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二、量化投资“黑箱”中的构造与证券投资学的差异
在传统的证券投资学中,投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论和期权定价理论是现代金融理论的四块基石。前两者主要依靠均值-方差组合优化的思想,后两者则主要依靠市场的无套利条件。传统的投资方法主要是基本面分析和技术分析两大类,而量化投资则是“利用计算机科技并采用一定的数学模型去实现投资理念、实现投资策略的过程”。从概念看,量化投资既不是基本面分析,也不是技术分析,但它可以采用基本面分析,也可以采用技术分析,关键在于依靠模型来实现投资理念与投资策略。为了分析量化投资对证券投资学的启示,本文从量化投资“黑箱”的各个构成来探讨量化投资与证券投资学中思路和观点的差异。
(一)资产定价与收益的预测
(二)无套利条件与交易成本
(三)风险控制与市场情绪
在证券市场中,高收益与高风险相匹配。量化投资在追求高收益的同时,不可避免地承担了一定的风险。在证券投资学中,系统性风险主要源于宏观经济因素,非系统性因素则主要源于行业、公司因素,并且不考虑市场交易行为的影响。在量化投资中,较多地使用因素定价模型,不仅会考虑市场经济因素,而且会考虑交易行为等因素,只是不同的模型有不同的侧重点,在多模型的量化投资系统中自然包括了这两方面的因素。除了各种基本面和市场交易的因素风险外,量化投资还有自身不可忽视的风险源。一方面,量化交易中,部分交易是采用保证交易的期货、期权等衍生品交易,这种杠杆交易具有放大作用,隐藏着巨大的风险。另一方面,市场冲击的流动性成本也是量化投资的风险控制因素,理所当然地在图1的风险控制模型中体现出来。另外,在一般的投资过程中,市场情绪或多或少会成为风险控制的一个对象。然而,在量化投资中,更多的交易都是通过计算机来实现的,如程序交易等,这样以来,投资者情绪等因素对投资决策的影响相对较小。所以,在量化投资的风险控制模型中较少地考虑市场情绪以及投资者自身的情绪,主要是通过承担适度的风险来获得超额回报,因为毕竟减少风险也减少了超额回报。
(四)执行高频交易与算法交易
在对未来收益、风险和成本的综合权衡下,实现投资策略成为量化投资的重要执行步骤。为了达到投资目标,量化投资不断追求更快的速度来执行投资策略,这就推动了采用高速计算机系统的程序化交易的诞生。在证券投资学里,技术分析认为股价趋势有长期、中期和短期趋势,其中,长期和中期趋势有参考作用,短期趋势的意义不大。然而,随着计算机信息科技的创新,量化投资策略之间的竞争越来越大,谁能运作更快的量化模型,谁就能最先找到并利用市场错误定价的瞬间,从而赚取高额利润。于是,就诞生了高频交易:利用计算机系统处理数据和进行量化分析,快速做出交易决策,并且隔夜持仓。高频交易的基本特点有:处理分笔交易数据、高资金周转率、日内开平仓和算法交易。高频交易有4类流行的策略:自动提供流动性、市场微观结构交易、事件交易和偏差套利。成功实施高频交易同时需要两种算法:产生高频交易信号的算法和优化交易执行过程的算法。为了优化交易执行,目前“算法交易”比较流行。算法交易
优化买卖指令的执行方式,决定在给定市场环境下如何处理交易指令:是主动的执行还是被动的执行,是一次易还是分割成小的交易单。算法交易一般不涉及投资组合的资产配置和证券选择问题。三、对量化投资在证券投资教学中应用的思考
从上述分析可以知道,量化投资的“黑箱”构造与证券投资学之间存在一定的差异,因此,在证券投资的教学中应当考虑量化投资发展的要求。
(一)市场微观结构与流动性冲击
(二)业绩评价与高杠杆
(三)人为因素与模型风险
关键词：分析短线
2012年以来，以量化分析技术投资著称的量化基金表现得一枝独秀，逐渐从振荡市中脱颖而出。一季度，上证综指上涨2.88%，同期标准股票型基金平均业绩为0.31%，而按照Wind分类的13只量化基金，其平均业绩为2.92%，五行基金更是取得7.65%的正收益，在亚洲量化基金中排名第一，超越同期上证指数4.77个百分点。
美国私募基金复兴科技公司的第一支纯粹的量化投资基金——大奖章基金，从1988年3月成立至2008年的21年里，平均年度净收益高达36%，远远跑赢同期道指年均8.81%的涨幅，比索罗斯、巴菲特同期的业绩高出10%，原因：一是数学家基金经理；二是量化分析技术。
1基本面分析量化分析是投资机构先后采用的2种投资技术
量化分析，借助数学、物理学、几何学、心理学甚至仿生学的知识，通过建立模型，进行估值、择时选股。量化分析员和量化基金经理，通常会同时研究全盘数千支股票，分析的方式也可以是基于公司基本面的，但是会强调量化财务指标。量化的指标（又称因子）也可以是其他更有特色的数据。从事量化分析投资的基金经理通常不去上市公司实地调研，而是将精力放在不断完善模型上，量化分析投资的模型是决定投资业绩的关键，投资模型始终处于绝密状态，不同市场设计不同的量化分析投资管理模型，在全球各种市场上进行短线交易。
2量化分析技术获取超额投资收益之道
在变幻莫测的市场经济中，能否理性思考投资、不受情绪影响，将是成功的关键。而利用计算机的筛选得出的量化分析基金，不受投资中非理性因素影响，使投资更有计划行、纪律性、规律性，基金管理人要做到不贪婪、不恐惧、不放弃，不受情绪影响，以一颗平常心追求利益瘦小。
量化分析，有一套完整、科学的投资体系。严格的纪律性是量化投资明显区别于主动投资的重要特征。在量化分析基金的运作中，主观判断也会出现和量化分析模型相左的情兄，但会坚持量化分析投资的纪律，相信模型判断的长期稳定性，不会盲目去调整改变。与传统偏股型基金不同，量化分析基金采用独特的投资组合管理方式，渐进动态调整基金组合。这样不仅可以顺应瞬息万变的市场，还可以降低个股集中度，平稳投资业绩。因此，这种方式并不会产生传统意义的重仓股，也就大大降低了重仓个股的风险。
量化分析业绩，来自于量化分析模型批量选股的成功率大于失败率。量化分析的模型敏锐的“发觉”了开场环境的转变，自动调高了评估因子、预期因子及市场反转因子的权重，量化分析模型依此逻辑选择的股票大部分取得较好收益，提升了整体业绩。
3量化分析技术创始人并非经济学家。
量化分析技术并非发端于华尔街，不少人最初并非经济学家，如巴契里耶和布莱克原先是数学家，夏普则从事医学，奥斯伯恩为天文学家，沃金与坎德尔是统计学家，而特雷诺则是数学家兼物理学家。1970年代美国债券市场和股票市场全面崩盘，当时提出用量化分析方法管理投资组合的人是作家彼得·伯恩斯坦。1952年3月发表“投资组合选择”论文、提出现代财务和投资理论最著名远见的马克维茨，以该理论勉强通过博士答辩，到1990年10月，这些人中才有三位获得诺贝尔经济学奖。
