各大连锁药房“跑马圈地”，比奶茶店还多的药房竞争力何在？
2023-09-2514:09
文/王力编辑/徐喆
“一条街上的药房比奶茶店还多”已成为当今零售店铺的现状，截至2022年底，全国零售药房总数为62.3万家。
而在此背景下，海王星辰不久前提交了上市辅导备案拟登陆A股，截至目前，A股已有8家民营连锁药房上市。
作为一家老牌连锁药店，早在2007年海王星辰就在美股上市，然而由于业务萎缩，后2016年宣布从美股退市。与此同时，实体药店蓬勃发展，各大药店以发家地为中心，以并购的方式向周围地区辐射增加门店数量，从而争夺市场。
近年来，市场饱和度不断提升，据2023药品零售综合竞争力百强榜，排在其前面的为老百姓（603883.SH）、益丰药房（603939.SH）、大参林（603233.SH）、一心堂（002727.SZ），其中老百姓、益丰药房、大参林均在去年实现万店计划。
今年2月15日，国家医保局官网发布了《国家医疗保障局办公室关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，门诊统筹服务的接入成为2023年医药行业的重点，这推动了医院门诊处方外流的加速。
允许处方药外流，同时规定医院确保零差价，由此，零售药店也将在这一新政策下获得更大的市场份额。然而，虽政策利好可争取更大市场份额，但除去传统连锁大药房，京东健康（06618.HK）、阿里健康（00241.HK）、叮当健康（09886.HK）在内的互联网医疗股也纷纷线上线下同时发力。
大参林、老百姓营收破百亿，多家药房实现万店计划
四大药房今年上半年的业绩表现可圈可点，归母净利润均在板块前十名。
具体来看，今年上半年大参林实现营业收入上半年实现营业收入119.92亿元，同比增长23.37%；净利润9.17亿元，同比增长28.46%；基本每股收益0.81元，稳居上市连锁药店之首。
今年1-6月，大参林净增门店1944家，新将山西省、安徽省及新疆维吾尔自治区加入市场版图，门店总数达到11989家。
营收方面，位列第二的老百姓大药房上半年实现营收108.11亿元，同比增长20.24%；实现归母净利润5.13亿，同比增长12.43%。
就在本月15日，老百姓公布了截至9月15日的最新门店数量。截至公布日，公司在全国范围内共拥有门店13,061家。其中，直营门店8,960家，加盟门店4,101家，加盟门店占比31.40%。
与2022年末10,783家门店相比，老百姓大药房在九个月内净增门店2,278家，净增长21.13%，这也意味着平均每天净增8家新门店。
作为净利增速最快的药房股，上半年健之佳（605266.SH）实现营收43.38亿元，同比增长44.29%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，同比增长74.85%。
门店数量上，上半年健之佳自建门店数达381家，收购门店61家，净增加门店438家，期末门店总数达到4493家（含便利店305家），其中医保门店3814家，占药店总数的91.07%。
净利增速位居前列的还有漱玉平民、益丰药房、一心堂，同比分别增长24.67亿元、22.33亿元、20.64亿元。
据了解，益丰大药房（603939.SH）在2022年末门店数量已突破万家，上半年公司实现营业收入107.07亿元，同比增长22.36%；实现归母净利润7.05亿元，同比增长22.33%。
一心堂则截至上半年共拥有9569家直营连锁门店，较上年年末净增569家医保门店，离迈入万店仅一步之遥。
根据《2022-2023年度中国药店发展报告》内容显示，2022年零售药店的连锁化率已上升至57.76%，行业的集中度越来越高。预计，未来2-3年，将会出现10家门店总数超过10万家的连锁药店。
集采提升拉动医药商业发展，四大药商分割主要市场
整体商业板块来看，32家企业中，上半年仅有两家未实现盈利，分别是国发股份和荣丰控股，四大药商国药控股、华润医药、上海医药、九州通均实现两位数正增长幅度。
具体来看，国发股份上半年归母净利润为-975.16万元，同比下降211.81%。公司表示亏损主要是由于全资子公司业绩下滑和公司所持有的基金亏损所致。荣丰控股的业绩下滑则是因其为防控风险，将控股子公司威宇医疗出售，主营业务回归房地产开发经营，行业不景气所致。
