美国最大的精神健康公司Lifestance,如何做到三年上市,估值70亿美元? 我们做战略研究和早期投资的人,有时候缺少的不是理念模型和领先案例,不是理性分析和数据支持,而是对未来的想象,以及即使知道... 

我们做战略研究和早期投资的人,有时候缺少的不是理念模型和领先案例,不是理性分析和数据支持,而是对未来的想象,以及即使知道现状悲观但仍然充满的信心。

——公众号慕哲说

精神健康(MentalHealth,也常称为心理健康)是百岁人生的必然需要,也是人类达到物质富足之后,追求精神富足的必要条件。

人老了,腿脚还利索,但脑子不能坏了。

吃的好了,穿的好了,开始读书、看展览了,但脑子不能坏了。

美国的MentalHealth背景

精神疾病有哪些?

精神疾病覆盖多少人?有多少诊所?

而在供给侧,50%的心理诊所(精神健康中心)接受保险(包括商保)支付,其他则要求个人自费,且此类诊所超过95%是独立的服务商(精神医师),市场很分散。(相比之下,PrimaryCarePhysician全科医生的单独执业比例是31%,专科医生的比例更低。)

中国的精神疾病潜在患者,按照20%的比例,则有近3亿人。而供给侧的心理咨询也是极为分散,现在连心理咨询师的执照都取消考试了。

精神治疗有用吗?

此外,长期研究分析表明,身体疾病和精神疾病是相伴随的,在两者的共同康复计划中,精神健康方面每投入1元,在整体的医疗成本上就少花费6.5元。

精神治疗可以报销吗?

值得一提的是,美国医保是接受精神治疗(MentalHealthCare)费用的,包括雇主承担的EAP和CMS承担的MedicareOriginal(PlanB–门诊费用报销)。因此,精神治疗费用,由保险支付(医保和商保),是较为普遍的情况。

Lifestance-线下心理诊所的抱团

关键词1:资本驱动,打包上市?

Lifestance成立于2017年,在2021年6月以70亿美元市值,正式登陆美股。

创始人MichaelLester是一名拥有超过35年在健康和医药领域工作经验的老兵,在BainCapital和SVLifeScience干过创投合伙人,在多家健康领域公司做创始人和CEO。

公司最大股东是TPG,持股54%,这是一家管理1000亿美元的老牌基金。另外两家基金Summit和Silversmith的持股比例分别是14%和6%。而管理团队的股份仅17%。

根据招股书,Lifestance的线下诊所(Centers)数量从125家增长到370家;精神医师(Clinicians)从794人增长到3097人,约占65万名美国精神医师的0.5%。

公司成立于2017年,在2018年拥有125个诊所,其中DeNovo(自建新的中心)有15家,其余为并购;2019年新增的45家诊所,其中自建中心有27家;2020年新增的200家诊所,其中自建中心有78家。

因此,370家中心,约30%是自建,70%是并购(通过53起收购)。而,3097名精神医师中,约1700人是新招聘的。

慕哲说:

这是一次靠资本驱动、线下心理诊所的抱团,即所谓“蹿局”。这个局起于创始人和两家早期基金(Summit和Silversmith),在2020年4月TPG入局后开始高潮,2021年成功上市之时达到顶峰。

关键词2:单店模型,一年回本?

根据每个州的法律不同,Lifestance的线下中心有两种方式:一种是全资控股,另一种是由单独执业的精神医师拥有股权,但与Lifestance关联公司签署管理服务协议(ManagementServiceContract)。两者在收入和成本的合并计算上,没有区别。

这是一种快速做大收入规模和上市的套路。每个执业医师,原来作为小老板自己管理,活的挺好,本没有必要加入这样的组织,但上市后可能兑现的股权价值,对这些精神医师来说是无风险的套利,付出的成本是接受Lifestance的统一规范和接入体系。

这种套路在国内某大型保险中介身上也有过,只是旧账不好翻了。

门店标准:1)3500-4500squarefeet(约400平米);2)10-12个精神医师;3)周一到周五工作日7am–9pm;4)靠近全科医生的场所。

2020年,公司服务了35.7万病人,约230万次视频问诊,贡献3.77亿收入。

每个病人,平均贡献约1000美元/年。每个精神医师,服务约100个病人/年,约700次问诊/年,平均每个工作日约3人次。

公司目前的毛利率是20%,预期的毛利率是35%。

单店模型这东西,毛利率得打折考虑。

比如Lifestance一个店成熟运营的话,收入顶峰是100万/年,毛利30万,扣掉房租和管理成本后不到10万,这已经是不错的水平了。现在370个店,70亿估值,相当于每个店2000万美元,这要开200年才能赚回来。也难怪现在股价已经腰斩了。

关键词3:商保支付,线上辅助?

