上市公司作为公众公司，其一举一行无不吸引着大家的目光，而在聚光灯下，公司能实现的净利润无疑可以聚焦所有目光，上市公司再融资、退市、股价涨跌等等，均跟企业净利润有着密切的关系，因此，上市公司无时无刻都存在调节利润的动机。企业最主要的调节方向是调高净利润，也存在一些调低净利润的时候，这需要去分析企业管理层的动机了，最主要的是管理层或者说股东的利益最大化。
本文重点谈谈上市公司调节利润的手段。我们知道净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动损益+投资收益+营业外收入—营业外支出-所得税费用。有这个公式在，利润调节手段就是所涉及科目的简单加减法了，即调增收入、调减成本费用就可以调增净利润。
同时以下举例，我均会使用老王肉夹馍店进行举例，会计知识丰富的人，可以直接略过该举例。
一、变更会计估计
举个栗子，老王肉夹馍10万块新进一个烤馍机，想着可以用两年，那么每年的折旧是5万元，后来因为利润表不好看，于是调整成用四年，每年的折旧就是2.5万元，于是前两年每年多了2.5万元利润。这个调整折旧年限就是一种会计政策的变更。
重要而且常见的会计估计如下：
1.应收款坏账准备。比如应收账款坏账准备计提政策，一年以内的坏账计提比例由5%调整至3%，这意味着10亿的应收账款可以调增10亿*（5%-3%）=2000万的利润总额啊。
举个最新的栗子。苏州天沃科技股份有限公司10月16日晚关于会计估计变更的公告，为更加客观公正地反映公司的财务状况和经营成果，如实反映公司业务结构调整升级后客户群在质量和信用特征方面的变化，结合公司业务的实际情况并参考同行业上市公司的情况，拟对以账龄为组合的应收款项重新评估其信用风险，重新确定坏账准备的计提比例。公司同时公告，基于2016年12月31日应收账款及其他应收款的余额及账龄结构进行测算，将影响公司2016年度净利润14,864.68万元。
公司仅仅修改了1年以上应收账款的计提比例，均减半，比如1-2年的比例由10%的比例调整为5%，这样简单一改，可以为2016年增加1.49亿利润，由此也可以推断出公司一年以上的应收账款很多。
当然坏账准备计提比例变更影响最大的为变更当年，以后年度影响较小。
更正的影响呢，公司披露：本次会计政策变更将增加公司2015年合并净利润约6,766.64万元，增加公司2015年末合并所有者权益约6,766.64万元，增加公司2016年度1-4月份合并净利润约12,315.23万元。看到没，政策轻轻一变，平白两年多了将近2亿的净利润，当然对于2016年全年来说，更是多了2.6亿的净利润。可以说公司为了完成业绩承诺，真是无所不用其极，虽然最后还是没能业绩承诺。
其他变更还包括：4、合同完工进度的确定；5、长期股权投资的后续计量，是指企业取得长期股权投资后的会计处理。例如，企业对被投资单位的长期股权投资是采用成本法，还是采用权益法核算；6、借款费用的处理，是指借款费用的会计处理方法，即是采用资本化，还是采用费用化。7、无形资产的确认，是指对研究开发项目的支出是否确认为无形资产。例如企业内部研究开发项目开发阶段的支出是确认为无形资产，还是在发生时计入当期损益。
当然这些调整很容易甄别，因为上市公司一般都需要公告，大家长个心眼就好。而且这种调整不是万能的，往往智能解一时之需。
二、资产减值损失
俗话说，资产减值是个宝，怎么需要怎么搞。根据净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动损益+投资收益+营业外收入-营业外支出-所得税费用，可以知道，资产减值这个科目很重要。
资产减值损失指什么呢？在任一会计期末，企业都要复核账上资产的账面价值，看看有没有迹象显示账面价值过高，那么就需要计提减值，影响净利润。根据《资产减值》准则的规定：企业应当定期或者至少于每年年度终了，对各项资产进行全面检查，并根据谨慎性原则的要求，合理地预计各项资产可能发生的损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。由于可以计提减值的资产科目特别多，所以资产减值损失科目就会是一个大杂烩。
关于存货跌价准备，公司公告存货主要系原材料、库存商品、包装物、低值易耗品。期末公司对存货进行全面清查后，按存货成本与可变现净值孰低计提存货跌价准备。经过清查和减值测试，库存商品存在跌价情形，公司按可变现净值低于成本的差额计提库存商品存货跌价准备3,702.18万元。
