票据期限最长改为6个月，的确对加大买方核心企业的资金压力，但可以通过反向保理业务进行抵消，达到一年期或其他灵活期限的供应链业务要求；本文比较在“票据（案例用一年期比较）+买方付息+代理贴现”的传统买方核心企业供应链融资模式，和“反向保理+买方承担还本付息责任”两种模式下，申请主体、双方财务报表和征信影响、合同或协议注意事项，以及融资成本和资金流动路径等方面的异同。
本文纲要
一、反向保理的定义
二、反向保理怎么做
三、银行视角的反向保理
四、三种案例：反向保理VS一年期票据
五、结论
1、反向保理的定义
有法律及司法解释上的定义，也有民间的定义。这里引用天津高院对反向保理的解释。
反向保理：指保理商与规模较大、资信较好的买方达成协议，对于为其供货、位于其供应链上的中小企业提供保理业务。实务操作中，保理商首先与资信较好的买方协商，确定由保理商为向买方供货的中小企业提供保理融资，然后保理商与供货的中小企业，或者与供货的中小企业和买方共同签订保理合同。供货的中小企业履行基础合同中的供货义务后，向保理商提示买方承兑的票据，保理商立即提供融资，并进行应收账款管理及账款收取等综合性金融服务。票据到期时，买方直接向保理商支付款项。
同时，天津高院提示：反向保理不是一种具体产品或者合同名称，而是一种保理营销策略和思路。近年来，反向保理在大幅度减少保理商风险的同时，有效缓解了中小企业的融资困难，提高了中小企业的市场开拓能力。
2、两者的区别
（1）申请主体不同
保理业务的申请主体是上游的中小企业（卖方），反向保理业务的申请主体主要是下游的核心企业（买方），由买方核心企业向合作银行主动发起。
（2）尽调对象不同
（3）偿债主体不同
后面会分析到，尽管反向保理业务中，保理融资款还是发放给应收账款债权人，而且也是上债权人的征信，但是本息和罚金等的最终偿债责任还是在应收账款债务人。
反向保理不是一种具体的产品，是一种特殊的综合性保理服务，所以也是基于与保理业务相同的债权债务关系和资金流动逻辑，同时又有其自身“反向保理”的特点。
1、反向保理业务流程
（1）核心买方企业与上游供应商形成真实贸易关系，产生对上游供应商的应付账款。
（2）核心买方企业向银行或其他保理商申请反向保理业务，银行对核心企业进行信用风险审查、总授信额度核定、单笔业务融资比例核定、付息方式以及期限要求，也包括对上游供应商的其他要求。
（3）银行、核心买方企业和上游供应商签订合作协议，内容包括指定应收账款回款账户、收付息账户、保理融资款发放条件及还款宽限期等。
（4）上游供应商把应收账款债权转让给银行，银行完成中国人民银行征信中心应收账款转让登记等手续后，将保理融资款发放给上游供应商。
（5）应收账款到期后，核心买方企业按照协议将该笔应收账款支付至银行指定账户，银行扣收保理融资款本息及其他费用后，将余额支付给上游供应商。
反向保理业务流程见下图：
2、反向保理业务属性
反向保理也是保理业务属性，应当在反向保理业务协议，和实际操作中避免借贷属性。
反向保理同样是基于供应商将应收账款转让给银行后，银行将保理融资款支付给供应商而成立的；如果是银行将资金支付给买方核心企业，而由买方核心企业向供应商支付，这等于是银行为买方核心企业办理一笔借贷资金。
所以，尽管反向保理的发起主体是买方核心企业，资信调查对象也是买方核心企业，但保理融资款接受主体还是上游供应商。
3、征信与偿还
从上述业务流程可以看出，反向保理融资款，是银行在信贷系统发放后，直接支付给供应商账户，这样征信系统抓取的数据，也就是供应商在征信报告中多了一笔负债。但反向保理融资款的利息费用和本金偿付，由买方核心企业负担。
一项具体资产业务，通常同时具有独特的优势和风险要求，反向保理也不例外。
1、反向保理的格外风控
