2022年3月2日，世界旅游城市联合会（WTCF）与中国社会科学院旅游研究中心在线发布《世界旅游经济趋势报告（2022）》。这是两家机构连续第六年发布该主题报告。报告从全球、区域、国别、城市、行业、企业等视角对全球旅游发展进行了全景式分析。
以下是报告全文
一、发展环境：全球经济处于复苏之中
2021年以来，在主要经济体持续宽松的财政货币政策以及全球疫苗生产和接种加速等因素的共同促进下，全球经济活动进一步活跃，增长前景明显改善。2021年5月11日，联合国经济和社会事务部发布的《2021年世界经济形势与展望中期报告》显示，继2020年大幅收缩3.6%之后，2021年全球经济预计增长5.4%，这比4月1日对全球经济的预期向上修正了0.7个百分点。2021年6月8日，世界银行发布《全球经济展望》报告指出，全球经济正在经历异常强劲的复苏，预计2021年全球经济增长率将达到5.6%，并表示这将是80年来最强劲的经济衰退后增速。2021年9月21日，经济合作与发展组织（OECD）发布的《世界经济展望》报告预测，2021年全球经济增长5.7%，2022年全球经济增速略有放缓至4.5%。2021年10月12日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》，预计全球经济将在2021年和2022年分别增长5.9%和4.9%。
2.全球货物贸易呈现强劲复苏
在对电气和电子设备、个人防护设备和其他制成品的强劲需求推动下，全球货物贸易总额已经超过疫情前水平，呈现出强劲复苏态势。2021年5月19日，联合国贸发会议（UNCTAD）发布《全球贸易更新报告》指出，全球贸易从新型冠状病毒（COVID-19）疫情（简称新冠疫情）危机中明显复苏，2021年一季度创下同比增长10%、环比增长4%的新记录。报告进一步指出，全球贸易复苏主要由货物贸易推动，因受到国际旅行限制的制约，服务贸易仍远低于疫情前的平均水平。2021年10月4日，世界贸易组织（WTO）发布的《贸易统计及展望》中，将2021年货物贸易增速预期从8.0%上调至10.8%。此外，世界贸易组织于2021年8月18日发布的货物贸易晴雨表指数高达110.4，这是该指数自2016年7月首次发布以来的最高记录，表明全球货物贸易正从新冠疫情冲击中强劲复苏。相比之下，世界贸易组织于2021年9月23日发布的全球服务贸易晴雨表指数仅为102.5，在其看来，若新冠疫情继续对服务贸易产生影响，则服务贸易的复苏趋势将进一步趋弱。
在有利的长期融资条件、复苏刺激计划和海外投资计划的推动下，投资者信心有所增强，国际投资开始恢复，但加速恢复尚待时日。2021年6月21日，联合国贸发会议（UNCTAD）发布的《2021年世界投资报告》指出，预计全球外国直接投资（FDI）流量将在2021年触底，并保持10%至15%的增长幅度。该组织在2021年10月发布的《投资趋势监测》报告中还指出，2021年上半年全球外国直接投资流量估计可达8520亿美元。而据联合国贸发会议的预测，2022年全球外国直接投资流量将出现进一步增长，按照预测的上限，外国直接投资流量可能恢复到2019年1.5万亿美元的水平。
尽管及时和普遍接种新冠疫苗是疫情防控的有效方式，但受经济发展水平差异、发达国家囤积疫苗、疫苗配送环节受阻以及知识产权问题等因素的影响，全球疫苗分配存在严重不均。根据OurWorldinData最新统计数据，截至2022年2月9日，全球已有61.6%的人口至少接种了一剂新冠疫苗，全球累积接种新冠疫苗103亿剂，当日单日接种数量达2616万剂。然而，不同收入水平的国家和地区之间至少接种一剂疫苗的人口比例存在明显差距，其中高收入国家的接种比例为79.7%，中低收入国家为54.7%，而低收入国家仅为10.6%。
由于全球疫苗分配不均，一些国家疫苗接种率偏低，进而加大了新变异病毒出现和蔓延的风险。以南非为例，因其只有36.8%的成年人完成了全程疫苗接种程序，新变异的病毒毒株——奥密克戎毒株在没有疫苗的保护屏障下，迅速在其国内传播，并导致了全球蔓延。据南非国家传染病研究所12月3日公布的数据显示，南非当日新增确诊病例高达16055例，且90%的新增病例是由新变异毒株导致。
此外，新冠病毒变异加速也可能会破坏既有疫苗的有效性，进而使得新冠疫情的未来走势变得更加不确定。随着新变异毒株奥密克戎的不断扩散，又一次引发了全球对于现有新冠疫苗有效性的担忧。2021年12月7日，来自南非AfricaHealthResearchInstitute的AlexSigal公布的第一个奥密克戎血清学数据显示，康复期血清抗体对原始毒株的中和活性是1321，而对奥密克戎突变株仅为32。可见，现有疫苗对奥密克戎变异病毒的有效率总体不容乐观，市场上的既有疫苗需要加紧技术更新，以应对“疫苗逃逸”变种。
受疫情走势不确定性的影响，全球经济前景仍然不甚明朗。尽管全球增长前景有所改善，但许多国家新冠感染率激增和疫苗接种进展不足严重影响全球经济的广泛复苏。世界银行2021年6月8日发布的《全球经济展望》预计，2022年全球产出将比疫情前的预测低大约2%。报告还指出，在大多数地区，经济前景仍面临重大的下行风险，包括新冠病毒的变异、巨额债务负担加剧财务压力、食品价格上升引发的社会动荡加剧等。国际货币基金组织（IMF）2021年10月发布的《世界经济展望》也指出，2022年之后全球经济增速预计将在中期内放缓至3.3%。与此同时，尽管全球贸易迎来强劲复苏，但这种有利前景仍然受到重大下行风险的影响，包括重新封锁和主要经济体之间的贸易紧张局势重新抬头。联合国贸发会议（UNCTAD）2021年6月发布的《2021年世界投资报告》亦指出，全球投资环境依然不甚乐观。
各经济体的复苏差距主要是由各国疫苗获取能力、政策支持力度以及潜在经济结构的不同造成的。一是疫苗生产和接种覆盖率的差异影响各经济体的复苏步伐。正如联合国首席经济学家埃利奥特哈里斯所言：“各国和地区之间的疫苗不平等正在对本已不均衡和脆弱的全球复苏构成重大风险”。能否及时和普遍地获得疫苗，将意味着迅速结束疫情使经济进入复苏轨道与失去更多年的增长和发展机会之间的区别。二是政策支持力度的不同导致各经济体的增长表现不平衡。大多数发达国家利用了国际储备货币发行者的特权地位所提供的强大金融支持，而发展中经济体使用了扩大特别提款权分配政策，但商定得很晚且程度不够。三是潜在的经济结构和行业依赖性将决定复苏的强度和速度。在全球对电子电气产品和医疗设备的需求不断增长的推动下，中国和其他东亚经济体的制造业出口表现强劲；由于原油和大宗商品出口尚未完全恢复，非洲、西亚和独立国家联合体的出口则表现不佳；鉴于国际旅行正常化进程缓慢，依赖旅游业的经济体短期增长前景仍然低迷。
