11月12日，趣头条发布了2018年第三季度未经审计财报。作为趣头条上市后发布的首份公开财报，里面展现出的业绩并不乐观。财报显示，趣头条第三季度净收入9.773亿元，同比增长520.3%，但净亏损却达到10.334亿元，较去年同期的1150万元增长8883%。
高额的亏损，令资本市场产生了悲观情绪。财报公布当日，趣头条股价大幅跳空低开，收盘大跌12.92%。相比上市当日最高价，趣头条股价跌幅超过75%。
如今，被打回原型的“妖股”趣头条，已经暴露出了乏力之势。笔者发现，趣头条的巨额亏损、股价暴跌，与其商业模式的不成熟有着很大的关联。
趣头条高额亏损遭受质疑
笔者认为，之所以趣头条单个季度就亏损10亿，主要有以下几个方面的原因。
首先，第三季度管理费用飙升。财报显示，趣头条当季管理费高达7.4亿元，较去年同期增加逾100倍。同时，本季度产生的管理费也占到2018财年前三季度管理费总额的79%，这对于一家刚刚上市的企业来说是很不正常的现象。
高企的管理费，让趣头条承担了巨大的压力，由此导致其亏损严重。尤其是第三季度这一个季度的管理费就占据近八成的总额，这无疑让投资者产生了很多疑虑。在这种情况之下，趣头条在资本市场遭遇了“寒冬”来袭，股价一跌再跌，市值已缩水超30亿美元。
其次，趣头条的用户获取成本逐渐走高。财报显示，第三季度趣头条的DAU（日均活跃人数）达到2130万人，环比增长69.1%，同比增长229%。而海量的活跃用户，大幅加大了趣头条的运营支出。财报显示，第三季度趣头条的销售和营销费用超10亿元，比当季营收还高，而去年同期销售和营销费用仅为1.38亿元。如此高的费用投入是为何？
可以预见的是，未来用户成本还将会不断走高，那么趣头条的模式还能继续维持下去吗？很显然，随着用户支出越来越高，趣头条的亏损有可能进一步增大。笔者认为，这样的模式是不可能会长久维持下去的。随着用户滚雪球般的增加，也将对趣头条造成巨大的压力。
从另一个更角度看，趣头条加大推广力度或许能加快用户数量的上升，但这种快速“吸粉”存在很多弊端，尤其是在趣头条内容较弱的情况下，用户能否留住还是一个未知数。如果用户只是图新鲜而来，那么极有可能不会产生较高的使用黏性。
趣头条仍面临多重风险
目前，移动资讯行业整体正陷入发展较为缓慢的阶段。根据艾媒咨询发布的《2018Q1中国移动资讯应用数据监测报告》显示，今年一季度手机新闻客户端用户规模达6.46亿，增长率为1.6%，用户增长速度放缓。这主要是因为，以今日头条、腾讯新闻等为代表的综合类资讯应用渗透率已经非常高。报告显示，该季度中国综合类资讯应用渗透率为80%。
而在移动资讯行业整体表现略显乏力的情况下，每个移动资讯应用都应该更加小心谨慎地前行。但呈现高额亏损态势的趣头条，正在面对多重风险。
首先，趣头条其实走的是今日头条之前的老路，内容同质化严重。趣头条在内容方面往往还是以各种噱头为主，甚至还掺杂着一些“低俗”内容，目的就是为了吸引流量和点击量等。但这样没有深度、没有权威的内容，并不具备长久的生命力。而今日头条目前已在内容方面进行了多元革新，趣头条却为了流量还在继续玩转噱头，可持续性并不强。
毫无疑问，在上市之后，趣头条内容短板、传播模式粗暴的缺陷正在逐渐显现并且放大。趣头条的资金偏向用户而弱化内容创造，后期内容升级遭遇瓶颈，制约进一步发展。
或许，遭遇瓶颈的趣头条应审视自身，并谋求新的发展之路。（文｜科技说说）