其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。
为综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布五十六期。
2024年，由于新旧准则并行导致同类公司直接的ROE不可比问题，我们又引入了“保单未来盈余比率”这个新指标，详见本文第5节。
“保费增速”
“保单未来盈余比率”、“总资产”
“实际资本”、“投诉率”、“偿付能力充足率”
六个方面
看险企综合实力
谁家竞争力最强
1
2024年一季度
“13精”综合竞争力排名榜Top30
前十的竞争实力，究竟如何？
但是，这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念，选取可获得的相应指标进行的，并不能做到“又全又好”。
不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见本文第五节。
最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑，再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。
尤其是，在当前利率下行和资本市场波动的背景下，保险公司的资产端承压，相比曾经粗放式发展阶段一味追求规模而言，当前各家险企更重视价值经营。
以上市险企为代表的头部寿险公司，近两年规模增速并不高，但盈利能力依旧稳健。
从公司层面看，2024年一季度盈利榜中仍旧是老牌险企排名靠前，且多家公司利润同比上升。
相反，中小险企虽然保费增速较高，但或因退保率上升过快，或因投资亏损，盈利能力并不理想。
这也是为何，老六家齐聚“13精”综合竞争力榜TOP10，且排名靠前的原因，详见后文。
因此，单独看规模和利润，都不能全面分析一家险企的经营情况，综合多项指标去分析才是关键。
2
平安寿险第一
友邦第二、泰康第三、国寿第四
头部险企重价值，保单未来盈余高
平安寿险第一：保单未来盈余比率，在“老六家”中最高！
其中，平安寿险排名第一！
从数据看，平安寿险能够超越其他老六家公司，主要是规模和保单未来盈余两个指标表现优异。
熟悉保险的大家都知道，平安寿险的盈利能力一直很稳定，且在行业中排名靠前。
从上图可见，即使是在近年来资本承压的情下，净资产收益率依旧保持在20%左右。
这背后与其保单业务价值高有很大的关系，这也是其保单未来盈余比率在老六家中最高的原因。
目前，头部寿险公司纷纷强调要加强成本管控、以价值为引领，聚焦高质量发展。
2024年一季度，平安寿险的新业务价值率同比继续提升，已经达到22.8%，较上年同期上升近2个百分点。
但是，友邦在规模与效益两方面的表现依旧很出色，这一点从保费增速和保单未来盈余比率，在TOP10公司中均最高，也能看出来。
尤其是，2024年一季度在寿险业整体增速放缓的背景下，其在上年同期基数高的基础上，仍能保持超20%的增速，确实很不容易。
此外，早先由于重疾险业务占比高，友邦的新业务价值率很高，这也为公司常年稳定盈利奠定坚实的基础。
虽然，随着重疾险红利时代褪去，友邦开始发力储蓄型产品，新业务价值率有所下降。
但是，相比其他公司而言，50%的新业务价值率，仍旧很高，详见上图。
也正是因为超高的保单业务价值，才使得其保单未来盈余比率排名靠前，助力公司排名“13精”寿险公司综合竞争力排名榜第二。
泰康第三，保费增速在老六家中最高，保单未来盈余比率也高~
泰康人寿，在2024年一季度“13精”寿险公司综合竞争力排名榜中，排名第三。
之所以，泰康人寿能够在其余老六家险企中脱颖而出，一是其保费增速最高，二是其保单未来盈余比率仅次于平安。
虽然，近年来代理人转型深化，头部寿险公司的个代业务都有所下滑。
但是，泰康人寿的个代渠道规模保费，依旧在公司中占比71%，保持稳定。
相比银保渠道而言，个代渠道的业务价值高，再加上规模的快速增长，能为泰康贡献更多的利润，使其保持稳定的盈利能力。
当然，其余老六家险企的业务价值也有所提升~
比如，太保寿险2024年一季度的新业务价值同比增长超30%，详见前文。
3
规模与效益
头部险企业务价值更高
小公司增速快，大公司业务价值高！
分规模去看，头部险企的保费增速偏低，但是，保单未来盈余比率却远超行业。
这也是寿险公司分化的主要表现，毕竟，头部寿险公司不仅有品牌效应，还有历史积淀，以及出色的产品管控能力。
所以，无论是业务品质还是投资能力的稳定性，相较其他中小公司而言，都要强很多。
而且，相比增速而言，头部险企更重视价值的提升！
尤其是，经历过上一波利率调整，老六家更清楚在利率下行背景下，加强价值管理的重要性。
行业均值及中位数
“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的保费增速、总资产等指标进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。
