导语：在股票投资分析的方法的撰写旅程中，学习并吸收他人佳作的精髓是一条宝贵的路径，好期刊汇集了九篇优秀范文，愿这些内容能够启发您的创作灵感，引领您探索更多的创作可能。
关键词：证券市场；因子分析；个股
1引言
财务分析的对象是上市公司定期公布的财务报表，财务报表是对公司资金运行和财务状况的定量描述，是上市公司经营状况的“晴雨表”。目前，上市公司公布的主要财务指标有以下8种：每股收益（元），每股净资产（元），每股现金流量（元），净资产收益率（%），主营业务收入（万元），净利润（万元），总资产（万元），股东权益（万元）。
本文拟通过运用多元统计分析中的因子分析法，借助SPSS统计软件，对我国上证50指数50只样本股票2010年中报的财务数据进行分析，提取3个公共因子反映影响个股的主要因素，计算个股因子得分，为证券投资的个股选取提供决策帮助。
2模型计算及结果分析
本文主要选取了浦发银行、中国石化等50只上证50指数样本股，将每股收益（x1），每股净资产（x2），每股现金流量（x3），净资产收益率（x4），主营业务收入（x5），净利润（x6），总资产（x7），股东权益（x8）作为测度指标的原始变量。因篇幅所限，具体的股票原始变量数据在这里不再罗列。
根据特征根大于1的原则，我们提取3个公共因子，如表2，它们描述原变量总方差的80.22%，大于80%，可以认为这三个公共因子基本上反映原变量的绝大部分信息。
由于公共因子在因子负载上有较高载荷值，因此，需要应用最大方差法对因子载荷矩阵进行旋转，以便更清楚地确定和解释公共因子的实际意义，旋转后的结果如表3。原始变量载荷矩阵经旋转后，可以很清楚地看出公共因子F1在x4、x5、x6、x7上有较大的载荷数，说明F1集中反映了上市公司的获利能力，是上市公司主要经营状况的体现；公共因子F2在x1、x2、x8上有较大的载荷数，说明F2反映了上市公司发展潜力，即投资者对公司未来的预期；公共因子F3在x3上载荷，数最大，说明F3主要反映了上市公司的自身价值，根据F1、F2和F3，我们就可以了解到上市公司的财务概况，选择股票也就有了相应依据。
在此基础上，进一步用回归分析法计算出因子得分信息，如表4，可建立因子得分模型。
根据此模型，就可以得到每只股票的因子得分情况，进一步就可以比较F1、F2和F3的大小。将每个样本股票原始数据代入此因子分析模型，可得到每个样本股票的得分。用公共因子的得分排序，可以对样本股票的财务状况进行排序分析。按F1排序，得出前5位股票分别为：工商银行，建设银行，中国银行，农业银行和中国石油。从排序结果可以看出，前5位股票所代表的上市公司几乎均是中国的龙头企业，综合财务能力和经营业务能力都比较突出。同样可以根据F2、F3做出排序，进一步了解各上市公司的财务状况。
在因子分析的基础上，可以对上市公司进行综合实力的分析。以各因子的方差贡献率作为权重进行加权汇总，可以得出各股票的综合得分：
F=0.40675F1+0.26942F2+0.12605F3
3结论
由此可见，运用因子分析法可以将上市公司财务报表中的众多衡量指标提炼简化为获利能力、发展潜力和自身价值3个综合因子，这些综合因子可以反映出综合指标的经济意义，分析公司的综合影响因素，从而更清晰的表明上市公司的财务状况，以及利用因子得分和综合得分来衡量个股的综合财务状况，这有利于投资者就更理性、更合理地对选择股票投资。
参考文献
[1]张根明，严艳红.湖南上市公司投资吸引力分析[J].价值工程，2008，（9）.
[2]胡海鸥，宣羽畅，马骏.证券投资分析[M].上海：复旦大学出版社，2000.
[3]何晓群.现代统计分析方法与应用[M].北京：中国人民大学出版社，1998.
[4]江冬明.主成分分析在证券市场个股评析中的应用[J].数理统计与管理，2001，（3）.
