短剧行业加速走向“二八定律”，只有20%的项目赚钱或保本，大量制作方面临亏损。
在内容行业摸爬滚打了多年的王伟看来，去年国庆假期是短剧行业的巅峰，“10月1日，付费短剧的单日充值就破了1个亿。”这对于一个新兴行业而言实属不易。毕竟，更为成熟的电影市场，同一日的票房也不过是突破4个亿。一年过去，短剧仍在蓬勃发展，但王伟能感觉到行业水温较去年凉了不少。数据印证了他的感受。据新腕儿数据，短剧付费投流的大盘热度值从今年6月1日的7556万元跌到9月1日的6339万元，三个月间，热度整体处于下行趋势。
付费与免费之间的博弈，互联网大厂、传统影视公司、各地广电及文旅部门等新势力的入局，给短剧市场带来新的机遇与挑战。这个年轻的行业，每天都有新人涌入，也不断有公司在死去，你甚至还能听到“骨骼”生长的声音。在行业加速走向“二八定律”的过程中，每一个玩家都被变化推着走，但也在积极适应、求变、突破，共同推高着行业的水位。
上头的短剧
2023年被称为短剧商业化的元年，也是其冲上资本市场风口的一年。从去年10月开始的连续7个月里，多只短剧概念股股价一度暴涨，短剧游戏指数飙升。指数大涨的背后，作为从业者的王伟能感觉到整个行业在燃烧和沸腾。资本热潮下，各种“挖人大战”、“百万签字费”屡屡上演，狂热、躁动、兴奋的情绪四处弥漫。
“一上来就爱、就虐，看剧的人目不暇接地跟着剧情快速推进。”彭丽是深圳前海像样科技有限公司的联合创始人兼CEO，近年来一直在服务短剧公司出海。她告诉证券时报记者，短剧能够风靡，秘诀就是“快”和“爽”，没有铺垫、推演、埋包袱，以快节奏的剧情迅速让观众上头。
根据多名业内人士描述，当下的短剧单集多在1～3分钟之间，总集数约100集，以剧情跌宕和快速反转为特点。短剧的爆款集中在战神、虐恋、甜宠、逆袭、复仇等充斥着“爽感”的题材，但观众口味总在轮换，用王伟的话说，“就像股市里的板块轮动一样”。
张远是一家短剧公司的内容负责人，他在接受记者采访时说，目前短剧的主要付费群体是30～55岁人群，围绕这一群体，更贴合现实、能引发强共鸣的题材是当前的一大趋势。男主是一个外卖员，有一天发现自己的父亲竟是一个隐藏的富豪；女主是一个农村妇女，可儿子进城后却成了忘恩负义的“白眼狼”……张远描述的这些爆款短剧，虽然细分受众不同，但情绪共鸣是共性。通过设置一段有戏剧张力的连贯情节，在关键处戛然而止，付费点就随之而来，被吊起胃口的观众需付费才能解锁后面的剧集。
相比电影和电视剧，短剧更像标准化生产的工业品，有精细的创作准则。第10集、第30集、第50集——张远告诉记者，这是短剧常见的3个付费点，付费占比依次约为70%、25%、5%，剧情的“钩子”会安排在这些地方，但具体付费金额与方式不同，有的是9.9元解锁全集，有的是29.9元每月解锁平台所有剧集，类似于会员充值。
收益的真相
“一周拍完100集”“8天流水破亿”“一对夫妇做短剧每月进账4亿多”……随着短剧的爆火，关于行业的“造富神话”也广泛流传。然而，短剧的收益真相远比表面的数字要复杂。
变现的模式
免费的模式必然会挤压蚕食短剧付费市场的空间，降低用户的付费率。不过在一些从业者看来，这并非完全是坏事。“目前行业对于IAA的增长数据是很期待的，它可以将付费能力较低的年轻人纳入进来，把盘子做得更大。”张远说。
行业的水位
变现渠道的改变对内容端的直接影响是，竞争的重点将回归到作品的质量上，更接近于影视制作的逻辑。
在传统的投流付费模式中，投流策略的成败决定着一部短剧的生死。文娱投资人庄明浩向记者表示，短剧投流有一个重要的指标——ROI，即投资回报率。“你投了1万块钱进去，当天付费充值的金额是1.1万，ROI就是1.1。高于1.1，可以选择继续投，否则不投；若是ROI到了1.3、1.5，就继续加大投、疯狂投。”庄明浩说。记者了解到，国内短剧投流的ROI保底线在1.2左右，即要高于这个值，单部剧才能实现盈利。
某种程度上，短剧投流演变成了一种快进快出、高杠杆的金融游戏。“小程序短剧的本质就是流量生意。”一名不愿具名的业内人士告诉记者，短剧投流游戏就像玩“老虎机”，先投一枚硬币进去，观察充值回款情况，ROI达到标准就继续下注。为提升胜率，投流素材就要足够“吸睛”，打脸、下跪、性暗示等桥段是常见元素。一名从业者就向记者透露，自己入行短剧最早就是靠“打擦边”赚到了钱。
如今，随着变现渠道的多元化和高端玩家的入局，尤其是一些精品短剧根据播放量与平台分账，作品整体品质有所提升。从业者普遍认为，短剧渐渐走出野蛮生长，正朝着精品化的方向发展，行业水位已大幅提高。
9月初，张远的公司有一部新剧在浙江衢州开机，这正是当地一个文旅项目。他能感觉到，去年“拍什么火什么”的情况已很难复现。随着市场供给的扩大，赚钱已没有过去那么容易，行业在加速走向“二八定律”，只有20%的项目赚钱或保本，大量制作方面临亏损，且资源和收益逐步向头部玩家聚集。“现在短剧行业倒闭的公司非常多，但也有一些新成立的拥有巨大资方背景的公司，也是一家接着一家开。”王伟说。
（应采访对象要求，文中王伟、张远为化名）
从投机到投资短剧需“退烧”方能迎接春天
短剧行业，最大的特征是快，最大的魅力是快，最大的问题也是快。
事实上，野蛮生长期的短剧正是因为投资少、周期短、回款快等特点，制造了一夜暴富的神话，吸引了无数人涌入分羹，行业因此良莠不齐。有投资人坦言，其投资的第一部短剧原本并不出彩，但在应用“5～6秒要有一个爆点”、加入无数狗血反转剧情等策略后，该剧就实现了“起死回生”。此外，早期有一些从业者，通过制作违规的“吸睛”短剧，内容被投诉了就直接下架、关掉小程序，“赚一波”就跑，给行业带来很坏的影响。
事实上，当一个行业以“低门槛”“暴利”等标签出现在公众的视野中，资本的狂潮就会涌入，无数想赚快钱的投机者也会来“赌一把”。但是，当短剧充斥着大量雷同的题材、粗糙的制作、不良的导向，观众很快就会审美疲劳，付费意愿降低，也会为长期的发展埋雷。有短剧写手坦言，“短剧300亿规模的下一步，可能是500亿、1000亿，也可能是零。”
跟游戏行业一样，监管的导向与尺度对短剧产业的发展至关重要，也极大地影响着资本进入的意愿与态度。资本虽然看好短剧赛道，但目前总体持保守、观望的态度。就此而言，当爆发早期的流量红利渐渐消退，“退烧”后的短剧或许会迎来内容的春天。更加多元的变现模式，将使过去被投流的高杠杆、高门槛劝退的创作者得以入局，沉淀更多优质内容，在供给侧逐渐摘掉短剧过往的标签，变短期投机为长期投资。