由于全球旅游经济80%集中于T20国家，因此重点考察T20国家的疫情走势便有着重要意义。根据《世界旅游经济趋势报告（2021）》对T20国家的界定，可以看出，除中国等少数国家外，T20大部分国家确诊病例数量均较多，其中美国超过7000万例、印度超过4000万例、巴西和法国超过2000万例尤为突出，而德国、英国、意大利、西班牙、土耳其、俄罗斯等国家的确诊病例也都超过了1000万例。目前各国确诊病例情况如表1.2所示。
华盛顿大学健康指标与评估研究所（TheInstituteforHealthMetricsandEvaluation，IHME）是为数不多的开展中长期疫情预测的机构之一。目前，IHME主要收集各主权国家卫生统计部门发布的公开数据，并建立流行病模型对至2022年6月1日的各国每日新增确诊病例进行了预测（如表1.3所示）。IHME的预测情境分为三种：第一种情境是假设疫苗分发保持预期速度，未来使用口罩率为过去6天的平均值，80%接种过两剂疫苗的人在6个月后继续接种第三剂疫苗；第二种情境是假设所有地点的口罩使用率均不低于80%；第三种情景是假设已接种过两剂疫苗的人100%将在6个月时接种第三剂疫苗。通过将IHME提供的国别预测数据加以汇总，得到T20国家2022年6月1日的新增确诊病例预测值：在第一种情境下，T20国家2022年6月1日的新增确诊病例为82.25万人次，占全球当日新增确诊病例的比重为47.65%；在第二种情境下，T20国家2022年6月1日的新增确诊病例为72.07万人次，占全球当日新增确诊病例的比重为57.03%；在第三种情境下，T20国家2022年6月1日的新增确诊病例为91.61万人次，占全球当日新增确诊病例的比重为57.64%。
二、全球旅游：复苏根基依然不甚坚实
2020年以来，新冠疫情在全球快速扩散，并于2021年不断出现新的变异毒株，阿尔法、贝塔、伽马、德尔塔、拉姆达等，多次拉响全球疫情警报，至2021年底，新的变异毒株奥密克戎又一次席卷全球，各国继续关闭边境。世界旅游经济复苏缺乏坚实基础。
考虑到新型冠状病毒变异毒株频现，疫情结束之日仍存在较大的不确定性。本研究参照IHME提出的三种情境对全球旅游经济进行预测：一是悲观情境，新冠肺炎病毒变异情况不断出现，疫苗接种普及缓慢，疫情短期内难以结束；二是基准情境，全球疫苗接种率大幅提高，新冠肺炎疫情基本停止蔓延，疫情走势得以控制；三是乐观情境，各国疫苗接种普遍完成，新冠肺炎疫情停止蔓延，疫情结束已见曙光，各国逐步放开边境限制。
基于既有数据以及未来预测，2021-2022年世界旅游经济将呈现如下特征。
2021年全球旅游总人次（含国内旅游人次和国际旅游人次，下同）和全球旅游总收入（含国内旅游收入和国际旅游收入，下同）恢复至疫情前的不足60%。具体而言，2021年全球旅游总人次和总收入分别恢复至2019年的53.7%和55.9%。其中，全球旅游总人次达到66.0亿人次（见图2.1）；全球旅游总收入达到3.3万亿美元（见图2.2）。
旅游业具有较强的综合性和敏感性，经济、政治、自然灾害等外部环境的变化往往会对旅游业产生直接影响。历年全球旅游总收入增速变化与全球GDP增速的变化情况印证了这一点（见图2.3）。具体来看，2008年美国金融危机导致全球经济全面持续衰退，对全球旅游业产生一定冲击，2009年全球旅游总收入同比下降8.3%，而全球GDP同比下降了5.1%，全球旅游总收入表现出较全球经济更大的波动性。2020年新冠肺炎疫情席卷全球，2021年又不断出现新的病毒变种，致使全球旅游陷入全面深度衰退之中。2020年全球旅游总收入同比下降48%，但全球GDP仅下降3.4%。
从全球GDP增速与全球旅游总收入增速的差额来看，2012年以前全球GDP增速基本高于全球旅游总收入增速，但是在2013年及以后，全球旅游总收入增速开始领先于全球GDP增速。这意味着，近几年来全球旅游业发展更为迅速，对全球GDP的贡献越来越大。2020年，新冠肺炎疫情暴发，全球旅游经济跌入谷底。
从全球旅游总收入相当于GDP的比例来看：2020年之前，全球旅游总收入相当于GDP的比例接近7%，2020年降至3.7%，2021年达到3.8%，与疫情前（2019年占比6.9%）相比，下降了3.1个百分点（见图2.4）。显然，2021年旅游对全球经济增长的贡献远未恢复到疫情前水平。
由于新型冠状病毒变种不断出现，疫情结束日期尚不确定。2022年全球旅游经济复苏不确定性增强，悲观、基准和乐观三种情境下的预期状况差异较大。
2022年，基准情境下，预计全球旅游总人次达到84.5亿人次，同比增长27.9%，恢复到疫情前（2019年）水平的68.8%；全球旅游总收入达到4.0万亿美元，同比增长21.2%，恢复到疫情前（2019年）水平的67.8%。悲观情境下，全球旅游总人次仅为76.4亿人次，全球旅游总收入为3.6万亿美元，分别恢复到疫情前（2019年）水平的62.2%和61.0%。乐观情境下，全球旅游总人次和总收入则分别为91.85亿人次和4.5万亿美元，分别恢复到疫情前（2019年）水平的74.8%和76.3%（见表2.1）。
以全球旅游总收入恢复至2019年的比例表征全球旅游业的复苏水平，同时以全球航空业收入客公里数（以RPK衡量）恢复至2019年的比例表征全球航空业的复苏水平，相较可见，2021年全球旅游业恢复情况要好于全球航空业。
2021年10月初，国际航空运输协会（IATA）在美国波士顿发布的最新航空业财务业绩展望报告显示，尽管新冠肺炎疫情危机持续，但全球航空业业绩有所改善：2021年全球航空业收入客公里数将恢复至2019年水平的40%，2022年恢复到61%。2021年全球旅游总收入恢复到2019年的54.2%，比全球航空业收入客公里数的恢复比例高出14.2个百分点；预计2022年全球旅游总收入将恢复到2019年的61.0%，与全球航空业收入客公里数恢复比例一致。据此可见，全球旅游总收入复苏情况好于全球航空业。
2021年全球国际旅游收入继续下降，2022年开始恢复增长。2021年全球国际旅游收入达到0.61万亿美元，与2020年相比，继续下降4.5%；2022年全球国际旅游收入恢复正增长态势，收入总额达到0.89万亿美元，同比增长45.9%（见图2.5）。与疫情前的2019年相比，2021年全球国际旅游收入仅恢复至2019年的34.1%。预计2022年全球国际旅游收入将恢复至疫情前2019年的四成至六成：悲观情境下，全球国际旅游收入达到0.72万亿美元，恢复至2019年的40.2%；基准情境下，国际旅游收入达到0.89万亿美元，恢复至2019年的49.7%；乐观情境下，国际旅游收入达到1.10万亿美元，恢复至2019年的61.5%（见图2.6）。
