中国互联网巨头百度时不时要被网友拎出来群嘲一下。
所谓搜索引擎百度已死，指的是作为搜索引擎的百度已经死了。
而事实上，百度最近一个季度的业绩不错，2018年三季度，百度营收272亿，同比增长27.2%，经调整净利润66.9亿，同比增长46.8%。李彦宏也宣称，百度2018年营收额首次突破了1000亿。
显然，在商业化和用户体验之间，百度选择了前者。这或许是一条不归路，但短期而言，百度未必没有投资价值。
再造一个今日头条
百家号，其实是一个类似今日头条的自媒体内容平台。在今日头条崛起后，百度的百家号、腾讯的企鹅号，阿里的大鱼号，甚至东方财富的财富号等，都模仿今日头条创建了自媒体平台，利用算法找人的方式分发内容，积累了一大批用户。
图：百度2005-2018年各季增速（天风证券统计）
从2005-2015年，百度的营收增速均维持在30%以上，甚至多数年份都在50%以上，但在魏则西事件后，连续两个季度出现负增长，百度的口碑也降至冰点。
信息流这个词，是在移动互联网时代出现的，类似的内容按一定的规格样式上下排布就是信息流，比如微博首页是信息流，头条的内容展示是信息流，朋友圈也算信息流。
机构认为，资讯内容经过“编辑分发-搜索分发-社交分发”后，目前已进入“算法分发”时代。
算法分发，则是通过大数据和AI算法计算，根据不同用户的个人画像，将适合其的内容推送给他。
以前是“人找信息”，现在是“信息找人”，看起来，这是一种更高端的内容分发方式。
今日头条的成功也证明了这种分发方式可行。
但我觉得，之所以这种“信息找人”的算法分发有效果，主要是依赖渠道下沉。移动互联网普及后，原先不看互联网资讯的人该看什么呢？今日头条的出现，解决的就是这类需求。你不用知道自己想看的是啥，我们给你推送的就是你喜欢的。
有什么样的用户，就有什么样的产品，本质上是这样。
百家号之所以会做大，主要依靠两点。第一，百度移动App超过3亿的月活用户，这些用户都有可能成为百度信息流业务的用户。第二，依靠搜索引擎，很多搜索结果都会导向百家号，极大扩展了分发效率。
图：百度和今日头条APP首页对比（1月28日）
今日头条依靠先发优势成为算法分发平台的龙头，百度则依赖用户优势和搜索引擎，成功再造了一个今日头条。
百度有投资价值吗？
当骂百度成为了一种政治正确，谈百度的投资价值，似乎是一件不合时宜的事情。但商业归商业，我们还是可以来谈谈商业的部分。
目前上市的内容算法分发平台只有趣头条，趣头条虽然没盈利，但营收增速也是爆炸级的，2018年三季度，公司营收19亿，同比增长540%。
所以信息流平台，其实是一门还不错的生意，前提是你要做大，有足够多的用户。相对来讲，社交平台比纯内容平台粘性更大。
对于百度来讲，公司利用搜索引擎来为信息流平台导流，确实极大的伤害了用户的搜索体验。尤其是媒体工作者而言，这种体验会更加明显。
尽管群众的怨气越来越大，但微博和百度都不打算改，主要原因还是缺乏竞争。百度不用说了，微博尽管受到了头条的压力，依然是中国公共社交领域的老大。这就是垄断的危害，或者说，垄断的商业优势。
百度呢，依然是中国互联网公司受到价值观批判最多的公司。
中国是一个割裂的国度。一线城市的白领们从不屑用的陌陌、头条、快手们都拥有破亿的月活，百度这次渠道下沉把自己做成了今日头条，却受到了最大的指责，树大招风是一方面，思维定势也是一方面。
上文提到，算法分发平台的用户来自于渠道下沉，来自于门槛的降低，对于这部分用户而言，搜索的内容是否是百家号的内容，关系可能并不大。
而且，现在各家内容分发平台都是封闭运作的，百度搜索搜索不到公众号的内容，搜索不到头条的内容，也搜索不到微博的内容。
在这种情况下，即便百度没有将内容导向百家号，百度的搜索体验也是下降的，因为内容在减少，部分优质的内容是封闭的。
百度目前市值为580亿美元，折合人民币3900亿左右，近一年净利润（non-gaap）为250亿人民币，市盈率（TTM）大约在15.6倍。
这个估值只有腾讯（TTM32倍）的一半，阿里的（TTM46倍）的三分之一，结合其利润增速，估值并不高。
百度曾经全力投入的AI，暂时还看不到产出，在陆奇走之后，其AI战略或许也面临调整，所以对于百度的AI，可以先不看，百度第二块新业务是爱奇艺，目前也是在烧钱期，暂时不用看。
关于“搜索引擎百度已死”的指责，也有网友说，其实中国本来就没有真正的搜索引擎。