为确保买方核心企业在反向保理中的偿还责任，除对于核心企业的一般信贷风险调查措施，建立买方核心企业白名单制度，确保贸易真实性，以及追加保证等担保措施外，反向保理的风控措施应格外明确如何做到确保核心企业资金充足：
首先，设置销售回款监管账户，保理业务的组成之一就是应收账款回款管理，应当约定买方核心企业按照销售进度的一定比例，将销售回款存入监管账户；
其次，反向保理协议约定，逾期自动发放垫款贷款支付债权人到期融资保理款（类似银承到期垫款）；因为尽管融资保理款是上游供应商作为承贷主体，但是偿还义务却在买方企业，不能因为买方企业的违约，致使供应商的征信出现不良；
再次，反向保理业务应当设置一定的保证金资金池最低额度，用于支付单笔融资保理款偿付不及时情况下，先期代偿。
2、银行反向保理业务优势
一是通过反向保理，银行可以依托买方核心企业提供的供应商清单，批量获客；同时因为是买方核心企业承担最终信用风险，买方核心企业提供的反向保理客户，必定是对应因为销售回款有保证的客户，从而可以弱化对上游小微企业信用审核，解决担保不足问题。
二是通过反向保理，银行可以为买方核心企业提供替代当前“买方开银承+代理贴现+买方付息”的另一种供应链融资业务，巩固与买方核心企业的合作关系。
三是通过反向保理，可同时解决买方核心企业和上游供应商的资金周转问题；延长核心企业的付款期限，同时又不体现在财务报表和征信报告中；上游供应商提前获得销售回款，也不承担还本付息义务。
四是反向保理业务中，由于是买方核心企业向银行提供客户清单，并承担最终还款责任，更有利于业务的批量推进，批量做（反向保理）比一个一个做（保理）效率更高。
四、3种案例：反向保理VS一年期票据
A核心买方企业，B企业为其上游供应商，C银行为A企业的合作银行，可有三种授信方案。主要差别体现在申请及被尽调主体、财务报表科目、征信主体信贷内容，以及业务总成本方面。
1、A企业可以向C银行申请办理银行承兑汇票，敞口部分提供相应担保方式，A和B企业向C银行申请办理买方付息和代理贴现，C银行同意办理自开自贴业务
A企业开立敞口银行承兑汇票，为信用风险尽调对象；B企业申请贴现，为低风险业务，尽调流程简单；贴现利息由A企业承担，的贴现金额发放前，由A企业存入C银行的制订账户，由于是银行承兑，贴现利率较低，但是A企业同时会承担银行承兑汇票敞口承诺费，也会有资金占用成本和保证金存款利息。
A企业财务报表体现应付票据，征信报告体现银承余额；B企业财务报表体现短期借款，征信报告体现贴现余额。
票据到期，A企业应在C银行账户里存入银承面额与保证金差额部分，否则C银行发生保证金垫款贷款，计入A企业征信报告。
银承买方付息成本举例：
A企业开立面额1000万元50%保证金银承，B企业持票向C银行申请贴现；一年期贴现利率为1.5%，500万敞口承诺费为3%，500万保证金存款利率1.5%，500万保证金企业资金成本3%。则该业务A和B企业年化总成本为：1.5%+3%/2+（3%-1.5%）/2=3.75%。
2、如果A企业是开立自身或集团等其他主体为承兑人的商业承兑汇票，那么上述流程的差异主要有：
（1）B企业申请商票贴现，无论A企业资质如何，B企业商票贴现都不是低风险业务，需要同时对A和B进行信用风险尽调；
（2）商票贴现到期，承兑人未存入足额差额资金，C银行有权利向B企业追偿；
（3）商票贴现利率较高，与一般流动资金贷款利率相似。
（4）好处是A企业的报表和征信不体现信贷信息。
3、A买方核心企业和B供应商完成商业交易后，产生应收账款债权债务关系，共同向C银行申请反向保理业务；
A买方核心企业为信用风险尽调主要对象，尽管C银行发放的保理融资款是支付给B供应商，但由A核心企业承担还本付息责任。
保理融资款体现在B企业的征信报告和财务报表中；在保理融资款到期前，或者到期足额支付情况下，A企业不体现任何负债，可以起到美化报表和征信的作用。
