3月15日港股盘后，平安好医生（01833.HK）发布2021年度经审计全年业绩公告，数据显示，平安好医生2021年总营收73.34亿元，同比增长6.8%，这一增速创2016年以来新低；归属于公司所有者的净亏损为15.38亿元，同比扩大62.2%，这一数额创公司历史净亏损新高。
虽然其财务数据表现平平，但运营数据在2021年度颇为亮眼，付费用户转化率同比大幅提升19.9个百分点至24.8%。财报发布次日（3月16日），平安好医生港股高开高走，盘中一度涨超9%。
三大升级战略带来更多付费用户
2020年，平安好医生确定了产品、渠道和能力三大升级战略，2020年年报中提到，“将企业客户拓展、互联网医院建设、医生团队搭建、保险渠道产品拓展、健康管理服务提升等作为重点战略项目全速推进”。
方蔚豪介绍称，产品升级中，会员制产品、以家庭医生为核心的产品是公司未来主要的产品序列，能力升级上，以O2O的方式，通过开放的平台以及对自身服务断点的弥补，提升了服务体验和服务质量，O2O是下一步延伸的方向和关键，基于此，平安好医生提出了“HMO+家庭医生会员制+O2O”的战略方向。
三大升级战略带来的短期影响是明显的——亏损扩大，营收增速放缓。
与此同时，平安好医生报告期内毛利17.07亿元，毛利率同比下降3.9个百分点至23.3%。对此，方蔚豪称，在战略升级影响之外，主要是2021年疫情相对缓和，其体检服务的履约率大幅上升，成本增加，导致毛利率下滑。
根据财报，平安好医生报告期内减少了在C端的高成本流量获客，根据用户诉求重新分割了医疗解决方案，一方面，借助AI工具，为用户提供免费权威的医疗百科知识和线上问询等服务，另一方面，对线上问诊全面实行付费制，并且增加了付费会员和付费非会员的服务选项。如此一来，在实现C端客群覆盖的同时，又将目标用户迁移为个人付费用户或会员。
这一变化主要源于和平安集团HMO模式的协同。HMO模式，始于美国凯撒医疗集团，其模式为由保险公司、医院、医生集团三部分组成“保险+医疗”的闭环，三方高度依赖，这也是国内保险业十几年来一直在探索的模式。
目前，平安好医生已经为平安集团2.25亿个人金融用户提供服务，并带动客户数、客户粘性、客户认可度等增长。下一步，平安好医生瞄准了3.1企业员工市场，而平安集团服务的大量大中型企业，将为其客户触达和教育等提供通道。
再次整合业务，将启动二度股票回购计划
继2021年中报平安好医生对旗下业务板块微调后，全年财报再次调整，将原来的4大业务板块整合为医疗服务、健康服务两大板块。
具体来看，医疗服务板块收入包括在线问诊业务带来的电子处方购药、来自于药店网络的药品销售收入，以及线下药房消费场景的收入。
目前，平安好医生的药械业务串联起从问诊、购买到履约的用户和商户行为全链路，并服务平安集团各项业务和HMO管理式医疗模式。公司通过商保药品目录、商保直赔等链接上游药企，通过药诊网络和药械供应链等工具链接药店和诊所等线下渠道，推出了中国最大的药房商业保险直赔网络。
期内，医疗服务板块收入22.88亿元，同比增长8%；毛利率为36.1%，同比下降了9.5个百分点。公司会员产品在整体收入结构中比重下降，导致该板块业务毛利的结构性变化，另外，随着疫情稳定，会员产品中服务项目的履约率逐步回升。
另一大业务是健康服务，包括在线商城和消费医疗，但此次纳入的商城业务只包括非处方药，由线上问诊带来的非处方药已经被划分至医疗服务板块。消费医疗即消费型标准化健康服务，如体检、医美、口腔、创新检测等长。
报告期内，得益于获客渠道的拓宽，公司为更多个人和企业用户提供多元化和高质量的健康服务，在线商城成交额持续增加，商城GMV同比增长11.8%至61.2亿元。用户通过在线商城购买多种健康类产品，包括营养保健品、母婴育儿用品、防护用品、运动健身器材等。
无论是平安好医生整体，还是分业务板块，其业绩都不甚理想，与此同时，其股价也已进入低谷期。
当前，平安好医生股价位于16港元左右，相较于此前的148.5港元的高位，跌去约9成。对于股价的下跌，方蔚豪表示，公司股价受影响的因素较多，公司更重视业务的实际价值，强调股价变化不代表长期价值，公司将继续履行其新战略。
众所周知的是，股价下滑并单纯被业绩左右，互联网医疗环境的收紧，以及资本市场的动荡也都在同步影响个股走势，去年以来港股市场情绪低迷，近来更是开启了偏离市场逻辑的大跌行情。
公司的回购计划方面，其资深副总裁兼首席财务官臧珞琦表示,，事会相信公司价值受低估，去年通过回购计划，回购最多13.8亿元股份，现时已回购超过5亿元，将在保持良好财务状况下继续经营，并且进行第二阶段回购计划。