如前所述，2021年全球国际旅游收入仅恢复至2019年的34.1%。与之相比，2021年全球商品贸易和服务贸易表现出不同程度的高速增长态势。联合国贸发会议于2021年12月9日发布的《2021年统计手册》预测，2021年全球商品贸易额与2020年相比强劲增长22.4%，与疫情暴发前的2019年相比高出约15%。2021年全球商品贸易大幅度增长，主要是由于上一年的缩减和低迷。世界贸易组织2021年10月份发布的最新一期《贸易统计与展望》称，2020年第二季度全球商品贸易触底反弹，因基数较小，2021年第二季度商品贸易量同比增长22.0%；由于2020年后两个季度贸易的快速复苏，预计2021年第三季度和第四季度将商品贸易量同比增长分别为10.9%和6.6%。联合国贸发会议同时称，2020年服务贸易同样深度收缩，而2021年全球服务贸易也仍复苏乏力：预计2021年全球服务贸易增长13.6%，仍低于疫情暴发前2019年的增长水平。
2021年全球国内旅游人次出现增速小高潮，而国际旅游人次增速小高潮预计将出现在2022年。总体从旅游人次复苏至2019年的比例情况来看，国内旅游人次复苏表现要好于国际旅游人次复苏表现。
从旅游人次增速情况来看，全球国内旅游人次先于全球国际旅游人次出现增长小高潮。2021年全球国内旅游人次同比增长62.6%，而全球国际旅游人次将继续下降，同比下降4.8%。2022年，国内旅游人次增速将有所放缓，基准情境下，增速降为25.7%。2022年，全球国际旅游人次将迎来一波增长小高潮，即便在悲观情境下，全球国际旅游人次也将同比增长51.2%，而基准情境和乐观情境下，增长比例将分别达到64.3%和80.0%（见图2.7）。
同样，就旅游人次恢复至疫情前（2019年）水平来看，全球国内旅游人次复苏表现依然好于国际旅游人次。2021年，全球国内旅游人次恢复至2019年的比例达到57.3%，而全球国际旅游人次恢复至2019年的比例仅为26.5%，前者高出后者30.8个百分点（见图2.8）。2022年，由于疫情走势前景不明，全球国际旅游人次复苏的不确定性加大。悲观情境下，全球国际旅游人次仅恢复至2019年水平的32.4%，而全球国内旅游人次预计复苏比例为66.0%，后者比前者高出33.6个百分点；基准情境下，全球国际旅游人次恢复至2019年水平的43.6%，但全球国内旅游人次预计恢复至2019年水平的72.0%；乐观情境下，这两个比例将分别达到57.6%和77.0%（见图2.8）。
发达经济体旅游复苏表现好于新兴经济体；在发达经济体中，旅游总收入复苏表现好于旅游总人次复苏情况；但与之不同的是，在新兴经济体中，旅游总人次复苏表现好于旅游总收入复苏表现。
1.发达经济体
就旅游总人次来看，2021年发达经济体旅游总人次为19.6亿人次，比2020年增加6.4亿人次，同比增长48.5%。预计2022年：基准情境下，旅游总人次增至23.7亿人次，同比增长20.9%；乐观情境下，旅游总人次增长至27.0亿人次，同比增长33.0%；悲观情境下，旅游总人次增长至21.6亿人次，同比增长16.1%（见图2.9）。
就旅游总收入来看，2021年发达经济体旅游总收入达到2.047万亿美元，同比增长10.1%。预计2022年：基准情境下，旅游总收入增长至2.418万亿美元，同比增长18.1%；乐观情境下，旅游总收入增长至2.723万亿美元，同比增长28.9%；悲观情境下，旅游总收入增长至2.224万亿美元，同比增长13.7%（见图2.10）。
就旅游总人次来看，2021年新兴经济体旅游总人次达到46.5亿人次，比2020年增加17.5亿人次，同比增长60.3%。预计2022年：基准情境下，旅游总人次增至60.7亿人次，同比增长30.5%；乐观情境下，旅游总人次增至64.8亿人次，同比增长31.4%；悲观情境下，旅游总人次增至54.8亿人次，同比增长22.6%（见图2.11）。
就旅游总收入来看，2021年新兴经济体旅游总收入达到1.298万亿美元，同比增长5.3%。预计2022年：基准情境下，旅游总收入将增至1.604万亿美元，同比增长23.6%；乐观情境下，旅游总收入增长至1.752万亿美元，同比增长23.4%；悲观情境下，旅游总收入增长至1.415万亿美元，同比增长15.8%（见图2.12）。
发达经济体旅游复苏表现好于新兴经济体。就旅游总人次恢复至2019年的比例而言，2021年和2022年，发达经济体旅游总人次恢复比例（2021年55.7%，2022年76.7%）均比新兴经济体旅游总人次恢复比例（2021年53.3%，2022年74.3%）高出2.4个百分点（见图2.13和图2.14）。从旅游总收入恢复至2019年的比例来看：2021年发达经济体为58.9%，新兴经济体为52.6%，发达经济体比新兴经济体复苏比例高出6.3个百分点（见图2.13）；2022年发达经济体旅游总收入恢复至2019年的比例为78.3%，比新兴经济体复苏比例71.0%高出7.3个百分点（见图2.14）。
在发达经济体中，旅游总收入复苏表现好于新兴经济体。2021年，发达经济体旅游总收入恢复至2019年的比例58.9%，比旅游总人次恢复至2019年的比例55.7%，高出3.2个百分点（见图2.13）；2022年这一比例差值为1.6个百分点，说明旅游总收入恢复比例依然高于旅游总人次（见图2.14）。
与之不同的是，在新兴经济体中，旅游总人次复苏表现好于旅游总收入。2021年，新兴经济体旅游总人次恢复至2019年的比例为53.3%，旅游总收入恢复至2019年的比例为52.6%，前者高出后者0.7个百分点（见图2.13）；2022年，在乐观情境下，新兴经济体旅游总人次恢复至2019年的比例为74.3%，旅游总收入恢复至2019年的比例为71.0%，前者高出后者3.3个百分点（见图2.14）。
三、五大区域：旅游发展格局显著变化
2021年美洲旅游总人次和总收入占比较疫情前（2019年）均上升。其中，美洲旅游总人次为11.8亿人次，占全球旅游总人次的比重为18%，比2019年（14%）提高4个百分点；旅游总收入达到1.2万亿美元，占全球旅游总收入的比重为35%，比2019年（30%）提高5个百分点（见图3.1和图3.2）。