[5]卢纹岱.SPSSforWindows统计分析[M].北京：电子工业出版社，2000.
【关键词】证券投资，财务报表分析，投资决策，对策建议
一、引言
尽管我国市场经济正稳健有序地高速发展，我国的证券市场依旧还处于初级阶段。广大投资者在证券投资中对财务报表分析的重要性认识不足，更多的偏重于运用技术分析方法来进行投资决策，这对于促进整个市场的规范与完善存在着很大的负面影响和局限性。经典的价值评估理论认为，股票的内在价值取决于公司未来所能创造的现金流及其风险。股票投资者如果想要获取超额回报，就需要买入现时价格低于内在价值的股票。因此，以什么来预测公司未来现金流及其风险，从而恰当评估股票内在价值，就成为一个关键的问题。
二、证券投资分析方法
基本分析方法。基本分析，也就是对公司的经营环境进行分析，基本框架是以公司状况分析为核心，同时兼顾宏观经济、产业变化特征，对证券的内在价值做出合理的评价。主要包括了国际经济环境分析，宏观经济分析，财政与货币政策分析，收入政策和产业分析。
技术分析方法。技术分析是通过对市场过去和现在的行为，进行归纳和总结，概括出一些典型的行为，并据此预测证券市场的未来变化。其具体特征表现为：运用历史资料进行分析，主要采用的数据是成交价和成交量；大量采用统计指标和图形分析；包含着对人们心理活动的定量分析。
基本分析方法和技术分析方法是我国投资者最常用的分析方法，在投资大众中具有巨大的影响力。其区别是：基本分析是对股票价值的分析，其目的是判断股票价格相对于价值的高低；技术分析是对股票价格变动趋势的分析，其目的是预测股价变动的方向和幅度。基本分析是根据预期股息和贴现率决定股票的价值；技术分析是根据历史资料分析股票价格的未来变化。基本分析着重于长期和大势分析；技术分析侧重于短期和个股分析。
三、财务报表分析
财务报表分析法通过建立一套财务报表分析的指标体系，从以下几个方面去分析企业的财务状况。
1、公司盈利能力分析。盈利能力是指公司赚取利润的能力。盈利能力分析是财务分析的重要组成部分，也是评价公司经营管理水平的重要依据。盈利能力分析一般只分析公司正常经营活动的获利能力，不涉及非正常的经营活动。评价公司获利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率、每股利润、股利发放率、每股净资产、市盈率等指标。
2、公司偿债能力分析。偿债能力是指公司偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析分析是公司财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示公司的财务风险。首先，短期偿债能力。流动负债对公司的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，可能使公司面临倒闭的危险。常用的财务指标有流动比率、速动比率、现金比率。接着，分析公司的长期偿债能力。股东权益比率和资产负债率是从不同的侧面来反映公司长期财务状况的，股东权益比率越大，负债比率就越小，公司的财务风险也越小，偿还长期债务的能力就越强。而资产负债率作为财务杠杆反映了公司管理层的进取精神。如果公司的负债比率较小，则说明公司比较保守，对前途信息不足，未来的发展潜力不足，过高的财务比率表示该公司面临着较大的财务风险。
3、公司营运能力分析。公司的营运能力反映了公司资金的周转状况，对此进行分析，可以了解公司的营业状况及经营管理水平。通过对产品销售情况与公司资金占用量来分析公司的资金周转状况，评价公司的营运能力。主要通过存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率以及总资产周转率等指标来评价公司的运营能力。
4、财务状况的趋势分析。通过比较公司连续几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解公司财务状况变化的趋势，并以此来预测公司未来财务状况，判断公司的发展前景。主要方法有比较财务报表，比较百分比财务报表，比较财务比率，图解法等。