2012年，美国伦斯理工学院金融工程硕士李炬澎，依据5000年中国古老的《易经八卦数理》研发立体数量模型分析微观经济，用超高频率政治外交词汇、交易数据、股票期权数据、公司债务数据来做个股分析，用《五行相克相生原理》来分析自然、社会、政治、人文如何影响宏观经济。比如用计算机分析新闻报道中天地雷风水火山泽8中自然天文现象与宏观经济关联程度，使五行基金取得亚洲量化分析投资行业第一名的业绩。
4量化分析技术应用的载体是计算机软硬件技术的发展
马克维茨的投资组合现代金融理论，提出了风险报酬和效率边界概念，并据此建立了模型，成为奠基之作。托宾随后提出了分离理论，但仍需要利用马克维茨的系统执行高难度的运算，1961年，与马克维茨共同获得1990年诺贝尔奖的夏普用IBM最好的商用电脑，解出含有100只证券的问题也需要33mim。夏普1963年1月提出了“投资组合的简化模型”（单一指数模型），简化模型只用30s。1964年夏普又开发出资本资产定价模型（CAPM），不仅可以作为预测风险和预期回报的工具，还可以衡量投资组合的绩效，以及衍生出在指数型基金、企业财务和企业投资、市场行为和资产评价等多领域的应用和理论创新。1976年，罗斯在CAPM的基础上，提出“套利定价理论”（APT），提供一个方法评估影响股价变化的多种经济因素。布莱克和斯克尔斯提出了“期权定价理论”。莫顿则发明了“跨期的资本资产定价模型”。
5量化分析应用的关键是基本面分析无法快速精确处理丰富的金融产品和巨大交易量
1970年代以前，华尔街认为投资管理需要天赋、直觉以及独特的驾驭市场的能力，基本面分析师、基金经理可以独力打败市场，而无需依靠那些缺乏灵魂、怪异的数学符号和缥缈虚幻的模型。华尔街对学术界把投资管理的艺术，转化成通篇晦涩难懂的数学方程式一直持有敌意，1970年代初期，美国表现最佳的基金经理人从未听过贝塔值，并认为那些拥有数学和电脑背景的学者只是一群骗子。
1970年代后期的WellsFargo银行，率先用量化分析技术管理投资组合，投资高股息股票，用较少的风险获得了较大的收益，不用这些模型，不用电脑运算这些公式，会陷于困境。1980年代以来，面对数不胜数的各类证券产品和期权类产品，以及庞大的成交量，许多复杂的证券定价，必须靠大容量高速运算的电脑来完成。到2007年美国股市近一半的机构基金都是由量化模型来管理的。从2000年初到2007年全球量化分析基金市场连续8年表现远远超过其他投资方式。
6量化分析在应对经济危机和突发经济事件中开拓前进
1987年10月大股灾，当天股市和期货成交量高达令人吃惊的410亿美元，价值瞬间缩水6000亿美元。很多股票直接通过电脑而不是经由交易所交易。一些采用投资组合保险策略的公司，在电脑模式的驱使下，不问价格机械卖出股票。很多交易员清楚这些投资组合会有大单卖出，宁愿走在前面争相出逃，加剧了恐慌。针对整个投资组合而非单个证券，机械式的交易，电脑的自动操作，大量的空单在瞬间涌出，将市场彻底砸垮。
1997年至1998年亚洲金融危机股市暴跌，量化分析投资的算法交易也起到了同样的坏作用。著名的长期资本管理公司，遭遇俄罗斯国债违约这一小概率事件，也陷入破产之境，迫使美联储集华尔街诸多投资银行之力，加以救助。
2011年即使欧债金融危机发生，量化分析基金也再次表现优异，超过其他投资方式，虽然能否就此再度复兴仍属未知，此一趋势已不可逆转。
7量化分析技术今后几年全球应用的热点在中国的A股市场
中国金融、资本、股市投资者结构很不合理，A股市场的专业投资机构持有市值的15.6%，而发达市场这一比例大致为70%。更为不合理的是交易结构，A股市场个人投资者持有市值占比26%，但却完成了85%的交易。根据Wind分类，目前我国市场上共有13只量化基金，包含11只普通股票型基金，1只指数基金和1只偏股混合基金。
中国现有的人才和技术都难以支持完全的量化分析投资，在缺乏国际化人才和成熟模型的情况下，经营业绩自然也差强人意。
量化分析今后几年全球热点在中国的A股市场。现在主要发达国家的股市很大程度上由量化基金所控制。为了寻找更高收益的市场，很多大型量化基金也开始大量投资于发展中国家市场，中国的A股市场是今后几年全球量化分析投资热点，所以近年来很多北美和欧洲的高层量化分析基金经理和分析员纷纷到中国大陆、香港和新加坡推广量化投资技术。这是国际国内的金融市场和投资者，都要面对的机会和挑战。
量化分析基金2002年才在中国刚刚起步，到2009年和2010年，才真正进入快速发展期，2010年末量化基金的总规模达到了779亿元。虽然规模有显著提升，但是与国外市场量化分析基金占共同基金总资产16%相比，国内量化分析基金还有非常大的发展空间。
1.证券投资学课程的特点
1.1涵盖多门课程，理论与实践并存。
具体来看，证券投资学课程主要包括四个部分：证券基础知识、证券基本分析、证券技术分析和证券组合量化投资。证券基础和证券基本分析部分涉及西方经济学、财务管理、国际经济学、企业战略管理、会计学等多门课程理论知识。证券技术分析以应用为主，注重实战经验积累，要求学生不断完成从理论到实践的过渡。
1.2具备严谨的分析能力，数学功底较深厚。
证券投资学课程要求学生构建结构化分析思路，比如证券基础分析中三观分析（宏中微观），在分析过程中，建立个性化的思想、意识，并不断在实践过程中找到关联性，挖掘其内在含义并利用分析结果对未来做出预测，同时检验成果。形成闭环，不断完善分析思路。由于数学可以很好地将逻辑的严密性和概念的抽象性结合在一起，因此证券投资学包含较多数理模型，特别是在证券组合量化投资环节，比如资产定价模型，期权定价模型等。因此对学生数学功底有一定要求。
1.3以本地化为主，面向国际化。
由于证券投资学课程兴起于欧美发达地区，由于资本市场发达程度不一致，因此部分理论在国内资本市场无法应用。在长期教学过程中，强调以国内为主兼顾国外市场。随着我国经济发展，面向海外投资需求日益凸显，因此适当开展双语教学和合作办学，适应新常态下的突出特点。
2.当前证券投资教学中存在的问题
2.1教学方法与考核模式单一。
2.2教学内容宽与专的矛盾。
2.3理论与实践相脱节。
3.关于证券投资学教学改革的几点启示
3.1采用灵活教学组织模式，构建自主学习环境。
3.2教学内容模块化，考核形式多样化。
3.3授课教师团队化，实践课程专业化。