2021年欧洲旅游总人次占比不变，旅游总收入占比增加1个百分点。其中，欧洲旅游总人次为10.2亿人次，占全球旅游总人次的比重为15%，与2019年持平；旅游总收入达到1.0万亿美元，占全球旅游总收入的比重为31%，比2019年（30%）增加1个百分点（见图3.1和图3.2）。
2021年亚太旅游总人次和旅游总收入占比均下降。其中，亚太旅游总人次达到41.8亿人次，占全球比重为63%，比2019年（67%）下降4个百分点；亚太旅游总收入为1.0万亿美元，占全球比重为30%，比2019年（35%）下降五个百分点（见图3.1和图3.2）。
总体来看，2021年美洲旅游经济复苏情况最好，其次是欧洲和非洲，且三个区域旅游总收入恢复情况均好于旅游总人次。亚太和中东恢复情况相对缓慢，旅游总人次恢复情况好于旅游总收入。
具体而言，2021年，美洲旅游经济复苏水平最高，旅游总人次恢复到疫情前2019年水平的65.2%，旅游总收入恢复到2019年水平的67.0%；其次是欧洲，旅游总人次和旅游总收入分别恢复到疫情前2019年水平的52.6%和57.7%；非洲旅游总人次和旅游总收入分别恢复到疫情前2019年水平的47.6%和54.2%；亚太则分别是48.6%和47.9%；中东分别是47.3%和37.8%。可以看出，欧洲、美洲和非洲旅游总收入恢复情况要好于旅游总人次，而亚太和中东地区正好相反（见图3.3）。
以旅游总收入相当于GDP的比例作为指标来衡量旅游的经济贡献，2021年五大区域旅游的经济贡献从高到低依次为欧洲、美洲、亚太、中东和非洲。
2021年欧洲旅游总收入相当于GDP的比例稳步领先。一直以来，欧洲旅游总收入相当于GDP的比重一直处于较高水平，2019年及之前，这一比例稳定在7.8%左右。2020年和2021年这一比例分别降至4.3%和4.4%，虽然有较大幅度的下降，但在五大区域中仍位居第一（见图3.4）。
2021年美洲旅游总收入相当于GDP的比重上升为第二位。2018年和2019年，美洲旅游总收入相当于GDP的比重分别为6.3%和6.2%，在五大区域中排名第四；2020年和2021年这一比重降为3.7%和4.1%，但排名却在提升，高于亚太、非洲和中东，仅次于欧洲（见图3.4）。
2021年亚太旅游总收入相当于GDP的比重为3.2%，位列全球第三。2020年亚太地区旅游总收入相当于GDP的比重下降至3.3%，2021年这一比例继续下降至3.2%。在五大区域中，2021年亚太地区GDP恢复至2019年的水平最高，达到104.9%，而旅游总收入恢复至2019年水平仅为47.9%，两者相差57个百分点，GDP复苏水平和旅游总收入复苏水平差距最大，这也意味着受到疫情影响，亚太旅游经济对地区经济的贡献降幅最大（见图3.5）。
2021年中东旅游总收入相当于GDP的比重为3.1%（见图3.4）；旅游总收入恢复至2019年的比例与GDP恢复至2019年的比例相差55.1个百分点，这一差距仅次于亚太（见图3.5）。
2021年非洲旅游总收入相当于GDP的比重最小。2017年至今，非洲旅游总收入相当于GDP的比重一直最小，2021年这一比重为3.0%，在五大区域中排名最后（见图3.4）。旅游总收入恢复至2019年的比例为52.0%，GDP恢复水平为97.9%，旅游总收入恢复至2019年的比例与GDP恢复至2019年的比例相差45.9个百分点（见图3.5）。
从各区域旅游恢复程度来看，与其旅行限制之间存在密切关系。2021年11月1日，世界旅游组织发布的第11次旅行限制报告显示，全球旅行限制措施可分为四种类型：完全关闭边界、部分关闭边界、放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明、取消旅行限制。由于五大区域经济发展情况、疫情严重程度以及各地区不同国家之间治理模式的不同，五大区域各个国家出台的国际旅行限制措施也有所不同。
美洲地区的国际旅行开放程度最高，是唯一存在完全取消边界限制国家的地区。预计2022年美洲旅游经济复苏程度最好，最高可恢复至2019年的八成以上。2021年11月，在美洲地区，10%的国家完全关闭边界，2%的国家部分关闭边界，80%的国家放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明，8%的国家已完全取消限制（分别是多米尼加共和国、哥伦比亚、哥斯达黎加和墨西哥）。预计2022年，在基准情境下，美洲旅游总收入恢复至2019年的73.7%，悲观情境和乐观情境下，美洲地区旅游总收入将恢复至2019年的67.3%和83.4%（见图3.6）。
欧洲地区的国际旅行开放程度次于美洲地区。预计2022年欧洲旅游经济复苏程度仅次于美洲，最高可恢复至2019年的近八成。2021年11月，在欧洲地区，7%的国家完全关闭边界，56%的国家部分关闭边界，37%的国家放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明。预计2022年，在基准情境下，欧洲地区旅游总收入恢复至2019年的68.5%，悲观情境和乐观情境下，欧洲地区旅游总收入恢复至2019年的61.7%和78.6%（见图3.6）。
亚太地区的国际旅行限制最为严格。预计2022年亚太旅游经济复苏程度落后于美洲和欧洲，最高仅恢复至2019年的不到七成。2021年12月，在亚太地区，65%的国家完全关闭边界，22%的国家部分关闭边界，13%的国家放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明。预计2022年，在基准情境下，亚太地区旅游总收入恢复至2019年的64.4%，悲观和乐观情境下，将分别恢复至2019年的58.3%和68.0%（见图3.6）。
就中东和非洲而言，非洲地区国际旅行开放程度大于中东，相应地，预计2022年非洲旅游经济复苏程度要好于中东地区。2021年11月，在非洲，9%的国家完全关闭边界，15%的国家部分关闭边界，76%的国家放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明。预计2022年，在基准情境下，非洲旅游总收入恢复至2019年的54.4%，悲观情境和乐观情境下，将分别恢复至2019年的47.4%和61.4%。2021年11月，在中东，15%的国家完全关闭边界，46%的国家部分关闭边界，39%的国家放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明。预计2022年，在基准情境下，中东旅游总收入恢复至2019年的47.8%，悲观情境和乐观情境下，将分别恢复至2019年的40.4%和56.0%（见图3.6）。