总体而言，运用财务比率分析可以使得投资者很好的剔除那些无法获得超额回报的股票，从这个角度而言，财务指标对投资者选择还是具有一定的参考价值。
但是，由于我国目前的证券市场是不断发展变化的，影响超额回报的财务指标也在不断发生变化，表明市场上还没有稳定的投资理念和盈利模式。同时，由于我国股票市场受宏观政策信息影响较大，因而使得长期的股票价格会受到诸多因数的影响，从而减弱了财务分析对于长期企业价值的预测能力。另外，会计舞弊问题一直是困扰我国资本市场发展的一个重要问题，很多研究认为我国上市公司的财务报告质量不高，利润操纵现象严重，因此基本财务分析中使用的财务指标就无法很好的估计公司的未来价值。
当然，随着我国证券市场制度和会计制度的不断完善，广大投资者有效运用财务报表分析方法来指导证券投资决策，可以有效避免庄家的操纵，优化个人的理财决策；同时，基于会计信息的证券投资策略研究对于我国新兴的资本市场具有非常重要的意义，能够帮助市场更快、更完全地纠正错误定价，更好的发挥证券市场在经济中的作用，从而促进资本市场和市场经济的稳定发展和完善。
参考文献：
关键词：市销率；价值投资；投资分析
中图分类号：F830.9文献标识码：A
随着市场逐步的完善和发展，许多机构和个人逐渐摆脱了盲目的追涨杀跌和投机心理，正试图向着价值投资转变，投资者越来越重视公司的内在价值，并且力图通过一些有用的投资分析工具寻找被市场低估的股票，以获得未来较大的投资收益。目前，已经有很多学者对于市盈率和市净率指标进行了详细而系统的研究分析。本文探究的市销率在国内并没有广泛普及，但理论和实践都验证了其有效性，而且这个指标操作性强，并不要求有很深奥的数学计算和复杂的模型分析，更适合于广大的普通投资者。
一、市销率指标的有关概念
市销率指标等于每股市价P除以每股销售收入（一般以主营业务收入代替）S，它反映了每股收入所支撑股价的程度，表明了在股市上，投资者愿意为每一元的销售收入而支付的价格。与这个指标比较接近的是市盈率，它是以公司每股收益代替每股销售收入，但市销率具有以下优势：
1、市销率比市盈率更真实。会计报表反映了公司一个会计期间的经营成果，对于上市公司而言，公司往往处于各种目的对会计报表进行处理和美化，对于利润这一块的操作是比较普遍和相对容易的，而操纵主营业务收入的可能性比较小，难度比较大。因而，基于每股收益的市盈率指标更容易偏离公司真实的投资价值；其次基于主营业务收入的市销率，排除了非经常性收入对于数据的干扰，因为非经常性收入是不可持续的，不能作为反映公司未来持续经营能力的因素。
2、市销率比市盈率更稳定。对于一些在短期内利润率极高或极低的公司，市盈率往往波动很大，投资者对该股票很容易错误估值而遭受损失或者错失投资机会。但是对于这些公司而言其主营业务收入很可能只是由快速的增长转变为平稳态势，或者变化幅度很小，市销率依然能够适用。因此，市销率更具有理论基础和应用的广泛性。
Kenneth.L.Fisher在研究了美国62家科技公司的P/S值之后认为，具有较低市销率的股票在未来具有较高的获利机会，而对于高市销率的股票往往只能获得很少的收益、甚至是损失。因此，要避免投资高市销率的股票，而在低市销率中寻找机遇，这种低市销率策略在美国市场已经得到了验证。本文试图通过对中国A股市场历史数据的研究来确定市销率指标在股票投资中的有效性，并具体考察市销率在个股投资中的运用。
二、低市销率策略的历史数据研究
本文选取2003～2009年在上海证券交易所上市的所有A股公司作为样本空间，分别以2003年、2004年、2005年年初作为基点，市销率的计算以上年年报和年末收盘价为准。用万点理财终端的分析工具剔除掉ST、*ST股票，并选取市销率最低的前20种股票构建投资组合样本，分别考察以后1年、3年、5年股票价格变动的算术平均值（保留至小数点后四位），与同期上证A股指数变动相比，结果如表1、表2、表3所示。（表1、表2、表3）通过以上三个统计表，可以得出以下结论：