国内强调课程一致性或者连贯性，因此一门课程通常是一位老师完成一学期任务。英国高校采用是团队模式教学，一般多以3人完成一门课程。比如FinancialTradingTechniques课程，有效市场假说和公司财务模块是一个老师，股票和外汇交易技术模块是另外一个老师，期权与期货交易模块再是一个老师。每个老师根据自身专长授课，这样既减轻授课教师负担，又高质量完成教学，且学生学习热情很高。同时，实践教学老师一般都来自金融机构一线。比如讲授FinancialTradingTechniques，老师一般都是来自投行或者金融机构兼职老师，富有丰富的实战经验，不拘泥于章节，理论与实践结合非常完美。
3.4校内讲座固定化，校外合作基地化。
英国高校还有一个特色就是每周都有固定讲座或者公开课，每周一个主题结合当前经济形势或者社会环境。主讲的嘉宾一般校内和校外兼可，这样一方面拓宽学生视野，了解前沿动态，另一方面激发学生兴趣，在与嘉宾讨论中不断完善理论知识，也为学生就业提供一个很好的平台。与此同时，英国高校通过建立校友会，联系各地校友，开展实践合作。比如组织学生去校友所在的交易所参观，或者去金融行业实习，同时针对金融机构提出问题开展研究，也提高授课教师实践和研究能力。
【关键词】财务管理；课程；考核
《财务管理》课程考核是教学评价的重要组成部分，对实现教学目标具有重要的督导作用。设置得当的课程考核有利于调动学生的学习积极性、培养学生的创新精神和创造能力，并对教学起到反馈、调节、评价和促进作用。那么应该如何安排课程考核，才能起到以上作用？在从事多年财务管理教学的基础上，笔者就以下几个方面谈一谈自己的体会。
一、实行分专业考核还是统一考核
以往本门课程考核时，考虑到各专业班级之间评分的公平与可比性，以及教师命题、评价的可操作性和效率性，一般都要求统一命题，统一考核。但基于以下原因考虑，笔者认为分专业考核更为合理：
首先，虽然各专业开设的本课程教学总体目标基本相同，但课程定位不同。对会计学、财务管理专业，该课程（也称中级财务管理）是核心课程；对经济管理类其他专业，该课程是专业教育必修课；而对于经管类以外的各专业，如语言类，社科、理工类各专业，则是为扩展知识面而开设的选修课。
其次，学时安排不同。会计和财务管理专业的本课程学时安排比较多，以本校为例，一般有中级财务管理48或54学时，高级财务管理48或54学时；其他经管类各专业，本课程一般安排48学时或54学时，不分中级和高级课程；经管以外各专业，一般设置为选修课，只安排32学时的课程。
再次，教学重点不同。对于会计和财务管理专业，重点在于财务决策、财务分析等方法的具体应用上。比如讲到项目投资决策部分，基本方法对这些专业的同学来说非常简单，只要介绍清楚就可以，而后面的不同寿命期投资项目的决策，设备更新决策、考虑折旧和所得税问题的复杂决策等才是研究的重点；但对于经管类其他专业的同学来说，由于会计方面知识学的比较少，复杂问题的决策不宜过多展开；而对于经济和管理类以外得各专业，重点应该放在基本方法比如贴现分析的几种不同决策方法上。
二、采用形成性评价还是总结性评价
形成性评价是指对学生日常学习过程中的表现、所取得的成绩以及所反映出的情感、态度、策略等方面的发展做出的评价，是在对学生学习过程的持续观察、记录的基础上做出的评价。形成性评价重视的是过程，具体可以采用观察、提问、作业、测验、问卷、案例分析、分组讨论等手段。形成性评价应设置得较为频繁，比如可安排一个章节或一个单元后的作业、小测验等。
在《财务管理》课程中采用形成性评价的好处在于：
首先，可以及时获得反馈信息，有利于教师改进教学。比如在课堂讲解的同时，通过观察学生对所讲内容的反应，了解学生对所学知识的理解情况，可以随时调整教学。
第四，增强学生学习积极性。通过教师的正面肯定，使学生通过情感反应加强了进一步学习的积极性，也通过学生的认知反应加固了其对正确概念、原理等的认识，校正了含糊的理解和不清晰的记忆。
第五，促使学生参与评价。比如在以往的教学中，安排问卷调查，请学生自己分析什么样的评价方式更为合理，同学们也提出了很多建设性的意见。
总结性评价则是在教学活动告一段落后，为了解教学活动的最终效果而进行的评价，也称为“事后评价”。总结性评价最常用的手段就是学期末的考试，其目的是检验学生的学业是否最终达到了课程教学目标的要求。
在《财务管理》课程中采用总结性评价的好处在于：
首先，可以考察教学目标的实现程度，考察学生掌握知识、技能的程度和能力水平。通过期末的考试可以考察学生是否明确企业财务管理的基本概念，是否掌握了财务分析、投资决策、筹资决策、收益分配、企业价值评估等的理论和方法，是否具备财务决策分析等能力。
其次，便于评定学生的学习成绩。总结性评价最常见的作用是评定学生的学习成绩，通过对学生达到教学目标的程度予以确定并打出分数，评出等级。
再次，对教师的教学提供反馈。教师可以从评价结果中获得有用的信息，了解学生对这门课程的掌握程度、存在的问题和难点，这些信息将会对教师下一次组织教学提供参考。
在实际应用中，对《财务管理》课程考核应将总结性评价和形成性评价相结合。在形成性测试时，不要简单地只打分数，而应通过适当形式地让学生知道他是否已掌握了该单元的学习材料。如果学生掌握，应明确指出；如果没有掌握，也要尽可能予以鼓励并提出改进建议。在进行总结性评价时，要采用合适的考核形式，设定适当的考核难度，选用多种类型的考核题目，保证评价结果的客观、公正，能够反映出学生对知识和技能的掌握程度以及学生的能力。
三、采取开卷、闭卷还是论文形式
在总结性评价时，应该选用哪种考核形式呢？目前普遍采用的有闭卷考试、开卷考试和论文几种形式。
在《财务管理》以往的教学中，笔者和同事都倾向于采用闭卷考试的形式。从评分角度来看，闭卷考试确实有不少优点，更适合标准化评分。闭卷考试的特点是：第一，有利于直接考查学生的识记、理解和应用能力，也是对学生多方面基本能力素质的考查。第二，试题形式封闭，有利于培养学生思维的敏捷性和流畅性。第三，闭卷考试不允许学生携带任何与考试无关的资料和工具，不允许学生交头接耳，可能会给学生造成紧张的氛围，影响其发挥。
采用开卷考试，考生可以自由查看资料，但是仍应独立完成。与闭卷考试相比，开卷考试的试题更具开放性，更加灵活，为考生回答问题提供了充分的思考空间，有利于学生充分发表自己的见解，展现自己的能力，发挥自己的水平。开卷考试的特点是：第一，有利于考查综合能力素质。开卷考试时，试题的提问角度不是直接的，大多不是能从书面上直接找到答案的问题。第二，试题形式比较开放，只有对系列知识的融会贯通，才能灵活地驾驭问题的回答，进而发表个人的独特见解。第三，开卷考试允许考生翻阅随身所带的各种资料，考试环境相对宽松，能够减轻学生的考试压力。