用户视角:

医生视角:

从用户界面和功能来看,这不过是一个视频聊天软件。在用户的花费一样的情况下,当然是更倾向在线下接受心理咨询治疗。

写在最后

第一,Lifestance上市即高点,即便如今已股价腰斩,仍然处于高估的状态。该公司是典型的线下精神卫生中心抱团上市,是传统模式。套上视频问诊,并没有显示出效率的提升和治疗效果的提高。每个门店是最小盈利单元,收入和盈利的规模化,都严重依赖门店扩张速度和运营饱和度。

第二,Lifestance根本不是一家数字疗法公司,因为这是单纯靠人(精神医师)驱动,无论是在诊断还是治疗,所以把该公司写入所谓数字疗法报告之中,是非常明显的错误。它自己也没有标榜自己和DTx有什么关联。

第三,把“整合商保作为最大支付方”,作为Lifestance的亮点,是这个公司招股书中的无奈,更是很多国内研究机构的错误。因为这一点对于国外心理诊所并不稀奇。就像在中国,很多修理厂靠车险公司提供客源一样。我们不能说,某些连锁修理厂,可以靠整合商保支付来上市吧。

Lifestance的“成功”套路,适合于需求较成熟、供应很分散的市场,通过数字化技术有机会提升效率,但长路漫漫。国内的宠物险市场也属于这一类,所以高瓴很早开始布局了。