1、仅以市销率指标构建的投资组合，在一年内的投资表现具有一定程度的不稳定性。这与杜惠芬教授的研究结果一致，低市盈率策略选择的股票在整体上有优于大盘的表现，但并不是每个阶段都是如此，这说明市销率作为单一的估值指标具有一定的局限性。我们在构建组合时为了突出市销率的可行性，并没有考虑诸如宏观经济环境、行业政策以及公司盈利和成长能力，也没有引入市盈率、市净率等常用的估值指标，仅凭市销率指标不能全面衡量公司股票价值，这恰恰是其局限性所在。
2、以持有期3年和5年的数据来看，低市销率组合都明显跑过大盘，获得超额收益，而且持有期越长所获得的超额收益越大。这在一定程度上肯定了市销率作为价值投资分析工具在中国股票市场应用的可行性，而且这种方法简单，是普通投资者比较容易掌握的分析工具。我们在构建组合后并没有进行调整，如果投资者在持有期发现投资组合的股票市销率上升到一定程度，可以卖出，并根据同样的方法补进低市销率股票，这样动态调整的结果会获得更大的超额收益。
三、市销率在个股投资分析中的应用
市销率应用在个股中，同样采用低市销率策略，在市销率低时买进，在市销率高时卖出。但是，具体买卖的标准是不同的，这与公司规模、公司盈利能力有关。Fisher对于公司规模和市销率的研究表明，随着股票规模的扩大，市销率趋于变小，对于大公司而言当市销率低于0.4时是最佳的买进时机，而当市销率升高到2附近时，表明股票高估，需要卖出。但是，中国市场发展还不是特别成熟，如果一味套用指标，往往会让投资者遭受损失。不同的公司、不同的行业之间市销率水平是不一样的，因此在个股分析时，往往注重研究个股的历史市销率水平。
市销率在个股数据的应用上也表现了一定的局限性：1、上述的每股主营收入计算来自当年的财务年报数据，但是上市公司年报往往是在第二年年初才的，年报存在一定滞后性；2、所有市销率的计算都是基于年度内的静态数据，并没有把公司的成长因素考虑进来。为了使市销率成为即时投资决策的工具，投资者需要根据上一年年报数据并结合历年公司主营业务增长的规律，预测本年度的每股主营收入，从而摆脱市销率指标对本年年报的依赖，并加进了公司增长的元素，从而在一定程度上克服了市销率的局限性。
以中国联通为例，2004～2009年公司每股主营收入增长分别达到9.87%、7.49%、5.85%、24.74%、52.11%、3.61%，对于2007年和2008年，公司主营业务增长很快，但在随后的2009年并没有保持，而是迅速降到历年最低，发展趋于平缓。在大部分的年度里，联通公司保持主营业务在4%～7%的平均水平。投资者可以以此预测每股销售收入，并依据PS指标，选择合适的投资机会。
综合以上数据和结论，市销率指标在中国股票市场的应用是可行的，单纯依靠市销率指标构建投资虽然在短期内不稳定，但是当持有期超过3年时，基本上都可以跑赢大盘，获得超额收益，可以作为价值投资者选择股票的参考指标。市销率在个股的应用上具有很强的指导性，一方面这个指标稳定而且更接近真实水平；另一方面在应用中考虑了公司主营业务增长的特点，更符合公司的实际情况，也符合我国上市公司成长的特性。
（作者单位：武汉大学）
主要参考文献：
【关键词】PEG理论资本市场有效性净利润增长率
一、绪论
股票投资通常分为基本分析和技术分析。技术分析通过趋势，形态，K线等分析方法。基本分析主要通过研究股票的盈利性等方面，综合判断一个公司的综合状况从而确定是否进行长期投资。此外，著名投资大师彼得林奇在《战胜华尔街》一书中提到PEG（市盈率相对盈率增长指标）理论，并将PEG指标作为投资股票的重要指标在其研究中得以成功应用。在国内，该理论尚未得到十足的认证。
（一）PEG概念及理论模型
PEG理论首次提出时由英国著名投资大师JimSlater（1992）在他的著作《TheZuluPrinciple》中。首次为投资者所推崇是在2000年美国著名投资大师彼得林奇所著书《战胜华尔街》中，PEG方法是其选择股票的主要方法，PEG理论是综合衡量了股票成长性与盈利性的指标。能够反映公司未来盈利的预期。当然，它也有其局限性。PEG=PE/G，即PEG等于市盈率除以盈利增长率。在其后，PeterD.Easton完善了PEG在学术上未经推到的遗憾，在学术上对PEG给出严密推理，并与彼得林奇在实践中的结果完全吻合。
