51年前，加州大学圣芭芭拉分校经济学教授温特劳布在参议院听证会上说，“只要其他国家将其汇率钉住美元，将来就会出现国际收支问题，不是这个就是那个。但那是他们的问题，不是我们的。让他们自己去解决。”
随后，时任美国财长康纳利在布雷顿森林体系瓦解后的首场十国集团会议上简述了温特劳布的表达，“美元是我们的货币，却是你们的难题。”这句话由此传遍世界，并在美元霸权确立后不断被验证。
今年以来，美元汇率创20年新高，强势美元不仅重创美股财报季，削弱了美国企业的竞争力，还在全球范围内特别是对新兴市场国家产生了重大影响。近日，多家外媒发表了诸如“强势美元让世界头疼”的观点。
美国前总统特朗普在执政时期曾公开指出强势美元的弊端并干预汇率。然而，眼下不论是美国政府、美联储还是美国财政部都没人提及要抑制美元汇率，原因是什么？强势美元的好处和弊端有哪些？对世界和中国有哪些影响？
削弱美企竞争力
美联储加息步伐加速以及投资者的避险需求让美元在今年成为“世界上最昂贵的货币”。
今年上半年，美元指数自年初95.70的水平持续上涨，累涨9%，为2010年以来同期最佳表现，更在7月12日站上108关口，创2002年10月以来新高。
G10货币全面下挫，美元兑日元创1998年以来最高，欧元兑美元一度平价。
《环球时报》指出，美国一直通过美元霸权收割全球财富。在进入降息周期时，美国本土美元通过购买全球商品或者对外投资向全球流动，推动全球资产价格上涨，美国资本可获得大量增值回报；当进入加息周期时，大量海外资本带着已获得的增值回报回流美国本土，而美元流出地通常会出现货币贬值，偿还美元债务的成本大大增加，资产价格下跌；等到再次进入降息周期时，美国投资者又可以拿着美元低息贷款，轻松收购其他国家价格暴跌的优质资产。
FXTM富拓首席中文分析师杨傲正在接受《国际金融报》记者采访时表示，总结来说，强势美元的好处是吸引资金从全球市场回流至美国，从金融市场角度看，美联储加息带动的美债收益率向上和美元强势增加了美国国债吸引力，吸引更多资金买入美债以享受目前高达2.8%-3%的利率优势。
不过，强美元也有不少弊端。
据彭博社报道，过去美元的数次升值都刺激了美国立法议员的行动，例如2013年两党推动货币监管法案，以及当时政府的抗议言论，最著名的一次是特朗普要求美联储压低汇率。
“那时，信奉重商主义的特朗普把贸易逆差看得太重，以为美元贬值能够提高美国产品的国际竞争力，有利于美国制造业的恢复，减少美国贸易逆差。因此，特朗普常常抨击强势美元。”华东师范大学经济学院教授吴信如对《国际金融报》记者说。
“一方面，美元强势使美国出口的商品变得昂贵，美国商品在全球失去价格优势；另一方面也会压抑美元销售企业，包括苹果、宝洁(P&G)、特斯拉等在海外销售额会因为国外汇率便宜和强势美元，导致盈利收入因汇差而萎缩。”杨傲正表示。
瑞士信贷此前测算显示，美元每升值8%—10%将导致美国企业利润下降1%。
在近期的美股财报季，有关汇率的影响已经波及到诸多行业。强生公司预计，美元升值对其今年的销售额影响或达到40亿美元。烟草制造商菲利普·莫里斯（PhilipMorris）在本季度受到的汇率损失也超过了5亿美元。
苹果预警称，汇率波动将导致本季度营收减少6%。亚马逊称汇率变动带来了36亿美元的逆风。微软表示，受美元走强影响当季营收减少了5.95亿美元。
高盛估计，2021年标普500指数成份股在海外的收入占其14万亿美元营收的33%，按汇兑损失2%粗略计算，单季损失将超过230亿美元。
货币工具难抑通胀
尽管美元升值有很多弊端，但美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔等几乎没有人提及美元的升势，官方对美元汇率也没有任何约束。