从两次计提来看，都属于可控的内容，但是公司还是大额计提，大幅做低公司的利润，同时公司发布年报时，再次补计提减值准备。2017年4月27日，公司第五届董事会第三十二次会议和第五届监事会第十一次会议审议通过了《关于2016年度计提资产减值准备的议案》，同意公司增加计提2016年度资产减值准备893.52万元，补计提的为应收款项坏账准备。
结论：补计提后，公司2016年合计亏损8.16亿，可谓是一次亏到底，亏到公司净资产为负。当然，2017年一季度公司实现盈利，但是半年度依然亏损8000万，考虑到今年公司想不被暂停上市，那么盈利是必须的了，大概率要靠政府补贴了。
所以大家需要规避那些去年亏损、今年三季度还在大额亏损的企业了。如果这些企业靠自身及补贴不能实现盈利，那么就有了做低今年亏损的动机了。无疑是一个地雷，因为企业做高利润难，但是做低利润还是很容易的。当然资产减值损失调节空间非常大，还存在部分本期可以计提下年度可以转回的资产减值损失，还需要进一步了解。
三、投资收益
企业合并准则中，通过多次交易分步实现的企业合并中，在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，应当按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益。这话的意思就是你原来买一家企业的20%股权花了2亿，现在再买40%的股权花了6亿，那么你原来持有的20%就值3亿，可以计入投资收益3-2=1亿。而根据净利润的公式：净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动损益+投资收益+营业外收入—营业外支出-所得税费用。虽然你什么都没做，但是你的报表中利润多了1亿，是不是很奇妙。
这个分步购买实现合并，说起来容易，考虑实际操作中的难度，很少有上市公式使用该种方法进行利润调节。毕竟购买企业不属于小事，都是几个亿的大买卖，耗时长，不确定性大。而且是与外部第三方的沟通，不像计提减值只需要自己内部沟通就行。
1、与春天融合的合合分分
一个月后，2015年12月，公司公告出售余下春天融合的股权，双方参考前述春天融和的评估价值，协调确定春天融和100%股权的整体估值为不超过12.8亿元，对应春天融和29.23037%股权的交易价格为38,914.87万元。本次交易完成后，将在公司2015年报表中确认投资收益约6,200万元。
真是“您厉害，您说什么都对”，买的时候貌美如花，卖的时候人老珠黄毫无牵挂。
2、趣丸网络-一而再的游戏。
然后发现公司故技重施，4.6亿净利润里面投资收益达到3.26亿，占比70%以上。这里面处置长期股权投资的投资收益达到2.74亿元。
当然我不信企业2017年还能实现如此大的投资收益，这种做法大概就是金庸的所谓七伤拳：“伤敌一千，自损八百”，因为这种收购产生了大额的商誉，而商誉无疑会是一个定时炸弹，接下来会谈谈商誉。
不过从公司已经公布的2017半年报来看，公司因为并表收入高速增长，但是净利润下滑高达38%，这还是公司上半年确认了1亿的投资收益的情况下，不知道公司接下来还能不能妙笔生花。
四、商誉
在国内，公司收购资产时支付对价与标的净资产公允价值的差额确认为商誉，意思就是企业净资产的公允价值1亿，但是你花了3亿买了它，那么就需要确认3-1=2亿的商誉。至于你为什么要花三亿去买，因为你有钱任性呗。
对于商誉的后续处理，我国新准则的规定：企业合并所形成的商誉，应当在每年年度终了进行减值测试。由于上市公司对于商誉减值存在较大自由裁量权，同时没有统一的规则，即使存在所谓的谨慎性原则，使得使用商誉减值调节当期利润也非秘密。即有些公司收购标的盈利不及预期，公司却不计提减值准备或者公司因当年扭亏无望，便通过大额计提商誉减值来为公司“洗大澡”，为未来业绩增长铺平道路。
自《上市公司重大资产重组管理办法》与《上市公司收购管理办法》修订以来，并购重组大幅增加，而高溢价、高业绩承诺的背景，导致上市公司商誉总值不断攀升。
一、商誉现状
从wind导出3381家企业的商誉金额，金额从2013年逐年增长，从2,140亿增长到2017年上半年的11,915亿元，增长了5.57倍，呈现出爆发增长的态势。商誉金额占净资产的比例由2013年的1.18%增长至2017年的3.97%，看似比例不高，万亿商誉的归宿可能最终都是损益，那么影响的可是净利润。看商誉与净资产的比例，有2013年的8.42%暴增至2017上半年的66%（当然，净利润为半年数据，打折的话为33%）。