PS.本文分析基于公开信息、合理假设和商业推演,不构成任何投资建议。

THE END
1.好大夫在线好大夫在线免费下载下载手机助手,在手机助手中下载当前软件,更安全 软件介绍 好大夫专注医疗16年,专业、权威,23万医生入驻好大夫! 想要网上问诊,首选好大夫! 线下就诊、在家问诊、网上找医生开药、送药到家等一站式解决看病问题,好大夫成立16年以来,服务超7900万患者! 【问诊】查擅长看评价选医生,全国三甲医院医生本人回复,图文、电话https://app.zol.com.cn/series_4241.html
2.线上医生app排行榜前十名偏玩手游盒子分享十大线上医生app排行榜前十名手机应用,编辑为您推荐手机线上医生app排行榜第一名到前5名到前十名的应用。找线上医生app有哪些、线上医生app哪个好用,上偏玩手游盒子https://m.pianwan.com/s/zj-2755445
3.线上就医平台有哪些可靠的线上就医app下载线上就医平台有哪些?现在特别多的年轻人喜欢选择在网上看病,通过各种看病应用软件在线咨询,已经成为当下最方便快捷的健康管理方式,今天给大家盘点一些好用的线上就医平台,有专业的医生在线为大家解答,提供24小时医生待诊服务,大家可以在线和医生进行一对一的交流,咨询相关的病情,让大家足不出户也能解决各种微小疾病,http://www.downcc.com/k/xsjy/
4.北京协和医院新型冠状病毒感染大众防护问答3.02.疫情防控期间,如何充分利用线上咨询、线下门诊? 不少地区和医院都开通了网上发热咨询。如果感觉到轻微不适,无法确定是否该去医院就诊,可以先查询网上发热门诊,进行咨询后再决定是否就诊。这样既可以将宝贵的医疗资源留给真正需要的患者,也可以避免就诊带来的风险。以北京协和医院为例,自2020年2月10日起,北京协和医院https://www.caztc.edu.cn/yqzt/info/1007/1216.htm
5.在线问诊app哪个最好?在线问诊免费咨询app当你受够了市场上虚假医疗信息横行,当你对疾病和药品没有更好的了解渠道,当你对医生开出的一包药物不明就里,当你面对医生出具医疗费用时的手足无措、欲言又止,这时网上问诊软件就非常重要了。目前,网络上的问诊软件五花八门,有的是收费的,有的是免费的,那么免费线上问诊平台有哪些?为此,小编特意为大家整理了https://www.32r.com/zt/xswzrjtj/
6.十大网上医疗咨询平台线上问诊app哪个好医生在线咨询平台→互联网医院近年规模化发展,不仅有巨头企业入局,还有国家政策支持,那么优质的线上问诊平台有哪些?线上问诊app哪个好?下面,CNPP小编为大家分享十大网上医疗咨询平台,包括好大夫在线、叮当快药、快速问医生、京东健康等线上医生咨询app,都较具代表性。各平台运营情况请以官方实时调整为准。 01 好大夫在线 91.8 02 叮https://m.maigoo.com/top/424715.html
7.丁香医生app下载丁香医生线上问诊软件v11.14.0安卓版分类:健康医疗 大小:43.3M 语言:中文 版本:v11.14.0 安卓版 时间:2024-10-29 15:46 星级: 官网:https://app.dxy.cn/ 厂商:杭州丁香健康管理有限公司 平台:Android 标签:医护助手安卓健康医疗软件在线问诊app健康管家最放心、最靠谱的医疗搜索工具,免费咨询,学习健康知识。https://www.qqtn.com/azsoft/76558.html
8.渭城区人民政府坚决落实党中央、国务院、省、市关于就业工作的各项决策部署,深化拓展“三个年”活动成果,以“人社工作进园区”为总牵引,扎实做好春节后劳动者换岗流动高峰期和企业复工复产关键期就业工作,全力以赴稳就业、多元施策保用工、凝心聚力促发展,渭城区特举办2024年“春风送岗促就业 精准服务助发展”春风行动线上招聘会https://www.weic.gov.cn/xw/tzgg/202403/t20240321_1745150.html
9.评测:2020互联网医疗产品:阿里降VS平安好医生根据阿里健康数据显示,截止1月30日,在线义诊累计访问用户数超280万,医生数量超1000名,参加线上义诊的在线医生人均日接诊量超100单。 国家卫生健康委属管医院互联网诊疗比去年同期增加了17倍,第三方互联网服务平台诊疗咨询量也比同期增长了20多倍,仅微医一家平台的累计访问量就达到1.25亿次。 https://maimai.cn/article/detail?fid=1476188178&efid=RFN3_vixk5BPR5K63OlJ1w
10.www.romeo88.com/mokslip95390.html“根据目前的市场需求看,七月份可能将有超过六七成的企业亏损,如果后期需求跟不上,这种情况还会恶化。”张晓刚说。_——。 4月8日电 据日本共同社报道,日本野村综合研究所8日公布的估算数据显示,在东日本大地震中受灾严重的岩手、宫城和福岛3县的沿海地区灾后6年内将丧失8.15万个就业岗位。估算对象为3县的38个http://www.romeo88.com/mokslip95390.html