（二）资本市场有效性
有效市场理论即有效市场假说由著名经济学家法玛于1970年研究提出：若在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。后有许多知名学者对有效市场理论进行延伸与进一步证明。
依据法玛的研究，有效市场假说有三种形式：弱式有效市场假说，半强式有效市场假说和强式有效市场假说。在弱式有效市场下，不能通过技术分析获得超额收益；在半强式有效市场下，不能通过基本面获得超额收益；在强式有效市场下不能通过任何一种投资分析获得投资超额收益。
三、数据研究及结论
（一）研究方法
（二）操作步骤
一是从国泰安数据库中选择2003～2013年度所有上市公司的“股票代码”；“市场类型”；衡量公司利润的指标“每股收益”；衡量单只股票收益情况“年个股回报率”；衡量市场平均收益情况“年市场回报率”等指标。年市场回报率指标是指国泰安数据库中考虑现金红利再投资的年市场回报率（等权平均法），其中包括上证A股年市场回报率，上证B股年市场回报率，深证A股年市场回报率，深证B股年市场回报率。
二是对2003～2013年度所有上市公司的每股收益处理：剔除银行业数据。
三是分别筛选出2006年，2007年，2008年，2009年，2010年，2011年，2012年，2013年的前三年年每股收益增长率，当年第一季度同比前一年的每股收益增长率均保持在20%以上的股票。
四是筛选出满足以上每股收益增长率条件的股票并查找这些股票对应的市场分类，股票池中股票在研究年的年个股回报率。
五是按照年份，市场类型分类；并计算研究年份股票池中个股年回报率与所属的股票市场在当年的年市场回报率差额；计算各市场筛选出的股票池平均年个股回报率，并与对应的股票市场的年市场回报率比较。
（三）数据分析
由图可知上证B股中有三年没有满足每股收益增长率的股票。在其余五年里，绝大多数股票个股回报率高于市场回报率。
（四）结论
由此可见，在前三年的每股收益增长率及当年第一季度同比每股收益增长率维持在20%以上时，大部分股票的年个股回报率高于年市场回报率，只有少数股票当每股收益率满足增长率条件时，其年个股回报率低于年市场回报率。
[1]樊越.PE，PEG指标在选股中的有效性分析[J].现代经济信息，2010（20）.
[2]彼得林奇.成功投资学.北京：机械工业出版社.2010.4.
证券投资学是金融专业的基础课程，通过学习证券投资学，使了解证券投资的理论、知识、和操作方法，认识和理解证券投资活动和证券投资过程，从而树立正确的投资理念，掌握常用的基本分析和技术分析方法，在实践中争取获得较大的投资收益，并控制和防范可能遇到的各种风险。学习了证券投资学，我感觉受益颇多。特别是老师运用理论与模拟实践相结合的教学方式，让我深深体会到了炒股存在着较大的，甚至是让人难以意料的客观风险，但个人的心理因素也很重要，也领会到一些基本的投资理念。
证券投资是指：投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤：
二。进行证券投资分析证券投资分析作为投资的第二步，涉及到对投资过程第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析。这种考察分析的一个目的是明确这些证券的价格形成机制和影响证券价格波动的诸因素及其作用机制，考察分析的另一个目的是发现那些价格偏离价值的证券。进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可分为两类：第一类称为技术分析，第二类称为基础分析。