以写论文作为考核形式，对教师来说，命题的工作量大大减轻；同时学生也没有考试压力；论文也比试卷更能反映学生的综合运用能力和创新能力。但是论文无法像闭卷或开卷考试那样，有比较大的考核知识点覆盖面，学生可以只选择自己比较熟悉或感兴趣的部分内容展开论述；论文写作时学生可以参考大量资料，有的同学会在网上下载大量资料照搬或者抄袭，对此难于完全杜绝；论文的评分不像试卷那样易于标准化，采用百分制评分并不太合适，也难以体现客观和公正。
对会计和财务管理专业，建议采用闭卷笔试的形式，考核内容覆盖面广，既考核财务分析，财务决策等的方法掌握程度，又考核基本知识点和背景知识了解情况，考虑到这些专业的同学多有参加注册会计师考试的需要，因此在题型安排和难度设置上可以部分参考CPA考试的情况，但对于CPA考试中未考察的实务以外的知识点等仍应考察。
对于金融、国贸、经管、市场等其他经管类专业，难度应该降低，考核基本概念、理论知识和复杂程度一般的分析决策等技能的掌握情况，另外考虑到和本专业结合的要求，可以采用开卷或闭卷笔试加论文的方式考核，开卷或闭卷笔试可以考察学时基本知识点和基本方法的掌握情况，论文又能促使学生结合本专业具体情况，选择部分问题展开研究。
经管类以外的各专业，由于是作为扩展知识面开设的课程，只要学生能了解基本理论，应用基本方法解决经济生活中的简单问题即可。因此只考核基本知识点，最基本的决策和财务分析能力，可以采用有条件的开卷考核方式。
参考文献：
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论文名称：基于BP神经网络的技术创新预测与评估模型及其应用研究
选题依据：技术创新预测和评估是企业技术创新决策的前提和依据。通过技术创新预测和评估，可以使企业对未来的技术发展水平及其变化趋势有正确的把握，从而为企业的技术创新决策提供科学的依据，以减少技术创新决策过程中的主观性和盲目性。只有在正确把握技术创新发展方向的前提下，企业的技术创新工作才能沿着正确方向开展，企业产品的市场竞争力才能得到不断加强。在市场竞争日趋激烈的现代商业中，企业的技术创新决定着企业生存和发展、前途与命运，为了确保技术创新工作的正确性，企业对技术创新的预测和评估提出了更高的要求。
二、本课题国内外研究现状及发展趋势
目前，在我国企业技术创新评估中，一般只考虑如下四个方面的因素：(1)技术的先进性、可行性、连续性;(2)经济效果;(3)社会效果;(4)风险性，在对此四方面内容逐个分析后，再作综合评估。在综合评估中所用的方法主要有：Delphi法(专家法)、AHP法(层次分析法)、模糊评估法、决策树法、战略方法及各种图例法等，但技术创新的评估是一个非常复杂的系统，其中存在着广泛的非线性、时变性和不确定性，同时，还涉及技术、经济、管理、社会等诸多复杂因素，目前所使用的原理和方法，难以满足企业对技术创新评估科学性的要求。关于技术创新评估的研究，在我国的历史还不长，无论是指标体系还是评估方法，均处于研究之中，我们认为目前在企业技术创新评估方面应做的工作是：(1)建立一套符合我国实际情况的技术创新评估指标体系;(2)建立一种适应于多因素、非线性和不确定性的综合评估方法。
这种情况下，神经网络技术就有其特有的优势，以其并行分布、自组织、自适应、自学习和容错性等优良性能，可以较好地适应技术创新预测和评估这类多因素、不确定性和非线性问题，它能克服上述各方法的不足。本项目以BP神经网络作为基于多因素的技术创新预测和评估模型构建的基础，BP神经网络由输入层、隐含层和输出层构成，各层的神经元数目不同，由正向传播和反向传播组成，在进行产品技术创新预测和评估时，从输入层输入影响产品技术创新预测值和评估值的n个因素信息，经隐含层处理后传入输出层，其输出值Y即为产品技术创新技术性能指标的预测值或产品技术创新的评估值。这种n个因素指标的设置，考虑了概括性和动态性，力求全面、客观地反映影响产品技术创新发展的主要因素和导致产品个体差异的主要因素，尽管是黑匣子式的预测和评估，但事实证明它自身的强大学习能力可将需考虑的多种因素的数据进行融合，输出一个经非线性变换后较为精确的预测值和评估值。
据文献查阅，虽然在技术创新预测和评估的现有原理和方法的改进和完善方面有一定的研究，如文献[08]、[09]、[11]等，但尚未发现将神经网络应用于技术创新预测与评估方面的研究，在当前产品的市场寿命周期不断缩短、要求企业不断推出新产品的经济条件下，以神经网络为基础来建立产品技术创新预测与评估模型，是对技术创新定量预测和评估方法的有益补充和完善。
三、论文预期成果的理论意义和应用价值
本项目研究的理论意义表现在：(1)探索新的技术创新预测和评估技术，丰富和完善技术创新预测和评估方法体系;(2)将神经网络技术引入技术创新的预测和评估，有利于推动技术创新预测和评估方法的发展。
本项目研究的应用价值体现在：(1)提供一种基于多因素的技术创新定量预测技术，有利于提高预测的正确性;(2)提供一种基于BP神经网络的综合评估方法，有利于提高评估的科学性;(3)为企业的技术创新预测和评估工作提供新的方法论和实用技术。
四、课题研究的主要内容
研究目标：
以BP神经网络模型为基础研究基于多因素的技术创新预测和评估模型，并建立科学的预测和评估指标体系及设计相应的模型计算方法，结合企业的具体实际，对指标和模型体系进行实证分析，使研究具有一定的理论水平和实用价值。
研究内容：
3、基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型研究。根据技术创新预测的特点，以BP神经网络为基础，构建基于多因素的技术创新预测和评估模型。
4、基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型计算方法设计。根据基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型的基本特点，设计其相应的计算方法。
6、基于BP神经网络的技术创新预测和评估技术的实证研究。以一般企业的技术创新预测与评估工作为背景，对基于BP神经网络的技术创新预测和评估技术进行实证研究。
创新点：
1、建立一套基于电子商务和知识经济的技术创新预测和评估指标体系。目前，在技术创新的预测和评估指标体系方面，一种是采用传统的指标体系，另一种是采用国外先进国家的指标体系，如何结合我国实际当前经济形势，参考国外先进发达国家的研究工作，建立一套适合于我国企业技术创新预测和评估指标体系，此为本研究要做的首要工作，这是一项创新。