当然，如果考虑把没有商誉的企业剔除，把金融业剔除，那么数据就会触目惊心了。这些企业截至2017年半年度商誉达到10,694亿元，占净资产的比例高达9.14%，而与净利润比起来，2016年跟2017年几乎持平，即实现的净利润刚刚好等于商誉余额，一旦发生大规模商誉减值，企业盈利会受到非常大的影响。
二、商誉减值
既然有了万亿商誉，那么减值也就不可避免了。根据wind数据，2013年-2016年分别计提商誉减值损失17亿、32亿、77亿和101亿，减值金额占商誉金额的比值很低，在1%左右。看似金额不大，但是主要还是因为并购重组多在这两年，且企业一般都三到四年的业绩承诺期，等到业绩承诺期一过，那是一种怎样的景象呢。
随着香榭丽2014年和2015年连续两年未完成业绩承诺，香榭丽造假事件浮出水面，司法审计鉴定称，在2013年6月30日收购前，香榭丽以虚假合同和未完全履行的合同，虚增含税收入约2.25亿元；在2013年6月30日收购以后，香榭丽继续造假，虚增含税收入约4.16亿元。此外，司法审计鉴定显示，在2011年至2015年期间，香榭丽公司账面显示净利润约为1.15亿元，实际则净亏损4.33亿元。
这个案例虽然商誉已经不是重点，但是给不算并购的企业提了醒：你看重对方的业绩承诺，对方拿的才是实实在在的股份和钱。
2、三泰电子——牛过
三泰电子2015年是牛股，正所谓：人生得意须尽欢，一日看尽长安花。于是大手一挥公司使用人民币7.5亿元收购烟台伟岸信息科技有限公司100%股权，该收购事项形成商誉67,755.03万元。
然而仅仅过了一年，根据减值测试结果，截至2016年12月31日公司收购烟台伟岸形成的商誉可回收金额为7,873.52万元，较商誉账面价值67,755.03万元减少59,881.51万元。一年减值6亿，什么样子的资产前后差如此大。
原来公司15年已经亏损，虽然仅亏损3000万，同时公司16年前三季度亏损2.8亿，扭亏无望。于是再次大手一挥计提商誉减值6亿，最终亏损13亿，恩，估计半辈子赚不回来了。这就是前面提到的：公司因当年扭亏无望，便通过大额计提商誉减值来为公司“洗大澡”，为未来业绩增长铺平道路。
然后一个半月后，公司发布业绩修正预告：现预计2016年度营业总收入840,649,943.58元，同比增长-1.06%；归属于上市公司股东的净利润为-396,233,267.37元，同比下降-2010.05%。
造成差异的原因是：公司于2016年度完成对广州龙文教育科技有限公司（简称“龙文教育”）的收购，本次收购公司资产负债表中形成商誉200,000万元商誉，根据《企业会计准则》规定，形成的商誉不作摊销处理，需在每年进行减值测试，减值金额将计入公司利润表。2016年度由于龙文教育经营情况未达预期，为更加真实、准确地反映公司截止2016年12月31日的资产状况和财务状况，公司对上述商誉减值42,000万元。
当然这还不够，应收、在建工程依然计提一个亿的资产减值损失，合计5.1亿。我想不太明白公司的策略，毕竟2015年公司还是盈利的听说很会玩市值管理，可能只是想今年洗个澡，套路一下小散，万万没想到市场不好，复牌就是跌停，直接跌破公司的股权质押的平仓线，再次紧急停牌。
至于现在，那就是另一个值得大书特书的故事了，听说因为借钱补仓，被别人套路，控制权要失去了。
三、启示
万亿商誉悬顶，现在商誉的会计准则就不适合实际情况，要尽快修改准则，不然商誉迟早沦为上市公司套路小散的工具。
当然对于有大额商誉的公司，祝各位好运啊。万一哪天准则改成摊销法处理商誉，又会是利润大缩水的时代。
五、关联交易
关联交易（Connectedtransaction）是指企业关联方之间的交易，是公司运作中经常出现的而又易于发生不公平结果的交易。什么是关联方呢？在《企业会计准则36号-关联方披露》和《上市公司信息披露管理办法》中均有规定，大概就是一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一控制、共同控制的，构成关联方。
举个栗子。我开了一家肉夹馍店，叫老王肉夹馍。那么我朋友过来点个凉皮肉夹馍套餐、我大厨的儿子天天放学过来吃肉夹馍、以及我制作饼的面粉采购我自己的小王面粉厂，那么这些交易都可能是关联交易。
一、问题来了，为什么关联交易比如容易调节利润呢？