三。组建证券投资组合组建证券投资组合是投资过程的第三步，它涉及到确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例。在这里，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化这三个问题。个别证券选择，主要是预测个别证券的价格走势及波动情况;投资时机选择，涉及到预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况(例如，预测普通股相对于公司债券之类的固定收益证券的价格波动);多元化则是指依据一定的现实条件，组建一个在一定收益条件下风险最小的资产组合。
本课程要求学生具备一定的西方经济学、会计学、财务管理、统计学、高等数学、计算机软件应用的前期知识，通过西方经济学、统计学、财务管理、高等数学等课程的学习，具备基础概念认知、计算评估、报表分析、文字描述等能力，为本课程的学习提供必要的知识储备。
【关键词】证券市场投资前景投资分析
一、我国证券市场的现状与问题
（一）市场避险机制薄弱，政策多次成为股市大波动的前提
从中国证券市场10年发展来看，市场避险机制几乎没有，投资者只有买入股票等待盈利，而做空机制从很大程度上就意味着亏损，对于公平交易的市场而言，缺少市场避险机制的中国证券市场仍然在慢步前行。
中国证券市场从开始到目前，被业界称之为“政策市”。从目前现状来看，仍然是政策左右着大盘的起伏，2014年初的上涨更多的是政策利好出台的刺激，2015年6月份中国A股市场跌停，政策是股市大波动的主要因素。这仍然反映出市场处于“新兴加转轨“的过程当中。
（二）证券市场规模过小，市场不稳定、波动幅度大
以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，而我国目前股市投资者为3300万人，仅占全国总人口的2.7%。
（三）投资者的非理性
最直观的表现就是我国股市的年平均换手率明显高于西方国家股市的年平均换手率。经济学家认为纽约证券交易所的年平均换手率约在60%-100%之间。根据国泰君安的研究报告，自1994年至2014年，中国股市的年换手率最低为199%（2002年），最高为1350%（1996年），沪、深两市的年平均换手率为522%和527%。较高的换手率说明投资者频繁买卖股票，投机倾向显著，不看重上市公司的长期盈利能力。非理普遍存在于投资者中，极易造成股价的大幅波动，使股票指数脱离宏观经济指数出现单边涨跌的非正常现象。
二、我国证券市场的投资建议与总结
（一）反向投资策略
反向投资策略的组合形成期应在三至六个月左右，持有期在一至两年左右。在我国股市使用反向投资策略构建出的组合能够获得超额收益。大胆得出一个猜测，组合形成期越短，股票的惯性特征也就越明显。因为我国股票市场换手率高，导致反转现象和动量现象具有短期化的特征。应对2016年初的“熔断”现象，反向投资不失为一个好的选择。
（二）各主要行业具体投资建议
（三）证券市场的投资总结
研究发现P/B和P/E两个指标可以对非系统性风险进行分散，进而来获得一定的市场收益。通过周期性与非周期性股票间在不同阶段在投资收益率方面进行科学的分析和研究，并运用一些具体的投资策略，所产生的一些投资效果将更会理想。
[1]黄继平.中国股市波动的周期性研究[J].统计研究，2003.
[2]陈晓，陈小悦，倪凡.中国上市公司首次股利信号传递效应的实证研究[J].经济科学，2009，（5）.
一、重新定位“国际投资学”课程教学目标
贯彻（教发〔2015〕7号）《指导意见》，应用型本科的课程教学应为生产服务一线培养紧缺的应用型、复合型、创新型人才。具体到“国际投资学”课程，由于“国际投资学”知识主要应用于国际资本运用和国际投资管理，因此应用型本科“国际投资学”课程教学的目标就是在国际资本运用和国际投资管理方面培养应用型人才。这一目标对“国际投资学”课程教学提出了如下要求。
（一）使学生具备国际资本运用与国际投资分析能力
