8只抗跌性较好的债券基金的全方位评测兼谈债基的定位 #老司基硬核测评# 今年以来股票行情不佳,沪深300指数下跌较多,抗跌性较好的债券基金再次吸引投资者的注意。雪球这一次选...

债券是一种以发行人信用为基础发行的一种有价证券,是社会各类经济主体比如政府、企业、银行等为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

2、国内债券的分类:一般可以分成利率债、信用债和可转债三大类。

3、什么是债券基金?

债券基金,又称为债券型基金,是指专门投资于债券的基金,根据中国证监会对基金类别的分类标准,基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。在国内,债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常,债券为投资人提供固定的回报和到期还本,风险低于股票,所以相比较股票基金,债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。

4、债券基金的分类:

注:以前一级债基可以打新股,现在是不可以打新股的。

有中短期纯债基金、有中长期纯债,也有混合债券型基金。

2、专业人员运作。债券有不少运作比较复杂,如债券的分类、债券的分析等有许多专业的术语如久期、到期收益率等,还有多种债券投资策略,普通投资者难以掌握,而专业人员则能较好的运作。

5、夏普比率整体优于股票基金。因为债券基金(特别是二级债基)持有的债券和股票混合在一起可以降低风险,所以夏普比率一般高于股票基金。

1、债券基金的常用投资策略:久期策略(利用骑乘效应,买入年期即将到退化的债券,待其收益率出现快速下滑时,产生较好的市场价差),杠杆策略(通过质押回购获得杠杆。),持有到期策略等。

四、投资债券基金的预期收益:债券基金特别是纯债基金,因为配置的资产80%以上是固定收益的债券,收益率很难做的很高。截止2022.4.22日,近3年纯债基金平均收益率为11.34%。(不可以对纯债基金的收益率有太高的期待)

五、如何选择债券基金(本文主要指纯债基金);

1、要有一定的债券和债券基金知识,了解债券的风险和收益特征,了解常见的债券基金类型,了解债券基金的常见评价指标,了解债券和债券基金信息的发布渠道。

2、认识自己,要确定自己的风险偏好,风险偏好高的权益和债券的投资比例可以设定为7比3,或者6比4.风险偏好低的权益和债券的投资比例可以设定为5比5.(注意可转债基金虽然也是债券基金,但是可转债有股票和债券两种属性,一般要归为权益类,因为波动比纯债基金大很多,收益也可能高很多)

5、可以参考专业机构的评级。

6、专业的投资者还可以在多种资产轮动,比如用美林时钟等策略,在最适合投资债券的时候投资债券。(美林时钟策略认为在经济衰退阶段比较适合投资债券)

六、8只债券基金的评测

因为8只债券基金分别属于不同的类型,所以进行分类测评。

中短期纯债基金:1只,006077.

1、基本情况:

2、绝对收益情况:

成立以来每一年都是正收益。

3、相对收益情况:与同类基金的比较,近1、2年表现良好,四分位排名是良好,近3年表现一般,四分位排名是一般。

与业绩基准相比:成立以来一直跑赢业绩基准,表现较好。

4、风险收益分析:

夏普比率高于同类,特别是亏下行风险低于同类。

5、投资组合分析:

债券占比98.99%,

2022年1q债券占净比116.53%,杠杆适中。

该基金的投资组合比例为:本基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%,其中,本基金投资于信用评级在AA级(含)以上的超短债主题证券的比例不低于非现金基金资产的80%。超短债主题证券,系指剩余期限在270天(含270天)以内的国债、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债、金融债、企业债、公司债(含证券公司短期公司债券)、商业银行次级债、中期票据、短期融资券(含超级短期融资券)、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券。6、波动率和最大回撤

7、基金经理:

基金经理任职回报还不错。

中长期纯债基金,4只,见下图

2、绝对收益情况:4只基金每一年都是正收益。表现不错。

3、相对收益情况::000914和675113近3年业绩出色,四分位排名是优秀,040041和000564近3年表现一般,四分位排名是一般。

000914:

:000564:

:040041:

:675113:

4、区间风险收益分析(2017.4.28至2022.4.28):

675113和000914区间信息比率表现较好,超额回报较高,表现出色,其他2只基金表现一般,回报低于中证全债指数。夏普比例方面000914.675113和040041表现较好。

综合来看000914和675113风险收益表现较好。

4只基金债券占比在96.77%以上,

2022年1q,040041债券占净比122.01%最高,其他3只在113.29%至121.33%之间,杠杆适中。

4只基金的持仓债券种类对比:

040041第一重仓是企业债券,000564第一重仓是金融债券,675113和000914第一重仓是中期票据。

重仓债券对比:

4只基金差异较大。

6、波动率和最大回撤

040041近3年最大回撤:-1.36%,近3年波动率0.63%,排名优秀。其他3只基金数据逊于040041.

000914的闫沛贤基金经理任职回报最高。

8、基金评级:

000914和675113晨星评级为5星,评级高于000564和040041.

000914的债券利息收入与本期利润比%为111.37%最高,显示利润主要来自持有的债券利息,其他收益贡献为负,040041和000564的债券利息收入与本期利润比%也在100%以上,显示利润主要来自持有的债券利息,其他收益贡献为负,675113的债券利息收入与本期利润比%低一些,显示利息以外也贡献了一些正收益。

小结一下:4只成立以来每一年都是正收益。000914和675113能跑赢业绩基准,回报较高,040041波动率和最大回撤表现出色,总体来说000914和675113表现较好。

混合债券基金,3只,

2、绝对收益情况:3只基金每一年都是正收益。表现不错。160514的2017和2022年为负收益,表现不佳。

3、相对收益情况:

同类排名:160514、240003近3年业绩出色,四分位排名是优秀,000186近3年表现一般,四分位排名是一般。

160514:

:000186:

:240003:

与业绩基准的对比:3只的业绩基准不同,为了分别对比,我选择中证综合债指数来对比:

成立以来只有240003跑赢中证综合债指数,表现较好。其他2只基金跑输中证综合债指数。

000186区间信息比率表现较好,160514超额回报较高,表现出色,3只基金回报都高于中证全债指数。夏普比例方面000186表现较好。

综合来看3只基金回报风险收益表现都较好。5、投资组合分析:

4只基金债券占比在93.74%以上,

2022年1q,000186债券占净比122.01%最高,其他2只为96.19%和100.78%,杠杆适中。

160514第一重仓是金融债券,000186和240003第一重仓是中期票据。

3只基金差异较大。

24003近3年最大回撤:-0.93%,近3年波动率1.12%排名优秀。000186近3年波动率0.96%排名优秀,但回撤较大,160514回撤和波动率都较大。7、基金经理:

160514晨星评级为5星,240003晨星评级为4星,000186晨星评级为3星。160514晨星评级最高。

000186的债券利息收入与本期利润比%为77.86%最高,显示利润主要来自持有的债券利息,240003和160514比例低一些,说明买卖价差等占比较高。

小结一下:000186,240003成立以来每一年都是正收益。160514成立以来2017.2022年都是负收益,其他年份正收益,近5年3只基金能跑赢基准,回报较高,040041波动率和最大回撤表现出色,总体来说000914和675113表现较好。

七、一些值得注意的问题:

1、债券基金与股票基金的长期收益比较:

(比较区间2016.4.28至2022.4.28),长期来看股票基金的收益大幅跑赢债券基金。

3、个人以为绝对收益能力是债券基金的重要观察点,对于有多个年份负收益,特别是负收益幅度高的债券基金,即使阶段业绩不错,也要谨慎,以为这样的基金可能存在风险控制能力较差,过度压住的问题。

5、债券基金名称后面的字母abc是什么意思?

代表的是债券基金的额不同份额,主要区别是认申购费不同的付费方式。

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