困在盈利难题中好大夫易主蚂蚁王航雷军阿里健康春雨医生平安好医生

好大夫在线被蚂蚁集团全资收购的传闻终于落地。9月18日，北京商报记者了解到，互联网医疗企业好大夫在线的运营主体——互动峰科技（北京）有限公司近日出现股东变动，股东已变更为蚂蚁集团旗下的上海云玚企业管理咨询有限公司，持股比例100%。好大夫在线创始人王航、雷军等股东退出，公司法人则变更为支付宝副总裁、数字医疗健康事业部总经理张俊杰。在此之前，从创始人的表态不难看出，盈利问题是好大夫在线被收购的主要原因。

近百亿估值

好大夫在线还是没有逃脱被收购的命运。

截至2024年9月，好大夫在线收录了国内10000余家正规医院的94万名医生信息。其中，28万名医生在平台上实名注册，直接向患者提供线上医疗服务。在这些活跃医生中，三甲医院的医生比例占到73%。截至2024年9月，好大夫在线已累计服务超过8900万名患者。

随着蚂蚁集团入主，好大夫在线创始人王航最终告别了坚守18年的创业舞台。此前，好大夫在线在小米雷军、策源创投、腾讯、DCM创投、挚信资本、崇德投资等投资者的支持下，巅峰时期员工数量超过千人，估值近百亿元。

如今，好大夫在线的运营主体发生工商变更，也意味着上述收购由传闻变为现实。

易主背后

在医疗战略咨询公司LatitudeHealth创始人赵衡看来，蚂蚁集团此次收购好大夫在线，旨在增强其在医疗服务领域的实力。此前，蚂蚁集团的核心业务集中在支付领域，而在后续服务方面存在一定的不足。与此同时，其他金融机构纷纷将医疗服务视为关键的竞争优势。

另有业内人士指出，此次收购好大夫在线并入支付宝的医疗健康事业部，标志着好大夫在线将成为蚂蚁集团大健康生态系统的一部分，这也进一步显示了蚂蚁集团对在线医疗业务的重视。

伴随着被收购传闻的是近年来好大夫在线多次裁员。2016年，好大夫在线被曝正在大幅裁员，裁员比例或达五成。如果按照整体裁员50%计算，好大夫在线800位员工最后将只剩400位。彼时好大夫在线方面回应称，该消息不属实，只是正常的人员调整。

2022年12月，好大夫在线宣布转型。在公司内部的公开信中，王航表示，好大夫在线即将进行战略及组织结构调整，具体方向就是从创业期的专注产研转型为市场开拓。希望能加强业务的抗风险能力，摆脱对融资的依赖，成为一家自负盈亏的企业。

次年6月，王航又在内部发出《公司最新情况说明》，称自2022年12月开始的一系列业务调整以来，公司亏损情况快速改善，但面对股东撤资、要求赎回的巨大压力，调整方案未达到预期。近期董事会召开后，公司策略上将砍掉线下重业务和团队，改用互联网拓展方式。

难题待解

从创始人的表态不难看出，盈利问题是好大夫在线被收购的主要原因。

2019年10月，王航在接受采访时坦承，“好大夫在线仍处于商业化探索的第一阶段，即打磨每一项产品和服务，并为之定价，远没到规模化盈利”。

但现实不会为情怀买单，盈利始终是企业发展的核心挑战。

经过多年发展，互联网医疗平台已形成了最主流的两条商业路径——“问诊”和“卖药”。其中，以京东健康、阿里健康为代表的企业属于前者，它们以医药电商为主营业务，率先实现盈利；而以好大夫在线、春雨医生为代表的企业属于后者，它们专注于提升医疗服务质量，不断摸索商业模式。

截至目前，几乎所有的“问诊”企业都未能实现自我造血。例如，作为平安集团旗下第一只上市独角兽——平安好医生，十年累计亏损超70亿元，直至今年上半年才因费用投入下降实现扭亏为盈。

反观“卖药”企业，以阿里健康为例，2024财年，阿里健康全年营收270.26亿元，同比略增1%；净利润8.8亿元，同比增长64.6%；经调整后利润净额14.3亿元，同比增长90.8%。