寿险业的两极分化现象，从上图保费增速、保单未来盈余比率两个指标，行业均值和中位数的差距，亦可窥见一斑。
看看你家的指标情况
是跑赢了均值？
还是跑赢了中位数？
4
保费增速
偿付能力充足率
资产规模等指标大排名
5
“13精”综合竞争力评价体系
“13精”综合竞争力规则调整
也感谢业内专家的指导和帮助，让我们不断完善。从第一期开始到现在，我们不断改进指标设计和权重。
2020年，调整财务杠杆评分规则，对超过行业杠杆水平2倍的公司，考虑扣减部分分数，因为杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。
2021年，提高了偿付能力充足率门槛，增加了实际资本以代表险企的损失吸收能力和内含价值。
第一，降低保费指标的赋分差距。近年来，保险行业贯彻新发展理念，走高质量发展道路。一些险企积极调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核权重。
鉴于此，我们也调整了保费指标赋分差距。具体规则是将保费增速等分成10组，每组差距1分。
第二，删除了杠杆指标。我们曾经对这个指标做过完善，但是现在看来还是不够全面。
我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业商业模式红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。因此，对于超过行业杠杆均值2倍的公司，统一赋予行业中位数。
因此，我们将暂时删除这个指标，然而，对于最优杠杆区间这个问题，我们将继续保持探索。
第三，补充服务能力指标。近年来，很多险企都提高了消费者满意度、合规经营、质量效益的考核要求。
为顺应这种趋势，我们补充了投诉率指标，作为险企服务能力的替代变量。具体又包括亿元保费投诉量和万张保单投诉量两个细分维度。
2024年，根据业内专家的建议，我们再次对指标进行完善。
目前，保险行业正处于新旧准则交替期间。一些公司采用了新准则，一些公司仍旧使用旧准则，还有一些公司部分采用了新准则，比如金融工具用新准则，而保险合同还是老准则。
在这种错综复杂的背景下，公司间的ROE不再适宜简单横向可比。有鉴于此，我们将用“保单未来盈余比率”这个新指标，替代ROE来衡量险企的盈利能力。
保单未来盈余比率的优点在于：
1.衡量盈利能力：能够衡量保险公司未来的长期的盈利能力。
2.风险评估：有助于评估业务所面临的风险水平。较高的盈余比例通常意味着更强的风险抵御能力。
3.决策依据：为管理层的决策提供有力支持，例如是否扩大业务规模、调整产品结构等。
4.股东价值：对于股东而言，是衡量公司价值和投资回报的重要参考，影响他们的投资决策。
5.比较分析：方便与同行业其他公司进行对比，了解自身在市场中的竞争地位和优势劣势。
“13精”综合竞争力排名体系
①指标：最简洁易懂，也最客观透明
保费增长率代表发展；
保单未来盈余比率代表盈利；
偿付能力充足率代表风险；
实际资本代表损失吸收能力和内含价值；
总资产代表规模；
投诉率代表服务能力；
②频率：季度
我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。
③指标口径及释义
总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。
保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；
“13精”综合竞争力排名方法
①指标构成及分值
小编的小小说明：
后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。
最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。
eg：
这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。
如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。
但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。
②指标评分规则
保单未来盈余比率、总资产、实际资本，按照排名由低到高，依次赋予1分至最高分。
综合偿付能力充足率，100%以下得0分，100%-120%得10分，120%-150%得20分，150%以上得30分，200%以上得40分。
保费增长率，等分10组，由低到高，依次赋予1分至10分。
亿元保费投诉量、万张保单投诉量，按照排名由多到少，依次赋予1分至最高分。
③本次评价机构
以及，部分因为净资产为负，未披露净资产收益率的公司，如横琴人寿等。