拼多多半年报解读:业绩增长突飞猛进,亏损收窄远超预期

说起世界上最贵的午餐,一定是巴菲特的午餐。这一慈善拍卖活动自2000年开始,每年举办一次,至今已经有19个年头。

2006年,步步高的创始人段永平以62万美元拍下与巴菲特共进午餐的机会,成为了餐桌上的第一位中国人,这个消息曾经轰动一时。

同时,第二位中国人也旋即出现,他就是段永平在浙大的师弟,年仅26岁的黄峥。

次年,黄峥就从Google辞职创业。我们无从得知是否是因为巴菲特的午餐让他做了这个决定,但是如果不是这个决定,也就没有现在的电商黑马,拼多多(NASDAQ:PDD)。

拼多多创立于2015年秋天,利用新颖的购物方式“拼团购”在淘宝和京东的围堵下杀出一条生路。

这家新贵电商到底有哪些亮点,我们直接让数据说话。

一、二季度营收同比增长169%,亏损幅度同比收窄

在成立伊始,拼多多就以独特的“拼团购”模式而闻名,公司也利用这一新颖的购物模式,切入进庞大的网络购物市场中,根据公司的年报显示,2017以及2018年所有的交易几乎都是以“拼团购”的方式完成的。

那么,用户是否接受这样的购物方式呢?让我们从业绩报告中一窥究竟。

2019年二季度,公司实现营业收入72.9亿元,同比增长169%,环比增长60.4%,高于市场预期的61亿元。

得益于“618”购物节,公司二季度的营收环比增速回到了60%的高增速水平。而之前的一季度营业收入环比下降19.6%,则是因为春节假期期间平台订单量减少所致。

历史数据显示,二季度和四季度的营收增速通常较高,这是因为“618”和“双11”两大电商促销节日能给公司带来订单量的上涨。这两个由电商前辈——京东和淘宝所创立的促销购物节,让拼多多“站在了巨人的肩膀上”。

公司的营业收入主要来自于两个板块,分别是在线营销技术服务部门,和平台交易服务部门。2019年上半年,在线营销技术服务部门贡献营业收入104.2亿元,占总收入比重为88%。平台交易服务部门贡献营收14.2亿元,占总收入比重为12%。

(1)在线营销技术服务

二季度,在线营销技术服务收入为64.7亿元,同比增长173%。

(2)平台交易服务

二季度,平台交易服务收入为8.2亿元,同比增长143%。

(3)商品销售

在2017年一季度之前,还有一个部门叫做商品销售,2015年至2017年第一季度,公司以“拼好货”的名义开展了生鲜等易腐类商品的网上直销业务。不过在2017年一季度,公司完成了向当前商业模式的转型,这个业务随之取消。

看完了营业收入,我们再来看看公司的盈利能力。

二季度,平台经营亏损为14.9亿元,而上年同期亏损为66.4亿元,减亏明显。此外,二季度净亏损为10亿元,上年同期为净亏损64.9亿元,同样显示出今年的业绩表现大幅改善。

Non-GAAP会计准则之下,公司净亏损为4.1亿元,上年同期为净亏损6.7亿元,二季度净亏损额远远低于市场预期的亏损额18.7亿元,给了市场不小的惊喜。

由于公司一直使用高补贴战略进行获客,所以一直处于亏损状态。但好消息是,我们看到公司的亏损幅度正在逐渐收窄。

二、GMV稳步增长,一二线城市占比提升

对于拼多多这样的新晋电商平台来说,规模的增长或许是头等大事。而GMV(成交总额)正是衡量电商企业增速的核心指标。

截至2019年6月30日止的12个月期间,公司GMV达7091亿元,同比增长171%,环比增长27.2%。

2019年上半年,网上零售额的同比增速再一次超过了社会消费品零售总额的增速。根据国家统计局的数据显示,上半年全国网上零售额同比增长17.8%,相比之下,拼多多的增速高于行业的平均增速。

有趣的是,拼多多在刚出道时,曾专注于低线城市下沉市场用户的开发。这也让很多人将品牌调性与中低端消费联系在了一起,甚至成为不看好拼多多后续表现的原因。

然而不知不觉间,这一标签早已不再适用。最新数据显示,一二线城市的GMV占比已经从2019年1月份的37%,攀升至6月份的48%。

对此黄峥表示:“拼多多并未改变用户发展战略,一二线城市的强劲增长,是因为平台始终专注于用户需求,将用户利益放在首位。”

再来看订单量数据,公司表示“618”期间,日均订单量超过6000万单。2019年上半年,拼多多平台订单量突破70亿单。

最近三个季度,公司的货币化率相对稳定,最新季度该比率为2.9%。显然,公司并没有急于开启变现引擎,仍旧专注于规模的成长。

三、月活用户数量和平均消费额实现双轮驱动

对于电商平台来说,影响GMV的核心因素一个是平台活跃买家数量,再一个就是每一位买家的平均消费额。

截止2019年6月30日,拼多多年活跃买家数(ActiveBuyers)达到4.8亿,较去年同比增长41%,净增加约1.4亿。相比一季度单季增长近4000万活跃买家。