与2019年相比，2022年美洲和欧洲旅游总收入占全球旅游总收入的比重都将有所上升，而亚太、中东地区旅游总收入占比有所下降。2022年，美洲旅游总收入占比为32%，较2019年提高2个百分点；欧洲旅游总收入占比31%，较2019年提高1个百分点；亚太地区旅游总收入占全球比重为33%，较2019年下降2个百分点；非洲旅游总收入未发生变化；中东旅游总收入占比下降1个百分点（见图3.7）。
四、T20国家：旅游发展与疫情走势基本吻合
本报告将旅游总收入在全球排名前20的国家命名为T20国家（Tourism20countries）。2021年T20国家由美国、中国、德国、墨西哥、意大利、日本、英国、法国、印度、澳大利亚、西班牙、巴西、加拿大、奥地利、土耳其、菲律宾、韩国、俄罗斯、瑞士、泰国组成。
根据疫情病例数和疫苗接种率，可将T20国家分成四类：一是“病例数和接种率双高型”，即疫情病例数超过2000万人次，疫苗接种率超过60%，包括美国和巴西两个国家，其中美国采取了部分关闭边界的旅行限制措施，巴西放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明；二是“病例数高而接种率低型”，即疫情病例数超过2000万人次，疫苗接种率低于60%，只有印度一个国家，在旅行限制措施上，印度完全关闭了边界；三是“病例数和接种率双低型”，即疫情病例数低于2000万人次，疫苗接种率低于60%，包括菲律宾、俄罗斯和墨西哥三个国家，其中菲律宾采取完全关闭边界措施，俄罗斯是部分关闭边界，墨西哥则是已经完全取消旅行限制；四是“病例数低而接种率高型”，即疫情病例数低于2000万人次，疫苗接种率超过60%，包括14个国家，其中中国、日本、澳大利亚3个国家完全关闭边界，法国、德国、意大利、西班牙、韩国、奥地利、瑞士7个国家部分关闭边界，英国、土耳其、泰国、加拿大4个国家放开边境但入境需持核酸检测阴性报告证明（见图4.1）。
2021年T20国家旅游总收入占全球比重为80.2%，比2020年提高11.8个百分点，比2019年提高1.4个百分点。预计2022年T20国家旅游总收入占全球旅游总收入的比重将继续抬升至82.0%，达到2011年以来的新高（见图4.2）。
2021年T20国家国际旅游收入总和占全球比重继续下滑，降至54.3%，比2020年低6.6个百分点。预计2022年，T20国家国际旅游收入总和占全球比重有较大幅度攀升，达到74.1%，比2021年提升19.8个百分点（见图4.3）。
2021年T20国家旅游总收入比2019年仍有较大降幅，而约一半的T20国家GDP较2019年有所增长，总体来看，旅游经济表现逊于本国经济整体表现。
按照2021年国家旅游总收入相较2019年降幅的大小，可将20个国家划分为五类：一是旅游总收入降幅小于20%（不含），包括西班牙（-16.6%）；二是旅游总收入降幅大于20%（含）且小于40%（不含），包括7个国家，分别是德国（-35.6%）、意大利（-32.3%）、巴西（-28.3%）、加拿大（-24.6%）、奥地利（-24.5%）、韩国（-39.5%）、瑞士（-38.9%）；三是旅游总收入降幅大于40%（含）且小于50%（不含），包括7个国家，分别是美国（-43.0%）、中国（-43.5%）、法国（-44.9%）、印度（-47.4%）、西班牙（-48.9%）、澳大利亚（-40.2%）、土耳其（-47.0%）；四是旅游总收入降幅大于50%（含）且小于70%（不含），包括4个国家，分别是日本（-51.3%）、英国（-55.2%）、菲律宾（-56.4%）、俄罗斯（-50.0%）；五是旅游总收入降幅大于70%（含），为泰国（-78.1%）（见图4.4）。
2021年，美国、中国、德国依然名列T20国家前三。不过，三个国家旅游总收入占T20国家旅游总收入之和的比重差异仍然较大，其中，美国占比32.0%，中国占比22.1%，而德国占比仅为9.4%。
2021年T20国家排名位次变化较大。墨西哥排名第四，上升3位；意大利排名第五，上升1位；日本排名第六，上升3位；英国排名第七，下降2位；其他依次是法国（-4）、印度（-1）、澳大利亚、西班牙（+1）、巴西（-1）、加拿大、奥地利、土耳其（+4）、菲律宾（+1）、韩国（-2）、俄罗斯（+2）、瑞士（-1）、泰国（-4）（见表4.1）。
（六）2022年T20国家旅游恢复状况差异较大
根据疫苗接种率和旅游总收入恢复至2019年的比例，可将2022年T20国家分成以下四类：一是疫苗接种率和2022年旅游总收入恢复至2019年的比例均小于70%，包括土耳其（66.0%，64.7%）、印度（56.0%，61.2%）、俄罗斯（45.0%，63.0%）、泰国（68.0%，34.5%）、菲律宾（36.0%，54.0%）5个国家；二是疫苗接种率小于等于70%，且旅游总收入恢复至2019年的比例大于等于70%，包括美国（69.0%，70.0%）、德国（70.0%、73.9%）、墨西哥（59.0%，86.9%）、瑞士（67.0%，71.0%）4个国家；三是疫苗接种率大于等于70%，且旅游总收入恢复至2019年的比例小于70%，包括英国（75.0%，59.1%）、日本（79.0%，57.9%）、法国（77.0%，66.6%）、西班牙（82.0%，63.4%）、韩国（83.0%、67.1%）、中国（85.0%，65.4%）6个国家；四是疫苗接种率和旅游总收入恢复至2019年的比例均大于等于70%，包括德国（70.0%，73.9%）奥地利（70.0%，81.6%）、巴西（76.0%，77.7%）、意大利（78.0%，76.2%)、加拿大（79.0%，80.4%）5个国家（见图4.5）。
五、重点城市：积极制定多元化发展策略
当然，城市在疫情背景下所进行的有益探索也推动了旅游业在城市的复苏发展和迭代更新。多年来，以欧洲为代表的历史文化城市饱受过度旅游带来的环境破坏、噪音干扰、交通拥挤和宜居性下降等问题的困扰。与此同时，也有更多的城市期望将发展旅游业作为城市复兴和发展的重要抓手。新冠疫情成为旅游城市思考未来的一个重要契机，其促使城市反思和解决痼疾，也加速了产业数字化进程，还提高了决策者和公众对旅游可持续发展重要性的认识。
为了平衡疫情防控和旅游发展之间的关系，世界各主要城市做出了积极努力，其中不乏可资借鉴之处。