保理融资款到期，A企业将偿债资金存入C银行指定账户；否则，C银行应当按照反向保理协议发放垫款贷款，偿还保理融资款，同时执行资产保全措施，例如通过执行担保措施督促A企业还款。
4、三种方式比较下来，反向保理明显优于商业承兑汇票下的买方核心企业供应链业务，无论是融资成本、授信主体尽调，还是B上游供应商的接受程度。
反向保理优于银行承兑汇票下的买方付息代理贴现业务，主要体现在可以美化A买方核心企业财务报表和征信报告。劣势主要是综合成本可能比较高，主流银行承兑汇票的贴现利率，一般会比保理利率低一定程度，但如果叠加敞口承诺费，以及反向保理银行降低小微企业利率，则该劣势或许不显著。
而反向保理最大的优点，是没有期限的限制，不仅仅优于当前的最长6个月票据，其理论上可以是灵活期限，完全匹配A买方核心企业的资金周转，可以提前还款，也可以超出一年；而在银承加贴现的模式下，即便A企业有富余资金，也不可能在银承到期前兑付银承，以致不利于匹配企业产品变现周期。
央行银保监会将票据最初期限缩短为6个月，初衷是为了缓解中小微企业的资金压力，既然有缓解的一方，就必然有压实付款责任的一方；而且票据业务，还存在无法提前结清的问题，无论买方核心企业有无期间偿付能力。
而反向保理业务，因为其期限灵活，可以随时结清，而且还有信用嫁接，批量获客和办理的优势；在买方核心企业、上游供应商和银行三方，达成一致业务模式的情况下，可以有效替代“银承+贴现”的供应链业务模式。
当然在反向保理业务中，也要主体保持保理业务属性，不能将反向保理，变成对于买方核心企业的借贷业务。
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公众号
01
课程纲要
主题一：新《办法》实施拓展票据业务创新空间
一、《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》三大亮点
1.电子商业汇票期限缩短至6个月。
2.银行承兑、贴现的范围扩大至“真实交易关系和债权债务关系”。
3.贴现申请人扩展为“自然人、在中国境内依法设立的法人及其分支机构和非法人组织”。
二、为什么要缩短电票期限？
三、对电票期限缩短后的市场预期
四、为什么要扩大银行承兑、贴现的范围？
五、央行对银行承兑、贴现审核政策的演变
六、“真实交易”拓展贴现业务创新空间
《票据法》“真实交易关系”，较信贷政策“贸易背景”要宽泛得多，涵盖：商品交易、服务贸易、经常项目、资本项目等。
经常项目：
1.商业保理融资及付款担保项下票据。
2.融资租赁及售后回租项下票据。
3.小贷公司项下票据。
4.税务机关纳税项下票据。
5.慈善捐赠项下票据。
6.保险、融资担保项下票据。
资本项目：
1.企业股利分红项下票据。
2.企业资本金项下票据。
3.固定资产设备购置票据。
七、业务创新，制度先行，合规为本，规范操作
法人银行应针对本行客户群体，业务需求与场景，系统技术支持等具体情况，统一制定各类票据业务产品的详尽规范，必须具有可操作性，明确各个产品的重要风控点。
总行承担制定票据业务制度的合规责任；分支行承担业务操作的合规责任。
如何针对商品交易、服务贸易、经常项目、资本项目来制定具体审核标准。
八、发展电子商票银行保证、银行保贴业务
九、针对不同需求对不同对象授信
1.对承兑人授信
2.对持票人授信
3.对背书人授信
4.对保证人授信
十、持票人和贴现申请人范畴扩展至个体工商户
十一、确立票据经纪业务的意义
十二、对违规办理银行承兑、贴现的惩戒
十三、新《管理办法》强化信息披露及信用约束机制
十四、票交所《商业汇票信息披露操作细则》
十五、银行机构开展票据业务的资质
十六、对重点事项的提示
主题二：新一代票据业务系统功能介绍
一、电票将可拆分支付
二、新增“保贴增信”登记功能
三、到期电票自动清算
四、电票兑付资金批量结算
五、电票追索新功能