在杨傲正看来，此一时彼一时。特朗普时代的经济面对的是低通胀环境，同时经济正在进入复苏起飞的阶段，当年的美联储是为了压抑经济有可能出现的过热而加息，而非通胀物价的飞涨而加息，当时的强美元使特朗普认为会打击经济快速增长扩张的时机，因此多次放话希望打压美元强势。
上海财经大学中国经济思想发展研究院研究员岳翔宇也向《国际金融报》记者表示，强势美元意味着美元相对于其他货币的购买力更强，也就是一美元能够购买更多的商品，理论上是有助于降低美国进口物价，抑制通胀的。
新兴市场债务风险加大
强势美元不仅没能帮助压低美国通胀，还在在向他国家输出通货膨胀。
彭博社指出，世界各地的人们在日常生活中都能感受到美元升值，因为它是全球贸易的润滑剂——在每年28.5万亿美元的全球贸易额中，有大约40%是以美元计价的。而当全球市场陷入动荡时，投资者会寻找安全港。按照国际清算银行的说法，这种避险功能“现在主要由美元来实现”。美国经济的规模和强势仍然无人能比，美国国债仍是储存货币最安全的方式之一，美元占据了各国外汇储备的最大份额。
许多主要经济体的货币已经在蒙受损失，如欧元、日元，而对于许多新兴市场来说，破坏甚至更加严重。印度卢比、智利比索和斯里兰卡卢比今年触及了历史新低。
此外，美元升值意味着，在美国制造的所有东西对外国买家来说都更贵了。即使对于欧洲最富裕的国家来说，强势美元也可能意味着更高的通货膨胀，因为进口商品的成本更高，推高了物价。许多欧洲国家的通货膨胀已经达到创纪录的水平。
国际货币基金组织（IMF）的报告指出，随着发达经济体央行提高利率以应对通货膨胀，全球金融状况将继续紧缩。在新兴市场和发展中经济体没有相应收紧国内货币政策的情况下，会使得新兴市场和发展中经济体面临更高的借贷成本，从而给其国际储备带来压力，并导致其本币对美元贬值，而由于其国际债务以美元计价，（本币对美元贬值）又会导致这些经济体的资产负债表估值受损。
IMF早前估计，目前有38个发展中国家面临债务威胁。据外媒统计，过去6个月内，面临债务违约风险的新兴国家数量翻倍，新增达到19个；新兴市场有约2370亿美元的外债面临违约风险，阿根廷、巴基斯坦、乌克兰、埃及等国形势尤为严峻。
人民币汇率依旧坚挺
今年美联储已经连续两次加息75个基点，创1980年以来最大规模也是最急速的加息步伐。这对于人民币汇率将会产生哪些影响？
吴信如表示，现行的人民币汇率制度是“以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制”。人民币汇率中间价的确定主要参考篮子汇率。市场汇率基本围绕中间价上下波动。美元加息缩表走强，欧元、日元、英镑等将走弱。人民币对特别提款权SDR汇率和汇率指数的稳定意味着对美元贬值，对其他货币升值。但是，从中国的世界工厂地位、国际收支和经济的长期良好表现等方面看，人民币将在长期保持强势。
陈佳认为，在防范化解系统性金融风险尤其是美元汇率风险这方面，中国目前很可能是全球最有系统性解决方案的国家。“尤其是2015年汇改以后，央行在市场化汇率形成机制改革与宏观审慎管理原则指引下不断强化市场风控体制机制建设，逐渐形成了一整套比较完备的抗美元波动的逆周期管理模式。人民币长期汇率依然会维持稳定。当然不排除日间市场出现局部波动，但最近几次美联储大力加息后，人民币都经受住了市场考验，汇率在一波扰动脉冲下行之后都实现了迅速趋稳，逐步爬升到均衡价格区间内”。
在岳翔宇看来，人民币汇率其实在今年这一波疫情之前是非常坚挺的，因为全球疫情下供给短缺，所以能够稳定生产的国家是占优势的。只要我们能够保证国内经济的稳定和疫情有效管控，那么美联储加息对人民币汇率的影响就高度可控。
杨傲正表示，在新兴市场中，中国通胀和疫情情况可控，货币政策具有弹性，同时经济复苏增长可期，离岸人民币在一众新兴货币中受追捧的机会较高，预期美元/离岸人民币已在6.82水平触顶，接下来或将徘徊在6.65-6.82区间。