公共卫生安全体系的完善对于建立旅游者的信心和信任至关重要。新冠疫情背景下，城市对人口流动的限制、旅游者自身的风险感知和安全需求给城市旅游管理带来挑战。随着疫情的缓解和经济提振的需要，不同国家及其城市有序取消旅行限制，保障目的地安全性是重建游客信心的先决条件。在保证安全的前提下促进旅游者流动是旅游业复苏的开始。
由于疫情的不断反复，跨境和跨区域旅游受到诸多限制。各城市均将眼光投向本地市场，高度重视本地人的旅游。例如，中国香港通过补贴，吸引香港人重新认识香港旅游；中国澳门推出“心出发游澳门”本地游项目，重组“走出去，体验澳门社区”的徒步游路线；阿根廷布宜诺斯艾利斯推出新的社区景点供市民游览，部分商家提供折扣优惠；英国伦敦开展“因为我是伦敦人”活动，激励伦敦人安全地探索其日常生活的区域；西班牙巴塞罗那在当地人中推广本地旅游。
对于国外尤其是欧洲不少旅游城市而言，疫情前已出现过度旅游问题，过多的游客给本地居民生活造成了负面影响。新冠疫情暴发以来，很多城市重新思考如何平衡社区和游客之间的关系,以提高居民对旅游业的满意度和对旅游业给社区带来好处的认识。为了提高城市本地居民对旅游业的满意度，政府鼓励城市社区居民讨论过度开发和过度旅游带来的风险和问题，并邀请居民参与制定疫情后的旅游战略和策略，提高其对居住地的归属感和自豪感，同时使其认识到旅游业给社区带来的好处，鼓励其讨论发展旅游给当地带来的机会。由于旅行限制，政府鼓励当地人成为本地社区的旅游者，这也可在一定程度上改变旅游者与当地人在城市空间内互动的方式，形成和谐相处的模式。
在疫情肆虐和反复过程中，各城市始终坚持开展旅游营销活动，不少城市还重塑其目的地形象。形象重塑主要涉及安全、绿色和可持续发展三方面，目的在于增强与旅游者的联系以争取国际旅游全面开放后的发展先机。开展宣传营销活动的目的不在于立即带来旅游人数的提升，而在于与已有的旅游者保持情感联结促使其重返旅游城市，让潜在旅游者更加了解旅游城市的文化特色和服务特色等，由此产生的熟悉感有利于旅游城市抓住国际旅行开放后的第一批旅游者。与此同时，旅游城市鼓励旅游者参与品牌共建，利用不断发展的数字工具成为旅游城市品牌的联合创建人。
旅游城市之间积极开展合作促进旅游需求逐渐复苏。城市，特别是大型城市，作为经济、政治和交通网络的节点，在当前疫情背景下作为公共管理节点的作用尤为凸显。城市通过有效地组织、协调和实施相应措施来应对疫情对旅游业造成的影响，其中包含了制定更具包容性和协作性的旅游策略。与此同时，随着国家边境的开放，以往具有竞争关系的旅游城市正在寻求更多的跨国合作，在遏制病毒传播的同时拓展客源市场，通过区域合作延伸旅游路线发展安全“旅行走廊”和“旅游泡泡”。除了城市之间的合作，城市系统内部也积极尝试建立跨部门协作促进旅游业发展。应对疫情需要目的地管理组织提高管理、协调和创新能力。跨部门协作组织有不同的职能和行动重点，通过将不同职能部门纳入旅游管理系统以协调行政资源，从而减少旅游业复苏发展面临的阻力。此外，不同职能部门能够更广泛地收集旅游运行中的反馈意见，这为旅游部门提供了更加具体和直接的支持。
2.重视本地旅游和社区场景
3.谋求绿色发展和包容性发展
4.吸引高质量游客成为重要目标
5.不断探索各种创新途径
新冠疫情改变了人们的生活方式、社交状态、旅游偏好与行为，加速了旅游业的数字化转型，提升了旅游者对非接触式旅游服务、虚拟现实、在线旅游产品购买和交易的需求，以及城市对创新旅游场景、丰富旅游者体验、进行旅游者数据跟踪和管理的需求。因此，要把握旅游发展新趋势，大力推动城市旅游产品创新、业态创新、模式创新和管理创新，促进旅游的智能化、便捷化和品质化发展。
六、细分行业：以创新手段推动旅游市场复苏
1.整体向好且复苏提速
1.品牌酒店疫后发展强劲
2.新技术应用注入新动能
3.场景化或成新发展趋势
根据世界数据实验室（WorldDataLab）的统计数据，按家庭人均日消费11美元至110美元（约合人民币71元至710元）的标准划定中产阶级，2021年全球约有37.5亿人，并且这一数字还在不断递增。随着居民收入的增加，消费潜力和需求也在不断释放和升级。同时，在互联网、物联网、大数据、AR/VR等各种数智化新技术的推动下，酒店行业也在发生翻天覆地的变化。酒店不再只是简单的住宿场所，休闲、康养、娱乐、教育、交友等体验也开始受到消费者更多追捧，“酒店+”场景化发展应时而生。同时，多样化的新消费需求也促使酒店进一步从客房品质、体验方式、沉浸感受等方面实现多元化发展。例如，洲际酒店集团探索多模式校企合作，将“酒店与教育就业”相结合；威斯汀酒店及度假村倡导活力旅行新体验，其发起了威斯汀健康跑计划（RunWESTIN），鼓励宾客们迈开脚步，用步伐探索周边区域，将“酒店与体育运动”相结合；瑰丽酒店的旅行计划，将“酒店与文化、艺术、美食、养生等”结合起来；开元名都酒店与NINES推理馆签约，探索“酒店+剧本杀”。
1.疫情影响下的主题公园仍受市场追捧
2.虚实场景融合是未来发展趋势
2021年被认为是“元宇宙”元年，这一概念喻示着未来主题游乐和休闲的革新性变化。2021年10月28日，Facebook改名Meta，着力开拓元宇宙，并于12月10日率先发布虚拟现实应用HorizonWorlds，这将是元宇宙发展历程中的一个重要里程碑。要实现真正意义上的元宇宙，需要提前布局大量的基础设施，并实现关键的技术突破，如全球互联网的构建、AR/VR硬件水平跨越性提升、5G（乃至未来的6G）等新一代信息通信技术和图形技术的发展成熟等。虽然元宇宙的构建还处于萌芽阶段，但其能够极大地丰富旅游体验，拥有着广阔的未来前景，未来必将促进主题公园沉浸式场景开发，推动虚拟化旅游产品升级。目前，多家主题乐园和文旅景区已经开启了元宇宙的探索。2021年10月，韩国主题公园乐天世界在科技巨头Naver的Zepeto元宇宙中推出了虚拟复制品，其中复原了乐天世界户外的魔法岛屿部分。用户可通过ZepetoApp进入乐天世界地图，体验地标性的魔法城堡、陀螺仪跳楼机、亚特兰蒂斯冒险过山车等景点和游乐项目。随着数字技术和虚拟现实的发展，主题公园线下景区将更加沉浸式，更加具有交互性，并且呈现多元化的主题形态，甚至可能出现完全虚拟化的场景，与实体主题公园实现融合发展。
1.数字化升级势不可挡
