前10个月万能险保费收入近5200亿元同比下降1.1%

????近日，国家金融监督管理总局公布了人身险公司前10个月经营情况。数据显示，前10个月，代表人身险公司万能险保费收入的保户投资款新增交费为5197亿元，同比下降1.1%，占人身险公司总保费收入（原保险保费收入+保户投资款新增交费+投连险独立账户新增交费）的比例为12.4%。

????受访专家表示，万能险保费收入同比下降主要受到保险产品预定利率下降、万能险结算利率持续走低、险企调整追加保费的规则等因素影响。展望未来，受产品竞争力及利率下降等因素影响，万能险的弱势表现或将持续。

????10月单月保费同比下降4.7%

????根据监管规定，保险混合合同在满足条件时应当进行分拆。保险风险部分，确定为保险合同；其他风险部分，不确定为保险合同。在保险产品中，能够明显区分保险风险和其他风险且能够单独计量的，主要为万能险和投连险。其中，万能险为购买者设有个人账户，进入万能险个人账户的保费确认为保户投资款新增交费，并占万能险保费的主要部分。因此，保户投资款新增交费可以视为近似代表了万能险保费收入。

????近期监管数据显示，前10个月，人身险公司的保户投资款新增交费为5197亿元，同比下降1.1%。从单月数据来看，10月份，人身险公司保户投资款新增交费约为264亿元，同比下降4.7%。

????对于万能险保费有所下降的原因，中国精算师协会创始会员徐昱琛对《证券日报》记者表示，第一，今年8月份出台的政策对万能险保证利率上限有所下调，从而对新万能险产品的销售有所影响；第二，今年上半年，万能险的结算利率持续下行，也使得万能险的吸引力下降；第三，在利率下调的背景下，部分险企调整了消费者追加保费的规则，限制了保证利率较高的老万能险产品的保费追加。上述三点对于万能险保费的下降均有所影响。

????今年以来，万能险的最低保证利率（险企向保单持有人承诺的最低收益率）及结算利率（保单当前可享受的收益率）均有所降低。

????普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《证券日报》记者采访时也表示，对于万能险而言，受去年以及今年以来利率持续下行以及资本市场表现的影响，结算利率持续走低，因此其市场吸引力减弱。

????万能险保费占比持续下降

????回顾万能险的发展，近年来其经过了快速增长、无序发展与逐步稳定的阶段。

????自2000年万能险被引入国内保险市场后，万能险保费整体呈现快速增长的态势，并在2015年达到高峰。数据显示，当年，人身险公司保户投资款新增交费收入达7647亿元，同比增长95%，占人身险公司总保费比例从2006年的11%提升至2015年的31.6%。

????此后，保户投资款新增交费占人身险公司总保费比例不断下降，2018年、2020年、2022年，这三年该比例分别为23.0%、18.0%、14.8%。今年前10个月，保户投资款新增交费占人身险公司总保费为12.4%，已不足高峰期的一半。

????展望未来，周瑾认为，相较于分红险等其他险种，万能险的预定利率上限更低，消费者需要依附于主险才能购买，因此今年以来整体呈现下降趋势。随着利率中枢下行的预期进一步加强，预计万能险的弱势表现仍会继续。

????徐昱琛补充道，从销售端来看，万能险销售费用比例不高，对销售人员的激励相对较低，也会使得万能险的销售规模预期有所降低。