2、研究基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型及其计算方法。神经网络技术具有并行分布处理、自学习、自组织、自适应和容错性等优良性能，能较好地处理基于多因素、非线性和不确定性预测和评估的现实问题，本项目首次将神经网络技术引入企业的技术创新预测和评估，这也是一项创新。
五、课题研究的基本方法、技术路线的可行性论证
1、重视系统分析。以系统科学的思想为指导来分析影响企业技术创新发展和变化的宏观因素和微观因素，并研究影响因素间的内在联系，确定其相互之间的重要度，探讨其量化和规范化的方法，将国外先进国家的研究成果与我国具体实际相结合，建立我国企业技术创新预测和评估的指标体系。
2、重视案例研究。从国内外技术创新预测与决策成功和失败的案例中，发现问题、分析问题，归纳和总结出具有共性的东西，探索技术创新预测与宏观因素与微观因素之间的内在关系。
3、采用先简单后复杂的研究方法。对基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型的研究，先从某一行业出发，定义模型的基本输入因素，然后，逐步扩展，逐步增加模型的复杂度。
4、理论和实践相结合。将研究工作与具体企业的技术创新实际相结合，进行实证研究，在实践中丰富和完善，研究出具有科学性和实用性的成果。
六、开展研究已具备的条件、可能遇到的困难与问题及解决措施
七、论文研究的进展计划
2003.07-2003.09：完成论文开题。
2003.09-2003.11：影响企业技术创新发展的指标体系研究及其量化和规范化。
2003.11-2004.01：基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型的构建。
2004.01-2004.03：基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型计算方法研究。
2004.03-2004.04：基于BP神经网络的技术创新预测和评估模型体系的实证研究。
2004.04-2004.06：完成论文写作、修改定稿，准备答辩。
主要参考文献：
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【关键词】低碳经济；绩效评价；煤炭企业；平衡计分卡
低碳经济，是指在可持续发展理念指导下，通过技术创新、新能源开发等多种手段，尽可能地减少煤炭石油等高碳能源消耗，减少温室气体排放，达到经济社会发展与生态环境保护双赢的一种经济发展形态。结合低碳经济下煤炭企业特点，本文希望通过平衡计分卡指标体系重构，以完善企业绩效评价体系。
一、煤炭企业特点及绩效评价现状
我国不少企业为盲目追求煤炭产量和节约成本，造成了煤炭开采企业安全事故居高不下、资源的严重浪费和大气环境、水环境、土壤、地质地貌和生态环境严重破坏的现象。
我国现行的经营者绩效评价体系没有反映低碳经济下煤炭企业生产经营活动的特殊性。考核煤炭企业的绩效，必须有反映与一般工业企业相同的共性指标，而且要有体现煤炭企业特点的个性指标。国有煤炭企业具有煤炭资源的有限性、投资规模大、回收期长、生产成本逐年上升、安全事故居高不下和环境问题等特征。重新构建适合低碳经济下煤炭企业平衡计分卡综合评价系统，实现可持续健康发展势在必行。
二、平衡计分卡的概念与理念
平衡计分卡以企业战略为导向，寻求能够驱动战略成功的关键成功因素，建立与之密切联系的指标体系来衡量战略实施过程，并采取必要的修改以维持战略的持续成功。其主要是通过财务与非财务考核指标之间的相互补充，从战略层面上寻求短期收益与长期收益的平衡，财务指标与非财务指标的平衡。它是在传统的绩效评价体系的基础上保留了财务指标，并新添了客户、内部业务流程、学习和成长三个方面。
三、低碳经济下煤炭开采企业战略经营业绩评价指标的设计
1.财务评价指标
财务评价指标是衡量企业对股东贡献的指标，其最终结果是实现股东收益最大化。财务目标是一切平衡计分卡方面目标与量度的交集，平衡计分卡选择的每一个量度，是一个环环相扣的因果关系链，终极目标为改善财务绩效。对大多数企业而言，增加收入、降低成本、提高生产率、加强资产运用和减少风险是重要的财务主题。因此，低碳经济背景下，煤炭开采企业的财务评价指标应包括反映盈利能力指标、债务风险指标、资产质量指标和经营增长情况指标。
2.顾客评价指标
3.内部业务流程评价指标
平衡积分卡吸收了业务流程的思想和理念，确定内部业务流程是影响股东和顾客满意度的关键过程，也是组织可控制的领域，必须不断自我评价并不断改善。内部业务流程的有效性评价应从技术创新、安全性、减量化、再利用、资源化四个层面进行。安全生产指标：企业安全生产的实现必须以领导重视、经费投入、科技创新为保障，因此，我们可以用吨煤设备改造费、人均安全经费投资的指标衡量企业安全性程度。减量化指标：减量化包括物料投入的减量化和污染物排放的减量化，因此，我们将企业减量化指标设计为：物料投入的减量化、万元产值新鲜水耗、万元产值电量消耗量。污染物产生指标：万元产值废水排放量、万元产值废气排放量、万元产值固废排放量。再利用的目的是提高资源的使用效率，因此再利用程度的评价指标应包括：土地复垦率、采区回采率。资源化指标：资源化目的是将废弃物变废为宝、化害为利，因此，资源化程度的评价指标应包括：矿井水利用率（%）、抽采瓦斯利用率（%）、煤矸石综合利用率（%）。内部流程方面的绩效的好坏在很大程度上是取决于经营者自身的素质和能力以及其努力程度。
4.学习与成长评价指标
企业员工不断学习和成长是实现企业持续竞争力的有效保证。企业为促进员工的职业发展，提高工作满意程度，实现其自身价值，企业必须对员工进行技能培训和企业文化灌输，使员工在知识、技能、理念等方面适应企业的发展，形成一支稳定的、高素质的员工队伍。学习与成长指标是衡量企业现有和潜在的人力资源、系统建设的指标。该指标将为其他三个层面指标的实现提供基础框架，是其他三个层面指标获得驱动因素。学习与成长层面可分为：员工能力、信息系统建设。因此，可将学习与成长评价指标设计为：员工满意度、工程技术人员比重、吨煤教育培训费。综上分析，煤炭开采企业战略经营业绩评价指标体系设计如表1所示。
四、评价
平衡计分卡的应用可以帮助企业进行全方位的战略思考，随着国有企业体制改革和管理水平的提高，它们绝大部分具备了平衡计分卡实施的基本条件，而平衡计分卡的实施能够大大缓解国有煤炭企业现行业绩评价指标体系的不足之处。当然，如何使得新的企业绩效评价及其评价反馈更趋科学、合理，该评价体系尚需要逐步完善。
