碧桂园负债1.4万亿恒大负债2.4万亿，李嘉诚公司仅负债1千亿房地产市场收入

进入2023年后，内地房地产市场出现连续风暴。恒大的破产引发了碧桂园资金问题。虽然碧桂园尚未彻底崩盘，但上半年亏损500亿，总负债达到1.4万亿，令人震惊。

恒大的情况更为严峻，总负债2.4万亿，资产仅1.8万亿，净负债已经高达6千亿，已面临资不抵债的境地。

除恒大和碧桂园外，其他房地产巨头的状况也不容乐观。万科负债1.3万亿，融创负债1万亿，龙湖负债超过5千亿。虽然过去人们认为房地产行业常规运作就是高负债，但若您对香港的房地产公司稍作了解，或许会有所不同看法。

香港有四大知名地产公司，其中最著名的是李嘉诚的长实集团。通过查看长实的财报，就能了解其强大实力。

当前，长实仅有1千亿的负债，而总资产达到5千亿。这意味着公司负债率仅约20%，且净资产高达4千亿。负债率如此之低，是何等境界？

并非只有恒大等已无法偿债的公司，即使像万科这类被认为情况相对良好的公司，其负债率也在70%左右。一些濒临破产的房地产公司负债率甚至达到90%。如果将这些公司的资产水分全部挤兑，实际上许多公司早已面临资不抵债。

长实完全不同，不仅负债率低，而且其1千亿负债中，短期负债不到100亿，长期负债也相对较少，仅约400亿。其现金储备高达400多亿。

这意味着长实的现金储备可以覆盖所有的长短期负债。换句话说，在这1千亿负债中，有息负债并不多。换句话说，李嘉诚的公司几乎没有银行负债。曾有人说李嘉诚在做生意时不向银行借贷，原来这句话并非传言。

可能有人会说，恒大和碧桂园规模较大，所以负债自然更多。相应地，李嘉诚的长实规模较小，所以负债较少。

表面上看这种观点似乎有问题，但实际上并不无道理。因为尽管长实规模并不大，却一直拥有极高的利润。长实每年的营收只有几百亿，但利润一直稳定在200亿左右，非常可观。

恒大和碧桂园巅峰时期，年利润也只有约300亿。尽管他们的营收达到千亿级别，但由于负债率过高，利润率非常低。

而李嘉诚与众不同之处在于：长实的很大一部分收入来自租金，每年大约70亿左右。这部分利润自然非常高。此外，李嘉诚手握几百亿现金存放在银行，每年还能获得约20亿的利息收入。这两项收入总额接近100亿，且成本几乎可以忽略不计，利润率因此很高。

然而，长实集团不同，他们的许多收入来自利息和租金，因此即使他们停止房地产开发，仍能维持稳定收入。此外，长实在另一方面也非常精明：他们反周期性地获取了很多地皮。例如，在过去两年里，他们在香港以几乎六七折的价格获得大量地块。