新冠疫情影响下的多种不确定性导致博物馆行业严格的闭馆措施和流量限制，促使数字化成为博物馆业不可阻挡的趋势。联合国教科文组织发布的《2021年世界博物馆报告》显示，自2021年初以来，大量博物馆不得不再次关闭，这使得参观人数与2019年相比平均下降70%，收入减少40%-60%。全面数字化升级成为博物馆复苏的新出路，其不仅为博物馆内馆藏品的保护利用修复以及博物馆的运营管理提供了新的机遇，也为提高游客参观率和提升游客体验作出了贡献。游客对于线上虚拟展览、数字化博物馆等的需求呈现出指数级增长的趋势。例如，希腊打造了第一家数字化博物馆，馆内除了在线提供藏品的高清图片以外，还提供一系列多媒体应用，包括游戏、视频和3D扫描的藏品图像。
2.内容创新成为复苏的核心动力
数字化技术是发展手段，优质产品内容才是灵魂所在。创新成为未来博物馆业发展的必然趋势。以中国为例，在中国政府鼓励博物馆推广新技术以支持中国文化传承的推动下，100多家博物馆开设了虚拟展览，包括“全景故宫”、苏州博物馆线上游戏等项目均大获成功。在全球博物馆业不景气的情况下，河南博物院打造的创意品牌“考古盲盒”火爆出圈，商业营收实现逆势增长。从2020年12月至2021年10月，考古盲盒销售额已经超过三千万元。此外，与影视、舞蹈、音乐等艺术方式的深度与全面融合，也成为博物馆业提升的关键点。例如，河南卫视推出的《唐宫夜宴》，通过真人舞蹈的形式让这些唐三彩乐舞俑“活”起来，收获了一致好评。依靠政府扶持难以长久生存，以创新为发展的内在动力，利用数字化技术去丰富文创产品供给和优化文博展览形式，这将是未来博物馆业生存与发展的关键所在。
3.多管齐下重构营收模式
1.应急体系不断完善，复苏态势明显
2.无目的地游和短航线邮轮产品将更受欢迎
1.货运业务强劲推动行业亏损收窄
新冠肺炎疫情对全球航空运输业造成了破坏性影响，但在强劲的货运业务下，行业亏损逐渐收窄。国际航空运输协会数据显示，2020-2022年，行业累计损失超过2000亿美元。随着国际航线的重启，航空公司大幅削减成本，并利用一切机会调整业务。强劲的货运业务将在很大程度上降低行业损失，并推动行业发展。与历史平均价格相比，目前航空货运的相对价格较低，航空货运需求不断增加，预计2022年相比2019年高出13.2%。2021年，全球航空业的亏损将从2020年的1377亿美元降至520亿美元，而2022年的亏损将进一步收窄至120亿美元。国际航空运输协会预计，2022年全球航空业需求将恢复至2019年水平的61%，全面恢复至疫情前的水平需要到2023年。
2.地区间、企业间复苏态势并不均衡
全球航空业持续恢复，但地区之间的复苏态势并不均衡，欧美地区的复苏态势相对强于亚太地区。截至2021年9月，欧洲航空市场已经恢复到疫情前的七成；10月，美国国内市场平均每周客座率已经达到80%以上。然而，亚太地区的复苏尚无起色。从各国情况来看，国内航班的恢复快于国际航班的恢复，但也呈现不均衡状态。随着疫情防控取得明显成效，中国国内航空市场的恢复领先于全球。根据中国民航局数据，2021年国内航线旅客运输规模与2019年同期持平，恢复到疫情前水平。然而，国际航线的旅客运输量还远远低于正常水平。此外，航空公司不同业务的复苏情况同样不均衡。贡献大部分高价票收入的国际长途旅行和商务旅行业务大多仍未恢复。以美国为例，美国国内商务机票的预定已小幅恢复，但2021年6月仅达到疫情前水平的40%。
3.服务质量升级、运营效率提升是航空业复苏关键
七、旅游企业：上市公司呈现结构性变化
作为市场主体，企业的生存发展对旅游行业而言至关重要。鉴于研究数据的可得性，在此以旅游上市公司为主，对不同类型的企业进行分析。企业样本的选择综合考虑了以下几个因素：其一，行业广覆盖。我们重点选择旅行社、航空、酒店、主题公园、邮轮及娱乐综合类六个细分行业的上市公司，覆盖面较广。其二，公司代表性。综合考虑企业经营情况、市值、品牌影响力等因素，每个细分行业筛选3家具有代表性的旅游上市公司样本。其三，数据的及时性与可得性。旅游上市公司数据公开及时、信息透明度高，且业绩有一定的前瞻性，对于把握旅游行业的变化富有参考性。
以下先以旅游板块指数分析行业估值，而后从经营基本面、负债结构、现金流情况分析旅游上市公司的经营情况，最后透过旅游业创投市场和并购市场分析行业投融资情况，以期反映全球旅游上市公司受疫情影响的程度及未来发展趋势。
1.市场走势落后于主要指数，剪刀差增大
自2020年疫情发生以来，旅游上市公司旅游业务经营一度停摆，公司运营遭受冲击明显。在资本市场，主要涵盖旅游行业的消费者服务指数走势也显著落后于标普500指数，而且在后疫情时代，并没有随着疫情的缓解修复至正常水平，随着病毒的变异和一些新的不确定性，消费者服务指数与标普500指数之间的“剪刀差”逐渐扩大，显示出投资者对疫情的顾虑并未消除。
2.2021年新兴和发达经济体消费服务指数分化明显
3.旅游上市公司估值恢复到2019年水平
从选取的18家样本旅游上市公司来看，随着疫苗接种的推广和疫情防控经验的积累，市场估值得到逐步修复。诸多旅游上市公司也试图在旅游寒冬通过并购、重组等资本运作增加市场份额、优化布局和提升企业估值。总体而言，旅游上市公司经过经营调整和资本运作，估值基本恢复到2019年底水平。需要说明的是，中小旅游企业情况可能不容乐观，不少企业仍面临破产倒闭的风险。
1.经营情况呈现分化
其一，轻资产企业温和复苏。例如Booking、Expedia、携程网等OTA企业经营情况优于2020年，但相比2019年仍有一定差距，2021年前三季度两大巨头Booking、Expedia营业总收入恢复为2019年同期的62%、61%。其二，重资产企业仍受困于疫情影响，如航空公司、酒店、主题公园经营情况与2020年持平，恢复至2019年5成左右的水平。其三，皇家加勒比邮轮、嘉年华邮轮、挪威邮轮等为代表的邮轮企业持续在疫情的泥淖中挣扎，营业总收入分别为5.84亿美元、6.55亿美元、1.7亿美元，较2020年持续下降，仅为2019年同期的1/30。
2.恢复基础仍不牢固
虽然总体上旅游上市公司净利润情况有所改善，但2020年18家样本中，约占比56%（10家）的旅游上市公司继续亏损。具体而言，呈现如下特点。其一，积极信号有待进一步观察。美国四大航西南、美航、达美、美联航供需恢复率快速回升，西南航空率先于2021年第一季度实现盈利，美航、达美第二季度单季度实现盈利，美联航第三季度也实现单季度盈利。其二，盈利公司远未恢复到2019年同期水平，如万豪国际、迪士尼净利润水平虽然相比2020年强劲增长，但相较2019年分别恢复至33%、13%。其三，嘉年华等邮轮公司和金沙集团等综合娱乐企业净利润无丝毫改观，亏损持续加大。其四，部分公司的净利润“改善”实质只是亏损幅度收窄。如Expedia截至2021年第三季度仍然亏损7.7亿美元，相较2020年大幅收窄，但并未像媒体报道的那样强劲，更难言乐观。