[1]平衡计分卡战略性业绩评价体系的理论与应用研究：[硕士学位论文〕.沈阳：东北大学，2006
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思想上保值增值
政府在思想上重视、观念上转变是保障企业的国有资产保值增值的根本因素，是内因。认清和适应企业的国有资产改革、发展的新形势和新要求，理清思路，抓住企业的国有资产保值增值、完善和巩固企业的国有资产基础地位、壮大社会主义公有制经济这一主要矛盾，才能保持头脑清醒，看清方向，做到提纲挚领，有的放矢。思想指引着行动，一切工作最后的结果如何，都要看政府官员对工作的认识的深度和广度，以及认识是否符合客观工作实际。切实抓好做好企业的国有资产保值增值工作，把该项工作当作政府的工作重点来抓。只有思想认识到位，并付之以具体有效的行动，促使企业的国有资产实现保值、增值。
法律完善
随着社会经济的不断发展，更需要一个全面的、完善的、细化的法制的约束，而我国现在的法律不是没有建，是建得不完善，要与时并进。因此要做好以下几个方面：
强化监督制约，增强责任意识。
(1)健全国有企业经营者激励与制约机制;强化投资决策监督制约，坚持民主集中制，即要通过民主基础上的集中和集中指导下的民主的方式，来对某一投资决策项目进行广泛深入的调查、分析、论证、只有这样，才能使投资决策真正做到科学、合理，从而避免投资失误。
(2)建立与完善国有资本的监督体系，是提升资本运营水平、实现企业国有资产保值增值的重要保证。随着国家与地方国资委的相继建立，国有资本监管主体缺位的问题已经解决，但是依法完善监管体系、加强监管的法制建设，推进现代企业制度建设仍然面临严重的挑战。在牢牢把握依法履行出资人职责定位这个根本，促进国企改革由政府主导向出资人主导转变的前提下，维护企业作为市场主体享有的各项权利，充分尊重企业的经营自主权和法人的财产权，按照市场化原则配置企业各项资源，促进企业的发展。
建立和健全企业监督约束机制。根据现行的法律、法规，结合企业的实际情况，制定可量化的、可操作的企业监督约束机制，做到每年检查一次。财政部门要搞好企业年度决算检查，要评出优劣，分清责任，对损失巨大构成犯罪的，要追究刑事责任。
论文关键词：十二五，国企，上市，重组
一、国企上市重组的现状
（一）国企上市重组的历史进程
自20世纪80年代以来，我国国有企业改革先后走过了放权让利、承包经营责任制、股份制试点等阶段；90年代，国有企业改革朝着建立现代化企业制度的方向迈进，公司治理结构开始融入到改革的进程中；21世纪，国有企业改革进入攻坚克难阶段，如何完善国有企业公司治理结构，实现国有企业产权结构多元化，增强国有企业的竞争力、影响力和控制力，是深化国有企业改革的重点。而以中国神华为代表的众多大型国有企业通过自己的上市实践，成功探索出一条依法治企、规范运作的国有企业改革之路。
准确地讲，国企上市这个概念应该既包括子公司上市，又包括国企集团整体上市。但由于在过去，最流行的国企上市模式是子公司上市，以至于国企上市这个概念本身大都指的是子公司上市。我之所以特别强调国企集团整体上市，是因为子公司上市和集团整体上市的差别现代企业管理论文，在现实中的意义十分重大。子公司上市通常是将不良债务、富余人员等历史包袱剥离给国企集团，这种做法对证券市场微观基础改造确有积极作用，但此时的国企集团却往往不堪重负、难以为继，形成了国企上市最典型的“小船逃生、大船搁浅”现象。实际上，小船也不能轻易逃生，许多集团无法生存时，就通过关联交易等各种方式掏空上市公司，最后小船大船一起沉没，这样的历史教训已非常深刻。因此，只有整体上市，才能避免过去大量存在的不正当关联交易，促进国企的整体搞活和长远发展，维护投资者的利益和资本市场的良好秩序。
（二）上市国企的现状
1.行业覆盖面宽
目前，共有92家国有集团公司的157只股票进行上市交易，在数量上占A股总数的8.1%。上市国企主要集中在航天军工、信息技术、石油化工、电力煤炭、汽车、重型机械、有色钢铁、航运、地产、农业、旅游、纺织、建材、医药等14大行业，覆盖面较宽，其中航天军工、信息技术、石油化工、电力煤炭、有色钢铁是上市国企较多的5大行业。
表1上市国企行业分布情况表
行业
航天军工
信息技术
石油化工
电力煤炭
汽车
重型机械
有色钢铁
其它
股票数量
36
19
14
17
9
13
16
航运
地产
农业
旅游
纺织
建材
医药
2
7
1
6
5
2.发行规模不大
国企上市公司的发行规模普遍不高，总发行股本5572亿股，占A股总发行股本32017亿股的17.4%，总流通股本2542亿股，占A股总发行股本22471亿股的11.3%；总股票市值56799亿元，占A股总市值238740亿元的23.8%，总股票流通市值26502亿元，占总股票流通市值152413亿元的17.4%。其中，航天军工、信息技术、汽车、建材、医疗等行业以中小盘股居多，大盘股主要集中在石油化工、电力煤炭、有色钢铁、航运、地产等行业。由表2可见，国企上市公司流通市值主要集中在200亿元以下，其中100亿元以下的为109只，100亿元—200亿元之间的为28只，200亿元—1500亿元之间的为20只论文开题报告范例。
表2上市国企流通市值分布情况表
3.盈利能力较低
截至2011年3月（一季度）现代企业管理论文，上市国企中亏损企业家数为24家，占总数的15.3%，平均静态市盈率为124倍，远远超于A股30倍的水平。由表3可见，有67%的上市国企每股收益在0.3元以下，低于市场平均水平。
表3上市国企每股收益分布情况表
二、国有上市公司兼并重组的目标
（一）数量精简
国资委计划在2010年将现有的129家国企减少至100家，这为国有上市公司兼并重组定下了减量的基调，但这并不是唯一指标和最终目标，减量是为了整合那些规模较小、微利、效益差、应退出市场和主营业务不符合国家十二五规划对产业布局调整和升级换代要求的国企，从而促进国有资产的优化合理配置。
（二）质量提高
有针对性地剥离不良资产，合理注入优质资产，使重组后的上市公司主营业务特色突出、优势明显；在国内甚至国际市场上具有较强竞争力；财务状况和盈利水平得到较大改善，资产负债率达到50%以下，资产收益率达到10%以上。
（三）模式转变
十二五后，国企“集团公司+上市公司”的经营模式将被颠覆，国资委未来的目标是要消灭集团公司，逐步消化包袱，只保留中间主营业务的上市公司，完全按照资本市场的要求进行运作。
三、国有上市公司兼并重组的路径
（一）上市国企之间进行整合