11.问大夫帮你在线问医生问大夫是您值得信赖的在线网络医疗服务网站.问大夫提供贴心,专业的线上网络医疗信息服务,其中包括地区,医院,医生,药品,咨询的搜索和查询服务,以及健康常识等信息.https://www.wendaifu.com/
12.www.sxuetec.com/mmmj11025176.htm因此我们的眼睛有自己的一套的自净和防御系统。 日常生活中我们的眼睛不需要自行冲洗,只有当眼睛进了酸、碱等刺激性化学物质后需要先自行大量清水冲洗后尽快就医,医生会进行治疗性结膜囊冲洗,用的也不是什么高大上神秘的"洗眼液",就是最简单的生理盐水。http://www.sxuetec.com/mmmj11025176.htm
13.好大夫线上问诊官方版好大夫在线app下载最新版北京好大夫是比较知名的互联网医院,汇聚了全国各地医院的优质医生群体,好大夫最新版app让你可以获得权威的医疗服务,在线上就帮助解决你的各种小疾病,当身体突然不舒服或者有什么小毛病都可以直接现在线上咨询,不用到处跑腿浪费时间了,当医生给出建议进行治疗或者转去医院都更加的高效,节省你的时间,好大夫线上医院让http://2265.com/k/haodaifuapp/
14.www.tibox.cn/xxxr31615257啊嗯嗯嗯软件 68.49MB 55%好评15人) GV调教视频 黄色操逼短淫荡视频下载污 女人挺大腿上男人捅观看 07.21MB 83%好评668人) 中国在线XXXX 天天日天天插天天操天天射天天喷 8mav96.com 31.77MB 44%好评6602人) 大鸡巴的猛插猛抽 色色视频有哪些 一级大黄片免费 51.97MB 44%好评31人) http://www.tibox.cn/xxxr31615257
15.谁是美国精神降领域的最强平台?对于数字疗法当前挑战的一些回应第四,只有DTx任务,没有处方药跟进,是很难赚钱的。 这点不用任何说明。 写在最后 近日有不少对精神健康类数字疗法的不同声音。有人说,纯软件不可能有效果;有人说,线下的心理医生搬到线上没什么创新;有人说,美国商保支付那套在中国用不了。这些评论,对,但也片面。 https://insurance.hexun.com/2021-11-30/204849642.html
16.第五届全国中小学生安全知识网络竞赛公益活动C、左转弯时,靠路口中心点的右侧转弯 D、遇有停止信号时,应当依次停在路口停止线以外,没有停止线的,停在路口以外 21.坐在客车上,对面陌生的叔叔请你喝他带的可乐,你认为最好的做法是( A) A、表示感谢,但不接受B、接过可乐,并向他道谢C、与其交谈,了解后再接 https://www.yjbys.com/jiuyezhidao/news/1340160.html
17.线上问诊平台哪个好线上问诊平台app有哪些线上问诊app能够很好的为用户们提供线上网络挂号以及相关医疗信息资讯的生活服务应用,能够高效的提供便捷的相关内容,使用起来非常的便利,可以进行在线问诊,及时的了解相关的医护状况,做好充足的准备。该合集整合了众多实用的线上问诊app软件,感兴趣的朋友就赶快来下载体验吧。https://app.ali213.net/heji/xswz.html
18.疫情期间的工作总结(通用30篇)热爱自己的本职工作,能够正确认真的对待每一项工作,工作投入,热心为大家服务,认真遵守劳动纪律,保证按时出勤,出勤率高,没有请假缺岗现象,有效利用工作时间,坚守岗位,需要加班完成工作按时加班加点,保证工作能按时完成。在作风上,能遵章守纪、团结同事、务真求实、乐观上进,始终保持严谨认真的工作态度和一丝不苟的工作https://www.ruiwen.com/word/yiqingqijiandegongzuozongjie.html
19.www.zoo91网站免费入口永久免费网站 在免费线观看黄片 18超污污无遮挡 丰满少妇被猛烈进入高清播放, 国产精品69毛片高清亚洲 国精产品源xzl仙踪林仙踪 日韩精品无码啪啪啪软件 Japan丰满人妻ⅤlEDOS 亚洲免费黄色视频 另类三级小说大奶网 金瓶风月鉴宝 美女作爱视频一二三区 千百曰本暴力在线观看 xxxxxwww上门成人http://www.zoo-ya.com/xxxr32774132
20.医院一键紧急报警系统方案★视频联动报警器,可以接有线/无线的探测器,视频与防区捆绑,哪路报警上传哪路视频图像。 ★可实现一键远程,且支持网络即插即用。 ★采用H.264视频压缩技术,具有更低的压缩码率和更好的画质。 ★支持ONVIF协议,确保网络视频监控产品的互连互通。 ★可与欣广安集中监控软件使用。。 http://www.fangdaopingtai.com/Article/yiyuanyijianjinjibaojingfangan.html
21.www.scmc肏人软件 Janpense丰满成熟p 我要看黄带靠逼的男人靠逼放在桌子上操逼逼 曰本裸染体BBWBBWBBW 仙女棒把自己玩成喷泉视频 免费看一级黄色片 黄色片app GAYsex18睡觉男同吉林小伟 欧美人A∨视频播放 竹夫人黄片 国产国产精品人在线观看 巴西jizzjizz 午夜嫩蜜桃 双人床运动 亚洲色人体 百性阁综合另类 http://www.scmc-xa.com/xxxr96988952