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2024.03.11福建
产业周期发展趋势
医美发展周期
经济有周期，行业发展更有周期
美国
作为当前全球规模最大的医美市场，其发展历程可分为三个阶段∶
萌芽起步期（1917-1970年）∶监管政策体系的完善是推动行业发展的初期动力。美国医疗美容行业最早起源于一战时期的整形外科，此后近30年间，美国整形外科协会ASPS'等自律性协会、《整形外科杂志》等权威期刊、整形外科基金会等官方基金会相继创办，推动医美市场规范化发展。
快速发展期（1970-2011年）∶
经济发展带来的需求崛起与技术成熟带来的供给革命共同推动行业进入快速发展期。
②供给端∶技术进步与创新带来新项目落地，龙头公司相继成立，推动行业加速发展。美国长期以来引领全球医美技术的发展，带来稳固的先发优势。
例如，抽脂技术最早在二十世纪七十年代中由美国Fischer父子发现，1985年美国皮肤科医生JeffreyAlanKlein和PatrickLillis对该技术进行革命性创新，大幅降低手术风险，推动美国抽脂手术快速增长。2004年，美国吸脂手术疗程数达到巅峰近48万例，塑性需求量位列全球第一;据ASAPS，2020年美国吸脂手术市场规模达约7.6亿美元。
例如，非手术类三大项目，激光脱毛、肉毒素注射、玻尿酸注射，分别于1997、2002、2003年获FDA批准并率先在美国上市。技术创新带来的先发优势使其项目在本士乃至全球市场牢牢占据领先优势，据ASPS数据，肉毒素注射、玻尿酸注射、激光脱毛2020年分别占据美国非手术类项目疗程量的28%/17%/5%;另据Frost&Sullivan，2018年Botox分别占据美国本土及全球肉毒素市场79%、65%的份额，尽管随着新产品的进入，其全球市场份额有所下滑，但仍保持着稳固的领先优势。
成熟整合期（2011年至今）∶行业整合持续推进，第三方平台等服务类机构崛起推进产业链进一步完善。随着行业监管逐步规完善，行业的合规门槛抬升，龙头企业开启市场整合，例如2017年Apax收购激光美容设备龙头赛诺龙、2020年艾伯维收购医美龙头艾尔建等，推进市场进一步迈向成熟。
产业政策支持催化医美行业快速发展
韩国医美市场尽管规模较美国相去甚远，但作为韩国的支柱产业之一，韩国医美快速发展的背后离不开政策的扶植。其发展历程可分为三个阶段∶
黄芽起步期（1950s-1970s）：龙头药械企业相继创办，产业链上下游初具雏形。朝鲜战争后，整容外科技术开始传入韩国;这一阶段，整形医院及大熊、LG等头部药械公司相继成立，整形外科行业协会亦创办落地，产业链上下游初步成型;1973年韩国将'整形外科'作为医学专业，标志着行业发展在监管层面迈上新台阶。
快速成长期（1970s-2009年）∶经济高速发展驱动需求释放，下游服务日趋完善。
①需求端∶人均GDP快速成长为医美产业发展提供需求支撑。朴正熙时代韩国'汉江奇迹'使得工业化与现代化进程持续推进，带动经济高速发展，并使得韩国跻身'亚洲四小龙'之一。至1994年，韩国人均GDP首次突破一万美元，1970-2000年间韩国人均GDP复合增速为13.4%，经济高速发展为医美产业崛起提供了支撑。
成熟稳定期（2009年至今）∶医疗观光合法化，政策助推产业加速成熟。2007年以来，韩国政府多次发布支持性政策，从资金、服务体系、签证手续、售后服务等维度全方位推动医疗观光产业发展。其中，2007年，韩国政府拨款5.7亿韩元，为海外消费者入境医疗提供一站式服务体系;2009年韩国出台《医疗观光法》，将医疗观光产业进行合法化管理;2016年，韩国保健福祉部推出《医疗进步和国外患者吸引综合计划（2017-2021）》，将医美旅游产业上升至国家战略的高度，并提出2020接待医疗游客达到100万人次的目标。在此催化下，医美逐渐成为韩国支柱性产业之一，走向国内成熟、国外扩张的发展阶段。
国内医美发展
医美发展历程医疗美容发源于英国，兴盛于美韩。
国际医疗美容诞生于16世纪，患者主要为身体存在先天后天缺陷患者；世界大战推动医疗美容行业发展，因战争创伤带来整形和修复需求，治病救人；20世纪80年代在美、日、韩等国兴起，医美发展成为韩国支柱产业。1931年美国整形外科协会ASAPS成立（全球最大的整形外科专业组织），推动全球医美行业规范化发展，美韩医美市场最成熟，具备完善的医美监督机制和服务体系。
产业链上游
药械品牌商附加值相对较高，下游机构双向受压议价能力弱
产业链中游
民营医美机构成为医美供给主力军。公立整形机构由于可选项目较少且基本没有营销推广，品牌效应与服务质量相对民营医院基础较为薄弱，市场份额占比较低。民营整形医院在市场中发展迅猛，其中大型连锁机构以服务质量佳、医疗技术水平高、营销力度大而被消费者熟知，成为发展速度最快的机构类型。
合规医美从业人员远未满足需求。
线雕∶市场体量预计将快速增长，多家国内企业布局
线雕为抗哀美容主打项目之一，目前市场规模较小但增长空间较大。
产业链下游
'水下市场'仍占据相当份额，监管趋严释放潜在需求空间。
由于行业严格监管带来的供给端受限与需求快速增长的矛盾，医美行业存在一定规模的'水下市场'，包括∶①假货∶即未经任何资质认证的产品;②'水货'∶即海外市场虽已注册，但国内市场尚未经注册审批的产品。此外，③在监管审查未尽之处，超范围使用，如一类或二类医疗器械牌照产品，超范围开展三类医疗器械项目，妆字号产品超范围破皮使用等亦屡禁不绝。④“挂羊头，卖狗肉”，看似扫码验证，实则平替转换……
另外，甚至……
NN裂变式的圈人圈地更是破界犯规触法，必须严格管控打击接受法律制裁
政策监管逐步落地，医美行业面临'整形'。
近些年医美行业野蛮生长，国家陆续出台政策法规以对医美行业进行更加严格的管控，从药品、设备、营销、机构和医师等维度全面规范行业发展，在国家严控和行业自律的双重约束下，我们认为医美行业有望仰来规范化、健康化的市场生态。
对于违法违规的医美机构，政策监管趋严，挤压灰色空间。
对于合法合规的医美机构，政策推动'有序培养'。
对标海外∶经济发展、技术进步、政策支持为核心驱动，中国医美市场已开启快速发展期