随着集采覆盖面的不断扩大，医药商业流通格局也将重构，药品配送企业规模化，中小药商或将“退场”，而国药、上药、华润、九州通在内的四大药商市场集中度已达近五成。
如今随着带量采购扩围政策加速落地,这四大巨头也进入大比拼阶段。具体来看，上海医药和九州通分别凭借1325.92亿元和793.57亿元的收入位列第一第二。
其中，营收增幅最大的为上海医药。上半年，上海医药实现营业收入1325.92亿元，同比增长18.7%；实现归母净利润26.1亿元，同比减少29.38%；实现扣非后归母净利润21.99亿元，同比减少17.96%。
从体量来看，国药控股当前分销业务收入已经超2200亿元，处于行业领先水平，远超其余三大家。上半年，公司归母净利增长23.14%至8.3亿元，当前公司聚焦全国一体化专业营销网络，致力于提供端到端、全国一体化的产品和服务解决方案，分销服务专业化和体系化优势正持续显现。
九州通营业收入为793.57亿元，较上年同期增长16.73%；扣非归母净利润为12.95亿元，较上年同期增长17.09%。
华润医药上半年营业收入1389.4亿港元，同比增长10.5%，其中制药、医药分销、药品零售三个主要业务分部的收益占比分别为16.7%、79.6%以及3.7%。归母净利润30.38亿港元，同比增加0.4%，增长点主要是制药业务毛利率及占比提升。
目前华润医药医药分销网络已覆盖至全国28个省份，客户数量约14万家，较去年约下降1万家，其中包括二、三级医院10000家，较去年约增加500家，基层医疗机构客户超过七万家。分销业务拥有物流中心超过220个，较去年约增加20个。
互联网医疗成下一站争夺，京东健康合作门店超10万家
于传统药房而言，除同行业的竞争，还面对京东健康（06618.HK）、阿里健康（00241.HK）等行业巨头的线下竞争。
根据《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2022年12月，我国互联网医疗用户规模达3.63亿，占网民整体的34%，同比增长21.7%，成为当年用户规模增长最快的应用。
当前，诸如京东健康、阿里健康以及平安好医生（01833.HK）等公司正在逐步从传统医疗领域转向药品销售业务。由于互联网诊疗的变现能力相对较弱，因此互联网巨头们开始加速发展零售业务，积极参与医药电商市场的竞争。
以阿里健康为例，其在2018-2023财年的中期收入分别为24.43亿元、50.97亿元、96.15亿元、155.35亿元、206.05亿元和115.05亿元。然而，实际上，这一增长趋势逐年减缓。从2018年和2019年实现了翻倍增长，到2023财年中期仅实现了22.90%的同比增长。
而医药电商业务一直以来为阿里健康贡献了绝大部分营收，2023财年中期仅其中的医药自营模式即实现营业收入100.82亿元人民币，占收入的比重超87%；医药自营与医药电商的合计业务占比高达96%，在近年来的占比也均在95%以上。
京东健康上半年业绩报告显示，京东健康实现总收入271亿元人民币，同比增长34%，净利润达到24.4亿元，同比增长101.2%。
近年来，互联网医疗企业不仅自建线下自营药房，多家互联网平台也纷纷进军电商领域。作为电商行业的领军者，美团、淘宝、饿了么和拼多多平台成为越来越多企业的首选。
对于连锁药店而言，加入电商平台不仅有助于扩大产业链，还能迅速获取更多用户流量和更广阔的市场渠道。
近几年来，随着互联网诊疗、线上购药等模式的普及，医药电商市场正逐步显现出强劲的增长势头。数据显示，自2013年以来，医药电商平均每年的市场规模增速保持在约10%左右。截至2021年，医药电商市场规模达到2260亿元。预计到2025年，医药电商市场规模将达到3758亿元。数据表明，医药电商市场规模庞大，用户消费习惯逐渐树立。
报告分析，我国药品流通行业正处于关键的转折期，面临着五大发展机遇。在“十四五”后期，药品流通行业有望迎来以下机遇：医药市场逐渐回暖，医疗消费需求旺盛；医改持续深化，居民用药便利性不断提高；行业集中度将进一步提升，规模效益显现。