二季度,平台月活用户数(MonthlyActiveUsers,下称“MAU”)达3.7亿,同比增长88%,环比增长26%。相较2019年一季度,MAU净增加额为7630万,净增加规模创下历史新高。

而且公司表示,统计该项数据的时候,仅统计了拼多多APP入口的MAU数据,并未包括通过社交网络和其他接入口访问拼多多平台的用户。

截止2019年6月30日止的12个月期间,拼多多平台上买家年度平均消费额(AnnualSpendingPerActiveBuyer)为1467.5元,较上年同比增长92%。

买家数量、活跃用户数和人均消费额均实现上涨,虽然活跃买家数量的增长速度不及月活用户数量,但是92%的人均消费增速令人印象深刻,这表示单位用户的购买额在翻倍上涨。

对于快速增长的活跃用户群体,平台要做的应该是提供充足的“养分”喂饱客户。而这里的“养分”,指的就是商品,包括想得到的想不到的,要充分满足客户的需求。

根据公司披露的数据,2018年平台上共有360万的活跃商户。截止2018年末,年活跃买家数约为4.2亿,大致估算一下是每家商户为116名活跃买家提供服务。

另外,根据巴克莱的数据,拼多多活跃用户数量占互联网人群的比重(左图蓝线)已经超过50%。同时,拼多多的活跃买家数量也在2018年6月超过了京东。

四、费用分析

拼多多自出道以来,就一直以高补贴而闻名于电商江湖。二季度,公司用于销售与市场推广的费用为61亿元,同比增长105%,环比增长24.8%,补贴力度仍在加码。

但是,得益于营收的飞速增长,销售费用占营业收入的比重下滑至83.7%,在连续四个季度占比超过95%之后,销售费用的占比出现了明显好转。

在“618”期间,拼多多更是联合品牌商推出“百亿补贴”,针对全网热度最高的10000款商品实施大幅让利。在这一推动下,拼多多“618”实物订单量突破11亿笔,销售额同比增长超过300%。

甚至在2019年的春节联欢晚会上都有拼多多的身影。

另外,管理费用占营收比重(下图橘线)逐年下滑,二季度管理费用为2.8亿元,占总营收比重为3.8%,较一季度有所下降。

相比之下,研发费用则逐渐走高。二季度研发费用约为8亿元,同比暴增332%,环比增长20.5%,占营收比重为11%。

截止2018年底,公司员工总数为3683人,其中工程师人数为1800人,几乎占了一半。

俗话说得好,手上有粮,心里不慌。对于公司目前靠高额补贴和营销费用来抢占市场的战略,现金流是否充裕是一个很重要的问题。

我们看到,二季度拼多多经营活动产生的净现金流为41.5亿元。公司账上的货币资金及受限制现金稳定增长。截止二季度末,公司持有现金、现金等价物及受限资金达406.6亿元。

