1.产品发展概述2.宏观经济分析3.消费者分析4.SWOT分析
一：产品发展概述POPMART泡泡玛特，成立于2010年，是集潮
流商品零售、艺术家经纪、新媒体娱乐化平台和
大型展会举办于一体的IP综合运营服务集团，售
卖包含自主开发商品与国内外知名潮流品牌的商
品，包括盲盒、二次元周边、BJD娃娃、IP衍生
品等多个品类。
二：宏观经济分析中国潮流市场仍处于早期阶段，并在过去数年获得了较快
的发展。数据显示，2019年中国潮玩市场规模为204.7亿
元，同比2018年增长了71.3%。虽然受疫情影响，2020年
中国潮玩市场规模增速有所下降，但国内围绕影视、动漫、
预计中国潮玩市场规模将保持扩张态势。
二：宏观经济分析从中国潮玩市场规模占全球市场规模的比例来看，占比从
2017年的11.18%升至2020年的19.74%，预计到2023年
有望达到23.03%。作为潮玩IP变现的重要载体，盲盒市
场将借势发展，并有望逐渐发展成为全球盲盒消费的核心
市场之一。
三：消费者分析
由图中数据显示，泡泡玛特消费者主要分布于北京、上海一线城市，以
及广州、深圳等沿海发达城市，90%的用户月收入在8000~20000元，教
育水平较高，更容易接受新鲜事物和多元文化；消费者多为女性群体，
年龄介于18岁~24岁之间，平均年龄27岁，Z世代（95-00）为消费主力，
四：SWOT分析
优势——全产业链覆盖搭建高护城河
（1）市场优势
率先完成国内潮玩行业产业链的打通，形成IP创作、玩偶形象设计、产品
影响及渠道、潮流展会的全产业链闭环；全面广泛的销售渠道为业务开展
搭建了高护城河，拓展销售网络的广度和深度；其他参与者难以撼动泡泡
玛特龙头地位。
（2）用户优势
泡泡玛特以会员体系、搭配潮玩社群，多端小程序的会员体系将多渠道
短期内潮流玩具界不可攻破的竞争护城河。
（3）产品优势
原创IP爆款频出树立业内标杆，IP分散优化内部盈利
结构。“SKULLPANDA”于2020年10月打出“密林
古堡系列”，27.6万个产品首发当日即售罄，创下泡
泡玛特单系列的销售记录。“Skullpanda”用三个月
创造了4000万的营收，一跃成为泡泡玛特新进第五大
头部IP，验证泡泡玛特强劲的IP实力。
劣势——IP缺乏内涵支撑，形象贩卖难以持久
（1）市场劣势
由市场分析可得，虽然泡泡玛特凭借盲盒抢取先发优势，但是盲
盒已成为各行业争取年轻消费群体的重要营销模式，正逐渐走向
大众化。
（2）用户劣势
中国网民普遍认为盲盒行业噱头过大。数据显示，超过3成受访
网民认为盲盒噱头过大，产品本身缺乏实用性，超过2成用户认
为价格不合理。泡泡玛特以盲盒出圈，但其他类型产品曝光度低。
（3）产品劣势
当前盲盒企业多半仅满足消费者对“颜值”等显性需求，但用户
对IP等的喜爱带有一定的偶然和随机性，泡泡玛特无法保证设计
开发产品的受欢迎程度。泡泡玛特的爆款IP缺乏故事和文化力支
撑，仅仅是形象贩卖。
机会——女性市场潜力巨大，先发赛道蓄力增长
（1）市场层面
（2）用户层面
实现正向推动，预期未来潮玩的市场集中度或有望进一步向头部
企业集中。
核心定位客群消费潜力和市场最大的年轻女性市场，兼顾了“潮
（时尚）”和“流（流量）”两大要素，进而将潮玩成功推广做
大成一个快速壮大的市场，盲盒的潜在市场与空间均为最大市场，
在行业内占据了赛道先发优势。
（3）产品层面
头部IP营收贡献占比降低，逐渐呈现IP分散发力的良好盈利结构。
继Molly走红之后，公司在18-19年打造了Pucky、TheMonsters、
Dimoo三个销量过亿的IP，成功IP具有远超其原始版本的重大商业
价值，反向吸引更多优质新IP签约和入驻，形成正向的效应，企业
风险——低忠诚度用户流失风险，红利分割加剧市场竞争
（1）市场风险
（2）用户风险
由市场分析可得，泡泡玛特占据了8.5%的市场份额，只比第二名
领先0.8%，前5名的市场份额之和也才只有22.8%，低行业集中
度意味着潮玩领域的各个品牌仍处于市场扩张期，远没有到达零
和博弈阶段。盲盒玩法更多承担的功能是拉人“入坑”，以及促
成前期的复购转化，盲盒作为一种营销玩法后续会更加常态化。
潮玩市场分散，95后缺乏品牌忠诚度，会形成很多自己非常小的
圈层，进而创造出非常多的细分市场，衍生出非常多的新品牌、
新机会，一旦市场红利消退，存在用户流失的风险。同时，买得
越多抽到重复款的概率也会越高，这意味着在整个收集过程中体
验是越来越差的，这将导致绝大部分用户的生命周期缩短。
（3）产品风险
沉淀内容，IP开发难度大。当IP审美偏离消费者口味，可能会带
来审美疲劳；当新IP推出的太快太多，老玩家手中隐藏款的价值
就会被摊薄，当二手市场隐藏款价格下跌，消费者的购买欲望也