022年三大运营商云业务均有翻倍增长，天翼云、移动云、联通云分别实现收入579亿元（同比增长108%）、503亿元（同比增长108%）、361亿元（同比增长121%）。
数据量剧增带来更italUniverse）统计，预计至2030年将超过2500ZB。这种呈指数级增长的数据存储需求，将使得IDC行业保持规模上升的态势。
IDC客户粘性强，经营具有稳定性，变更IDC服务商需要付出较大的迁移成本（停机影响业务，物理迁移需要好几个月）。
5、受益于中特估、云计算、AI、算力等热点，有望价值重估。如全球头部运营商PB均值为1.84倍，依然有提升空间；分红改善，未来几年现金分红占公司股东应占利润70%以上（2021年现金分红比例60%）。
六、公司优势：
1、中国移动是全球网络和客户规模最大、盈利能力领先、市值排名位居前列的世界级电信运营商。盈利能力全球领先。
移动用户数持续领跑，5G渗透率提升驱动ARPU（平均单客户贡献收入）改善。
2、中国移动作为数字经济基础设施底座，颠覆之前“管道商”的角色。
财报显示，2022年，移动行业云收入达到412亿元，同比增长114.4%，当中中国移动数字化转型收入达到2077亿元，同比增长30.3%，对通信服务收入增量贡献达到79.6%。
数智关键技术突破提升，云计算、边缘计算领域的技术架构、存储技术业界领先，核心AI能力达到372项，推动算力网络标准领域从无到有并进入第一阵营，牵头成立全球首个算力网络开源社区，专利、标准化能力行业领先。
3、面对产业数字化蓝海市场，公司具备云、网、物联网、安全等多重资源禀赋优势，并拥有良好的客户基础和渠道资源，同时现金流充裕，可有力推动数字化转型项目实施。
预计2023年资本开支扩大，5G投资下降（同比下降14%），算力投资上涨（同比增长35%），22年资本开支1852亿元（同比+0.9%），预计2023年资本开支1832亿元。
七、关键财务指标
温馨提示：市场有风险，投资需谨慎，本文仅供投资者参考，不构成投资建议。