六、电票账户信息报备票交所
七、增加票据附加信息显示页面
主题三：电子商票银行保贴与银行保证业务应用与操作
一、应收账款票据化的市场背景
二、电票保贴、银行保证业务政策指引
1.央行：推广应收账款票据化
2.央行：发展银行电票保贴、保证业务
3.发改委、央行、银保监会：支持企业预付款融资
三、电票应用场景日趋增多
1.供应链应付款使用电票
2.工程预付款使用电票
3.政府、国企对民企清欠使用电票
4.应收账款债权凭证使用电票
5.电子商务平台结算用电票
6.企业股利分配使用电票
7.跨境人民币业务使用电票
四、电子商票保贴业务十种模式
1.电子商票保贴业务授信要求
2.电子商票保贴业务主动授信
3.对非本行客户贴现的监管要求
4.电子商票无追索权贴现条件
5.供应链电子商票保贴授信审核
6.非供应链电子商票保贴授信审核
7.母公司出票人电票保贴授信审核
8.子公司出票人电票保贴授信审核
9.总分包项目电子商票贴现授信审核
10.后贸易电子商票贴现授信审核
五、电子商票银行保证业务模式
1.电子商票保证业务——银行轻资产业务
2.国家财政部推出“政府性融资担保增信政策”
3.电子商票银行保证较银票承兑、商票保贴的优势分析
4.电票新系统对银行保证的增强功能
六、保险公司电票保证业务
七、商业保理项下电票贴现合规操作
1.商业保理的基本要点
2.商业保理电票贴现的合规政策
3.银行受理保理融资电票贴现的条件
4.保理公司在“应收账款付款担保”项下的银行保贴业务
5.保理公司项下的银行保贴业务
6.“光票保理”的违法性
八、融资租赁项下电票贴现合规操作
1.预付租赁费电票贴现
2.延付租赁费电票贴现
3.融资租赁项下银行承兑监管政策
专题四：商业汇票在供应链金融中应用与风险防范
一、票据市场发展趋势
1、票据工具电子化，电票替代支票；
2、电子票据交易集中化，交易利率透明化，银票微利；
3、交易集中商业承兑化，商业承兑迎来直加转机遇，发展优质商票；
（1）商票融资简便快捷；
（2）电子票据信用透明化；
（3）整体社会信用提升；
（4）保证增信模式多样化；
（5）信用融资发展趋势；
（6）低成本融资，最低融资成本可能为零。
4、融资工具票据化，票据融资替代短融、超短融、流贷等；
5、票据资产标准化证券化；
二、商业汇票在供应链推广与增值服务
1、商业银行如何将资源有效结合选择核心企业；
2、供应商如何利用核心企业提升自身信用融资；
3、如何掌握供应链三流合一的流程中的资金流商票设计要点；
4、厘清不同企业供应链模式与商票推广策略；
5、商票对供应商竞争优势的功效。
三、票交所时代的票据市场展望
1、票交所设立后的票据市场格局将发生哪些变化；
2、商业银行如何在票交所集中交易中盈利模式；
3、转贴现交易策略，波段交易、趋势交易、错配交易；
4、商票定价将趋于直贴行承兑的银票，直+转盈利。
四、商票保贴5种授信与盈利模式
1、主债务人授信商票保贴；
2、持票人授信商票保贴；
3、保证人授信商票保贴；
4、主动授信商票保贴；
5、收款人授信商票保贴；
02
讲师介绍
A老师
三十多年银行业从业经验，票据业务资深专家。长期从事银行稽核、
公司信贷管理、票据业务。曾担任某大型股份制银行票据中心负责人。
专长票据业务、电子商业汇票业务，熟悉银行信贷管理、风险管理、
合规管理与企业报表分析，曾为央行金融培训中心、中国支付清算
协会、央行上海总部、上海银监局及几十家银行讲授票据方面课
程
B老师
中国人民银行总行培训中心首席讲师、经济师。国内知名票据市场发展趋势与法律法规案例分析方面专家，老师对票据法律法规、票据市场发展变化、票据业务风险防范等方面有深入研究，具有丰富的管理和实践经验。参与过《票据交易管理办法》修订的讨论、2010版票据的研发、票面设计等工作，对票据交易规则、2010版票据工艺防伪、版面印刷设计等全面了解；