结语

得益于用户的快速增长,公司的营业收入也节节攀升,季度营收同比增长169%,环比增长60%,这一场跑马圈地似乎还未有中止的迹象。

虽然公司持续通过高额补贴来吸引客户,但是我们可以看到,亏损的幅度正在逐步缩小。俗话说,“三岁看大,七岁看老”。目前四岁的拼多多,已有食牛之气。

THE END
1.拼多多上涨11.31%,报111.19美元/股美股知名企业第三季度业绩拼多多上涨11.31%,报111.19美元/股 12月9日,拼多多(PDD)盘中上涨11.31%,截至23:00,报111.19美元/股,成交8.57亿美元。 财务数据显示,截至2024年09月30日,拼多多收入总额2832.26亿人民币,同比增长78.4%;归母净利润849.88亿人民币,同比增长131.28%。 本文源自:金融界https://www.163.com/dy/article/JJ0K45440519QIKK.html
2.拼多多活跃买家数达7.88亿,成为中国用户规模最大电商拼多多营收增长主要源于在线营销技术服务收入的强劲增长以及新增商品销售所产生的收入。四季度,平台在线营销技术服务收入为189.22亿元,较上一年同比增长95%。2020年全年,拼多多在线营销技术服务收入为479.538亿元,较上一年同比增长79%。四季度,平台商品销售收入为53.578亿元。 https://guba.sina.com.cn/?s=thread&bid=46862&tid=9781
3.拼多多一季度总收入221.7亿元同比增长239%,亏损大幅收窄财报显示,拼多多一季度实现总收入221.671亿元人民币(33.834亿美元),比2020年同期的65.411亿元人民币增长了239%。归属于普通股股东的净亏损为29.054亿元人民币(4.435亿美元),而2020年同期为41.193亿元人民币;归属于普通股股东的非公认会计准则净亏损为18.903亿元人民币(2.885亿美元),而2020年同期为31.696亿元人民币,均https://m.bankcomm.com/wap/shtml/wap/cn/15539/15566/15568/15064455.shtml
4.阿里市值落后拼多多事小,淘天这项收入被逆转2024年一季报拼多其中,在线营销服务等实现收入约425亿元,增长56%。 交易服务收入从104亿元,增加至444亿元,增幅为327%。 2020年一季度时,拼多多还是呈现交易服务收入,当年实现收入10.5亿元,去年一季度突破百亿元,今年一季度增加3倍,超过400亿元,也是拼多多营收增量的主要来源,一举超过在线营销服务,成为收入最大板块。 https://xueqiu.com/3960595612/291213143
5.拼多多三季度营收和月活用户不及预期盘前跌超18%财报见闻财报显示,拼多多三季度营收215.058亿人民币(约33.376亿美元),低于市场预估的264.7亿元,去年同期为142亿元,同比增速为51%,相比一季度的242%和二季度的89%大幅放缓。 在线营销服务收入贡献营收主要增量 商品销售收入同比下降79% 在三季度实现的215亿营收中,在线营销服务收入的增加对其增长贡献最多。具体来看: https://wallstreetcn.com/articles/3645934
6.2020,中国互联网广告最困难的一年2020年Q1,百度在线营销(广告业务)收入为 RMB142.4 亿元,同比减少19.3%,幅度很大。 那么百度广告收入下降的主要原因是什么呢? 笔者认为主要是占百度收入比例较大如医疗、旅游、汽车等行业在疫情中受打击较大,减少了广告需求。 而疫情中需求增加较大的游戏产业在投放广告主会优先考虑如短视频、社交广告平台,这些平台能https://www.haoad123.com/article/1040.html
7.业绩大超预期!一文读懂美团核心优势亿欧智库客单价的计算参考居民人均收入的变动; 销售成本与跟随交易笔数的变动趋势。 2.2 到店及酒旅业务▏ 围绕着大众点评多年积累 UGC 点评内容核心资源,美团点评打造了商家信息、预订服务、代金券营销、在线点菜等业务的到店服务体系,其到店平台已经在事实上成为了线下商家借助线上流量进行营销获客的最重要的工具。 https://maimai.cn/article/detail?fid=1520243573&efid=usxKPfo3YnDCz1_2oCf33A
8.31家互联网公司2019年广告收入榜2019年Q3及Q4两个季度,拼多多活跃买家数净增1.02亿,全网全域用户的覆盖率仍在提速增长。 拼多多的主要收入来源平台在线营销技术服务2019年第四季度营收96.9亿元,较上一年同比激增长91%。而2019年全年,拼多多在线营销技术服务收入为268.1亿元,较上一年同比增长133%。 https://agency.adtchina.cn/jrggArticles/3269.html
9.于见专栏个人主页倘若奇瑞在5年前就将星途定位为一个新能源豪华品牌,那么现在星途高层面对的局面可能会完全不同。但是历史没有如果。 与这些对手相比,奇瑞星途现在的品牌优势不足,多款燃油车型并没有给星途积累良好的口碑与知名度。而奇瑞星途在新能源车技术上的积累又难以与竞争对手拉开差距。无论是产品力,还是营销,星途都有很长https://www.gelonghui.com/user/546633
10.拼多多业绩一出,其他中概都黯淡无光了!按照拼多多一季度的数据,总营运费用占比约为 5.45%,一看就是典型的人矿生意,营业利润的增长主要靠收入和毛利率的增长,老哥们可以看看这张图,拼多多的收入被分为两个部分,一部分是在线营销收入,一部分是交易服务收入 在线营销服务很简单,主要是广告,而交易服务收入比较复杂,包括拼多多主站收入佣金、多多买菜以及拼多多海https://longportapp.cn/zh-CN/topics/21416317
11.拼多多增速放缓,战略重心转向“农研”看财报本季度,在线营销服务收入为其主要增长来源,达179.46亿元,较2020年同期的124.85亿元增长43.7%;交易服务收入也由去年同期的13.32亿元增至34.77亿元。 据悉,2020年第四季度,拼多多首次在财报中增加了自营业务(在财报中展现为1P商品销售业务),即过去以平台模式为主的拼多多,将部分商品销售的收入全部计入营业收入,主要覆盖数码https://www.tmtpost.com/5901088.html
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14.农产品市场环境分析农业农村部市场与信息技术司一级巡视员陈萍说,近年来,新的零售业态和新的经营业态迅速发展,以网络直播、短信等方式促进农产品销售成为新趋势、新亮点视频和其他形式。它是对农产品营销的一次创新,弥补了传统农产品营销的“短板”,从而对缓解销售难、促进产业发展和促进农民增收起到积极的作用。特别是疫情期间,全国数万https://www.360wenmi.com/f/file5dum2izb.html
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16.拼多多Q3营收355.04亿高于预期高管称盈利水平大概率不可持续电话会上,拼多多高层多次提示,本季度业绩并不具有代表性,不代表未来持续增长趋势。刘珺表示,“拼多多会继续加大技术创新方面的投入,用技术创造长期价值。” 继续高投入 海外项目仍处于初期阶段 目前,拼多多在线营销服务与交易服务收入已经超过阿里中国商业板块客户管理收入的一半,同比增长速度亦超过京东、阿里。 https://m.cls.cn/detail/1197233
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