不同类型的国际资本其国际投资具有不同的动因，相同类型的国际资本的国际投资在投资规模、投资方式与管理风格等方面也往往差异较大，其对东道国的经济带动以及其他方面的影响也往往很不相同。因此，要使学生具备国际资本运用能力，就要使学生具备相应科学分析不同投资类型、不同投资主体、不同投资规模、不同投资方式、不同管理风格的国际资本对东道国经济与社会的正负面影响的能力，以满足我国在利用外资方面的人才需要。此外，“国际投资学”知识不仅可以应用于利用外资，还可应用于国际投资，而具备国际投资分析能力是做好国际投资的前提与基础。实践中，国际直接投资分析主要包括东道国投资环境评估、跨国经营企业的竞争力分析等；而国际间接（证券）投资分析包括基本面分析、技术面分析、资金面分析和行业面分析等。因此，使学生具备国际投资分析能力就是要使学生掌握不同方式国际投资的分析方法和技巧。
（二）使学生具备查阅国际资本运用与国际投资
英文信息的能力
（三）使学生初步具备良好的职业习惯
二、优化“国际投资学”课程教学内容
“国际投资学”课程内容一般包括国际投资理论、国际投资主体、国际投资方式、国际投资决策、国际投资管理等。应用型本科“国际投资学”课程也应该传授这些知识，但基于培养应用型人才的考虑，应用型本科“国际投资学”课程在上述知识的传授中应与一般的本科院校有所不同。
（一）侧重国际投资理论的应用阐释
应用型本科“国际投资学”课程的内容应该包括国际投资理论。问题的关键是如何对应用型本科“国际投资学”课程的学生进行国际投资理论的讲授。基于培养学生不同能力的需要，任何一门课程的理论讲授都可以分为偏于理论创新的理论阐释和偏于应用的理论阐释，偏于理论创新的理论阐释主要讲授理论的产生背景、理论的内容、理论的假设条件、理论假设条件的改变对理论创新的启示等；而偏于应用的课程理论阐释主要讲授理论的产生背景、理论的应用环境、理论假设条件与实践的吻合与背离以及就如何应用理论对学生进行启示等。由于应用型本科“国际投资学”课程的教学目标是在国际资本运用和国际投资管理方面培养应用型人才，因此应用型本科“国际投资学”课程国际投资理论的讲授应当是偏于应用的理论阐释。
（二）介绍实用的国际投资管理技巧
与一般的投资一样，国际投资也是需要大智慧才能做好的工作。要做好国际投资，不仅需要国际投资理论这种“道”层面的知识，还需要国际投资管理技巧这种“术”层面的知识，而且绝不能轻视这种“术”层面的知识。例如，在国际股票投资中，操盘技巧就很重要。在股票投资实践中，不同的操盘手根据同样的股票投资分析报告进行操盘取得的投资绩效往往相差很大，就是很好的证明。因此，应用型本科“国际投资学”课程应重视实用的国际投资管理技巧的介绍。值得强调的是，不论是国际直接投资还是国际证券投资，抑或是国际另类投资都有相应的投资管理技巧。积极学习投资成功人士总结的经验和积极参与投资实践是获得国际投资管理技巧的重要途径。
（三）注重即时国际投资信息的解读
三、创新“国际投资学”课程教学方法
对“国际投资学”的教学方法，有研究提出“基于情景的研讨式教学”（程金亮，2014）[2]、“模拟实验教学”（吕瑛，2006）[3]、案例教学（钟生根等，2014）[4]等。笔者认为，基于教学目标和教学内容的调整，应用型本科“国际投资学”课程的教学方法也应相应做出调整。
（一）综合运用多种教学方法
“国际投资学”课程内容的丰富性与应用型本科培养人才的特殊性要求“国际投资学”课程教学要综合应用多种教学方法。例如，在讲授国际直接投资理论部分时，由于要阐明国际直接投资理论产生的背景，此时应用案例教学方法引用理论产生背景下的案例进行解释就比较恰当；在讲授国际间接（证券）投资理论与实务时，由于间接（证券）投资对操盘要求比较高，此时采用“模拟实验教学法”就比较恰当；在讲授国际投资环境评估时，可以结合我国“一带一路”国家战略的实施研讨特定东道国（如：巴基斯坦）投资环境的改善以及这种改善对我国特定企业进行跨国投资的意义，即采用“基于情景的研讨式教学”比较恰当。
（二）充分发挥教学设备与双语教学的作用
[1][4]钟生根.独立学院国贸专业强化国际投资课程教学
的必要性和对策建议[J].对外经贸，2014，（11）.
[2]程金亮.基于情景研讨式教学模式的实证研究——以国
际投资学为例[J].湖北第二师范学院学报，2014，（6）.