第一：价格公允比较难以判断，包括成本和收入两个方向。比如老王肉夹馍需要融资，那么我想把它的利润做高一些，老王肉夹馍采购小王面粉厂的面粉价格可以便宜一些，当你问为什么比市场便宜时，答曰说我跟小王面粉是长期合作客户。同时，我多叫上自己的亲朋好友来老王肉夹馍消费，增加这一时期的消费量。在这种情况下，老王肉夹馍获得较好的估值，但是利润很难具有持续性。
第二：隐蔽的关联方不容易察觉，容易产生关联交易非关联化。比如还是老王肉夹馍，为了提高利润，我通过多重关系找到远方阿姨的侄子的媳妇的开公司的她哥哥，让他给自己员工订购大批肉夹馍，同时价格可以稍微高一些，回头我给他回扣。这样子看似我的大客户实际上是我自己人，看似的高利润其实是水中月，但是因为关系比较远，我并没有披露这层关系。
当然还存在其他一些方式来调节利润，比如给予大股东借款产生大额利息收入等。但在监管日益趋严的今天，最让会计师、投行、监管头疼的还是关联交易公允及隐蔽的关联方问题。
二、关联交易披露——IPO被否的关键因素之一
今年以来，截止到2017年9月24日，证监会已经审核了391家公司的首发申请，其中，319家获得通过，53家被否。业绩下降、关联交易、独立性缺失、继续获利能力存疑、募集项目堪忧、规范运作是IPO被否的几大主因。
比如华龙迅达，其主要业务为自动化控制系统和信息化系统的研发、生产及销售。其在2014年、2015年、2016年上半年与关联方中臣数控的关联销售产生的毛利金额分别占到当期毛利总额的17.93%、18.22%、33.92%。不断高企的关联销售引发了对于公司是否存在通过关联交易输送利益的质疑。
可见在企业IPO时，务必需要解决关联交易及关联交易的披露问题。
三、A股的套路
如下面的截图，关联交易高达3页，截图都不够截。
伴随着大额关联的销售，还有大额的关联采购。看得我眼花缭乱，截图太长，就不截了。
当然到了2017年半年报，公司虽然没有披露前五大客户，但是关联交易和收入确认环节我们可以管中窥豹，关联交易依然很高，公司披露的关联方收入约5.65亿元，占当期20亿收入的25%以上，当然这个数字没有包含乌海神雾的8.67亿，不然关联方销售合计又会超过70%。
关联交易的必要性是在担忧公司业绩是否对关联方及关联交易存在依赖；关联交易的价格公允性是在担心公司是否借关联交易调节业绩。
那么关联交易能否减少甚至是消除呢？对于上市公司存在大额关联交易的企业，我们最好的措施是否是回避呢？留给大家思考了。
六、其他常见的小手段
1.收入提前确认
收入提前确认很好理解，由于有着会计分期的概念，把本属于下一期的收入计入本期，就是收入的提前确认。从这点来看，期间收入是一定的，不会一直提前确认下去，因此存在收入提前确认的企业一定有提前确认的动机，而且只能解燃眉之急也。
收入提前确认的手段具体来看有一下常见的三种：一是在收入存有重大不确定性时确定收入、二是完工百分比法的不适当运用、三是在仍需提供未来服务时确认收入、四是提前开具销售发票，以美化业绩。
具体案例就不说了，这种情况无可厚非。
2、在建工程推迟转固。
在研究上市公司在建工程选股（可以查看公众号历史消息）时，我发现有一些上市公司在建工程余额很大，而且连续多个季度维持在高位，进度维持在90%以上，但是一直没有转为固定资产。
举一个不太恰当的例子。
某公司2016年在建工程余额4.07亿元，项目进度为94%，但是2017年半年报中，该企业半年仅投入1073万元，相较于去年3.6亿的投入不太合理，而且进度更新为97%。
因此，合理推断企业存在推迟在建工程转固的可能性。
此类上市公司的特点可能是：连续多年在建工程余额较高，且每年变动金额较小。我选出几家公司，大家可以试试看看。（此标准是必要不充分条件）。
3、研发费用资本化
研发费是资本化还是费用化，其实本质的区别就在于前者是算入资产负债表中，逐渐来摊销费用，而后者则是算入利润表中，直接体现在当季利润中。所以通过资本化的处理方式，确实可以提高当季的净利润水平。
一般企业都会选择在行业景气度较高的时候用费用化来处理，而在景气度较低的时候用资本化来处理。比如很多人分析过的乐视。
3、营业外收入
营业外收入种类很多，但是大头还是地方政府的财政补贴。其主要形式有：⑴直接为上市公司提供补贴；⑵为上市公司降低税负；⑶给上市公司以利息减免和资产价值方面的优惠。
再强调一遍：调节利润并非作假，而是因为会计处理存在会计师主观判断，因为准则存在主观判断，因此准则上就存在利润调节的空间，上市公司也是被迫为之
作者：初善君
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