国家直接监管的100多家企业中，少数垄断行业外，多数企业是处于同一竞争行业，国企之间横向联合、纵向重组的空间很大。国企之间合并的模式有三种：
1.主营业务整体上市。
第一，主营业务在全球具有领先地位的公司，着力整合旗下子业，发挥主业拉动作用，如中化集团，在能源领域，已发展为具有国际化经营特色、营销能力突出的国家石油公司，承担着我国战略石油储备的重要任务，并走出国门在海外开发油气资源。
第三，全行业合并重组。
“十二五”规划明确提出“绿色发展、建设资源节约型、环境友好型社会”，设定了节能减排的一系列量化指标，其中钢铁、电力行业等是实现全社会、各行各业减排的重要桥梁，为此钢铁、电力行业实现全行业重组迫在眉睫。
以电力行业为例，其重组的趋势有三：一是基于国资委已经明确提出未来央企的整合要求从150家减至100家左右的政策导向以及目前电力行业结构过于分散的事实，未来第一、二、三梯队各发电集团有可能在政府部门的主导下进行整合，以提高行业集中度。二是各大发电集团公司为降低经营风险、加快业务扩张而对外的收购兼并活动。具体包括对产业链上下游企业，比如煤炭企业以及对中小电力企业（电源点）的收购。三是各大发电集团内部，以整体上市为目的、以资产注入为手段的集团内部资产的整合和有效配置，如国家开发投资公司正在酝酿将旗下电力、煤炭板块的两家上市公司国投华靖电力控股股份有限公司（简称“国投电力”）和国投新集能源股份有限公司（简称“国投新集”）合二为一，其合并后的新公司将成为国投整体上市的资本平台。
（二）地方国有企业合并重组
国务院国资委于2011年4月18日公布了《地方国有资产监管工作指导监督办法》，与同时废止的2006年《地方国有资产监管工作指导监督暂行办法》(国务院国资委令第15号)相比，此次公布监督办法细化了指导和监督的具体事项，并进一步完善指导监督的方式和途径。新办法自2011年5月1日起施行。由于地方国有资产的总量大于中央企业，因而可供注入上市公司的地方国资潜在数量更加惊人。新办法的出台有利于加快公司制股份制改革和改制上市步伐、推动不同地区和层级国资监管机构监管企业按市场化原则进行合并与重组，随着新办法的施行，地方国资将再掀重组热潮。
（三）民营、外资企业收购国企。
国家‘十二五’规划纲要专门用一个章节阐述如何支持和引导非公有制经济发展，国家“十二五”规划纲要第四十五章第三节提出，“支持和引导非公有制经济发展，消除制约非公有制经济发展的制度性障碍，全面落实促进非公有制经济发展的政策措施论文开题报告范例。鼓励和引导民间资本进入法律法规未明文禁止准入的行业和领域，市场准入标准和优惠扶持政策要公开透明，不得对民间资本单独设置附加条件。鼓励和引导非公有制企业通过参股、控股、并购等多种形式，参与国有企业改制重组。完善鼓励非公有制经济发展的法律制度，优化外部环境现代企业管理论文，加强对非公有制企业的服务、指导和规范管理。改善对民间投资的金融服务。切实保护民间投资的合法权益”。明确鼓励民企参与国企改制重组。目前，民企对国企进行整体并购主要有两类方式。一类是“协议转让法”，就是民营企业和国有企业双方“一对一”谈判订协议实现产权交易。另一类是“市场拍卖法”，即让民营企业在自由竞标的状况下收购国企。
此外，中国在“十二五”时期将进一步提高对外开放和利用外资的水平。在2011年3月16日公布的《国民经济和社会发展十二五规划纲要》中，有关提高利用外资水平的内容包括，要引导外资更多投向现代农业、高新技术、先进制造、节能环保、新能源、现代服务业等领域；鼓励外资企业在华设立研发中心，借鉴国际先进管理理念、制度、经验，积极融入全球创新体系；优化投资软环境，保护投资者合法权益；做好外资并购安全审查等等。经济全球化的今天，要以平常心态，以全球视野看待外资并购。既不要把它妖魔化，也不要轻视它。首先要加强对并购的研究，完善并购的法律法规，健全产业安全和反垄断预警机制。其次，要促进公平竞争、营造有利于并购方式发展的投资环境。
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【关键词】房建工程预算管理存在问题应对措施房建预算工程预算控制
一．引言。
近些年来，我国的房建工程得到快速发展，在自身工程技术得到更新的同时，更融入了许多新的管理技术，工程预算管理就是其中之一。常言道，凡事预则立，不预则废，此话简明扼要的说明了预算及预计对于事务的重要性。在房建工程中，工程预算管理是现代企业不可或缺的重要组成部分，工程预算管理通过对行为计划进行量化，提供了直观有效的现代企业管理模式，有助于管理者协调和贯彻工程计划，有利于工程的管理。
二.房建工程预算管理的概念及重要性。
1.概念。
2.重要性。
房建工程预算管理是一项系统性的工程，需要进行全方位和全过程的管理，在预算管理中要充分发挥约束机制的功能，发挥工程预算管理的重要作用。合理的工程预算，其提供的各项工料消耗成本和工作量等资料是企业管理中必须重视的参考指标，同时也是编制施工组织设计的重要依据；房建工程预算管理工作中，工程设计变更预算账目是竣工结算的重要组成部分，为企业办理工程竣工结算提供了依据。房建工程预算管理是通过对一定时期内的收入和支出情况，用货币的形式来体现工程项目的投资价值，是反映工程效果最直接的表现形式，同时也是加强工程单位管理、实现经济核算、编制施工计划、考核工程成本的重要依据。
三.目前我国房建工程预算管理存在的主要问题。
1.房建工程预算管理体制落后，缺乏全过程综合管理的意识。
目前，我国现行的房建工程预算管理基本上都是处于阶段性的管理模式，整个行业缺乏对建设项目的全过程进行综合管理的意识。房建工程设计单位、建设单位、工程施工单位都缺乏统一的工程造价管理目标，没有一致的衡量标准，同时工程监理单位通常也只注重对房建工程的施工阶段中的施工质量和施工进度进行管理，很少介入到投资决策分析中来。房建工程设计单位在工程设计阶段中，做出了工程的概算计算，甚至细化到预算，但由于缺乏对工程设计方案造价指标的控制和约束，导致工程设计较为保守，造成投资偏高。工程施工阶段中，由于工程的标底和标价估价不准确，加上成本管理不严谨，出现资金短缺等，导致投资管理失控。房建工程一旦无法按时完工，会增加额外的贷款利息，使得原本紧缺的资金更是雪上加霜，给施工单位容易带来巨大损失。
2.预算编制方法滞后，导致预算结果偏差较大。
3.预算管理从业人员无法满足工程造价管理的需要,专业素质有待加强。
在我国现有的房建工程造价咨询和顾问公司中，占绝大多数公司的主要业务都是依靠定额进行房建工程的预算和结算审核，而其中的操作人员往往都只具有从事概预算处理的工作资质。在推行工程预算管理工作中，现代预算管理无法满足工程造价管理的需要，无法适应造价管理的要求，这一问题被暴露出来，主要表现在：