[3]吕瑛.关于国际贸易专业国际投资学课程建设的探讨
[J].辽宁经济职业技术学校学报，2006，（4）.
[5]李辉，侯志铭，高嘉琳.应用型本科院校“国际投资学”课
程教学改革的探索[J].内蒙古财经大学学报，2014，（3）.
关键词：岗位需求投资能力营销能力就业竞争力
一、理论教学体系
高职院校证券投资学理论教学体系主要包括有价证券基础知识、收益风险构成及其内在价值评估。这部分教学内容相对较为简单，但实际教学过程中如果依照教材逐项讲述往往效果较差。学生普遍对这一内容缺乏兴趣，主动学习的积极性也较低。鉴于这种情况，我们应用体验式案例教学法和启发式案例教学法进行适当引导。[1]
1.体验式案例教学实例
2.启发式案例教学实例
二、投资技能训练
教学实践中我们通过与学生交谈了解到学生选择来到高职院校学习金融或投资理财专业，大多数都已经了解或已多渠道涉足资本市场。这部分学生渴望学习到能够在真刀真枪的证券投资中获利的能力，而且我们所选用的大部分高职类证券投资学教材中都大篇幅的描述了基本面分析和技术分析理论。这部分教学内容学生学习时一般兴趣较高，但内容多少有些晦涩难懂。如果不加以恰当的教学体验进行引导也容易出现烦躁厌学现象。我们在讲授这一内容时通常采用实验室环境中教与学。
1.虚盘投资交易案例
学院内设有规格较高的专门的创新金融实训室[2]，我们充分利用实验室内先进的软硬件环境，结合课程教学内容设计学生易于接受的教学方法在学习投资分析理论的过程中掌握投资技能。
基本面投资验证时期较长，一般证券投资学学期课时仅64课时历时四个月左右，利用基本面分析选股进行模拟投资有时效益并不明显，这部分内容在讲解时一般以上届模拟帐户作为分析案例，而其中的虚盘投资交易一般当作教学辅助工具或下届学生课堂案例素材。
技术分析理论验证时效性较好，我们通过课堂上组织以某种技术指标应用为主体模拟投资比赛调动学生的学习积极性。
2.实盘投资交易案例
三、营销技能训练
1.校内理财讲座活动
为了锻炼同学的实践技能，实现工学一体化，我们与新密民生证券开展了校企合作，财顺工作室就是我们双方开展合作的教学平台。新密民生证券负责财顺工作室运营开支的一部分主要用于财顺工作室各功能部门负责人与成员所开展各种校内和校外理财讲座与宣传。
我们组织学生学习理财热点并鼓励学生针对所学到的知识进行梳理以金融实训室为依托为校内其他专业热爱理财的学生进行演练讲解，比如余额宝-货币基金理财通览讲座就结合了当前理财热点而效果不错。
2.校外理财宣讲活动
我们通过组织学生深入社区或人流量较高的广场作义务理财知识宣讲来强化已学习的金融基础知识并锻炼学生与潜在客户进行沟通和交流的能力，通过这一活动学生也加深了对当前主流金融产品属性的理解。为以后能够更快适应岗位要求和提升职业竞争力打下了基础。[4]
结论
证券投资学是金融或投资理财专业的核心课程，也是一门实践性较强的专业理论课程，能否适应高职学生的特点上好这门课程我们在理论教学体系和教学方法上需要探索和改革的地方还有很多。
[1]于丽红，基于学生能力培养的“证券投资学”教学模式探讨，中国电力教育，2011-10
[2]熊广勤，证券投资学课程实践教学模式探悉，武汉冶金管理干部学院学报，2010-12
中图分类号：F832
二、数据分析
证券市场一年的交易日大约为220日，在这段期间中，一些股票存在转股，送股，配股和分红等行为。这样，发生在转股，送股，配股和分红的除权日前后两个交易日的价格是不可比较的，需要对原始数据进行复权处理。在本文中，我们选取的数据是从2013年8月19日到2014年8月15日的日收盘价格的复权数据。
我们考虑表1中的一对股票，代码为600435（180指数成份股）和代码为300175（创业板股票），并将它们的收益率关系表示在图2中。