新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
报告显示，公司2021年上半年营业收入为162.4亿元，同比增长11.16%；归母净利润为18.44亿元，同比增长1.86%；扣非归母净利润为16.76亿元，同比下降5.01%；基本每股收益0.86元/股。
公司自2009年12月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为104.05亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正泰电器2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为162.4亿元，同比增长11.16%；净利润为19.84亿元，同比增长4.54%；经营活动净现金流为6.05亿元，同比下降37.94%。
近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.16%，近三个季度增速持续下降。
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.16%，销售费用同比变动-32.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.74%，营业成本同比增长16.32%，存货增速高于营业成本增速。
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.74%，营业收入同比增长11.16%，存货增速高于营业收入增速。
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.16%，经营活动净现金流同比下降37.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为9.9亿元、9.7亿元、6亿元，持续下降。
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.3低于1，盈利质量较弱。
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.53、0.51、0.3，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.15%，同比下降10.16%；净利率为12.22%，同比下降5.96%；净资产收益率（加权）为5.98%，同比下降17.29%。
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为28.15%，同比大幅下降10.16%。
销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为28.12%、31.33%、28.15%，同比变动分别为-4.48%、11.41%、-10.16%，销售毛利率异常波动。
净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.91%，7.23%，5.98%，变动趋势持续下降。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.69%，同比增长2.33%；流动比率为1.23，速动比率为1.01；总债务为272.54亿元，其中短期债务为121.5亿元，短期债务占总债务比为44.58%。
资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为56.22%，58.33%，59.69%，变动趋势增长。
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.8。
现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.67、0.66、0.46，持续下降。
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、0.05、0.02，持续下降。
总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为70.07%、80.34%、84.65%，持续增长。
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.48，广义货币资金低于总债务。
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.95%，营业成本同比增长16.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.01%、4.18%、5.03%，持续上涨。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16.9亿元、31.9亿元、43.4亿元，公司经营活动净现金流分别9.9亿元、9.7亿元、6亿元。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.54，同比增长6.66%；存货周转率为2.07，同比下降7.36%；总资产周转率为0.22，同比下降13.01%。
存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.52，2.24，2.07，存货周转能力趋弱。
总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.29，0.25，0.22，总资产周转能力趋弱。
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.85、0.64、0.58，持续下降。
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为30.7亿元，较期初增长74.36%。
财务费用变动较大。报告期内，财务费用为6.2亿元，同比增长75.89%。
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