（1）从业人员专业素质和技术素质较差，无法独立而又正确的处理工程中复杂的技术经济问题，对投资的预控能力较差，造成大量的工作仅仅停留在事后处理的层次上。
（3）无法组织协调共享项目中各个主体之间的关系，导致管理较为混乱。
4.管理制度不够完善，工程限额设计未全面推行。
根据研究表明，设计阶段影响工程成本的比例占据为30%-80%之间，而施工阶段对工程造价的影响约为5%-20%，由此可见，仅仅是通过加强对施工阶段的控制，无法实现预算控制和管理的真实目标。在现有的管理体系下，工程项目没有设计招标，存在较多的设计问题，严重影响了工程预算管理。
四.提高房建工程预算管理的应对措施。
1.实现房建工程的全过程造价预算管理。
对竣工房地产的工程经济指标进行测算，确定较为合理的房地产工程投资估算指标和工程设计的概算依据，通过对房建工程的投资估算管理和深入推行限额设计，合理确定工程项目的静态投资，并对动态投资进行充分预测，做好投资决策，保证投入资金的充足。要加强对设计阶段的造价控制管理，对工程施工和竣工验收时，要注意和设计方案进行对照检查，要做好工程设计变更的成本控制。
2.加强工程预算环节的监督管理。
针对目前房建工程预算环节较为混乱的情况，除了要加强编审从业人员的工作管理之外，要将工程预算作为工程项目监察的重点，深入做好预算管理的落实和检查工作。
3.提高工程预算管理队伍的综合素质，建立健全高校的预算预警机制。
房建工程的预算管理涉及到施工各个阶段之中，是一项非常庞大而又繁琐的工程，要通过建立预算预警机制，充分发挥预算管理的作用，将非必要和非正常的经营活动及时消除，有效减少工程不必要的资金损失，将工程开支控制在预算之内。
五．结束语。
房建工程的预算管理涉及面广，同时较为复杂，需要工程管理人员的大力协作和配合，通过健全预算管理体系，制定预算管理制度，加强从业人员的专业能力教育，提升处理经济预算的能力和水平，合理控制工程动态成本，提高工程预算管理水平，保障工程的正常经济效益。
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关键词：经济增长增长要素静态面板动态面板区域差异
一、引言
2010年国家安排对口援疆资金达110亿元人民币，10年累计约1600亿元。研究表明，要素投入促进经济快速发展的同时也带来了区域之间发展的不平衡性，地区发展差距问题成为了研究的焦点。推动新疆经济快速发展的关键是要切实有效地找出影响各地区经济发展方式转变的因素，各地区经济增长和经济发展有其自身运转的规律或特点，首先必须搞清各地区经济增长和经济发展的运行机理。本文采用短期以及长期产出弹性系数衡量要素投入对经济增长的拉动作用。
三、实证研究及结果
为了体现经济增长要素的区域差异影响，本文将新疆的16个地州（市）分为北、南疆两大地区，其中北疆包括乌鲁木齐市、克拉玛依市、吐鲁番地区、哈密地区、昌吉回族自治州、伊犁哈萨克自治州、伊犁州直属县(市)、塔城地区、阿勒泰地区、博尔塔拉蒙古自治州11个地州（市）；南疆包括巴音郭楞蒙古自治州、阿克苏地区、克孜勒苏柯尔克孜自治州、喀什地区和田地区5个地州市。
（一）静态面板数据模型实证结果
为了评价回归结果的稳健性，需要对回归残差进行面板单位根检验。由表3残差单位根检验结果来看，均在1%的显著性水平下接受ADF_Fisher检验，说明残差不存在单位根，静态面板数据平稳，同时协整检验p值小于0.05，说明拒绝原假设，即存在协整关系。
（二）动态面板数据模型实证结果
1.系统广义矩SYS-GMM估计结果。为了揭示不同经济增长要素对新疆经济增长的动态效应和区域差异，用EVIEWS6.0分别对全疆、南、北疆进行动态面板估计，得出J统计量，再根据原假设成立的条件为nj～X2（L-k），得出均接受原假设，也就是说工具变量设置有效。具体结果如表4所示。
2.模型检验。为了评价回归结果的稳健性，需要对回归残差进行面板单位根检验。由表5可知工具变量的设置有效。由表5残差单位根检验结果来看，均在1%的显著性水平下接受ADF_Fisher、PP和Levin-Lin-Chu检验，说明残差不存在单位根，动态面板数据平稳，GMM方法估计有效。
3.结果分析。表4中lnY(-1)列度量滞后一期经济发展对当期经济的影响。上年度产出每增加1个百分点，将使全疆当年总体的产出增加0.677828个百分点。从区域层面来看，p值都在1%水平下显著。从系数大小来看，北疆地区系数高于南疆地区，高于全疆水平。这种差异的产生在于不同地区的人文、地理环境、制度等因素的不同。lnA技术进步促进了全疆、南、北疆经济增长，国家加大了对南疆的财政支持，促使南疆弹性大于北疆。lnK技术进步对新疆经济增长有促进作用，南疆地区的物质资本产出弹性大于北疆地区，说明北疆地区已经开始出现了资本密集化过程。lnH人力资本促进全疆、北疆，从动态角度来看，北疆略高于南疆地区，这与传统观点一致。另外，表4计算的是各要素对经济增长的短期弹性系数，长期弹性系数可以由公式：长期弹性系数=短期弹性系数/（1-滞后一期产出弹性系数）得到，具体结果如表6所示。
（三）静态与动态模型估计结果的比较
1.技术进步资本产出弹性下降。在动态面板数据模型中，技术进步产出弹性在南北疆地区上数值下降，原因在于静态面板数据没有考虑产出滞后一期因素的影响，而技术进步的作用的发挥具有长期性特征，在静态面板数据模型中会高估技术进步的作用。在动态面板数据模型中可以得出无法量化因素对经济的影响，使得技术进步的作用更为准确。
2.物质资本产出弹性下降，发生这样变化的原因在于：固定资产投资表现在当年具有的投资需求拉动上，但没有形成经济增长的良性机制，因投资而产生的经济过热，一旦从动态的角度衡量物质资本的产出贡献，难免出现产出弹性下降的情况。因此，从动态的角度可以得出较为准确的物质资本对经济增长的效应。南疆经济增长绝大部分依靠物质资本。
四、结论
本文利用1997-2009年新疆区域面板数据，对新疆经济增长的动力和源泉进行再检验，在静态和动态条件下分析物质资本、技术进步以及人力资本要素对经济增长的效应以及区域差异，得到如下结论：（一）人力资本对经济的拉动作用比较显著。（二）市场成熟程度、人文等无法量化因素对经济增长以及要素投入影响突出。（三）在要素投入效应的区域差异上，各要素对经济增长的影响呈现南、北疆差异。
[1]闫俊强,李大胜.我国广义农业经济增长的要素贡献研究[J].经济问题，2009（3）.
[2]张振刚，陈志明.经济增长的要素投入效应及其区域差异研究[J].统计与决策，2001(6).