1.困境中负重前行，财务费用持续增加
疫情期间，各国政府给予减费降税，旅游企业则通过一系列手段压降运营成本，均取得了一定的效果，许多企业也渡过了危机关头。与此同时，几乎所有旅游企业也在大幅举债输血，以缓解紧绷的资金压力。不容忽视的是，在经营尚未取得实质性好转的情况下，旅游企业的财务费用呈现逐年增长，如斜坡上的雪球一样越滚越大，这势必成为企业未来经营发展中的重负，故而，如何改善财务状况是旅游企业接下来所要面临的难题。
2.脆弱性值得忧虑，资产负债率居高不下
1.经营情况有所恢复
2020年企业经营活动和现金流因疫情受到极大影响。总体看，仅有27%的公司经营现金流净额为正，分行业看，酒店行业受影响最小，希尔顿、万豪国际、华住经营现金流净额均为正。2021年旅游上市公司现金流净额均值由负转正，但也仅恢复至2019年两成左右。但分行业看，皇家加勒比等邮轮和金沙集团等娱乐综合类公司现金流净额均为负，经营仍然未能步入正轨。
2.投资动作有所收敛
3.筹资压力有所缓解
2020年旅游上市公司纷纷举债。万豪国际先后在4月签订15亿美元的循环信贷协议，5月从摩根大通银行获得9.2亿现金。希尔顿通过发行高级债权、向美国运通预售忠诚度积分共筹措38亿美元。达美航空、美联航纷纷通过抵押飞机等资产筹资渡过危机。2021年行业经营改善，使得企业筹资压力大幅缓解，但需要警惕的是虽然增量举债有限，但存量债务所产生高额成本不容忽视。
1.旅游投资市场再度活跃
普华永道披露数据显示，尽管受到了新冠疫情的不利影响，但2021年上半年并购市场延续了2020年四季度的强势反弹趋势。路孚特披露数据显示，2021年第三季度的交易总值较2020年同期大增38%，创下史上季度新高。酒店及休闲旅游业等细分板块并购也趋于活跃，主要是由于充裕的市场资本、低利率、政府刺激以及企业专注积累竞争优势的收购需求增加，致使交易活动反弹明显。旅游类公司通过直接收购、替代性并购解决方案（如合作伙伴关系、战略联盟）以及获得少数股权等多种手段收购意向标的。
2.兼并收购目的各不相同
旅游上市公司在新冠疫情之后的战略调整和布局不同，其兼并收购的目的也不尽相同。大致呈现如下几种类型。其一，价值提升类。部分企业专注于竞争优势、价值创造和产业链完善。OTA行业相对积极，如Booking11月份连续并购酒店分销商Getaroom、欧洲机票业务合作伙伴EtraveliGroup，共计投入30亿美元。其二，抱团取暖类。部分企业经营困难，期待并购后实现1+1＞2的协同效应，如众信旅游和凯撒旅游的吸收合并虽未成行，但也透露出疫情下两家主营出境旅游公司寻求转型的压力。其三，逆势布局类。酒店类重资产行业属于另类资产投资，往往在危机后有较好的投资回报。如全球投资巨头黑石集团收购日本第二大物流公司近铁集团（GHD）旗下8家酒店，进入日本顶级酒店地产市场。再比如比尔·盖茨控股的投资机构CascadeInvestment耗资22.1亿美元收购四季酒店集团获得控股权。
八、未来展望：全球旅游在结构性复苏中蜕变
其一，凸显旅游业的重要性。从本次旅游业受到的重大冲击中，我们再一次认识到它对于全球经济的重要性。受制于包括旅游业在内的多行业发展停滞，全球经济的复苏依然充满疑问，尤其是大量以旅游业为支柱产业的国家更是步履维艰。更进一步来看，全世界第二、第三产业复苏高度不均衡，服务业已积累了大量的失业问题，国际间文化要素的流动也日渐趋缓。总体而言，世界经济的全面复苏不可能在旅游业缺位的条件下实现。
其二，旅游市场需求依然强劲。即便是在停顿过程中，我们依然可以看到市场对旅游的高度需求，政策管制和旅游消费之间存在着强大的博弈冲动，从中也能窥见旅游消费的强大动力。各国开放边境以促进跨境旅游的愿望，以及疫情平稳时期国内旅游市场的复苏，加上微度假、本地游、周边游等的走热，无不显示出旅游市场需求的内在活力。
其三，旅游业并非简单重启而是重塑。旅游业的复苏不是在原有路径下的简单延续，全球旅游业的重启过程伴随着发展格局的重置、行业内涵和外延的扩展以及发展方式的转变。旅游业的全面复苏是结构性的，从中将蜕变出一个全新的全球旅游业。
其四，创新显得格外迫切和重要。创新是建立起新的均衡结构的关键。旧有的旅游业存在着种种不足和风险，加之疫情后面临着国家间关系、人与自然关系、人机关系等的一系列重构，惟有创新方能推动旅游业成为适应疫后世界社会经济新秩序的当代产业。
其一，复苏产生变局。疫情改变了世界旅游经济延续多年的总体格局。以新兴经济体、亚太板块驱动旅游经济增长的格局已被打破，发达经济体、欧美板块的份额得以上升，旅游业更加依赖于城市，主要依托于城市间而不是国家间交换的旅游网络正在形成。
其二，复苏产生断层。旅游业复苏不是按照原有路径的等比例扩张，不同的经济体和企业获得的复苏机遇和能力迥然不同，形成旅游业复苏中的条条断层线。发达国家和欠发达国家的断层在加深，头部企业和中小企业的差异在加剧，资本市场对先行修复产业和旅游业这类待修复产业的认知在分化，轻资产企业和重资产企业间的分层也在产生，盈亏的断层线、资本断层线面临再扩大。上述种种断层将对未来旅游业产生深远的影响。
其三，产业集中度提升。世界旅游业的集中度在快速上升，旅游经济向公共医疗水平高的国家集中，旅游市场向国内和周边集中，产业资源向城市集中，旅游行为向近程集中，产业链的掌控力向旅游平台集中，行业主导的能力在加强，同时中下游的压力也在增加。
其四，复苏伴随变革。世界旅游业在复苏过程中，同步在发生重要的变革。一是技术变革。科技手段前所未有地全面融入到行业中，数字化发展迅速。二是认知变革。旅游业的中断带来全方位的市场新空间，在新的传播手段和环境下，大量认知得以快速重塑，世界范围内正在产生一批新的IP，市场在重新认识目的地和吸引物。三是可持续变革。世界范围内的减碳行动正在对旅游业产生深刻的影响，可持续的旅游已经由疫情前的可选项逐步变为一种必选项。受此三种变革影响，旅游业未来将在结构性复苏中快速蜕变。
21世纪已经过去20余年，值得注意的是，全球旅游业在很大程度上仍然是20世纪旅游业的延续，真正代表21世纪的当代旅游业仍未形成。新冠疫情对全球旅游形成了二战以来的最大冲击，也推动其发生战后最为重大的一次重塑。经历疫情，全球旅游将产生全新的格局、结构和方式，并在全球社会经济体系中寻找新的位置。与此同时，旅游业在新型国家关系中的位置，在人与自然关系中的位置，在新技术丛林中的位置，在新一轮产业革命中的位置，都将经历再定位的过程。经历蜕变的全球旅游业，将从中得以重新界定。