a)用户肖像：35岁至18岁的年轻人占比80%、经济发达地区占比较多、受教育程度高的人群占比较多；（良好的教育、物质条件优越、人文素质高、创造表达能力强、互联网原住民、付费意识强）；
b)用户分层：游客-注册用户-正式会员（通过考试）-付费会员；粘性及忠诚度以此递增；
a)内容：主要分为两种，一种为OGV，即专业机构生成的视频，主要由平台制作或联合制作的内容及向第三方制作公司购买的内容（包括动画、纪录片、电影、电视剧等）；PUGV（专业用户生成视频），主要指UP主用户生产的视频内容（占平台内容的91%）；
ii.视频播放计算收益：视频播放激励一个视频每有1000播放量就有3元收益。一个优质的视频如果有好几百万的播放量，再加上观众的投币，点赞收藏，可能光一个视频就能获得上万的奖励；
c)平台激励的UP主存在一定需求：
6)核心竞争要素：
b)粘性用户：核心在于优质的内容，能够持续的吸引用户，持续优质的内容输出便增强了用户粘性；
1)成长能力：收入持续爆发式增长，利润仍然处于亏损状态；收入端呈现的成长性极佳；
2)盈利能力：毛利率20%左右，相对稳定，巨额的研发费和销售费用，侵蚀了主要的营业利润率，导致持续亏损，且亏损幅度呈提升趋势，当前静态盈利能力较差；
3)营运能力：下游为C端客户，上游为内容供应商，产业链溢价能力较强，净营业周期为负；轻资产模式，固定资产周转天数较短；
4)资产结构：资产负债率接近70%，主要为经营负债率；
6)小结：高成长、高投入（烧钱）阶段，财务端反应的生意模式还不完全成熟，产业链溢价能力较强；
3、历史成长驱动分析
a)移动游戏：游戏业务集中度较高；爆款游戏是主要驱动力量，且生命周期较短；平台通过各种形式搭建了上百款的游戏产品生态，只要需求端存在游戏需求，那平台则获益的概率就较大；从这个角度来看，随着流量的增长，游戏业务也具备持续增长的生命力；
b)增值服务：内容不断丰富，付费用户数量不断高增长，驱动业绩高速增长；
i.以增值服务为主的付费会占比持续增长，随着内容的丰富，会员付费率持续提升；
i.内容创作者及内容数量持续高速增长；
ii.用户粘性指标：单用户观看量、观看时长、互动量均呈持续提升趋势；
2)外部环境：随着4G网络的普及，智能手机的爆发，泛视频行业经历了高速增长，2016年至19年年复合增长率高达42%；预计未来5年复合增长率20%左右；
4)历史成长驱动小结：随着4G基础设施及智能手机的普及，泛视频行业迎来了爆发式增长；借助有利的定位在强势资本的加持赋能下，抓住了行业快速增长的红利，构建起了以年轻群体为核心的视频社区生态；
4、市场空间及潜力分析
3)90后、00后为主，且不断增长；
b)00后用户增速最快，90后、80后增速趋于缓慢；
4)市场小结：泛视频行业巨大，历史上处于高速增长态势；公司定位的年轻人群体，随着新的年轻人不断加入，用户不断增长；而传统的80后、90后等老一代人，基于使用习惯及对应需求的迭代升级会持续留驻；且随着内容的丰富、粘性的增加，流量变现的内途径存在不断丰富外延的可能；
5、市场格局及竞争分析
2)简介对比：
b)抖音：记录美好生活（以社交圈为主）；
e)用户时长及次数；
6、未来成长驱动及态势
1)目标客户数：随着00后及新一代10后等年轻人的成长，存在持续的增量群体；而原有用户，随着需求变化，公司针对性的提供内容及丰富内容生态，能够得到较好的留存；
2)用户渗透率：当前月活用户1.72亿，占目标群体的50%，随着内容的持续扩容，存在渗透率进一步提升空间；
a)B占正式会员人数人数8900万，占月活跃用户数的52%；存在进一步提升空间；
b)付费占比4.8%（大会员占比较低），随着内容的进一步丰富，存在较大的提升空间；处于持续增长的趋势；
7、治理结构及团队分析
1)股权结构：陈睿、徐逸为创始人股东；其余股东均为资本大股东；
2)官网-管理层：徐逸、陈睿、李妮；
b)徐逸：公司创建人，技术贡献为主；
3)股权激励情况：从近3年确认的股份支出费用来看，股权激励相对较充分；
4)小结：公司快速成长，使得股权结构中资本方占比较高；陈睿为公司实际控制人，具有一定的不安分的进取心；8、其他：
4)员工情况：内容为主，快速成长；
a)员工结构：以内容审核、运营、产品等为主；
b)产品及技术团队人员变动情况：
5)招股书-公司优势及战略：战略中以社区构建优先、高质量用户优先，定位清晰；
9、初步分析小结
2)行业端：市场空间，主要取决于变现方式，整体处于不断丰富成长趋势，公司高质量流量价值较大，未来变现空间的延展性空间较大；竞争格局端，公司定位具有较明显的差异性，社区生态要素处于相互强化的态势，竞争力强；
3)未来成长端：新的年轻人用户不断转化，原用户的高留存，用户处于不断成长状态（数量）；用户层次来看，随着内容丰富，以正式会员、大会员等粘性层次用户存在较大的提升空间（渗透率）；基于社区生态的高价值创造能力，社区的变现方式及潜力也存在较大的拓展空间；综上，公司未来成长的确定性较高。